农场资产和运营 - 公司目前拥有168个农场,总面积为111,836英亩,分布在美国15个州,并拥有53,975英亩英尺的水资产[154] - 公司农场租赁给93个不同的无关第三方租户,种植60多种不同类型的作物[155] - 公司农场主要集中在加利福尼亚州(31.2%的总面积),佛罗里达州(16.7%的总面积)和科罗拉多州(29.3%的总面积)[155] - 公司大部分农场采用三重净租赁方式,租期一般为3-10年(行作物)或7-15年(永久作物)[158] - 公司未来9个月内有9个农场的租约到期,公司正在与现有和潜在新租户进行谈判,并考虑自行管理部分农场[162] - 公司自4月1日以来完成了11个农场的新租赁,总年化租金为3,929万美元,加权平均租期为5.7年[168] - 其中7个新租约包含参与租金条款,4个采用全净租赁方式[168] - 公司就部分新租约承诺提供资本改善投资[172] - 公司在6个月内有20个农场处于空置、直接经营或非应计状态，相关租金收入约为56.1万美元[175] - 公司在6个月内通过多项交易在加州两个不同的水资源区获得了4,899净英亩尺的水资产，总成本约为150万美元[176,177] 财务管理 - 公司从4月1日至报告日期间偿还了约600万美元的贷款[178,179] - 公司在4月1日至报告日期间发行了399.5万股5%优先股E股票，募集资金约9,900万美元[179,180,181] - 公司启动了最高2,000万美元的优先股B股和3,500万美元的优先股C股的回购计划[182,183,184] - 公司认为目前的固定利率债务结构可以很好地抵御持续高利率环境[185] - 公司的投资顾问和管理公司的费用结构包括基本管理费和业绩激励费[186,187,188,189,190,191] - 公司的关键会计政策在报告期内未发生重大变化[192] - 公司对同一物业、新收购或处置物业以及空置、直接经营或非应计物业的运营收入和费用进行了分类披露[193] 财务表现 - 同一物业基础上，固定租赁付款额同比增加1.8%，达到1.97亿美元[31] - 同一物业基础上，参与租金收入同比增加879,000美元，达到879,000美元[31] - 出售一处3,748英亩的佛罗里达州农场导致租赁收入从收购或处置的物业减少732,000美元[31] - 由于部分租赁收入改为现金基准确认，空置、直接经营或非应计物业的固定租赁付款额同比下降66.7%，至670,000美元[31] - 其他经营收入包括非现金收入453,000美元，主要来自向政府机构提供地下水补给设施服务[32,33] - 折旧和摊销费用下降3.1%，主要由于出售资产和部分资产使用年限届满[33] - 基础管理费用下降,主要是由于自2022年12月31日以来处置了某些资产,主要是在2024年第一季度出售了一处3,748英亩的农场[224] - 未产生任何激励费用,因为公司的预激励费用FFO未超过所需的门槛率[225] - 一般及行政费用下降,主要是由于与不再进行的投资相关的收购成本以及专业费用的减少[226] - 处置房地产资产净损失增加,主要是由于在2024年第二季度处置了一处农场[227] - 公司的其他收入主要由来自Farm Credit的利息补贴和短期投资利息构成，其中三个月期间的其他收入增加主要是由于利率上升导致短期投资收益增加，而六个月期间的其他收入略有下降主要是由于来自Farm Credit的利息补贴减少[231] 流动性和资本结构 - 公司目前的可用流动性约为1.792亿美元，包括3,270万美元现金和1.465亿美元未使用的信贷额度[232] - 公司99.9%以上的借款采用固定利率，加权平均利率为3.40%，加权平均剩余期限约8.4年，因此受近年来利率上升的影响较小[232] - 公司预计未来将通过现有信贷额度、长期抵押贷款和债券发行、股权发行等方式满足长期流动性需求，并将大部分可用流动性用于收购农场[234] - 公司已承诺在某些农场进行总计约6,200万美元的资本改善项目，将在未来几年内逐步完成[235,236] - 公司经营活动产生的现金流减少主要是由于出售一处农场导致固定租金收入减少以及支付的利息减少[242,243,244] - 公司已与Farmer Mac建立225亿美元的债券发行额度,目前已发行约100.1亿美元[246] - 公司还与多家Farm Credit协会和其他农业贷款机构保持借贷关系,未来将继续寻求与新老贷款方建立合作[247] - 公司自2024年1月以来发行了1,533.5万股优先股,募集约3.45亿美元净额[249,250] 非GAAP财务指标 - 公司采用FFO、CFFO和AFFO作为非GAAP财务指标,用于评估公司的经营业绩[256] - 公司调整FFO计算中剔除了收购和处置相关费用,以及其他非经常性收支,以提高可比性[253][254] - 公司调整AFFO计算中剔除了租金调整、债务发行成本摊销等非现金项目,以反映公司的可持续经营业绩[254][255] - 公司提供了FFO、CFFO和AFFO的每股数据,方便投资者与其他REIT公司进行比较[256] 资产估值 - 公司采用独立董事组成的估值委员会,定期评估公司资产的公允价值