投资组合构成 - 公司主要投资于政府机构担保的住宅抵押贷款支持证券(Agency RMBS)和商业抵押贷款支持证券(Agency CMBS)[139] - 公司投资组合中还包括非政府担保的商业抵押贷款支持证券(non-Agency CMBS)和住宅抵押贷款支持证券(non-Agency RMBS)[139] - 公司还投资于远期交易协议(TBAs)以购买Agency RMBS[139] - 公司投资组合的资产构成在报告期内保持相对稳定[151] - 公司持有30年期固定利率机构RMBS占总投资组合的87%，较2023年12月31日和2023年6月30日分别下降11个百分点和11个百分点[154] - 公司于2024年第一季度重新投资于固定利率机构CMBS，占总投资组合的8%[158] - 公司于2024年第二季度重新投资于TBA，占总投资组合的4%[161] - 截至2024年6月30日，公司约86%的权益分配给了机构抵押贷款证券(Agency RMBS)[248] 市场环境 - 通胀放缓和就业数据疲软导致市场对未来货币政策的预期发生调整[140] - 大多数Agency RMBS固定利率品种在第二季度表现弱于国债,受到利率波动性上升的影响[141] - 再融资速度保持在较低水平,受限于房地产市场活动低迷和抵押贷款利率较高[141] - 较高票面的指定池抵押品溢价有所下降,反映了利率上升的影响[141] - 量化紧缩持续进行,美联储每月被动减少其资产负债表规模,其中Agency RMBS部分的缩减为市场带来了约180亿美元的净供给[141] 财务表现 - 总平均收益资产减少4.387亿美元和3.56亿美元，分别为三个月和六个月，主要由于股东权益适度下降和杠杆率下降[179] - 平均收益资产收益率分别增加20个基点和22个基点，主要由于公司转向收益更高的机构抵押贷款支持证券[179] - 利息收入略有下降，主要由于平均收益资产减少，但被平均收益资产收益率上升所抵消[181] - 净利息收入下降，主要由于联邦基金利率上升和取消利率掉期的摊销收益抵消了公司转向收益更高的资产[195] - 平均借款成本上升66个基点和102个基点，分别为三个月和六个月，主要由于联邦基金利率上升[189] - 利息支出略有增加，主要由于联邦基金利率上升和取消利率掉期的摊销收益减少[190,191] - 净利息率下降，主要由于联邦基金利率上升和取消利率掉期的摊销收益减少，部分被公司转向收益更高的资产所抵消[195] - 加速摊销溢价导致利息收入略有下降[183] - 公司在三个和六个月期间内分别实现净亏损4,521.2万美元和11,136.5万美元[196][197][198] - 公司持有的按公允价值计量的抵押贷款支持证券(MBS)在三个和六个月期间内分别产生3,868.3万美元和10,115.6万美元的未实现亏损[197][198] - 公司在三个和六个月期间内分别实现利率掉期净收益2,926万美元和12,242.1万美元[202][207] - 公司在三个和六个月期间内分别实现净亏损99.8万美元和99.8万美元的TBA交易[202][207] - 公司在六个月期间内实现净亏损45.8万美元的美国国债证券交易[198] - 公司在三个和六个月期间内分别计提26.3万美元和30.2万美元的信用损失准备[199] - 公司在六个月期间内确认193,000美元的联营企业投资损失[200] - 公司管理费用在三个和六个月期间内分别为290万美元和580万美元,较上年同期有所下降[215] - 公司普通股每股基本和稀释亏损为0.38美元,较上年同期的0.03美元亏损有所增加[217][218] 可分配收益 - 公司的业务目标是为股东提供具有吸引力的风险调整后回报，主要通过股息和资本增值实现[226] - 公司使用可分配收益作为衡量投资组合产生收入的能力的指标，并评估实现该目标的进度[226] - 公司通过剔除各种收益和损失来计算可分配收益，以提供一个一致的经营业绩衡量指标[226] - 公司需要至少分配90%的REIT应税收益才能维持REIT资格，历史上一直分配100%的REIT应税收益[226] - 可分配收益不应被视为公司应税收益、支付股息的保证或股息金额的代理指标[226] 其他 - 公司的有效利息支出和有效资金成本在2024年上半年较2023年有所上升，主要由于利率互换合同净利息收入减少和联邦基金利率上升所致[239][241] - 公司的有效净利息收入和有效利差在2024年上半年较2023年有所下降，主要由于有效利息支出增加所致[236][237] - 公司的TBA滚动收益在2024年上半年为1,078千美元[230] - 公司的权益法投资收益在2024年上半年为-193千美元[234] - 公司的信用损失拨备在2024年上半年增加302千美元[234] - 公司的债务权益比为5.6，经济债务权益比为5.9[252] - 截至2023年12月31日，公司的债务权益比为5.7，经济债务权益比也为5.7[259] - 公司持有现金、现金等价物和受限现金183.4百万美元[256] - 公司的经营活动为其提供了约90.5百万美元的净现金流[256] - 公司的投资活动为其提供了133.0百万美元的净现金流[256] - 公司的融资活动使用了238.7百