Tyson Foods, Inc. (TSN) is currently trading at a forward 12-month price-to-earnings (P/E) ratio of 17.51, higher than the industry average of 16.08. This premium valuation reflects the market's confidence in the company's potential to deliver strong profit growth. However, it remains to be seen if the company can report results that justify such a premium. Image Source: Zacks Investment ResearchShares of Tyson Foods have lagged in recent months, with a modest gain of 0.4% over the past three months, compar ...

Key TakeawaysTyson Foods posted better-than-expected results for the fourth quarter as higher beef and chicken prices lifted sales.Beef sales gained 4.6% from a year ago, while chicken sales increased 2.3%.Shares of Tyson surged Tuesday following the news. Tyson Foods (TSN) shares took off Tuesday after the meat processor beat profit and sales estimates as higher prices helped boost beef and chicken sales. The company posted fourth-quarter adjusted earnings per share (EPS) of 92 cents, above the analysts' e ...

业绩总结 - 2024财年第四季度销售额为135.65亿美元，同比增长1.6%[12] - 2024财年第四季度调整后的营业收入（AOI）为5.12亿美元，同比增长117%[12] - 2024财年第四季度调整后的每股收益（EPS）为0.92美元，同比增长149%[12] - 2024财年自由现金流超过股息的两倍，净杠杆比率降至2.6倍[4] - 2024财年鸡肉部门的销售额为164.25亿美元，调整后的营业收入为10.15亿美元，同比增长660个基点[16] - 2024财年牛肉部门销售额为202.79亿美元，调整后的营业收入为负2.91亿美元，同比下降524百万美元[18] - 2024财年猪肉部门销售额为59.03亿美元，调整后的营业收入为1.42亿美元，同比增长270百万美元[20] - 2024财年准备食品部门的销售额为98.51亿美元，调整后的营业收入为9.05亿美元，同比增长16百万美元[14] - 2024财年截至9月28日，Tyson Foods的销售额为14.09亿美元，净收入为2.25美元每股[38] - 2024财年，Tyson Foods的运营亏损为3.95亿美元，主要受到生产设施火灾和重组相关费用的影响[40] 未来展望 - 2025财年准备食品和鸡肉部门预计将占公司总营业收入的50%[10] - 2025财年公司整体的调整后营业收入中位数预计为10.1亿美元，较2024财年增长228%[11] - 2025财年销售增长预期为-1%至持平，总调整营业收入（AOI）预计在18亿至22亿美元之间[22] - 2025财年预计将实现约10%的调整营业收入增长，主要受准备食品和鸡肉部门推动[24] - 自由现金流为14.58亿美元，预计在2025财年将超过股息支出[21] 财务数据 - 2024财年第四季度的调整营业收入为5.12亿美元，较2023财年第四季度的2.36亿美元显著增长[34][35] - 2024财年第四季度的净收入为1.00美元每股，调整后的每股收益为0.92美元[34] - 2024年9月28日的净收入为822百万美元，而2023年9月30日为亏损649百万美元[49] - 2024年9月28日的EBITDA为2872百万美元，较2023年9月30日的976百万美元显著增长[49] - 2024年9月28日的总债务为9787百万美元，较2023年9月30日的9506百万美元有所增加[49] - 2024年9月28日的净债务为8060百万美元，较2023年9月30日的8918百万美元有所减少[49] - 2024年9月28日的毛债务与EBITDA比率为3.4倍，而2023年为9.7倍[49] - 2024年9月28日的净债务与调整后EBITDA比率为2.6倍，2023年为4.1倍[49] 负面信息 - 2024财年牛肉部门报告运营亏损为3.81亿美元，猪肉部门亏损为4000万美元[43] - 2024财年，Tyson Foods因植物关闭和处置产生的费用为1.82亿美元[41] - 2023财年，Tyson Foods的法律应计费用为1.74亿美元，影响了整体财务表现[39]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后营业利润（AOI）为5.12亿美元 利润率为3.8% 调整后每股收益（EPS）为0.92美元 是今年最强劲的季度业绩 较2023年第四季度均增长一倍以上 也是过去八个季度中表现最佳的 [34] - 2024财年全年AOI超过18亿美元 几乎较2023财年翻倍 调整后EPS为3.10美元 增长超过130% [8] - 2024财年运营现金流为26亿美元 是资本支出（CapEx）的两倍多 CapEx略高于11亿美元 自由现金流较上年提高了16亿多美元 达到近15亿美元 是总股息的两倍多 [40] - 2024财年净杠杆率降至2.6倍 较2023财年改善了整整1.5倍 [41] - 预计2025财年公司整体AOI在18亿 - 22亿美元之间 中点约有10%的增长 预计利息支出约为3.8亿美元 税率在24% - 25%之间 自由现金流将超过7亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 预制食品业务 - 2024年第四季度营收较去年下降1.2% 受零售量下降影响 但AOI较去年显著增长 受益于原材料成本降低、运营效率提高和营销管理费用（MAP）支出减少 这也是过去六年中最好的全年AOI业绩 [35] - 2024财年AOI同比增长2% 是自2018财年以来的最佳表现 总体销量增长近1% [13] - 预计2025财年AOI在9亿 - 11亿美元之间 中点将实现两位数增长 [45] 鸡肉业务 - 本季度销售额增长2.3%（包含去年第四季度记录的法律应急应计项目） 尽管销量同比略有下降 但较2022年第四季度增长约1% AOI较去年增加2.81亿美元 达到3.56亿美元 [36] - 2024年鸡肉AOI提高了近11亿美元 是自2017财年以来最强劲的AOI表现 [37] - 预计2025财年AOI在10亿 - 12亿美元之间 中点将呈现高个位数增长 [46] 牛肉业务 - 本季度营收同比增长4.6% 主要受产量推动（平均胴体重量增加和屠宰量提高） 但AOI下降 主要反映了价差压缩 [37] - 预计2025财年AOI在 - 4亿 - - 2亿美元之间 中点与去年的盈利水平相似 [47] 猪肉业务 - 第四季度营收下降3.7% 受降价影响 部分被销量增加所抵消 AOI同比增加2700万美元 [38] - 2024财年AOI增加2.7亿美元 突显了价差的改善 [38] - 预计2025财年AOI在1亿 - 2亿美元之间 中点的盈利水平与2024年相似 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度公司总净销售额同比增长1.6% 2024财年增长0.8% 本季度牛肉和鸡肉是主要驱动力 全年牛肉和猪肉引领销售额增长 部分被鸡肉抵消 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变 继续关注业务基本面 2025年有五个战略推动因素 包括运营卓越、品牌增值、数字能力投资、资本分配和团队成员发展 [16] - 在预制食品业务方面 通过提高运营纪律、增加产量和收益、消除浪费、降低复杂性和提高服务水平来推动盈利能力 在鸡肉业务方面 计划维持和改善生产运营并保持有纪律的销售与运营计划（S&OP）流程 在牛肉业务方面 目标是建立一流的运营 在猪肉业务方面 继续利用数据做出更好决策以提高产量和产品组合 [21][23][28][30] - 公司在预制食品和鸡肉的增值业务方面取得积极成果 随着时间推移 这些业务在盈利中所占比例增加 将带来更稳定的盈利状况 尽管牛肉业务面临挑战 但公司通过管理可控因素来应对 [31] - 公司将继续从核心蛋白质业务向品牌增值业务转型 提高品牌和增值产品的家庭渗透率 提高投资资本回报率并创造股东价值 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第四季度业绩强劲 调整后营业利润和每股收益是过去八个季度中最好的 且较去年第四季度均增长一倍以上 全年盈利能力显著提高 [7] - 2024年自由现金流增加超过16亿美元 是股息的两倍多 这得益于AOI的增加和谨慎的资本支出（CapEx）管理 同时仍为盈利性增长进行投资 财务状况较2023财年末显著增强 [9] - 2025财年的指导中点显示AOI正在增长 财务实力正在改善 预制食品和鸡肉业务的AOI预期总和超过20亿美元 突显了公司多蛋白、多渠道组合的优势 [11] - 尽管存在不确定性 如牛肉业务面临牛群重建意图不明朗等问题 但公司对未来仍保持乐观 有信心为股东创造长期价值 [12] 其他重要信息 - 欢迎Kyle Narron成为预制食品业务新的集团总裁 感谢Melanie Boulden在2024财年的贡献 [51][52] 问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细解释2025年展望中的增减因素以及对明年增长有信心的原因 - 公司多蛋白组合持续发挥优势 2024年第四季度势头增强 自由现金流和净杠杆率表现良好 企业战略重点在2024年取得成果 并将持续发挥作用 预计2025财年预制食品和鸡肉业务将分别贡献约50%的AOI 中点约10%的AOI增长由预制食品和鸡肉业务驱动 各业务板块有不同的盈利预期和发展趋势 [56][57][58][59][60][61][62] 问题: 鸡肉业务2024年AOI远超预期 2025年能延续多少 有哪些潜在上升空间 - 公司的鸡肉业务与一年前甚至两三年前相比已经有了根本的改善和提升 2025年的指导范围是10亿 - 12亿美元 这是中点的高个位数增长 同时公司正在投资新的广告活动、产品创新等 金额约1亿美元 [66] - 2024年执行战略取得成功 成本方面改进的同时也为收入方面奠定了基础 有大量创新计划 新的广告活动能吸引核心和年轻消费者 商业增长和研发团队高效运作 新产品管道强大 基于当前市场展望的2025年指导是比较准确的 同时也考虑了宏观经济影响等多种因素 [67][68][69][70][72][73][74] 问题: 鸡肉业务同比增长中 成本节约、生产率提高等可控因素和市场动态因素各占多少 - 以2023年为基准 在可控因素方面有超过5亿美元的重大改进 还将有1.85亿美元与市场无关的改进 这些基本改进每年价值在5亿 - 7亿美元之间 [78] 问题: 牛肉供应情况对鸡肉业务的影响以及零售商是否会在2025年更多推广牛肉而牺牲鸡肉 - 公司在鸡肉业务的指导中已经考虑了各种因素 包括行业鸡肉供应增加的可能性 在价值增值品牌业务的增长下 公司的业务转型正在发挥作用 [87][88] - 从牛肉需求角度来看 需求良好且价格稳定 不同牛肉产品与鸡肉和猪肉的替代性不同 零售商有不同策略 部分零售商利用促销机会提高市场篮子价值 同时公司在2025年有新的业务发展计划 [80][81][82] 问题: 鸡肉业务是否会因明年供应增加而受到部分抵消 - 公司在10亿 - 12亿美元的指导中已经考虑了可能的行业鸡肉供应增加的情况 公司在将核心业务向增值业务转型方面取得成效 同时行业供应和需求可能是相对平衡的 公司的定位使其无论如何都能处于有利地位 [87][88][91][92] - 新政府上台存在不确定性 但公司有90多年的成功运营经验 将评估新政策并做出相应计划 重点仍然是控制可控因素 [93] 问题: 牛肉业务展望中的母牛留存因素以及网络优化工作情况 - 2025年牛肉业务的指导是亏损4亿 - 2亿美元 目前没有看到有意义的母牛留存情况 但有其他因素影响 公司在2024年有运营成本的改善 公司通过多种方式分析业务并做出决策 同时有各种创新举措来满足消费者需求并提高效率 [97][98][99][100][101][102] - 网络优化从多方面考虑资产情况 做出长期决策虽然具有挑战性但公司有能力做出决策 [104][105][106] 问题: 预制食品业务的预期驱动因素 包括产量、成本通胀和生产率方面的量化信息以及利润增长的时间分布 - 2024年是自2018年以来最好的一年 公司正在从业务中消除浪费 进行创新以连接消费者和客户 拉动所有杠杆以推动业务发展 预计2025年将有10%的增长 [108][109] - 2024年的关键驱动因素包括运营绩效、商业执行和数据与数字利用 2025年将继续关注这些增长举措和运营绩效 预计将延续2024年的发展势头 [111][112][113][114][115][116] - 2025年的增长可能在全年分布较为均衡 不同于以往的季节性模式 [117] 问题: 如何看待鸡肉供应方面USDA预期与实际数据的差异 - 行业在孵化和存活率方面面临挑战 增加的蛋组和孵化小鸡未能到达加工厂 只有较高的禽鸟体重能部分抵消 这一差异在2025年可能会持续 [119][120] 问题: 预制食品业务中工厂启动成本的量化情况 - 2024财年的启动成本约为2000万美元 同时在2025年上半年将有较低的间接折旧 [121] 问题: 牛肉业务运营改进对业务的量化影响或框架 - 85%的业务受市场价差影响较难控制 但从劳动力资源部署和提高产量机会方面来看 对推动业务发展有重要意义 公司希望在这个充满挑战的周期中减少损失 [124][125] 问题: 资本部署和现金流产生方面的情况 未来是否会放宽限制 - 2024年采用非常有纪律的现金部署方法 净杠杆率下降 2025年CapEx预计在10亿 - 12亿美元之间 自由现金流预计超过7亿美元 公司将保持资本分配的优先顺序 同时也会提高股息 目前的重点是提高已投资资本的回报率 [128][129][130]

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

Tyson Foods, Inc. (TSN) posted splendid fourth-quarter fiscal 2024 results, as the top and bottom lines increased year over year and beat the Zacks Consensus Estimate.Tyson Foods reported a strong enhancement in profitability for both the fourth quarter and the full year, alongside solidifying its financial status through robust cash flow and a significant decrease in net leverage. Management believes that TSN’s diversified multi-protein, multi-channel portfolio, skilled team, strong brands and commitment t ...

For the quarter ended September 2024, Tyson Foods (TSN) reported revenue of $13.57 billion, up 1.6% over the same period last year. EPS came in at $0.92, compared to $0.37 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $13.33 billion, representing a surprise of +1.79%. The company delivered an EPS surprise of +43.75%, with the consensus EPS estimate being $0.64.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and ho ...

Tyson Foods (TSN) came out with quarterly earnings of $0.92 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.64 per share. This compares to earnings of $0.37 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 43.75%. A quarter ago, it was expected that this meat producer would post earnings of $0.61 per share when it actually produced earnings of $0.87, delivering a surprise of 42.62%.Over the last four quarters, the company ...

2024财年销售额相关 - 2024财年销售额增加4亿美元至533亿美元主要因牛肉部门平均售价提高[93] - 2024年牛肉部门销售额为204.79亿美元2023年为193.25亿美元[112] - 2024年猪肉部门销售额为59.03亿美元2023年为57.68亿美元[112] - 2024年鸡肉部门销售额为164.25亿美元2023年为170.6亿美元[112] - 2024年预制食品部门销售额为98.51亿美元2023年为98.45亿美元[112] - 2024年国际/其他部门销售额为23.53亿美元2023年为25.15亿美元[112] 2024财年运营收支相关 - 2024财年运营收入为14.09亿美元2023财年运营亏损3.95亿美元[93] - 2024财年总运营利润率为2.6%各部门运营利润率不同[95] - 2024财年销售成本为496.82亿美元较2023年减少5.68亿美元[98] - 2024财年销售总务管理成本较2023年减少2700万美元[101] - 2024财年无商誉减值费用2023财年为7.81亿美元[104] - 2024财年利息收入为 - 8900万美元利息费用为4.81亿美元[106] - 2024财年其他净收入为 - 7500万美元[108] - 2024财年有效税率为24.8%2023财年为4.3%[109] - 2024年泰森可归属净收入为8亿美元2023年为 - 6.48亿美元[110] - 2024年牛肉部门经营利润率为 - 1.9%2023年为 - 0.5%[114] - 2024年猪肉部门经营利润率为 - 0.7%2023年为 - 2.4%[116] - 2024年鸡肉部门经营利润率为6.0%2023年为 - 4.5%[120] - 2024年预制食品板块销售额为98.51亿美元2023年为98.45亿美元变化额为600万美元[123] - 2024年国际/其他业务销售额为23.53亿美元2023年为25.15亿美元减少了1.62亿美元[125] - 2024年净收入8.22亿美元，2023年净亏损6.49亿美元[146] - 2024年EBITDA为28.72亿美元，2023年为9.76亿美元[146] 2024财年现金流相关 - 2024年经营活动提供的现金为26亿美元较2023年增加8.38亿美元[127] - 2024年用于投资活动的净现金为8.88亿美元2023年为22.99亿美元[128] - 2024年融资活动提供（使用）的净现金为 - 5.81亿美元2023年为8800万美元[129] 2024财年财务比率相关 - 2024年9月28日公司总流动性为39.77亿美元[131] - 2024年9月28日和2023年9月30日净债务与EBITDA比率分别为2.8倍和9.1倍，2024年该比率下降源于EBITDA增加18.96亿美元净债务减少8.58亿美元[134] - 2024年总债务与资本比率为34.6%，2023年为34.2%[145] - 2024年每股账面价值52.03美元，2023年为51.37美元[145] - 2024年9月28日公司短期资产与短期负债比率为2.0:1[131] 2025年财务预期相关 - 2025年资本支出预计在10亿到12亿美元之间[128] - 2025年净利息费用预计约为3.8亿美元[131] - 2025年债务本金支付7500万美元，2026 - 2027年29.75亿美元，2028 - 2029年24.04亿美元，2030年及以后44.15亿美元，总计98.69亿美元[143] - 2025年利息支付4.89亿美元，2026 - 2027年8.54亿美元，2028 - 2029年6.08亿美元，2030年及以后28.47亿美元，总计47.98亿美元[143] - 预计2025财年养老金计划的净定期福利成本约为700万美元[160] - 预计2025财年向养老金计划投入约1400万美元现金[160] 养老金相关 - 2024财年养老金计划资金缺口为1.58亿美元，2023财年为1.49亿美元，2024年投入1400万美元，预计2025年投入约1400万美元[140] - 2024财年末定义受益养老金计划的预计福利义务为1.88亿美元[160] - 2024财年末未确认精算损失为300万美元[160] - 2024财年定义受益养老金计划的净定期福利成本为800万美元[160] 诉讼与会计相关 - 2024财年和2023财年分别确认1.74亿美元和1.56亿美元的诉讼相关费用[150] - 公司未对过去三个财年的养老金义务和净定期福利成本的会计方法做出重大改变[163] - 2024财年和2022财年商誉减值分析未产生减值费用2023财年确认7.81亿美元商誉减值费用[166] - 2024财年牛肉猪肉和两个鸡肉部门报告单位总商誉约33亿美元处于减值风险增加状态[166] - 2024年9月28日鸡肉部门报告单位商誉为30亿美元[166] - 2024年9月28日剩余报告单位准备食品猪肉和国际/其他商誉为65亿美元2024年年度评估后未被视为处于减值风险增加状态[166] - 2024 2023和2022财年无限期无形资产减值分析未产生减值费用[166] - 2024财年2023财年和2022财年分别记录了1.31亿美元1.01亿美元和3400万美元的长期资产相关费用[169] - 公司使用收购会计方法对收购业务进行会计处理[172] - 估计收购资产和承担负债的公允价值需要重大判断[173] 市场风险相关 - 公司面临的市场风险主要来自商品价格利率和外汇汇率以及信用风险集中[175] - 2024年9月28日和2023年9月30日市场价格假设变化10%对未平仓头寸公允价值影响的敏感性分析[177] - 2024年9月28日可变利率债务15.32亿美元加权平均利率6.7%利率上升10%将使年化利息支出增加约1000万美元[179] - 2024年9月28日固定利率债务82.55亿美元加权平均利率4.8%利率变化10%会使债务公允价值改变约2.3亿美元[179] - 外汇远期和期权合约相关汇率变化10%在2024年9月28日和2023年9月30日分别对税前收入产生2500万美元和1700万美元影响[180] - 2024年9月28日和2023年9月30日净应收账款余额分别有15.5%和15.9%来自沃尔玛公司[181] 其他财务状况相关 - 2024年股息支付包括在2023年季度股息率基础上增加2%[129] - 2024年公司处于所有债务契约合规状态并预计将继续保持合规[139] - 公司无对财务状况或运营结果有重大影响的表外安排[141] - 1%的贴现率变化对2024年9月28日的预计福利义务或净定期福利成本无重大影响[163] - 1%的计划资产回报率变化对2024年9月28日的净定期福利成本无重大影响[163] - 公司根据法定税率和税收筹划机会估算所得税费用[157]

2024财年销售数据 - 2024财年销售额为533.09亿美元，较上一年增长0.8%[3] - 2024年第四季度销售额为135.65亿美元，较上一年增长1.6%[4] - 2024年9月28日销售额为135.65亿美元2023年9月30日为133.48亿美元销售额增长1.6%[13] 2024财年各业务销售额情况 - 2024财年牛肉销售额为204.79亿美元，销量增长1.6%，平均价格增长4.4%[5] - 2024财年猪肉销售额为59.03亿美元，销量增长3.8%，平均价格下降0.7%[5] - 2024财年鸡肉销售额为164.25亿美元，销量下降2.2%，平均价格下降2.4%[5] 2024财年调整后营业利润率 - 2024财年调整后营业利润率（非GAAP）为3.4%[3] 2024财年及2025财年收益相关 - 2024年第四季度调整后每股净收益为0.92美元，较上一年增长149%[4] - 2025财年预计总公司调整后营业收入为18亿到22亿美元[11] - 2025财年预计销售额较2024财年下降1%到持平[11] - 2025财年预计净利息支出约为3.8亿美元[11] 2023 - 2024年毛利、运营收入、净收入等对比 - 2024年9月28日毛利为10.6亿美元占销售额7.8%2023年9月30日毛利为4.59亿美元占销售额3.4%[13] - 2024年9月28日运营收入为5.25亿美元占销售额3.9%2023年9月30日运营亏损4.63亿美元占销售额 - 3.5%[13] - 2024年9月28日归属泰森的净收入为3.57亿美元占销售额2.6%2023年9月30日归属泰森净亏损4.5亿美元占销售额 - 3.4%[13] - 2024年9月28日净收入为8.22亿美元2023年9月30日净亏损为6.49亿美元[34] 2023 - 2024年有效税率 - 2024年9月28日有效税率为23.3%2023年9月30日为20.2%[13] 2023 - 2024年现金及资产情况 - 2024年9月28日现金及现金等价物为17.17亿美元2023年9月30日为5.73亿美元[15] - 2024年9月28日总资产为371亿美元2023年9月30日为362.51亿美元[15] 2023 - 2024年现金活动情况 - 2024年投资活动使用现金8.88亿美元2023年为22.99亿美元[18] - 2024年经营活动提供现金25.9亿美元2023年为17.52亿美元[19] - 2024年融资活动提供（使用）现金 - 5.81亿美元2023年为0.88亿美元[20] 2023 - 2024年GAAP净收入情况 - 2023年第四季度GAAP净亏损4.5亿美元[26] - 2024年9月30日结束的12个月GAAP净收入8亿美元[27] - 2023年GAAP净亏损6.48亿美元[28] 2023 - 2024年调整后运营收入情况 - 2024年调整后运营收入18.2亿美元[29] - 2024年第四季度调整后运营收入5.12亿美元[30] - 2023年第四季度调整后运营收入2.36亿美元[31] - 2023年调整后运营收入9.33亿美元[32] 2023 - 2024年EBITDA情况 - 2024年9月28日EBITDA为28.72亿美元2023年9月30日为9.76亿美元[34] - 2024年9月28日调整后EBITDA为31.2亿美元2023年9月30日为21.49亿美元[34] 2024年9月28日负债情况 - 2024年9月28日总负债为97.87亿美元[34] - 2024年9月28日净负债为80.6亿美元[34] 2024年9月28日现金流相关 - 2024年9月28日经营活动提供现金为25.9亿美元[35] - 2024年9月28日资本支出为11.32亿美元[35] - 2024年9月28日自由现金流为14.58亿美元2023年9月30日为 - 1.87亿美元[35] 2024年员工数量 - 2024年9月28日公司约有13.8万名员工[37] 前瞻性陈述警告 - 公司警告不要过度依赖前瞻性陈述[39]