Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) is a regulated utility company that provides natural gas services and operates a pipeline transmission system. Its strategic investments and diverse and growing customer base will further boost its performance. However, this Zacks Rank #3 (Hold) company faces risks related to the high dependence on interstate pipelines' transportation capacity. SWX's Tailwinds Southwest Gas plans to invest $2.4 billion during the 2024-2026 period to meet the growing demand for safe, reliab ...

文章核心观点 - 公司面临严重的管理不善和业绩下滑问题,过去三年股价下跌超过50% [10] - 公司高管层试图通过各种手段维护自己的地位,而不是为公司和股东利益着想 [5][32] - 公司文化和员工才是公司的根本,不应该被高管个人利益所绑架 [21][22][23][25] 根据目录分别总结 公司现状和挑战 - 公司长期管理不善,导致业绩严重下滑,股价大幅下跌 [10] - 公司高管层试图通过各种手段维护自己的地位,而不是为公司和股东利益着想 [5][32] - 公司需要引入外部优秀管理团队,进行全面的业务转型和改革 [30][31] 公司文化和员工 - 公司文化和员工才是公司的根本,不应该被高管个人利益所绑架 [21][22][23][25] - 公司应该保留独特的文化优势,同时引入外部专业人才推动公司转型 [23][26] 未来发展方向 - 公司需要进行全面的业务审查和转型,建立透明和可信的治理机制 [30][31] - 公司应该聆听股东诉求,让股东在公司未来发展中发挥应有的作用 [14][37]

Southwest Gas Holdings Inc. (SWX) recorded second-quarter 2024 operating earnings of 31 cents per share, which missed the Zacks Consensus Estimate of 43 cents by 27.9%. The bottom line also decreased 34% from the year-ago quarter's figure of 47 cents. Total Revenues Operating revenues totaled $1.18 billion, which missed the Zacks Consensus Estimate of $1.23 billion by 3.9%. The top line also decreased 8.7% from $1.29 billion in the prior-year quarter. Highlights of the Release Utility infrastructure service ...

业绩总结 - 2024年第二季度，西南燃气的GAAP净收入约为2800万美元，同比增加800万美元[16] - 调整后的净收入为2250万美元，调整后的每股收益为0.311美元[19] - 2024年第二季度的GAAP净收入为1910万美元，较2023年第二季度的2760万美元下降30.5%[23] - 2024年第二季度调整后的每股收益为0.54美元，相较于2023年第二季度的0.31美元增长74.2%[21] - 2024年上半年，净收入为106,100千美元，较2023年上半年的74,800千美元增长[65] - 2024年上半年，SWX调整后的净收入为$106,070千，较2023年上半年的$74,789千增长了41.8%[67] 用户数据 - 西南燃气在过去12个月中新增约4万个表计[16] - 2024年6月30日，天然气分销收入为510,093千美元，较2023年同期的487,866千美元增长[66] 未来展望 - 西南燃气预计2024年净收入指导范围提高至2.33亿至2.43亿美元[9] - 2024年至2026年，西南燃气目标调整后净收入年均增长率为9.25%至11.25%[9] - 预计2024年将继续支付季度股息，目标股息支付比率与天然气公用事业同行保持一致[36] - 2024年资本支出预计约为8.3亿美元，2024年至2026年总资本支出预计为24亿美元[31] 新产品和新技术研发 - 2024年6月30日，亚利桑那州的天然气成本平衡账户率获得批准，预计将及时回收约3.58亿美元的采购气成本余额[55] - 2024年2月，西南公司在亚利桑那州提交了约1.26亿美元的收入增加申请，预计于2025年4月生效[47] 市场扩张和并购 - 内华达州的普遍费率案件获得批准，预计收入增加约5900万美元，允许的股本回报率为9.5%[16] - 2024年6月30日，西南公司在内华达州的授权收入增加为5900万美元，预计于2024年4月生效[45] - 2024年6月30日，西南公司在加利福尼亚州提交的GBGTC收入增加申请约为1600万美元，预计于2024年9月生效[49] 负面信息 - 2024年第二季度，南方天然气分部的运营利润受到16百万美元的监管项目回收减少的影响[25] - 2024年第二季度的利息收入下降了500万美元，主要由于与高额递延PGA余额相关的费用[26] - 2023年上半年，MW的净损失为$16,288千，主要由于非经常性启动成本和商誉减值[69] - 2024年第二季度，Centuri的调整后净收入为$5,054千，较2023年同期的$18,818千下降了73.1%[69] - 2024年上半年，SWX的企业和行政调整后净损失为$14,315千，较2023年上半年的$9,060千增加了58.5%[67]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度合并调整后每股收益为0.31美元,较上年同期下降0.23美元,主要受到Centuri业务工作量下降和公司控股公司利息费用上升的影响 [33] - 公司公用事业部门第二季度净收益增加800万美元,主要得益于客户增长和费率调整 [29][40] - 公司公用事业部门运营维护费用较去年同期增加不到2%,低于整体宏观通胀水平 [43] - 公司公用事业部门折旧摊销及税费减少约1400万美元,主要由于监管账户摊销减少 [44] - 公司公用事业部门其他收益减少约500万美元,主要由于利息收入下降和员工福利成本上升 [45][46] - 公司公用事业部门利息费用增加约300万美元,主要由于监管处理相关 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - Centuri第二季度收入和营业利润均有所下降,主要由于去年同期工作量较高,包括主要服务协议工作和海上风电工程 [36] - 但Centuri折旧摊销和利息费用有所下降,部分抵消了收入利润的下降 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在内华达州完成了费率案,获得近3亿美元的资产基础增加和约5900万美元的收入增加,达到原提议的98% [25][26] - 公司预计在9月份在大盆地地区实现新的费率,并计划在第三季度在加州提出费率案,预计资产基础将增加60%-70% [28] - 公司在亚利桑那州提出了1.26亿美元的费率案,涉及约6.5亿美元的新增资产基础 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司成功完成Centuri的IPO,标志着公司向专注于天然气公用事业的转型战略取得重大进展 [11] - 公司正在评估Centuri业务的分离方式,包括分步减持或股权交换,并保留了税收中性分拆的可能性 [20][21][22] - 公司未来3年计划投资84亿美元,其中约一半用于维护安全可靠的系统,另一半用于满足客户需求增长和持续优化 [55][58] - 公司预计2024-2026年公用事业净收益复合年增长率将达到9.25%-11.25%,资产基础复合年增长率为6.5%-7.5% [56][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在内华达州和加州的费率案取得进展,体现了与监管机构的良好合作关系 [12][13][25] - 公司服务区域经济和人口增长强劲,为公司业务发展提供良好支撑 [30] - 公司通过费率案和成本管控措施,有信心提高2024年公用事业净收益指引 [53][54] - 公司未来几年将持续保持稳健的资产基础增长和收益增长 [56][58][59] 其他重要信息 - 公司二季度末现金余额近6亿美元,财务状况良好,未来2年内仅需约1.5亿美元的少量股权融资 [49][51] - 公司已将550万美元的控股公司定期贷款展期至2025年7月,并将4亿美元的公用事业部门信用额度展期至2029年8月 [50] - 公司维持了投资级别的信用评级,但惠誉将公司评级展望从负面评级调整为负面 [52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于Centuri分离的相对吸引力** **Rob Stefani回答** 公司正在评估分离的各种方式,包括分步减持或股权交换,并保留了税收中性分拆的可能性。公司的净经营亏损余额使得有偿分离成为一个有吸引力的选择。公司将继续关注Centuri的CEO人选,并密切关注市场状况,以确定最佳的分离时机和方式 [63][64][65] 问题2 **关于ATM融资计划的原因和规模** **Rob Stefani回答** 公司此次更新ATM融资计划,主要是为了保持融资灵活性。公司今明两年的股权融资需求较小,约为1.5亿美元,其中今年约7500万美元。如果公司决定减持Centuri股权,可能会减少今年的7500万美元融资需求。公司将根据自身现金流情况,评估是否需要全额完成7500万美元融资 [69][70][71][72] 问题3 **关于控股公司业绩下滑的具体原因** **Rob Stefani回答** 控股公司业绩下滑主要是由于利息费用的同比增加。这主要是由于去年同期控股公司新增550万美元定期贷款的影响,导致今年同期利息费用有所上升。此外,还包括一些与Centuri分离相关的调整性费用 [74][75]

Southwest Gas (SWX) came out with quarterly earnings of $0.31 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.43 per share. This compares to earnings of $0.47 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of -27.91%. A quarter ago, it was expected that this natural gas company would post earnings of $1.70 per share when it actually produced earnings of $1.37, delivering a surprise of -19.41%. Over the last four quarters, ...

财务表现 - 完成了Centuri的IPO,净收益3.28亿美元主要用于偿还Centuri的定期贷款和循环信贷[89] - 基础设施服务业务收入为6.72亿美元,同比下降17%[95] - 基础设施服务业务的营业收入为3310万美元,同比下降2010万美元[95] - 通过IPO偿还了3.16亿美元的债务,并收购了Linetec Services, LLC剩余的少数股权[95] - 资本投资达3.91亿美元[95] - 修订了5.5亿美元的定期贷款,将到期日延长至2025年7月[95] - 将现有的信贷额度延长至2029年[95] - 经营活动现金流增加约9亿美元，主要归因于递延购气成本的收回以及其他营运资本变化[116] 天然气分销业务表现 - 天然气分销业务的运营利润增加了1100万美元,包括内华达州的费率调整[95] - 运营和维护费用同比增长不到2%[95] - 天然气分销业务的业绩较2023年第二季度有8.5百万美元的改善，主要由于营业利润增加和折旧摊销减少所致[97] - 营业利润增加1080万美元，主要由于内华达州和加利福尼亚州的费率调整增加了约1800万美元的边际利润，客户增长增加了200万美元的边际利润[97] - 运营和维护费用增加490万美元或4%，主要由于员工工资和福利成本、管线检测和定位活动以及保险成本的增加[97] - 折旧和摊销费用减少1320万美元或18%，主要由于监管项目余额摊销减少1610万美元[97] - 其他收入减少450万美元，主要由于利息收入减少540万美元和公司拥有的人寿保险政策价值减少290万美元[97] - 天然气分销业务的业绩在2024年上半年较2023年上半年改善约1000万美元[100] - 营业利润增加2000万美元，主要由于客户增长增加700万美元的边际利润和费率调整增加2800万美元的边际利润[100] - 运营和维护费用增加460万美元或2%，主要由于员工工资和福利成本增加240万美元和管线检测费用增加370万美元[100] - 折旧和摊销费用减少300万美元或2%，主要由于监管项目余额摊销减少960万美元[100] - 其他收入减少490万美元，主要由于利息收入减少810万美元[100] - 天然气分销分部的建设支出预计未来3年将达24亿美元，其中2024年预计为8.3亿美元[116] 监管政策变化 - 公司提出继续全面收入脱钩机制(DCA)并建立系统改善利益(SIB)机制，以支持必要的法规和基础设施更新[107] - 公司提出将DCA和GCBA利率调整机制的利息成本设置为等同于委员会批准的加权平均资本成本[107] - 公司提出建立未收回天然气费用准备金(UGCE)，以及时收回与未收账户相关的商品和相关部分[107] - 公司在2024年4月提出更新DCA费率以应对截至2024年3月31日1750万美元的超额收集余额[107] - 公司在2024年6月1日生效的TEAM机制中提出退还5.03百万美元的预估EADIT节省[107] - 公司在2024年6月15日生效的费率中获批收回2023年COYL投资约180万美元的未偿付收入要求[107] - 公司在2023年8月1日生效的GCBA费率调整中获批收回截至2023年5月31日约3.58亿美元的余额[107] - 公司在2024年4月生效的新费率中获批总收入增加5900万美元,权益回报率为9.5%[108] - 公司在2024年5月1日生效的费率中包括GRA(内华达脱钩机制)和其他监管机制的调整[109] - 公司在2024年1月和2月生效的费率中包括2.75%的年度后测试年调整以及其他调整,总增加1160万美元[110] - 公司计划继续寻求监管支持以进行系统灵活性和可靠性的改善项目，以及向未服务或服务不足地区的扩张[116] 未来计划 - 公司将继续评估股利政策，预计在完成Centuri分拆后将维持与同行业相符的股利水平[117] - 公司已于2024年8月与银行签订新的3.5亿美元信用额度协议,将原有2025年到期的信用额度延长至2029年[116] - 公司于2024年4月完成Centuri的IPO,募集资金约3.28亿美元,用于偿还部分贷款[119] - 公司计划未来进一步减少在Centuri的持股比例,方式包括市场出售、分配给股东或与公司股票交换等[119] 风险因素 - 公司面临的主要流动性影响因素包括天然气价格波动、监管政策变化、客户增长等[118] - 公司面临信用评级行动和资本市场条件对融资成本的影响[121] - 建筑支出和融资的变化[121] - 运营和维护费用水平或变化以及其他成本(包括燃料成本和通胀影响的其他成本)[121] - 成本控制措施的结果[121] - 地缘政治因素对业务或成本的影响[121] - 养老金或其他退休后福利费用预测或计划修改的影响[121] - 会计变更和相关监管处理[121] - 未解决和未来的责任索赔和争议[121] - 天然气运输管道容量变化及相关成本[121]

天然气分销业务表现 - 天然气分销业务第二季度净收益增加44.5%,主要得益于内华达州费率调整带来的收益增加[13] - 天然气分销业务前六个月净收益增加6.2%,主要得益于客户增长和费率调整[19] - 预计2024年天然气分销业务净收益将达2.33亿至2.43亿美元,较之前指引提高5000万美元[21] - 预计2024年至2026年天然气分销业务净收益和资产基础年复合增长率分别为9.25%-11.25%和6.5%-7.5%[21] - 天然气分销业务净收入为163,419,000美元，同比增长6.2%[55] - 天然气分销业务营业收入为1,563,026,000美元，同比增长11.4%[58] - 天然气分销业务营业利润为239,416,000美元，同比增长8.4%[58] - 天然气分销业务其他收益净额为32,311,000美元，同比下降13.1%[58] - 天然气分销业务所得税费用为32,025,000美元，同比增长12.7%[58] 公用事业基础设施服务业务表现 - 公用事业基础设施服务业务第二季度收入为6.72亿美元,较上年同期下降16.6%[16] - 公用事业基础设施服务业务完成两阶段业务审查,预计2025年实现2900万美元的年度成本节约[15] - 公用事业基础设施服务业务获得价值超4亿美元的新合同[15] - 公司第二季度2024年的公用事业基础设施服务分部净收入为5.1百万美元，经调整净收入为8百万美元，而2023年同期为18.8百万美元和24.7百万美元[22] - 2024年第二季度收入同比下降17%或1.337亿美元，其中电力基础设施服务收入下降6.71亿美元，天然气公用事业基础设施服务收入下降5.83亿美元[23] - 2024年第二季度公用事业基础设施服务费用同比下降16%或1.11亿美元，主要由于MSA合同下工作量减少[23] - 公用事业基础设施服务业务净亏损31,176,000美元，上年同期净收益6,946,000美元[55] - 公司三个月和六个月的公用设施基础设施服务收入分别为6.72亿美元和12亿美元[59] - 公用设施基础设施服务的营业费用分别为6.05亿美元和11.2亿美元[59] - 公司三个月和六个月的净收入分别为0.69亿美元和-2.95亿美元[59] 管道和储存业务表现 - 管道和储存业务净亏损16,288,000美元[55] 公司整体财务表现 - 公司第二季度2024年的公用事业基础设施服务分部净收入为5.1百万美元，经调整净收入为8百万美元，而2023年同期为18.8百万美元和24.7百万美元[22] - 2024年上半年公司录得3.12亿美元净亏损和1.96亿美元经调整净亏损，而2023年同期为6.9百万美元净利润和17.9百万美元经调整净利润[25] - 公司整体净收益为106,070,000美元，同比增长41.8%[55] - 调整后合并每股收益为1.68美元，同比下降26.3%[52] - 公司加权平均股数为71,949,000股，同比增加2.7%[57] 其他 - 完成Centuri Holdings, Inc.的IPO,净收益约3.28亿美元,主要用于偿还Centuri的贷款[5] - 第二季度完成近6亿美元的现金结余,预计2026年底前资本市场需求有限[6] - 2024年天然气分销业务资本支出预计约8.3亿美元,主要用于客户增长、系统改善和管线更换[21] - 公司于2024年4月22日完成首次公开募股,募集净额约3.28亿美元主要用于偿还贷款[27,28] - 西南天然气将在未来某个时间更新投资者关于其持有的81%Centuri股权的计划[29] - 公司将于2024年8月6日举行第二季度业绩电话会议[30,31] - 公司在亚利桑那州、内华达州南部和北部、加利福尼亚州南部和北部以及南太浩湖地区的天然气分销业务的基准费率和权益回报率[61] - 公司六个月的总系统输送量为12,352.9万德卡热量单位,其中住宅用户占52,060,127德卡热量单位[64] - 公司六个月的实际供暖度日为1,229度日,高于10年平均水平1,196度日[65]

Delivers Second Quarter Utility Earnings Growth of 44.5% Margin Improvement From Nevada Rate Case Outcome Centuri IPO Successfully Executed; Net Proceeds Used to Reduce Centuri Debt LAS VEGAS, Aug. 6, 2024 /PRNewswire/ -- Southwest Gas Holdings, Inc. (NYSE: SWX) ("Southwest Gas" or "Company") today reported second quarter 2024 consolidated net income of $18.3 million, or $0.25 per diluted share, and adjusted consolidated net income of $22.5 million, or $0.31 per diluted share. These results compared to cons ...

Southwest Gas (SWX) is expected to deliver a year-over-year decline in earnings on lower revenues when it reports results for the quarter ended June 2024. This widely-known consensus outlook gives a good sense of the company's earnings picture, but how the actual results compare to these estimates is a powerful factor that could impact its near-term stock price.The earnings report, which is expected to be released on August 6, 2024, might help the stock move higher if these key numbers are better than expec ...