文章核心观点 - JD.com目前估值较低,但公司治理问题和中国经济不确定性继续拖累股价 [1][3][4] - 公司近三年利润翻倍,但估值仍处于较低水平,可能是市场担心未来盈利增长 [2][3][6] - 相比估值,公司的盈利动能更重要,因为在公司治理较差的市场,少数股东权益容易受损害 [7][8] 分组1 - 公司近期业绩有所恢复,主要得益于消费者信心的逐步回升 [11][12][13][14][16][17] - 但由于云计算和AI服务价格战加剧,可能会影响公司的利润率增长 [20] - 总体来看,公司一季度业绩较好,但后续受到消费信心下降和行业竞争加剧的影响 [21] 分组2 - 长期来看,中国经济持续增长和消费品需求旺盛将推动公司发展 [22][23][24][25][26] - 但公司未来利润增长空间或受限,因为新零售模式兴起和服务业务竞争加剧 [27][28][29][30] - 预计公司未来收入和利润可能仅略高于中国GDP增速 [30][31][32] - 即便增长放缓,公司估值仍较低,加上股票回购也将提升每股收益,整体投资回报可期 [33][34][36][37]