公司概况 - 公司主要从事中小企业债务和收益型股权投资，包括在特殊金融领域的投资[15] - 公司将部分运营子公司和特殊金融资产贡献给全资子公司Great Elm Specialty Finance, LLC，并引入战略投资者[16] - 公司与外部投资管理人Great Elm Capital Management, LLC签订投资管理协议，并于2022年8月对协议进行修订[17] - 公司已选择作为受监管投资公司(RIC)进行纳税，符合相关要求可免缴企业所得税[18] 投资组合管理 - 公司投资活动水平会根据多方面因素而有较大波动[19] - 公司主要收入来源为债务投资利息收入，也可能获得股权投资股息、资本利得和其他费用收入[20] - 公司主要支出包括管理费、行政费用和业绩激励费[21] - 公司采用市场法和收益法对投资组合进行公允价值评估，并由董事会审批[22-27] - 公司对应收利息进行定期减值评估，对无法收回的部分计提准备并停止计息[28-30] - 2023年全年和2024年上半年公司投资组合变动情况[33-37] - 2024年上半年公司投资组合规模和变动情况[38-40] - 公司投资组合中,专业金融行业占比最高,为15.04%[41] - 公司持续优化投资组合,关注专业金融、化工等行业,同时积极拓展新的投资领域[41] 财务表现 - 总投资收益在2024年上半年为1.845亿美元,同比增长6.2%[44] - 利息收入在2024年上半年为1.534亿美元,同比增长11.9%,主要由于利率上升[47] - 股息收入在2024年上半年为2,341万美元,同比增长19.4%,主要来自专业金融行业投资[48] - 管理费用在2024年上半年为2,008万美元,同比增加14.5%,主要由于管理资产规模增加[54] - 激励费用在2024年上半年为1,562万美元,同比增加0.6%,与投资收益相关[53] - 利息费用在2024年上半年为6,280万美元,同比增加12.3%,主要由于新发行8.5%票据[56] - 2024年上半年实现净已实现收益1,886万美元,同比下降20.9%[58] - 2024年第二季度实现净已实现亏损470万美元,主要由于部分投资项目平仓亏损[58] 股权变动 - 公司在2024年6月30日三个月和六个月期间分别拥有加权平均9,551,037股和9,105,190股普通股[1][4] 投资收益变动 - 2024年6月30日三个月期间净实现损失主要由公司出售菲利普斯宠物食品贷款合约0.6百万美元所致[2] - 2024年6月30日六个月期间净实现收益包括公司部分出售黑石担保贷款普通股权0.9百万美元和部分出售美国海岸保险公司0.8百万美元[2] - 2024年6月30日三个月期间未实现增值主要由于NICE-PAK Products, Inc.认股权证公允价值增加0.9百万美元和之前确认的菲利普斯宠物食品贷款0.8百万美元未实现贬值转回[5] - 2024年6月30日六个月期间未实现贬值主要由于Research Now、GESF和New Wilkie Energy公允价值分别下降5.6百万美元、2.4百万美元和2.3百万美元[6] 现金流 - 公司2024年6月30日有约2.6百万美元现金及现金等价物和0.5百万美元货币市场基金投资[7] - 公司2024年6月30日有约17.9百万美元的未动用承诺为某些投资组合公司提供融资[8] - 公司2024年上半年经营活动净现金流出约59.7百万美元[9] - 公司2024年上半年筹资活动净现金流入61.3百万美元,包括发行普通股35.7百万美元和发行GECCI票据33.0百万美元[10] 债务融资 - 公司发行了总额4000万美元的8.75%到期日为2028年的票据(GECCZ票据)[84] - 公司发行了总额3450万美元的8.50%到期日为2029年的票据(GECCI票据)[85] - 公司可以选择赎回GECCM票据和GECCO票据,GECCZ票据和GECCI票据可以分别在2025年9月30日和2026年4月30日之后赎回[86] - 截至2024年6月30日,公司的资产覆盖率约为171.0%,高于150%的最低要求[88] - 公司发行了2200万美元的GECCI票据[96] 股票交易 - 公司股票在过去两个财年一直交易价格低于资产净值,最高溢价为26.1%,最大折价为40.4%[89][90] 股利分配 - 公司宣布2024年第三季度派发每股0.35美元的现金分红[95] 利率风险 - 截至2024年6月30日,公司约1.743亿美元的债务投资按浮动利率计息,利率上升将增加公司的投资收益[97][98] - 公司分析了利率变动对净投资收益的影响[99][100][101][102] - 参考利率上升3%时,净投资收益增加4,540千美元[100] - 参考利率上升2%时,净投资收益增加3,027千美元[100] - 参考利率上升1%时,净投资收益增加1,513千美元[100] - 参考利率下降1%时,净投资收益减少1,513千美元[100] - 参考利率下降2%时,净投资收益减少3,027千美元[100] - 参考利率下降3%时,净投资收益减少4,540千美元[100] - 公司债务投资中包含参考利率下限,实际净投资收益变化考虑了这些下限[101] - 分析结果可能无法反映实际情况,因为不考虑投资组合质量、规