行业投资评级 报告给出的行业投资评级未提及。[无] 报告的核心观点 1) 2023年以来,在新能源汽车和汽车出口增长的拉动下,我国汽车产销量维持增长趋势。[2][3] 2) 受整车厂汽车产量下滑、与银行业金融机构同业竞争压力加大等因素影响,2023年汽车金融公司经营情况有所波动,不良贷款率有所增长。[2] 3) 汽车金融行业融资仍以发行资产支持证券和金融债券以及金融机构借款为主,融资渠道较少。[2] 4) 汽车金融公司资本充足率基本能够满足业务发展需要,短期内的资本补充压力较小。[2] 报告内容总结 行业运行数据点评 1) 2023年以来,在新能源汽车和汽车出口增长的拉动下,我国汽车产销量维持增长趋势。[2][3] 2) 受整车厂汽车产量下滑、与银行业金融机构同业竞争压力加大等因素影响,2023年汽车金融公司经营情况有所波动,不良贷款率有所增长。[2] 3) 汽车金融行业融资仍以发行资产支持证券和金融债券以及金融机构借款为主,融资渠道较少。[2] 4) 汽车金融公司资本充足率基本能够满足业务发展需要,短期内的资本补充压力较小。[2] 行业重要政策点评 1) 2024年2月,国家金融监督管理总局出台了《汽车金融公司监管评级办法》,为全面评价汽车金融公司的经营管理和风险状况提供依据,有助于监管合理配置资源,实施分类监管,促进汽车金融公司稳健经营和规范发展。[19][20] 2) 2023年8月,《汽车金融公司管理办法》的修订发布,强调以风险为本加强监管,加强公司治理和内部控制,落实对外开放。[20] 行业信用等级分布及级别迁移分析 1) 2024年上半年,汽车金融行业发行债券的主体共计5家,存续债券的发行主体共计10家,其中主体信用等级为AAA级9家,AA+级1家,行业内无信用等级调升或调降的发债主体。[21][22] 2) 2024年上半年,汽车金融行业共有5家主体发行6单金融债,3年期金融债券利差均值为44.98BP,2年期金融债券利差为48.61BP。[23][24]