公司运营风险 - 公司面临中国政府对业务、外国投资和在美国证券交易所上市的影响的风险，可能导致股票价值显著下降或变得毫无价值[18][110] - 公司需获得中国当局批准才能进行运营和发行，同时需遵守外汇限制和向美国投资者转移资金的限制[19] - 公司可能面临中国政府干预或影响公司运营的风险，可能导致证券价值显著下降或变得毫无价值[18] - 公司需关注持有外国公司财务报告审计的审计公司是否接受PCAOB检查，否则公司股票可能被禁止在美国证券交易所交易[22] - 公司面临与VIE合同安排相关的法规变化风险，以及维持对VIE的经营控制和公司结构的可行性风险[27] - 公司的长期增长战略包括进一步将在线游戏扩展到中国以外的玩家，业务将面临国际运营风险[37] - 未来的战略联盟可能会暴露公司面临的潜在风险，包括新运营技术和人员的整合、未知或隐藏的负债、与合作伙伴的潜在商业纠纷等[48] - 公司的在线游戏依赖于知识产权许可协议，一旦这些许可被终止，可能会对公司业务产生重大不利影响[49] - 公司新游戏可能会吸引玩家迁移至现有游戏，对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[50] - 第三方网站上的游戏账号和虚拟物品的买卖可能对公司净收入产生负面影响[54] - 公司的在线游戏可能不成功，如果无法采用和实施创新有效的营销策略吸引目标人群的注意力[53] - 公司的子公司Youdao的业务策略和产品变化可能使其未来前景难以评估[56] - 如果公司无法成功应对这些风险和不确定性，Youdao和公司的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响[58] 中国政策风险 - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110] - Youdao业务受到中国政府相关政策影响，可能会继续影响其业务、财务状况、运营结果和前景[59] - Youdao业务的成功和未来增长将受到用户对技术与学习整合的接受程度和市场趋势的影响[61] - 如果Youdao未能开发和应用技术支持和扩展产品和服务，未能及时响应行业趋势和用户偏好的快速变化，其业务可能会受到重大不利影响[63] - 我们的智能学习、音乐流媒体、电子商务、广告和其他创新业务受到广泛的法律和法规约束，任何缺乏适当批准、许可或许可证的业务或未能遵守适用法律或法规可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[64] - 我们对云音乐的用户基础进行了大量努力，如果未能有效执行变现策略，云音乐的业务可能会受到重大不利影响，从而影响我们的综合运营结果[68] - 如果我们未能预测用户偏好，提供符合用户需求的在线音乐流媒体内容，或者保持服务对用户和业务伙伴的活跃性，云音乐的业务可能会受到重大不利影响，从而影响我们的综合运营结果[70] - 我们依赖第三方许可证获取大部分音乐内容，任何与这些音乐内容提供商的关系出现不利变化或丢失可能会对云音乐的业务产生重大不利影响，从而影响我们的综合运营结果[72] 公司财务风险 - 公司主要收入以人民币计价，人民币贬值可能影响普通股和ADS的价值和股息[152] - 人民币对美元汇率波动可能对公司财务报告产生重大影响[153] - PCAOB过去无法对位于中国大陆的审计师进行检查，可能影响投资者对审计程序和财务报告的评估[156]