公司交易业务表现 - 摩根士丹利(MS)的交易业务在2024年第二季度预计表现良好，得益于客户活动的增加。公司的交易数据可能对其季度业绩提供了支持，计划于7月16日开盘前公布[1] - 在即将报告的季度中，美国经济软着陆的可能性、逐渐降温的通胀以及对利率路径的清晰度推动了客户活动。尽管股票市场和其他资产类别（包括商品、债券和外汇）的波动性较低，摩根士丹利可能已记录了交易收入的增加，得益于客户活动的增加[2] - 对于公司的股票交易收入，Zacks共识估计为26.1亿美元，表明较去年同期报告的数字增长2.3%。固定收益交易收入的共识估计为20亿美元，表明同比增长16.6%[3] - 我们的估计显示，第二季度的股票交易收入和固定收益交易收入分别为26亿美元和19.3亿美元[4] 投资银行业务收入 - 投资银行业务(IB)收入：继2022年和2023年的疲软之后，2024年第二季度全球并购活动出现了反弹。交易价值和数量都见证了显著的复苏，这得益于强劲的财务表现、衰退风险的消退、市场活跃以及今年预期的利率下调。然而，反垄断监管机构的严格审查和持续的地缘政治紧张局势是逆风因素[5] - 因此，摩根士丹利作为该领域的领先玩家之一的地位可能为其季度内的咨询费用提供了支持[6] - 对于咨询费用，Zacks共识估计为4.98亿美元，表明同比增长9.5%。我们的估计为4.887亿美元，表明增长7.4%[7] - IPO市场活动在第二季度表现良好，鉴于股市的出色表现。这还推动了后续股票发行的强劲活动。此外，债券发行量因较低的收益率、比去年更好的运营背景、选举相关的不确定性和并购活动的复苏而增加。因此，摩根士丹利的承销费用预计将在季度内同比改善[8] - 对于固定收益承销费用，Zacks共识估计为4.9亿美元，表明较去年同期报告的数字增长24.1%。股票承销费用的共识估计为3.63亿美元，表明增长61.3%。总承销费用的共识估计为8.53亿美元，意味着较去年同期实际增长37.6%[9] - 我们的估计显示，固定收益承销费用为4.517亿美元，而股票承销费用为2.961亿美元[10] - 因此，总IB收入的增加可能是由预期的承销收入和咨询费用的增长驱动的。IB收入的Zacks共识估计为14.3亿美元，表明同比增长32.8%。我们的IB收入估计为12.4亿美元[11] 净利息收入(NII) - 鉴于美联储对今年利率路径的清晰度以及美国经济软着陆的可能性，第二季度的贷款情况有所改善。根据美联储的最新数据，第二季度对商业和工业、房地产和消费者贷款的需求良好[12] - 然而，由于美联储在季度内保持利率稳定（在22年高点5.25-5.5%），摩根士丹利不太可能记录NII的显著改善。此外，6月结束季度的倒挂收益率曲线和高资金成本预计会对NII增长产生压力。NII的Zacks共识估计为19.1亿美元，表明同比下降4.9%。我们的NII估计为18.3亿美元，意味着下降9.2%[13] 费用 - 成本降低，长期以来一直是摩根士丹利保持盈利的主要策略，不太可能在6月结束的季度提供主要支持。由于公司一直在投资于特许经营权，预计总体成本会有所上升。我们预计第二季度的总非利息费用为103.4亿美元[14] 盈利预测 - 根据我们的量化模型，摩根士丹利这次击败Zacks共识盈利估计的可能性较低。这是因为其不具备两个关键要素的正确组合——正的盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更好——以增加盈利超预期的几率。摩根士丹利的盈利ESP为-0.83%，目前持有Zacks排名3[15] - 对于公司的第二季度盈利，Zacks共识估计在过去30天内保持不变，为每股1.66美元。该估计表明较去年同期报告的数字增长33.9%。销售额的共识估计为142.2亿美元，表明同比增长5.7%[16] 其他股票考虑 - 根据我们的模型，有两家金融股票，Capital One Financial Corporation (COF) 和 Moody's Corporation (MCO)，具有正确的要素组合，可能在即将发布的财报中实现盈利超预期。COF的盈利ESP为+1.52%，目前持有Zacks排名3。该公司计划于7月23日报告2024年第二季度业绩。MCO计划于7月23日发布2024年第二季度业绩。该公司目前持有Zacks排名2（买入），盈利ESP为+6.44%[17][18][19]