文章核心观点 - 过去一年,Spectrum Brands Holdings公司经历了大规模的变革,包括出售了硬件和家居改善业务部门,以及最近进行了大规模的债务偿还和新债发行[1][2][3] - 公司最近的这些举措应该能够改善公司的盈利能力,尽管过去的投资评级表现未达预期[2][3] - 公司仍面临较大的不确定性,特别是在出售最大业务部门的情况下,但股价相对较低,存在一定的投资机会[3] 公司财务表现总结 - 2023财年收入同比下降6.8%,三大业务部门均出现下滑,其中家居个人护理部门下滑最大达9.3%[11][12] - 净亏损从上年的7700万美元扩大至2.337亿美元,主要受家居个人护理部门亏损的拖累[13] - 经营活动现金流从上年负2.315亿美元转为正8百万美元,但剔除营运资金变动后仍为负6920万美元[14] - EBITDA从上年2.831亿美元增至3.03亿美元[14] 2024财年前6个月表现 - 收入同比下降2.2%,主要受家居个人护理部门5%的下滑拖累[15][16] - 净利润从上年同期亏损7460万美元转为盈利9020万美元,经营活动现金流也由负转正[17] - EBITDA同比翻倍,从9080万美元增至1.966亿美元[17] 估值分析 - 公司目前EV/EBITDA估值为8.4倍,相比同行业公司处于较低水平[19][20] - 管理层预计今年EBITDA将同比增长低个位数,按12.5%计算为3.41亿美元[18][19] - 整体来看,公司虽然面临较大不确定性,但财务状况正在改善,估值相对较低,仍具有一定投资价值[20][21]