文章核心观点 - 汽车原始设备制造业前景低迷,受到潜在的车辆销售增长放缓的影响 [1][3][4] - 行业参与者面临高借贷成本和美联储加息延迟带来的挑战 [1] - 运营成本上升和行业动态变化带来进一步的不利影响 [1][5][6] - 收入平衡变得困难,需要依靠有效的成本管理策略 [1] - 但是一些公司如Autoliv、BorgWarner、Oshkosh Corp和American Axle更擅长应对这一具有挑战性的环境 [1][14][17][19][21] 行业概况 - 该行业包括从事汽车设备零件设计、制造和分销的公司,包括驱动轴、发动机、变速箱零件、转向和悬架以及制动系统等 [2] - 原始设备需求直接取决于汽车销量,而汽车销量又高度依赖于经济增长和消费者信心 [2] - 全球化正在为汽车设备制造商开辟新的机遇,他们需要通过系统的研发适应不断变化的动态 [2] - 从未来的竞争角度来看,行业参与者需要专注于在短时间内为市场提供最佳价值的技术 [2] 影响因素 - 预计汽车销量增长将放缓 [3][4] - 原材料和人工成本居高不下,持续的通胀影响将压缩利润空间 [5] - 全球化运营使企业面临潜在的汇率风险,不利汇率变动可能影响收益和利润率 [5] - 行业正经历由于技术进步和数字化而带来的重大转型,需要大量研发投入 [6] - 成本管理对于维持健康的利润率至关重要,企业需要适应新技术并利用新的收入机会 [6] 行业排名和估值 - 该行业目前在Zacks行业排名中位于底部26%,近期前景不佳 [7][8][9] - 过去一年该行业表现落后于大盘和汽车板块 [11] - 该行业当前的EV/EBITDA估值为12.51倍,低于大盘和板块水平 [12][13] 4只值得关注的股票 1. American Axle [14][15][16] - 正在通过收购扩大业务规模和客户群,并积极拥抱电气化转型 - 未来3年的新增业务订单约为6亿美元 - 2024-2025年收入和利润有望实现大幅增长 2. BorgWarner [17][18] - 专注于开发清洁高效的技术解决方案,包括电动车电池系统 - 预计2024年电动产品销售将同比增长25-40% - 在传统内燃机车型市场也有良好的业务机会 3. Oshkosh [19][20] - 通过创新产品和频繁获得订单来推动业务增长 - 拥有超过160亿美元的稳固订单backlog - 收购JBT的AeroTech业务加强了Vocational分部 4. Autoliv [21][22] - 在汽车安全技术领域处于领先地位 - 电动车为其带来新的增长机遇,2023年EV订单中标率约45% - 通过成本控制和客户补偿策略提升利润率 - 预计2024年经营现金流将达12亿美元