Teva Pharmaceutical Industries Limited (NYSE:TEVA) Jefferies London Healthcare Conference November 19, 2024 3:30 AM ET Company Participants Richard Francis - President & CEO Conference Call Participants Glen Santangelo - Jefferies Glen Santangelo Good morning, everyone. Thanks for joining us. For those of you who don't know me, I'm Glen Santangelo. I'm the Spec Pharm Analyst at Jefferies, and cover Teva amongst some other things. And we're very excited to be hosting, Teva, and to my right, the CEO of the Co ...

一、涉及公司 Teva Pharmaceutical Industries Limited（NYSE:TEVA）[1] 二、核心观点与论据 （一）公司转型与增长 1. **转型成果** - 公司从连年下滑转为增长，已连续七个季度增长，这得益于“Pivots Growth”战略，该战略聚焦四个支柱：驱动增长引擎、提升创新、打造仿制药巨头和聚焦业务资本[7][9][10]。 - 公司已从仿制药巨头向创新型药企转型，不应再被单纯视为仿制药公司，其创新产品和仿制药业务都有增长[14][16]。 2. **增长数据与动力** - 仿制药业务在各地区增长良好，美国增长70%，欧洲增长8%，新兴市场增长14%；创新产品方面，AUSTEDO增长28%，UZEDY从预计的8000万美元提升到1亿美元，AJOVY增长21%[16][17]。 - AUSTEDO在2027年预计销售额达25亿美元，今年预计达16亿美元，远高于之前预测的14亿美元峰值[13]。 - 公司还有一系列处于不同阶段的创新产品管线，如TL1A、ICS/SABA、Olanzapine、IL - 15、Emrusolmin等，显示其创新能力[19]。 （二）各产品情况 1. **AUSTEDO** - 目前有80万人患有迟发性运动障碍，只有一小部分（约10万人）在接受治疗，市场需求未得到满足[31]。 - 公司建立了世界一流的创新团队，在各方面进行投入，如特殊药房、患者依从性、保险协助等，虽然这些投入尚未达到最大效能，但已为产品增长奠定基础，未来增长潜力巨大，2027年的25亿美元销售额可能不是峰值[32][33]。 2. **UZEDY** - 在竞争激烈的精神分裂症长效药物市场（价值40亿美元）中，尽管进入较晚，但产品有差异化优势，皮下注射器注射后8 - 24小时内达到治疗水平，相比其他疗法更便捷[34]。 - 在市场执行方面表现出色，如市场细分、医院准入等，2024年将销售额预期从8000万美元提升到1亿美元，并且为后续Olanzapine的推出积累了经验[36][38]。 3. **Olanzapine** - 采用[benicel]技术，能在整个月内保持稳定的治疗水平，皮下注射无需冷藏且为预填充注射器，在临床研究中没有出现PDSS（可能是某种不良反应），招募患者速度比其他研究快9个月[41][43]。 - 预计2026年推出，目前正在收集安全数据，2025年提交相关文件[46]。 4. **TL1A** - 加速了二期研究，将于今年年底（45天内）有完整的结果读出，明年进入三期研究[48][49]。 - 认为自己的TL1A产品是最有效的，具有最高的特异性和最低的中和抗体，相比竞争对手有优势，中和抗体在选择一线用药时很关键，公司有相关的良好数据[52][54]。 5. **ICS/SABA** - 预计2027年推出，有儿科适应症，在美国有1000万应使用联合用药的患者，其中25%为儿科患者，这将是其差异化优势[65]。 6. **IL - 15** - 将在乳糜泻疾病中有结果读出，在白癜风中有概念验证，未来还有更多适应症[66]。 7. **Emrusolmin** - 用于治疗多系统萎缩（MSA），已建立二期研究，若数据良好可加速推向市场[67]。 （三）财务相关 1. **过往业绩与预期** - 2024年第一季度运营增长5%，第二季度11%，第三季度15%，多次提高业绩指引，创新业务和仿制药业务都有超出预期的表现[21]。 - 对于2025年，虽然公司目前不给出指引，但有很多增长动力，如Humira和Stelara的生物类似药推出、关键仿制药的推出以及品牌药的持续增长，市场预期的4%增长可能较为保守[73][75][76]。 2. **仿制药业务季度情况** - 公司65%的业务在美国以外，第四季度情况较可预测且表现良好。美国业务受Revlimid合同影响，Revlimid在第二和第三季度有协议，第四季度没有，不过公司有其他产品推出如Victoza、Octreotide等可吸收影响[70]。 3. **生物类似药情况** - Humira生物类似药进入市场较晚，但合同签订良好，有自有品牌，预计2025年在市场上有发展动力。Stelara现在可以进行谈判，2027年前还有五个生物类似药推出，这些都将推动增长[71][72]。 三、其他重要内容 1. **公司文化与团队建设** - 公司要让组织认识到自身是世界级组织，不应被过去五年的情况定义，要超越竞争对手，在制造和供应链方面还有工作要做，要提高执行速度[27][28][29]。 2. **股票价格相关** - 公司股票价格在2024年第三季度财报发布后的波动，尽管第三季度业绩良好，但股票先涨后跌，可能与TL1A的相关问题有关，但公司认为目前股价相关又不相关，更应关注基于详细战略创造的价值，公司有3 - 5年的发展计划[55][56][61]。 - 有分析师认为公司股票以低于明年EBITDA的7倍交易是一个机会[79]。

关于Teva公司参会信息 - Teva公司总裁兼首席执行官Richard Francis将在2024年11月19日周二参加Jefferies伦敦医疗保健会议并进行演讲 演讲于格林威治标准时间上午8:30（美国东部时间上午3:30）开始 [1] - 可通过访问公司投资者关系网站https://ir.tevapharm.com/Events - and - Presentations观看演讲直播 [1] - 直播讨论结束后24小时内将提供网络直播的存档版本 [2] 关于Teva公司概况 - Teva是全球制药领导者利用仿制药专长并加强创新以推动现代医学的发现交付和扩展发展 [3] - 公司120多年来一直致力于改善健康状况从未动摇 [3] - 公司全球约37000名员工分布在58个市场推动科学创新边界并提供优质药品以改善数百万患者健康状况 [3] - 可访问www.tevapharm.com了解更多公司改善健康的信息 [3] 关于Teva公司公关联系 - 给出了Ran Meir、Yael Ashman、Sanjeev Sharma、Kelley Dougherty、Eden Klein等人的联系电话 [5]

Teva Pharmaceutical Industries (TEVA) reported third-quarter 2024 adjusted earnings of 69 cents per share, which beat the Zacks Consensus Estimate of 65 cents. Adjusted earnings rose 15% year over year.Revenues for the third quarter came in at $4.33 billion, which beat the Zacks Consensus Estimate of $4.08 billion. Total revenues rose 13% on a reported basis and 15% on a constant currency basis.Sales growth was mainly driven by higher revenues from generic products globally and strong growth from branded dr ...

业务表现 - 2024年第三季度收入为43.32亿美元，同比增长13%，主要由于通用药品收入增加、AUSTEDO收入增加以及欧洲和国际市场产品权利销售增加[260] - 美国市场收入为22.25亿美元，同比增长17%，利润为7.48亿美元，同比增长31%[263] - 欧洲市场收入为12.65亿美元，同比增长10%，利润为3.73亿美元，同比增长10%[263] - 国际市场收入为6.13亿美元，同比增长4%，利润为1.09亿美元，同比下降7%[263] - 公司第三季度收入为43.32亿美元，同比增长13%，主要由于所有业务部门的仿制药产品收入增加、AUSTEDO在美国业务部门的收入增加以及在欧洲和国际市场部门的产品权利销售[335] - 美国业务第三季度收入为60.6亿美元,同比增长11%[371] - 欧洲业务第三季度收入为37.49亿美元,同比增长7%[382] - 国际市场业务第三季度收入为18.02亿美元,同比增长3%,但受汇率波动影响,当地货币口径收入同比增长19%[390,391] 产品表现 - 美国市场通用药品收入(包括生物类似药)为10.94亿美元，同比增长30%[266] - AJOVY在美国市场的处方量市场份额由第三季度2023年的24.9%增加至29.1%[269] - 公司在第三季度推出了第一个奥曲肽醋酸盐注射液的仿制药[268] - AUSTEDO在美国市场第三季度收入增长28%至4.35亿美元，主要由于患者使用量增加和获得更广泛的患者覆盖[274] - AUSTEDO获得FDA批准推出新的一次性每日剂型AUSTEDO XR，适用于治疗成人的tardive dyskinesia和亨廷顿舞蹈症[276] - UZEDY(利培酮)长效注射剂在美国市场第三季度收入为3500万美元，已于2023年5月上市用于治疗成人精神分裂症[277] - BENDEKA和TREANDA在美国市场第三季度收入下降28%至4000万美元，主要由于面临来自替代疗法的竞争以及本达司汀类药品专利期满后进入市场的仿制药[278] - 欧洲地区AJOVY产品收入增长37%至5600万美元[302] - 欧洲地区COPAXONE产品收入下降5%至5300万美元[303] - 国际市场地区AJOVY产品收入增长35%至2400万美元[321] - 国际市场地区COPAXONE产品收入下降18%至1300万美元[322] 成本和费用 - 毛利率为49.6%，同比提升1.5个百分点，主要由于AUSTEDO产品组合较好的影响，部分被汇率波动的负面影响所抵消[337] - 研发费用为2.4亿美元，同比下降5%，主要由于战略合作伙伴的报销减少以及创新管线后期项目的减少，部分被免疫学项目研发费用增加所抵消[340,341] - 销售及营销费用为6.26亿美元，同比增加9%，主要由于各业务部门的销售及营销费用增加[346] - 商誉减值6亿美元，主要与公司API业务部门有关[349] - 法律和损失准备金4.5亿美元，同比增加43.6%[351] - 美国业务第三季度毛利率为54.3%,同比提升1.9个百分点[376] - 欧洲业务第三季度毛利率为56.3%,同比提升0.7个百分点[384] 汇率影响 - 第三季度主要相关货币兑美元汇率下跌,阿根廷比索下跌67%,土耳其里拉下跌20%,巴西雷亚尔下跌12%,乌克兰格里夫纳下跌10%,墨西哥比索下跌10%[362] - 汇率变动对公司整体收入和营业利润产生负面影响,分别为8800万美元和5700万美元[363] - 第三季度对冲影响在收入中确认负9百万美元,在销售成本中确认正1百万美元[364] 其他 - 公司在美国市场推出了多款仿制药产品,包括阿布昔单抗、利司布林美布汀和纳洛酮等,预计将带来可观的收入[286] - 公司在美国市场的仿制药管线包括125个产品申请正在等待FDA批准,其中62个获得临时批准,涉及的原研药品在过去12个月的销售额约为1190亿美元[287] - 公司持续推进AUSTEDO在中国、以色列和巴西等市场的上市[322] - 公司正密切关注俄罗斯和乌克兰地区的局势变化对业务的影响[316] - 第三季度经营亏损为0.51亿美元，而2023年同期为3.44亿美元的经营利润[260] - 公司第三季度亏损4.37亿美元，主要由于商誉减值和法律费用增加[357,358]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度2024年公司收入为43亿美元，同比增长15% [7][17] - 调整后EBITDA为13亿美元，同比增长17% [7] - 每股收益（EPS）增长16% [7] - 自由现金流为9.22亿美元，净EBITDA比率达到3 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - AUSTEDO收入为4.35亿美元，同比增长28% [9] - AJOVY收入增长21% [9] - UZEDY在2024年第三季度的美国收入为3500万美元，年初至今为7500万美元，全年预期从8000万美元上调至1亿美元 [9][26] - 全球仿制药业务增长17%，美国增长30% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场仿制药增长30%，欧洲市场增长8%，国际市场增长13% [11] - TAPI业务在第三季度增长4% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“增长转型”战略，专注于四个支柱：推动增长引擎、加强创新、创建可持续的仿制药强国、聚焦业务 [6] - 公司在创新产品和仿制药市场的表现强劲，尤其是在竞争激烈的市场中 [9][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来前景持乐观态度，认为公司在多个领域都有增长潜力 [28] - 管理层提到，尽管面临法律和市场挑战，但公司正在稳步推进债务减少和业务增长 [25][49] 其他重要信息 - 公司在2024年第三季度录得5,100万美元的GAAP运营亏损，主要由于商誉减值和法律和解费用 [18][19] - 公司计划在2025年上半年完成TAPI的剥离 [12][48] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于TL1A试验的安慰剂反应预期 - 管理层表示，溃疡性结肠炎和克罗恩病的安慰剂反应是可变的，难以预测 [32] 问题: UZEDY的市场表现对长效奥氮平的销售预期影响 - 管理层对长效奥氮平的市场前景持乐观态度，认为有很大的未满足医疗需求 [34] 问题: 关于2025年美国仿制药市场的看法 - 管理层提到，预计2025年市场将继续面临价格下行压力，但通过推出新产品和改善供应链来应对 [62] 问题: 关于TL1A的基线患者分布 - 管理层确认，研究设计为一半患者为溃疡性结肠炎，另一半为克罗恩病患者 [63]

Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA) reported $4.33 billion in revenue for the quarter ended September 2024, representing a year-over-year increase of 12.5%. EPS of $0.69 for the same period compares to $0.60 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $4.08 billion, representing a surprise of +6.12%. The company delivered an EPS surprise of +6.15%, with the consensus EPS estimate being $0.65.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how ...

业绩总结 - Teva在2024年第三季度的总收入为43亿美元，同比增长15%[9] - 2024年第三季度净收入为8亿美元，同比增长18%[35] - 2024年第三季度每股收益为0.69美元，同比增长15%[35] - 自由现金流在2024年第三季度达到9.22亿美元，同比增长303%[35] - 2024年第三季度的毛利率为53.7%，较2023年同期上升0.2%[35] - 2024年第三季度的运营收入率为28.0%，较2023年同期上升1.5%[35] - 2024年第三季度的调整后EBITDA为13.27亿美元，同比增长17%[35] - 2024年第三季度的总调整金额为12.35亿美元，主要包括法律和商誉减值等[34] 用户数据 - AUSTEDO在美国的收入同比增长28%，达到4.35亿美元[10] - UZEDY的2024年收入预期从8000万美元上调至1亿美元，第三季度美国收入为3500万美元[12] - Teva的AJOVY在第三季度全球净销售额为1.37亿美元，同比增长21%[10] - 2024年第三季度美国市场收入为22.25亿美元，同比增长329百万美元，增幅为17%[62] - 2024年第三季度欧洲市场收入为12.65亿美元，同比下降(0.1)百万美元，增幅为-0.1%[62] - 2024年第三季度国际市场收入为6.13亿美元，同比增长22百万美元，增幅为3.7%[62] 未来展望 - 2024年11月的收入预期为161-165亿美元，较2024年7月的160-164亿美元有所增长[40] - AUSTEDO的收入预期为16亿美元，UZEDY的收入预期上调至约1亿美元[44] - 2024年11月的调整后EBITDA预期为47-50亿美元，运营收入预期为42-45亿美元[40] - Teva的生物仿制药候选产品Prolia®的临床试验结果达到了主要终点，预计2025年下半年将获得监管机构的决定[15] 财务健康 - 净债务与EBITDA的比率在2024年第三季度降至3.04，低于4.00的限制[37] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为33亿美元，较2024年6月30日增加11亿美元[73] - 截至2024年9月30日，总资产为418亿美元，较2024年6月30日增加4亿美元[73] - 截至2024年9月30日，总债务为190亿美元，较2024年6月30日增加3亿美元[73] 研发与支出 - 2024年第三季度的研发费用占收入的5.5%，较2023年第三季度的6.6%有所下降[55] - 2024年第三季度的法律和损失准备金支出为4.5亿美元，同比增长43%[55]

EXHIBIT 99.1 Teva Announces Strong Financial Results for the Third Quarter of 2024, led by Generics Performance and Innovative Portfolio Growth; Raises 2024 Financial Outlook including on Revenues, Adjusted EBITDA and Non-GAAP EPS For an accessible version of this Press Release, please visit www.tevapharm.com Q3 2024 revenues of $4.3 billion reflect an increase of 13% in U.S. dollars, or 15% in local currency terms, compared to Q3 2023. AUSTEDO – shows continued growth, U.S. revenues of $435 million in Q3 2 ...

For an accessible version of this Press Release, please visit www.tevapharm.com Q3 2024 revenues of $4.3 billion reflect an increase of 13% in U.S. dollars, or 15% in local currency terms, compared to Q3 2023.AUSTEDO® – shows continued growth, U.S. revenues of $435 million in Q3 2024, an increase of 28% compared to Q3 2023; reaffirming 2024 revenue outlook of ~$1.6 billion.AJOVY® – global revenues of $137 million in Q3 2024, an increase of 21% in local currency terms compared to Q3 2023.UZEDY® is gaining mo ...