财务数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 文档未提及相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 文档未提及相关内容 其他重要信息 - 公司于下午早些时候发布了第三季度财报，可在投资者关系网站www.velfinance.com找到新闻稿和相关演示文稿[4] - 本次电话会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述具有不确定性且不受公司控制，实际结果可能存在重大差异，同时提到风险因素和其他警示性陈述可查看与股东沟通内容以及向美国证券交易委员会提交的文件[4][5] - 会议可能涉及某些非GAAP指标，如需这些非GAAP指标的调节应进行查阅[6] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未提及相关内容

收入相关 - 2024年第三季度净收入为1580万美元，较2023年第三季度的1210万美元增长30.8%，摊薄每股收益为0.44美元，较2023年第三季度每股0.35美元增长0.09美元[2] - 核心净收入为1690万美元，较2023年第三季度的1290万美元增长31.2%，核心摊薄每股收益为0.47美元，较2023年第三季度每股0.37美元增长[2] - 2024年第三季度税前收入为2124.42万美元，较2023年第三季度的1723.85万美元增长23.2%[5] - 2024年第三季度净收入为55856800美元较2023年第三季度的44573000美元增加11283800美元增幅25.3%[12] - 2024年第三季度总营收为55857美元[36] 贷款业务相关 - 贷款生产为4.768亿美元，较2024年第二季度增长12.9%，较2023年第三季度增长64.1%[2] - 2024年第三季度贷款生产总额为4.768亿美元，较2023年第三季度的2.906亿美元增长64.1%[9] - 截至2024年9月30日，公司总贷款组合为48亿美元，较2023年9月30日的39亿美元增长22.6%[8] - 公司目标是到2025年实现50亿美元的贷款组合[4] - 2024年第三季度非不良贷款为503939000美元较2023年第三季度的387725000美元增加116214000美元增幅30%[10] - 2024年第三季度总HFI贷款为4734319000美元较2023年第三季度的3857778700美元增加876540300美元增幅22.7%[10] - 2024年第三季度总冲销为319600美元较2023年第三季度的95200美元增加224400美元增幅235.7%[10] - 2024年第三季度净利息收入为35125200美元较2023年第三季度的27212700美元增加7912400美元增幅29.1%[12] - 2024年第三季度贷款损失准备金为68900美元2023年第三季度为 - 153800美元[12] - 2024年第三季度贷款处置收益为2291000美元2023年第三季度为3606300美元[12] - 2024年第三季度贷款服务费用为5656100美元较2023年第三季度的4901400美元增加754600美元增幅15.4%[15] - 2024年不良贷款（NPL）处置总额为6860万美元，占未偿本金余额（UPB）的103.4%，2023年第三季度为6570万美元，占UPB的101.8%[21] - 2024年第三季度贷款处置的UPB与近五个季度处置平均值6810万美元的UPB和102.1%的UPB处置率相符[21] - 2024年第三季度总运营支出为34613美元[36] - 2024年第三季度利息收入为105070美元利息支出为63871美元净利息收入为41199美元[36] - 2024年第三季度贷款组合相关净利息差为3.03%净利息利润率为3.60%公司整体净利息差为2.87%净利息利润率为3.06%[37] - 2024年第三季度贷款损失准备金为 - 69美元[36] - 2024年第三季度处置贷款收益为2291美元[36] 不良贷款相关 - 不良贷款占持有投资贷款的比例为10.6%，较2024年6月30日的10.5%略有上升，较2023年9月30日的10.1%上升[2] 投资组合相关 - 投资组合净息差为3.60%，较上季度增长6个基点，较2023年第三季度的3.34%增长26个基点[2] 证券化相关 - 截至2024年9月30日，Velocity未偿证券化的加权平均利率为5.72%，较2023年9月30日上升71个基点[18] - 2024年第三季度公司完成一项证券化，发行证券总计2.536亿美元，加权平均利率为6.9%，低于2023年第三季度发行证券化的加权平均利率7.6%[18] - 2024年第三季度出售2023年证券化的两个留存部分，发行证券总计3660万美元[18] - 季度末之后，公司完成VCC 2024 - 5证券化，发行证券总计3.004亿美元，加权平均利率为6.0%[19] - 2024年第三季度解散VCC 2020 - 2证券化，未偿债券总计3940万美元，释放2510万美元留存股权[19] - 2024年第三季度未实现公允价值变动收益为35529700美元2023年第三季度为 - 1283500美元[12] - 2024年第三季度未实现公允价值贷款收益为35530美元[36] - 2024年第三季度未实现公允价值证券化债务损失为24995美元[36] 运营费用相关 - 2024年第三季度运营费用为34612600美元较2023年第三季度的27334500美元增加7278100美元增幅26.6%[15] - 2024年第三季度贷款服务费用为5656100美元较2023年第三季度的4901400美元增加754600美元增幅15.4%[15] - REO费用总计200万美元，较2023年第三季度的120万美元增长57.5%[17] 公司财务状况相关 - 2024年9月30日现金及现金等价物为44094千美元6月30日为47366千美元[35] - 2024年9月30日贷款持有投资按公允价值为2354718千美元6月30日为1971683千美元[35] - 2024年9月30日总资产为5202474千美元6月30日为4873393千美元[35] - 2024年9月30日总负债为4714785千美元6月30日为4398646千美元[35] - 2024年9月30日股东权益为487689千美元6月30日为474747千美元[35] - 2024年9月30日每股账面价值为14.91基于32711910股流通股[35] - 2024年6月30日每股账面价值为14.52基于32701185股流通股[35] - 2024年3月31日每股账面价值为14.01基于32574498股流通股[35] - 2023年12月31日每股账面价值为13.49基于32395423股流通股[35] - 2023年9月30日每股账面价值为13.00基于32313744股流通股[35] - 2024年9月30日净收入为15612美元基本每股收益为0.48美元稀释每股收益为0.44美元[36] 公司决策与风险相关 - 公司使用非GAAP核心净收入和核心稀释每股收益（EPS）来评估经营业绩、制定未来运营计划和做出战略决策[28] - 公司的前瞻性陈述受多种已知和未知风险、不确定性、假设和环境变化影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述有显著差异[32]

关于Velocity Financial公司 - 公司本季度每股收益为0.47美元与Zacks共识预期相符较去年同期每股0.37美元有所增长[1] - 本季度营收3506万美元低于Zacks共识预期2.89%较去年同期2737万美元有所增长过去四个季度仅一次营收超出共识预期[2] - 股价近期走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论自年初以来股价上涨约13.8%低于标准普尔500指数24.3%的涨幅[3] - 公司今年表现逊于市场投资者关心其股票后续走向可通过公司盈利前景衡量包括当前对下一季度的共识盈利预期以及预期的变化[4] - 近期盈利预期修正趋势好坏参半当前Zacks排名为3(持有)预计近期股价表现将与市场一致[6] - 下一季度的共识每股收益预期为0.48美元营收3780万美元本财年每股收益预期为1.91美元营收1.358亿美元[7] 关于Zacks Financial - Mortgage & Related Services行业 - 行业目前在250多个Zacks行业中排名前8%研究表明排名前50%的行业表现优于排名后50%的行业超过2倍[8]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _____ | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| ...

关于Velocity Financial公司 - 是一家垂直整合的房地产金融公司通过发起证券化和管理房地产担保贷款组合来产生收入[2] 关于SHU Growth Portfolio - 是一个市场服务提供类似小且高增长潜力股票的投资组合和观察名单[1] - 有广泛覆盖多个具有高增长可能性的小公司[2] - 采用买入并持有方式分批次购买感兴趣的股票服务包括示例投资组合买入警报周末股票和市场更新以及聊天室[2] 关于Shareholders Unite - 是一位退休学者在金融市场有30多年经验[2] - 寻找具有多倍增长潜力的小公司并通过投资组合方法降低风险[2]

文章核心观点 - 价值投资是流行的股市趋势价值投资者通过基本面分析和传统估值指标寻找被低估股票Zacks的Style Scores系统可突出具有特定特征的股票Velocity Financial具有被低估的迹象是当前不错的价值股[1][2][3][7] 关于价值投资 - 价值投资在各种市场环境中被证明是成功的策略价值投资者用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票[2] 关于Zacks - Zacks重点关注已被证明的Zacks Rank系统同时关注价值增长和动量趋势Zacks开发了Style Scores系统在价值类别中获得A评级且Zacks Rank较高的股票是市场上最强的价值型股票[1][3] 关于Velocity Financial - 公司目前Zacks Rank为2（买入）价值评级为A其预期市盈率为10.17低于行业平均的24.59过去一年预期市盈率最高为11.88最低为7.14中位数为10[4] - 公司市净率为1.38与行业平均的2.41相比表现稳健过去一年市净率最高为1.39最低为0.85中位数为1.24[5] - 公司市现率为9.01与行业平均的20.58相比表现稳健过去一年市现率最高为9.30最低为5.68中位数为7.97[6] - 这些指标表明公司目前可能被低估考虑到盈利前景公司目前是一只不错的价值股[7]

核心观点 - Velocity Financial被升级为Zacks Rank 1（强力买入）评级这一评级变化反映了盈利预期的上升趋势盈利预期的变化是影响股价的最有力因素之一这一评级升级本质上是对其盈利前景的积极评价可能对其股价产生有利影响[1][3] 关于Zacks评级系统 - 该系统追踪Zacks共识预期（覆盖股票的卖方分析师对每股收益预期的共识衡量）个体投资者常难以依据华尔街分析师的评级升级做决策Zacks评级系统因盈利状况变化对确定近期股价走势的作用而派上用场[1][2] - 该系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出）自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率为+25%在任何时候对4000多只股票维持相同比例的买入和卖出评级只有前5%的股票获得强力买入评级下一个15%获得买入评级[7][9] 关于Velocity Financial盈利预期修订 - 对于截至2024年12月的财年公司预计每股盈利1.91美元较上年报告数字变化24%过去三个月Zacks共识预期增长13%[8] 关于Velocity Financial评级升级影响 - 盈利预期上升及随之而来的评级升级从根本上意味着公司基础业务的改善投资者对这种业务改善趋势的看好应会推动股价上涨升级至Zacks Rank 1使公司在估计修订方面位于Zacks覆盖股票的前5%意味着股票近期可能上涨[5][10]

财务数据和关键指标变化 - 净收入同比增长41%,核心收益增长23% [7] - 贷款发放量同比增长63% [7] - 净利差扩大30个基点 [10] - 贷款组合规模同比增长20% [11] - 不良贷款率略有上升至10.5% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资者贷款业务反弹,商业贷款和短期贷款产品保持稳定增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产市场表现良好,借款人需求强劲 [9] - 银行信贷收缩,未来降息预期将利好公司 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司执行5x25战略,目标到2025年实现50亿美元贷款余额 [9] - 公司作为投资组合贷款人,可以更加注重利差而非追求最大贷款量 [37] - 公司在细分市场有较强的品牌影响力和客户忠诚度 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来前景持乐观态度,认为市场健康,借款人需求强劲 [26] - 对信用质量持谨慎态度,预计将继续获得不良贷款的积极处置 [26] - 认为证券化市场健康,为未来发展提供良好支持 [26] 其他重要信息 - 公司在第二季度发行了两笔证券化产品,总额近5亿美元 [12][24] - 公司获得了3.6百万美元的抵押贷款服务权收购 [13] - 公司流动性充足,现金和未动用的仓单融资额度合计近8.4亿美元 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Laws 提问** 询问公司未来贷款发放的预期 [28][29] **Chris Farrar 回答** 预计下半年贷款发放水平将保持第二季度的水平 [29] 问题2 **Steve Delaney 提问** 询问公司是否会根据市场利率变化而调整贷款利率 [38][39] **Chris Farrar 回答** 公司会密切关注债券市场,适当调整贷款利率,但不会完全跟随市场波动 [39] 问题3 **Eric Hagen 提问** 询问公司目前的贷款发放能力和未来的盈利能力 [43][44][45][46] **Chris Farrar 回答** 公司目前有10%-20%的产能富余,未来ROE有望超过25% [44][46]

业绩总结 - 2024年第二季度净收入为1470万美元，同比增长21.3%[6] - 核心净收入为1590万美元，同比增长23.1%[8] - 2024年第二季度每股摊薄收益为0.42美元，较2023年第二季度增加0.06美元[6] - 贷款生产总额为4.222亿美元，较2024年第一季度和2023年第二季度分别增长11.5%和63.2%[10] - 截至2024年6月30日，贷款组合总额为45亿美元，较2023年6月30日增长20.4%[12] - 2024年第二季度的投资组合净利差为3.54%，较2023年第二季度上升30个基点[9] - 2024年第二季度实现的不良贷款处置收益为100万美元，占已解决不良贷款总额的101.3%[14] 用户数据 - 截至2024年6月30日，贷款总额净值为4,591,302千美元，较2024年3月31日增长4.9%[40] - 2024年6月30日，利息收入为97,760千美元，较2024年3月31日增长8.7%[41] - 2024年6月30日，净利息收入为32,417千美元，较2024年3月31日增长6.6%[41] - 2024年第二季度的平均不良贷款为319.3万美元，冲销率为0.31%[33] 未来展望 - 预计2024年第四季度美联储将降息，市场前景改善[38] - 2024年6月30日，HFI贷款组合的总贷款余额预计将增至44.79901亿美元[42] - 2024年6月30日，贷款损失准备为218千美元，较2024年3月31日下降78.3%[41] 新产品和新技术研发 - 2024年第二季度的准备金余额为524万美元，较2023年第二季度增长13.3%[33] - 2024年第二季度的净冲销和不动产拥有（REO）估值活动实现了210万美元的收益，相比于2024年第一季度的78万美元损失有显著改善[33] 市场扩张和并购 - 加州的贷款组合占比为21.3%，纽约为17.2%[46] - 2023年6月30日，贷款组合中投资者1-4类租赁物业占比为54.1%[46] 负面信息 - 不良贷款占持有至到期贷款的比例为10.5%，较2024年3月31日和2023年6月30日略有上升[13] - 2024年6月30日，净收入为14,711千美元，较2024年3月31日下降15.0%[41] - 2024年6月30日，基本每股收益为0.45美元，较2024年3月31日下降13.5%[41] - 2024年第二季度的运营费用为34,887千美元，较2024年3月31日增长12.3%[41]

财务表现 - 公司2Q24净收入为1,470万美元，同比增长21.3%[2][4] - 公司2Q24核心净收入为1,590万美元，同比增长23.1%[3][10] - 公司2Q24总营收为5,476万美元,同比增长41.3%[26] - 公司2Q24核心税前收益率为18.34%,较2Q23提升3个百分点[7] - 2Q24总净利息收入为3.22亿美元，同比增长28.7%[27] - 投资组合净利息收入为3.86亿美元，同比增长31.0%，主要由于投资组合增长和净息差提高30个基点[27] - 2Q24其他营业收入为2.26亿美元，同比增加[27] - 贷款和证券化债务的未实现公允价值收益为1.24亿美元[27] - 2Q24贷款发放收入为510万美元[27] - 2Q24处置贷款收益为320万美元，主要来自转至房地产拥有(REO)[28] - 公司第二季度收入为54,760千美元，同比增长40.1%[57] - 公司第二季度净利润为14,778千美元，同比增长21.3%[57] - 公司第二季度核心净利润为15,918千美元，同比增长23.1%[63] - 公司第二季度核心每股收益为0.45美元，同比增长18.4%[63] 贷款业务 - 公司2Q24贷款发放总额为4.222亿美元，较1Q24和2Q23分别增长11.5%和63.2%[3] - 公司2Q24持有待投资贷款的不良贷款占比为10.5%，较1Q24和2Q23略有上升[3] - 公司2Q24实现不良贷款和房地产拥有资产处置总额为8,070万美元[3] - 公司2Q24投资组合净利差为3.54%，较1Q24和2Q23分别增加19个基点和30个基点[3][11] - 公司第二季度贷款组合总额为43.56亿美元，较上年同期增长19.7%[57] - 公司第二季度贷款组合相关净利差为2.97%，较上年同期提升0.31个百分点[58] - 公司第二季度贷款组合相关净利差为3.54%，较上年同期提升0.30个百分点[58] - 公司第二季度贷款持有待售余额为9,979千美元，较上年同期增长187.1%[58] - 公司第二季度贷款持有待投资余额为43.46亿美元，较上年同期增长19.5%[58] - 公司第二季度仓储及回购融资利率为9.30%，较上年同期下降0.63个百分点[58] 资产负债表 - 公司总资产达48.73亿美元，较上一季度增长5.3%[54] - 贷款总额达45.91亿美元，较上一季度增长4.9%[54] - 股东权益达4.75亿美元，较上一季度增长4.0%[54] - 每股净资产为14.52美元，较上一季度增长3.6%[54] - 现金及现金等价物达47.37百万美元，较上一季度增长35.9%[54] - 受限现金达32.29百万美元，较上一季度增长33.3%[54] - 房地产拥有净值达50.76百万美元，较上一季度增长9.6%[54] - 抵押贷款服务权益公允价值达12.23百万美元，较上一季度增长35.5%[54] - 发行在外普通股股数为32,701,185股[56] - 每股净资产为14.52美元[54] 证券化交易 - 公司完成了2024-2和2024-3两期资产支持证券发行,总额为4.908亿美元[3] - 公司2Q24收购了2.276亿美元商业GNMA贷款的贷款服务权[3] - 公司在2Q24完成了两笔证券化交易，发行证券总额为4.91亿美元[33][34] - 截至2024年6月30日，公司未偿还证券化债务的加权平均利率为5.62%，同比增加90个基点[34] - 2Q24运营费用为3.49亿美元，同比增加57.0%，主要由于持续增长的发放平台和增加的证券化费用[29][30] 不良贷款处置 - 公司2Q24持有待投资贷款的不良贷款占比为10.5%，较1Q24和2Q23略有上升[3] - 公司2Q24实现不良贷款和房地产拥有资产处置总额为8,070万美元[3] - 2Q24不良贷款解决总额为8.07亿美元，实现了101.3%的回收率[38]