文章核心观点 - UBS集团将清算其收购Credit Suisse时获得的一只旗舰房地产基金[1][2][3] - 该基金主要投资于办公物业,资产规模达19亿瑞士法郎,但在2023年上半年市值下跌12%[3][4] - 由于投资者大量赎回,基金无法在合适时机出售资产,UBS决定关闭整个基金[2] - 这反映了商业房地产市场流动性有限,剩余投资者将需要分多年收回资金[5] 行业总结 - 疫情后,美国等地办公空置率上升,商业房地产价格自2021年起大幅下跌[6][7] - 远程办公趋势降低了对办公空间的需求,加之利率上升,使房地产投资吸引力下降[7] - 这导致欧洲多家开放式基金出现大规模赎回[7] - 德意志银行和加拿大帝国商业银行等大型房地产贷款行纷纷减持敞口,以应对利率上升带来的压力[8][9][10] 公司总结 - UBS集团收购Credit Suisse后获得的这只房地产基金面临大量赎回,UBS决定清算[1][2][3] - 过去6个月,UBS股价增长10%,低于同行16.2%的平均水平[11][12] - 目前UBS评级为持有(Hold)[13]

UBS Group TodayUBSUBS Group$30.15 -0.74 (-2.40%) 52-Week Range$23.14▼$32.13Dividend Yield0.73%P/E Ratio3.28Add to WatchlistUBS Group NYSE: UBS is the 8th largest firm in the capital markets industry worldwide and the largest in Europe. The company has underperformed its sector this year, with a total return of 2%. The iShares MSCI Europe Financials ETF NASDAQ: EUFN has returned 12%.On Wednesday, Aug. 8, UBS pleased the market with its release of Q2 2024 earnings. Shares shot up nearly 6% on the day. Over a ...

文章核心观点 - 公司通过收购Credit Suisse实现了收入增长,但运营成本上升导致利润下降 [1][2] - 公司的资产管理、个人及企业银行、投资银行业务表现良好,但非核心及遗留业务、财富管理和集团项目表现不佳 [3] - 公司正在重组财富管理业务,以提高对超高净值客户的服务能力 [7] 收入与成本 - 公司总收入同比增长24.8%至119亿美元 [4] - 公司运营成本同比增长21.8%至103亿美元 [4] - 公司信贷损失费用同比下降84.8%至0.95亿美元 [5] 业务部门表现 - 财富管理业务营业利润同比下降15.3%至8.71亿美元,主要由于运营成本上升 [6] - 资产管理业务营业利润同比增长64.6%至1.3亿美元,主要由于收购Credit Suisse和出售巴西房地产基金管理业务 [8] - 个人及企业银行业务营业利润同比增长19.2%至7.03亿美元,主要由于收购Credit Suisse带来的收入增加 [9] - 投资银行业务从上年同期亏损转为盈利4.77亿美元,主要由于收入增加 [10] - 非核心及遗留业务亏损同比收窄至4.05亿美元 [11] - 集团项目亏损同比收窄至3.77亿美元 [12] 资本状况 - 总资产同比下降2.9%至1.56万亿美元 [13] - 普通股一级资本收益率从上年同期负1.4%上升至5.9% [14] - 风险加权资产同比下降8.1%至5114亿美元 [14] - 普通股一级资本同比下降3.2%至761亿美元 [15] - 管理资产同比增长6.2%至5.87万亿美元 [15]

公司业绩 - UBS第二季度业绩超出预期，净利润达到11.8亿美元，是分析师预期的两倍多[3] - 公司第二季度营收为119亿美元，净利息收入为15.4亿美元，略低于预期[3] 合并效应 - UBS与Credit Suisse的合并帮助公司削减成本并带来新业务[1] - 公司在第二季度实现了近10亿美元的 gross cost savings，预计到2024年将完成其2026年目标的一半以上，即130亿美元的 savings[6] - 预计第三季度将承担约11亿美元的 integration-related expenses[6] 市场反应 - UBS股价在周三盘前交易中上涨超过3%，达到30.18美元[6] 管理层展望 - UBS CEO Sergio Ermotti表示，公司已准备好实现其财务目标，并恢复到接管Credit Suisse之前的盈利水平[4] - 公司警告，由于全球冲突和即将到来的美国大选，下半年的宏观经济前景可能充满不确定性[1][5]

财务数据和关键指标变化 - 报告期内净利润为21亿美元,基础税前利润为47亿美元,基础CET1资本回报率为9.2% [7] - 资本充足率保持稳健,CET1资本充足率为14.9%,总损失吸收能力约为2000亿美元 [7][8] - 母行资本充足即使在取消之前授予瑞士信贷的监管优惠后也保持充足,CET1资本充足率预计为13.5% [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财富管理业务税前利润为12亿美元,收入为58亿美元,净新资产流入270亿美元 [37][39] - 个人和企业银行业务税前利润为6.45亿瑞士法郎,收入下降4%主要受净利息收入影响 [47][48] - 资产管理业务税前利润增长26%至2.28亿美元,包括出售巴西房地产基金管理业务的收益 [53] - 投资银行业务税前利润为4.12亿美元,收入增长26%,其中银行业务收入增长55% [56][57][58] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区投资银行收入近乎翻倍,美国增长83%,而欧洲中东非洲下降3% [58] - 财富管理业务亚太和美洲地区交易收入分别增长约30%和20% [44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行整合,已完成母行和瑞士银行的合并,并过渡到单一的美国中间控股公司 [10] - 公司正在进行下一阶段的整合,以实现进一步的成本、资本、资金和税收效益 [12] - 公司正在加强客户服务能力,并利用合并后的规模和协同效应,如成立统一的全球另类投资部门 [15] - 公司在瑞士市场保持领导地位,并将继续加强与客户和其他利益相关方的沟通 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来市场波动性将高于上半年,公司将继续帮助客户应对挑战和机遇,同时保持执行整合的焦点 [20] - 公司有信心实现2026年的财务目标,并将继续投资以实现长期价值创造,特别是在美洲和亚太地区 [21] 其他重要信息 - 公司已经实现了45%的总成本节约目标,并进一步优化了资产负债表 [26][31] - 非核心和遗留业务表现优于预期,已经大幅降低风险加权资产和杠杆敞口 [61][63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Giulia Miotto 提问** 询问了净利息收入何时触底并开始反弹 [68] **Todd Tuckner 回答** 预计净利息收入可能在2025年中期触底,但在低利率环境下也有其他收入来源的上升空间 [70] 问题2 **Andrew Coombs 提问** 询问了非核心业务的资产减少计划是否基本完成 [72] **Todd Tuckner 回答** 非核心业务的主动资产减少计划取得了很好的进展,但公司不会简单外推这一趋势,仍需关注自然减少的进度 [75][77] 问题3 **Jeremy Sigee 提问** 询问了非核心业务的利润拖累何时能够结束 [82] **Todd Tuckner 回答** 公司维持之前的指引,预计非核心业务在2025年底前能够基本退出,但会根据实际情况进行调整 [87]

公司业绩 - 公司UBS发布了季度每股收益为$0.34，超过了Zacks共识预期的$0.12，与去年同期相比，每股收益从$1.88下降到$0.34，这些数据已调整非经常性项目 [1] - 该季度报告显示，公司的盈利惊喜为183.33%，上一季度公司实际每股收益为$0.52，超出预期26.09%，过去四个季度中，公司两次超过共识每股收益估计 [2] - 公司UBS本季度营收为$119亿，超过Zacks共识预期的4.22%，与去年同期相比，营收从$95.4亿增长到$119亿，过去四个季度中，公司两次超过共识营收估计 [3] 股价与市场表现 - 公司UBS的股价自年初以来下跌了5.3%，而同期S&P 500指数上涨了13.9% [4] - 公司UBS的股价未来走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] 未来展望与行业影响 - 公司UBS的当前共识每股收益估计为$0.19，预计营收为$112亿，对于当前财年，共识每股收益估计为$1.02，预计营收为$465.5亿 [9] - 投资者应注意，行业前景对公司股票表现有重要影响，目前，Zacks行业排名中，Banks - Foreign位于前15%，研究表明，排名前50%的Zacks行业表现优于后50%的两倍以上 [10] 同行业公司表现 - 同行业的Bank of Montreal预计将在其即将发布的报告中公布季度每股收益为$2.09，同比增长0.5%，预计营收为$60.2亿，同比增长1.3% [12]

ZURICH, Switzerland ꟷ UBS CEO Sergio Ermotti said Wednesday that market volatility could intensify in the second half of the year, but he does not believe the U.S. is heading into a recession.Global equities saw sharp sell-offs last week as investors digested weak economic data out of the U.S. which raised fears about an economic downturn in the world's largest economy. It also raised questions about whether the Federal Reserve needed to be less hawkish with its monetary policy stance. The central bank kept ...

公司业绩 - UBS第二季度净利润超出预期，达到11.36亿美元，远高于市场预期的5.28亿美元[2][3] 公司历史 - UBS在连续两个季度亏损后，第一季度恢复盈利，但警告其全球财富管理和个人及企业银行业务的净利息收入将下降[4] 公司重大事件 - UBS完成对Credit Suisse的法律收购已超过一年，这一举措启动了大规模的整合过程，并形成了一个财富管理巨头[5]

公司概况 - 公司为全球私人、机构和公司客户提供财务咨询和解决方案，业务涵盖全球财富管理、个人与企业银行、资产管理、投资银行和非核心及遗产业务[6] - 公司提供投资建议、遗产和财富规划、投资管理、企业与银行服务，以及抵押、证券和结构性贷款解决方案[7] - 公司还提供个人银行产品和服务，如存款、信用卡、在线和移动银行，以及贷款、投资、退休和财富管理服务；企业与机构解决方案包括股权和债务资本市场、联合和结构性信贷、私人配售、租赁、传统融资和交易银行解决方案，如支付和现金管理服务、贸易和出口融资、全球托管解决方案[8] - 公司还提供股票、固定收益、对冲基金、房地产和私人市场、指数和替代贝塔策略、资产配置和货币投资策略、定制的多资产解决方案、咨询和受托服务，以及多经理对冲基金解决方案和咨询服务[9] - 公司还为客户提供战略业务机会的咨询，并帮助他们筹集资金以资助其活动；使客户能够在资本市场上买卖和融资证券，管理风险和流动性；分销、交易、融资和清算现金股票和股票挂钩产品；结构化、原发和分销新的股票和股票挂钩问题；原发、分销、管理风险和提供外汇、利率、信用和贵金属的流动性[10] - 公司前身为UBS AG，于2014年12月更名为UBS Group AG，成立于1862年，总部位于瑞士苏黎世[11] 财务预期 - 公司预计报告每股收益$0.12，收入为$114.2亿[3] - 公司过去几年的盈利情况波动，2020年每股收益$1.77，2021年增长至$2.06，2022年为$2.25，2023年跃升至$8.81，预计2024年增长$1.46，2025年达到$2.03[4] 技术分析 - 股票目前交易价格比52周高点低9%，低于$32的阻力位，突破该水平将是看涨信号[5] - 股票在周二收盘时高于其200天移动平均线，这是一个积极的信号，但仍低于其21天和50天移动平均线，这是短期内的下一个阻力水平[5] 市场反应 - 关注市场和公司对新闻的反应，保持损失小，不与市场趋势争论[12]

文章核心观点 - 预计UBS公司在2024年6月季度的收益将同比下降,但收入将同比增长 [1] - 实际业绩是否超出预期将影响公司股价的短期走势 [2] - 管理层在财报电话会议上对业务状况的讨论将决定股价的持续变化和未来收益预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 预期业绩 - 预计UBS公司将在2024年8月14日公布2024年6月季度的财报 [2] - 预计UBS公司将在该季度实现每股收益0.12美元,同比下降93.6% [4] - 预计UBS公司该季度收入将达114.2亿美元,同比增长19.7% [4] 分析师预测变化 - 过去30天内,分析师将该季度的每股收益预测下调24% [5] - 这反映了分析师对UBS公司业绩的集体预期调整 [5] - 但并不意味着所有分析师都下调了预测 [6] 业绩超预期概率 - UBS公司的"最准确预测"与"共识预测"一致,意味着Earnings ESP为0% [12] - 加上公司目前的股票评级为3级,这使得预测公司能够超越共识预期收益变得困难 [12] - 过去4个季度,UBS公司仅有1次超越了共识预期收益 [14]