资产和投资组合 - 公司总资产约111亿美元，其中83%为住宅贷款[353] - 公司投资组合包括非限定贷款(Non-QM)、过渡性贷款(Transitional loans)、单户出租贷款(Single-family rental loans)等[353] - 公司投资于抵押贷款支持证券(MBS)、MSR相关资产等证券资产，占总资产8%[353] 业务影响因素 - 公司业务受利率变化、信用风险、提前偿还率等多方面因素影响[354,356,357] - 公司持有资产的溢价和折价会对利息收入产生影响[358] - 公司三个月内某些贷款组合的平均提前偿还率为7.4%-10.8%[359] - 公司三个月内单户过渡性贷款和多户过渡性贷款的本金偿还率分别为66.3%和23.9%[359] 风险管理 - 公司采用衍生工具对冲利率风险[361] - 公司面临利率风险,主要通过利率掉期等衍生工具来管理这一风险[512,513,514] - 公司评估资产和负债的利率敏感性,并根据管理层的假设估算其持续时间[515,516,517] - 公司使用掉期等衍生金融工具作为整体利率风险管理策略的一部分，以对冲未来利率上升对融资交易的影响[518] - 利率敏感性分析显示,如果利率上升100个基点,预计净利息收入将下降0.63%,投资组合价值将下降1.37%[520] - 公司的衍生工具和固定利率债务会影响利率敏感性分析的结果[521,524] - 公司的资产负债结构使得利率上升通常会导致净利息收入下降[524] - 公司采用了0%利率下限假设,这可能限制利率下降对公司金融工具公允价值和净利息收入的影响[523] 信用风险管理 - 公司的单一家庭和多户家庭过渡性贷款的贷款价值比较低,有助于降低信用风险[526] - 公司收购不良贷款时会根据借款人的不良信用历史和抵押品价值进行折价,并选择有相应专业知识的次级服务商来管理这些贷款[527] - 公司的单一家庭和多户家庭过渡性贷款中分别有4.67亿美元和4.99亿美元的贷款是基于"现状"估值承做的[529] - 公司的信用风险敞口主要集中在加利福尼亚州(26.7%)、佛罗里达州(12.8%)和德克萨斯州(7.3%)[530] - 公司投资的CRT证券的信用风险来自于参考贷款池的损失超过证券自身的信用增级[532] 提前偿还风险 - 购买溢价的贷款和证券的利息收入会因为提前偿还而减少,但部分贷款有提前偿还费用来缓解这一影响[537] - 提前偿还通常与利率下降相关,会导致资本重新部署到收益较低的投资[538] 流动性风险 - 公司面临的主要流动性风险来自于用短期借款为长期资产融资,如果资产价值下跌会引发保证金追加[535] - 公司在2024年6月30日拥有2.894亿美元的现金及现金等价物作为流动性来源[536] 财务表现 - 公司在第二季度2024年实现GAAP每股收益0.32美元,可分配收益每股0.44美元[362] - 公司在2024年6月30日的GAAP每股净值为13.80美元,经济每股净值为14.34美元[370] - 公司的总债务/净权益比率为4.7倍[373] - 公司2024年6月30日季度利息收入为1.87亿美元,较上一季度增加1000万美元[400] - 公司2024年6月30日季度利息支出为1.33亿美元,较上一季度增加432.5万美元[401] - 公司2024年6月30日季度净利息收入为5350万美元,较上一季度增加567.5万美元[402] - 公司2024年6月30日季度信贷损失准备转回1.05亿美元,较上一季度增加170.2万美元[403] - 公司2024年6月30日季度其他收益净额为2.98亿美元,较上一季度增加744.7万美元[404] - 公司2024年6月30日季度营运及其他费用为4.21亿美元,较上一季度减少320.6万美元[405] - 公司2024年6月30日季度税前利润为4.23亿美元,较上一季度增加1803万美元[406] - 公司2024年6月30日季度净利润为4.19亿美元,较上一季度增加1873.3万美元[406] - 公司2024年6月30日季度每股基本及摊薄收益均为0.32美元,较上一季度均增加0.18美元[407] - 公司2024年6月30日季度优先股股息要求为821.8万美元,较上一季度减少1万美元[406] 业务发展 - 公司主要业务策略是长期持有住宅抵押贷款资产[360] - 公司在第二季度2024年新增了6.88亿美元的住宅抵押贷款和1.76亿美元的机构抵押贷证券[362] - 公司在第二季度2024年完成了两笔证券化交易,分别为3.652亿美元的非合格抵押贷款和1.918亿美元的过渡贷款[369] - 公司在第二季度2024年行使了2021年发行的一笔证券化交易的赎回权,并在季度后发行了一笔新的证券化交易[369] - 公司在第二季度2024年Lima One业务目的贷款的最高未偿本金余额为4.123亿美元[362] - 公司决定暂时将资源从多户型过渡贷款转移到单户型过渡贷款和单户型租赁贷款[362] - 公司预计Lima One的贷款发放量将从之前的季度下降[362] 其他 - 公司主要通过内部管理的方式运