新会计准则的采用 - 公司自2018年1月1日起采用新收入准则ASC 606，2019年1月1日起采用新租赁准则ASC 842，2020年1月1日起采用新金融工具准则ASC 326[15][16] 财务表现 - 2020年净收入119.99亿元人民币，同比增长77.3%[17] - 2020年毛利润28.40亿元人民币，同比增长138.6%[17] - 2020年销售及营销费用34.92亿元人民币，同比增长191.5%[17] - 2020年研发费用15.13亿元人民币，同比增长69.1%[17] - 2020年净亏损30.54亿元人民币[17] - 2020年每股基本和稀释亏损8.71元人民币[17] - 2020年末现金及现金等价物余额为83.30亿元人民币[17] - 2020年外币折算调整产生的其他综合亏损3.25亿元人民币[17] - 2020年归属于公司股东的综合亏损33.37亿元人民币[17] 业务风险 - 公司在快速发展的行业中运营，无法保证成功实施商业化策略或开发新策略，或产生可持续的收入和利润[30] - 公司过去一直亏损，未来可能继续亏损[31] - 如果公司未能预测用户偏好并提供吸引和留住用户的产品和服务，或未能跟上技术的快速变化及其对用户行为的影响，可能无法吸引足够的用户流量保持竞争力，从而对业务和前景产生重大不利影响[32] - 公司的业务依赖于为用户提供有趣有用的内容，这又依赖于内容创作者上传的内容[33] - 内容成本的上升可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[33] - 公司内容创作者的内容质量和用户参与度对公司的成功至关重要[36] - 公司需要以合理成本获取或制作受欢迎的内容以为用户提供良好的观看体验[37] - 如果公司平台上的内容被认为不当或令人反感，可能会对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[40,41,42] - 公司面临关于《通知78》的颁布、解释和实施方面的不确定性[43,44,45] - 公司可能无法有效管理其增长和业务复杂性的增加，这可能会对其品牌和财务业绩产生负面影响[47] - 公司独特的社区文化对其成功至关重要，如果公司未能维护其社区文化和品牌形象，其运营可能会受到重大不利影响[48,49,50] - 公司需要在复杂的监管环境中获得并维持所需的许可和批准，否则其业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响[52,53] - 公司自2018年3月起暂停游戏注册和发行游戏版号[54] - 公司正在申请网络出版服务许可证以便未来自行发行游戏[56] - 公司面临来自视频行业内其他大型平台的激烈竞争[60,61] - 公司移动游戏收入占比较高，需要持续推出新游戏和升级现有游戏以维持用户规模[63,64] - 中国政府出台限制未成年人游戏时间的相关法规，可能会对公司移动游戏业务产生不利影响[66,67,69] - 公司需防范非法游戏服务器和玩家作弊行为，否则可能损害公司声誉和经营业绩[70,71,72] - 公司可能面临版权侵权等法律纠纷，需要投入大量资源进行应对[73,74] - 公司面临知识产权侵权风险，可能需要支付巨额赔偿金、删除相关内容或支付许可费用[76][77][78][79][80][81] - 公司使用大量开源软件可能会对自有软件、产品和服务产生负面影响[83] - 公司的直播业务面临激烈竞争和严格监管[84][85][86][87][89] - 公司广告业务可能受到广告主和广告代理商财务状况的影响[90][91] - 公司依赖第三方物流服务进行电商业务，如果物流服务出现问题可能会对业务和声誉造成不利影响[92] - 公司依赖第三方合作伙伴提供智能电视服务，如果合作关系出现问题可能会影响业务发展[93] - 公司可能无法成功开发与主流移动设备和操作系统兼容的产品和服务[95][96] - 公司的投资可能面临收益低于预期和公允价值波动的风险[97][98] - 公司的并购和战略联盟整合存在困难，可能会对业务和经营业绩产生不利影响[99][100] - 公司过去和未来的收购、合作或联盟可能带来潜在风险，包括与新业务整合、客户和员工留存、经营利润波动、隐藏负债、管理注意力分散、协同效应未实现、新业务表现不及预期等[101,102] - 公司可能需要对商誉和无形资产计提减值[103,104] - 公司IT系统和内容分发网络可能出现故障或中断，影响用户体验[106] - 公司平台可能遭受网络安全攻击，导致用户信息泄露，损害公司声誉[107] - 公司产品和服务可能存在编程错误或缺陷，影响用户体验[108,109] - 公司需要遵守日益严格的个人信息保护法规，合规成本可能增加[111,112,113,114,115] - 公司依赖第三方支付渠道收款，如果出现问题可能影响收入实现和品牌声誉[116,117,118] - 公司依赖关键员工，如果无法吸引和留住可能对业务造成不利影响[119] - 公司实施股权激励计划可能导致股份支付费用增加[121] - 公司发行了5亿美元和8亿美元的可转换票据[122][123] - 公司存在内部控制重大缺陷,可能导致财务报告存在重大错报[125][126] - 公司依赖关键运营指标,如月活跃用户和平均月付费用户,如果这些指标存在不准确,可能会对公司声誉和业务产生负面影响[130] - 新冠疫情可能对公司的广告收入和整体财务表现产生严重不利影响[133][135] - 公司可能无法及时获得足够的现金偿还可转换票据,存在违约风险[122][123][124] - 公司在海外市场拓展面临法律、监管等风险[139] - 公司部分租赁物业未完成登记,可能面临罚款[140] - 公司审计师未接受PCAOB检查,可能对公司在美国上市和交易产生不利影响[141] - 公司业务可能受自然灾害和疫情等不可抗力事件的严重disruption[134][137][138] 公司架构和合规风险 - 公司通过一系列合同安排在中国开展业务,以符合外商投资互联网和相关业务的监管要求[149] - 公司依赖与VIE及其股东的合同安排来控制和经营业务,但这种安排可能不如直接所有权那样有效[152] - 如果公司无法执行与VIE的合同安排,可能会失去对VIE的控制,无法将其财务业绩并入公司财务报表[153] - 如果VIE及其子公司宣布破产或清算,公司可能无法继续部分或全部业务运营[155] - 公司的合同安排可能会受到中国税务机关的审查,如果被认定为不符合公平交易原则,可能会对公司的合并业绩产生不利影响[156] - 公司VIE的股东可能存在潜在利益冲突，可能对公司业务产生重大不利影响[158] - 公司可能依赖于中国子公司的股息来满足现金和融资需求，任何限制中国子公司向公司支付股息的能力都可能对公司的业务和向股东及ADS持有人支付股息的能力产生重大不利影响[160,161] - 外商投资法的实施可能会对公司当前的公司架构和经营产生重大不确定性[162,163,164,165] - 公司可能会进行部分或全部剥离或其他处置交易,这可能会对公司的业务和财务状况产生重大不利影响[166,167,168] - 中国法律法规的解释和执行存在不确定性,可能会限制可用于您和公司的法律保护[169,170] - 公司面临关于互联网平台经济反垄断指南的解释和实施的不确定性[172] 税收合规风险 - 公司收入主要来源于移动游戏内购买虚拟物品[182] - 公司收入受虚拟货币相关法规的限制和影响[183] - 公司广告内容需要遵守相关法规,否则可能受到处罚[185][186] - 公司可能被认定为中国税收居民企业,从而承担相关税收义务[187][188][189] - 公司的离岸子公司从中国子公司获得的股息可能无法完全享受税收协定优惠[190] - 公司面临非居民企业间股权转让的税收合规风险[191][192][193] - 公司享受的税收优惠政策如果发生变化可能会对财务产生不利影响[194] - 公司部分子公司享有15%优惠税率，如果无法维持或续期高新技术企业资格，适用税率可能上升至25%，可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[195] - 增值税税率存在不确定性，如果未来增值税税率上调，可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[196] 监管合规风险 - 公司需要遵守中国反垄断法的相关规定，如未能及时申报可能会受到处罚[199] - 公司未来并购活动可能受到外资并购审查的限制和影响[199,200,202] - 公司股东可能难以通过美国法院维护自身权益，因为公司在开曼群岛注册[198] - 公司需要遵守SAFE相关规定，如未能及时登记可能会受到处罚，并限制公司的资金汇出和分红[203,204,205] - 公司员工股权激励计划需要遵守SAFE和税务相关规定，如未能及时登记和缴纳个人所得税可能会受到处罚[207] - 公司向中国子公司提供贷款或增资存在监管限制[208,209] - 根据SAFE Circular 19和SAFE Circular 16的规定，外商投资企业的人民币资本不得用于发放人民币委托贷款、偿还企业间借款或向第三方偿还银行贷款[210] - SAFE Circular 19和SAFE Circular 16可能会严重限制公司转移任何外汇资金的能力，包括从股权发行和债券发行中获得的净收益，并将其转移到公司在中国的子公司，这可能会对公司的流动性和在中国扩展业务的能力产生不利影响[210] 汇率风险 - 人民币兑美元的汇率波动可能会对公司的经营业绩和投资价值产生重大不利影响[211,213] - 公司目前很难获得有效的套期保值工具来降低汇率波动风险[214] - 中国政府对货币兑换的控制可能会限制公司有效利用收入的能力，并影响投资价值[215]