文章核心观点 - 中国科技公司JD.com在过去几年面临诸多挑战,包括中美地缘政治紧张局势、中国政府对科技行业的打压以及新冠疫情的经济影响[1][2][3] - 但从长远来看,JD.com仍有潜在价值,因为其在执行力和盈利能力方面表现出色[4][6][7] - 与亚马逊类似,JD.com专注于销售低价商品并快速送达客户,通过自营零售模式实现对客户体验的全面掌控[6] - 这种模式带来了规模效应和运营杠杆,使公司能够持续降低成本并提供更低价格,形成良性循环[7] - 除了电商主业,JD.com还拓展到物流、医疗健康、金融科技等新领域,开拓新的增长机会[8] 公司表现 - JD.com的调整后净利润率从2018年的0.7%提升至2023年的3.2%,同期收入以19%的复合年增长率增长[7] - 但2023年收入增速放缓至3.7%,受到行业竞争加剧和经济环境疲弱的影响[11] - 新任CEO正在采取措施提高用户粘性,如降价、提供新服务和优化直播购物体验,收入增速已有所反弹[12] 估值分析 - 受中国股市整体负面情绪影响,JD.com股价大幅下跌,目前估值处于历史低位[9][10] - 其市销率仅为0.27,远低于过去5年的0.99,市盈率也只有11.7,大幅低于亚马逊的54.5[10] - 这为投资者提供了较高的安全边际和上涨潜力[13]