公司概况 - 公司截至2021年5月31日的财政年度共有1,690,082,150股每股面值0.001美元的普通股[5] - 公司已在過去12個月內根據1934年證券交易法第13或15(d)條交存所有須予交存的報告[5] - 公司採用美國公認會計準則編製財務報表[6] - 公司的審計報告已提交根據薩班斯 — 奧克斯利法案第404(b)條作出的財務報告內部控制有效性的報告[6] - 公司不是空殼公司[6] - 公司的業務包括提供教育服務,主要包括K-12課外教育、大學入學考試培訓、在線教育等[4] - 公司在中國大陸擁有超過1,000家教學點,覆蓋超過70個城市[4] - 公司的在線教育平台註冊用戶超過5,000萬,付費用戶超過1,000萬[4] - 公司未來將繼續投資於新技術和新產品的研發,以提升教學質量和用戶體驗[5] - 公司正積極拓展海外市場,並通過併購等方式擴大業務規模[5] 財務概況 - 公司2021年5月31日止三个财政年度的选定综合财务数据[13] - 公司2020年及2021年5月31日的选定综合资产负债表数据[13] - 公司2019年、2020年及2021年5月31日止三个财政年度的选定综合营运表数据[13] - 公司2021財年總營收達42.77億美元,同比增長19.5%[14] - 教育課程及服務收入達39.37億美元,同比增長21.8%[14] - 書籍及其他服務收入為3.40億美元,同比下降2.5%[14] - 經營成本及開支總額為41.59億美元,同比增長30.8%[14] - 淨利潤為2.30億美元,同比下降35.1%[14] - 公司現金及現金等價物達16.12億美元[17] - 公司總資產達101.51億美元[17] 主要风险 - 公司面临中国政策变化的不确定性风险,可能对公司业务和财务表现产生重大不利影响[20][21] - 公司依赖"新东方"品牌和优质教师队伍,若无法维护可能对业务造成重大不利影响[20] - 公司未能有效管理业务变化可能影响把握新商机的能力[20] - 公司遵守《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》及其實施措施,已經並將對公司的業務、財務狀況、經營業績及前景產生重大不利影響[24][25][26] - 公司可能產生終止租賃、解散僱員及公司根據最新監管發展而採取的其他行動所產生的重大減值及遣散費,此可能對公司的財務狀況、經營業績及前景構成重大不利影響[26] - 公司可能無法在課程費用不大幅降低的情況下吸引學生報讀,總營收可能下降,盈利能力難以維持[29] - 公司依赖"新东方"品牌,若无法维护和提升品牌,业务和经营业绩可能受到损害[30] - 公司需要聘用并留住足够的合格教师,以保持教学质量和品牌声誉[31] 公司架构及合规风险 - 公司的离岸控股公司不是教育机构,不得在中国直接拥有和经营学校,而是通过一系列合约安排在中国开展教育业务[67] - 如果中国政府发现公司的业务架构不符合相关法律法规,或法规解释发生变动,公司可能会受到严厉处罚或被迫放弃在该业务的权益[67] - 公司的在线教育业务由拥有大多数权益的附属公司新东方在线科技控股有限公司通过一系列合约安排经营[68] - 《双减意见》规定学科类AST机构不得通过在股票市场上市或进行任何资本化活动来筹集资金,禁止外资通过并购、委托经营等方式控股或参股学科类AST机构[69] - 公司的中国法律顾问认为公司的公司架构和合约安排截至2021年5月31日合法合规[69,70] - 公司的中国业务依赖于合约安排,但合约安排在提供營運控制方面可能不如直接所有權有效[73] 其他风险 - 公司面临传染病及其他疫情爆发的风险,可能导致学校及学习中心暂时关闭[39] - 公司需要根据不时颁布的新课程要求调整辅导课程及材料,若无法及时以具成本效益的方式追踪及应对该等变化,可能对公司的声誉及继续吸引学生的能力造成重大不利影响[41] - 公司的总营收及经营业绩存在季节性波动,主要由于学生人次的季节性变动,该等波动可能导致波动并对公司股价产生不利影响[45] - 公司的财务和经营业绩难以预测,可能无法达到市场分析师或投资者的预期[47] - 公司可能需要耗费大量资源保护免受安全漏洞威胁[57] - 公司受《個人信息保護法》的規定約束[58] 公司发展历程 - 公司自1993年在北京开设第一所学校起迅速发展，从大型语言培训及备考公司转变为中国最大的民办教育服务提供商[130] - 公司于2004年8月在英属维尔京群岛设立境外控股公司，后于2006年3月在开曼群岛完成公司存续注册[130] - 公司于2006年9月完成首次公开发行，并将美国存托股在纽约证券交易所上市[130] - 公司于2007年2月完成美国存托股的追加公开发售[130] - 公司于2011年8月将美国存托股与普通股的比率从1:4调整为1:1[130] - 公司离岸控股公司的控股附属公司新东方在线于2019年3月在香港联交所主板上市[130] 主要业务 - 公司在108个城市拥有122所学校和1,547个学习中心，聘有约54,200名教师[133] - 公司通过自营书店和第三方分销商分销和销售自主开发或许可的书籍及其他教材，共有11家自营书店和181名第三方分销商[133] - 公司提供七大类教育课程、服务及产品,包括K-12校外辅导、备考、成人语言培训、学前及中小学教育、教材及分销、在线教育以及其他服务[136] - 公司自2000年代初进入K-12校外辅导领域,提供面向幼儿园、小学、初中和高中学生的全科辅导课程[138] - 公司为初中和高中学生提供的校外辅导课程旨在帮助学生提高考试成绩[138] - 公司为幼儿园和小学生提供的校外辅导课程注重培养学生的语言、数学、写作等基础技能[138] - 公司提供各类备考课程,包括TOEFL、IELTS、SAT等海外考试以及CET-4、CET-6等中国考试[140] - 公司在2002年在扬州成立了第一所全日制民办中小学,并于2010年在北京开设了一所国际高中[142] - 公司于2007年9月在北京开设了第一所幼儿园,随后在五个城市开设了五所幼儿园,并在三个城市收购了三间幼儿园连锁店[142] - 公司于2005年开始提供在线教育服务,并发展成为综合在线教育服务提供商[145] 教师及内容开发 - 公司拥有约54,200名教师,其中许多来自中国顶尖大学或有海外留学经历[147] - 公司有一套完善的教师招聘、培训和留任机制[148] - 公司已建立系统的教师培训课程,以标准化和提升教学方法、教授新技能以及培育学校文化[149] - 公司拥有5,100名內容開發人員,開發專有教材並利用大數據算法定制課程[151] 营销及竞争 - 公司通过品牌知名度、教育服务质量、悠久历史等吸引学生,并采用转介、交叉销售、演讲等多种营销渠道[152] - 公司面临来自专注备考和语言培训的竞争对手的激烈竞争,主要竞争因素包括品牌知名度、全国覆盖能力和教学质量[153]