财务数据和关键指标变化 - 第三季度财务结果稳健，近38,600桶油当量/日的产量高于预期，其中一半为石油[17] - 过去一个季度公司完成了五笔新的收购，总计约2,200万美元[15] - 本季度公司减少了近6,000万美元的总债务，每桶油当量的利息支出比一年前降低了18%[12] - 包括第三季度在内，自2022年6月上市以来，公司的资本回报率总计超过7.65亿美元[14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度在二叠纪和DJ盆地的活动最多，本季度有7.7口净井投产，净视线井比第二季度增加了11%[27] - 公司在DJ盆地的收购回报率较高，近期将资本投向了DJ盆地，过去一年通过专有数据管理系统追回约2,500万美元的欠款[11][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司资产所在区域内，自2023年初至最近一个季度，二叠纪的钻机数量减少了17%，而总侧向钻进英尺数增加了5%，3英里或更长的侧向钻进数量增加了一倍，现在占所有钻井的25%[25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司具有识别、承保和获取增值收购的良好记录，资产多元化使其能够将资本分配到预期回报最高的收购项目中，且有严格的承保流程[8] - 积极利用专有系统和高技能团队管理资源，通过追踪运营商的欠款来增加收入[10][11] - 拥有强大的资本结构，致力于保持健康的资产负债表，在进行大规模收购时，将寻求杠杆中性或去杠杆化的考虑组合[12][13] - 平衡有纪律的收购与通过现金股息和机会性股票回购向股东返还资本的承诺[14] - 在高度分散的行业中，随着行业整合，公司有望成为领导者，目前看到更多资产集中到更大、更强、开发效率更高的公司旗下[28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 并购市场对公司来说仍然非常活跃，公司积极开展对外业务拓展工作，关注回报率和资产负债表的强度[32][33][34] - 视线井的增加反映了公司资产未来活动的潜力，公司资产分布广泛，没有集中在某个区域[36][37][39] - 公司对其资本分配策略有明确规划，至少65%的可自由支配现金流将返还给股东，35%用于资产负债表保护或机会性现金收购，本季度的现金股息收益率是标准普尔500指数的3.5倍[44][45][46][47] - 公司对收购项目进行严格的回顾分析，确保资产能够达到承保预期，收购业绩也反映在公司自身资产上[50][52][53][54] - 公司预计今年将耗尽与2022年公司合并相关的结转信贷，2025年可采用估计税率法来考虑未来的预计税率[56][57] - 随着资产易手，这些资产对运营商来说变得更加重要，运营商的实力比过去更强，资本计划更稳定[60][61][63] - 在二叠纪地区，运营商的资本纪律和中游公司的规划将对活动产生更大的约束，中游公司已经在积极应对需求[67][68][69][70] 其他重要信息 - 公司的运营商平均市值自2022年底以来增加了一倍多，这支持了公司业务模式的可持续性[18] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待并购市场以及财务状况对其的影响 - 并购市场仍然令人兴奋，公司积极开展对外业务拓展工作，关注回报率和资产负债表的强度，目前处于有利地位[32][33][34] 问题: 视线井增加是由二叠纪和DJ盆地驱动的吗 - 公司资产分布广泛，包括二叠纪盆地、特拉华盆地、得克萨斯州、新墨西哥州等，DJ盆地也有相当数量的活动[36][37][38] 问题: 本季度在DJ盆地有五笔收购，是否看到那里有很多交易流，哪些盆地的交易流最高 - 按收购机会数量来看，二叠纪的机会最多，但按回报率和有机来源机会来看，DJ盆地的回报率机会最近更优，综合考虑后二叠纪和DJ盆地对公司来说是最佳机会[41][42] 问题: 关于股票回购与债务削减的看法，以及2025年自由现金流的分配是否合理 - 公司至少65%的可自由支配现金流将返还给股东，35%用于资产负债表保护或机会性现金收购，本季度现金股息收益率是标准普尔500指数的3.5倍，过去一个季度回购了约2,900万美元的股票[44][45][46][47] 问题: 幻灯片10中哪些地区和资产的表现超出预期，近期交易中有哪些超出承保假设的表现 - 公司对收购项目进行严格的回顾分析，主要关注井的表现和时间是否符合承保假设，目前井的表现没有明显的超出或低于预期，收购业绩也反映在公司自身资产上[50][52][53][54] 问题: 现金税指导今年变化较大，是什么原因导致的，未来应如何看待这个数字 - 上季度的预测使用了尚未提交的纳税申报单的估计数，现在使用更新的税务信息进行预测，预计今年将耗尽结转信贷，2025年可采用估计税率法[56][57] 问题: 当资产经过多次转手时，是否更有可能看到改进空间 - 随着资产易手，这些资产对运营商来说变得更加重要，这一现象在所有盆地都有出现，例如在DJ盆地[63][64] 问题: 对二叠纪地区的基础设施、伴生气的看法 - 运营商的资本纪律是活动的更大制约因素，中游公司在过去四五年里在规划新管道等方面做得更好，已经在积极应对需求[67][68][69][70]

业绩总结 - 2024年第三季度平均日生产量为38.6 MBoe/d，其中50%为原油[9] - 2024年第三季度调整后EBITDA为1.35亿美元，调整后EBITDA利润率约为91%[9] - 2024年第三季度自由现金流为1.096亿美元，较2023年同期的1.17391亿美元下降[31] - 2024年第三季度的调整后EBITDA为13.54亿美元，较2023年同期的14.25亿美元有所下降[29] 股东回报 - 每股总股东回报为0.47美元，其中现金分红为0.28美元，每股股票回购为0.19美元[9] - 2024年第三季度自由现金流的66%用于回报股东[17] - 自2022年第二季度以来，累计回报股东约为7.68亿美元，占当前市值的23%[18][19] - 2024年第三季度资本回报框架承诺至少将65%的自由现金流返还给股东[17] 财务状况 - 截至2024年9月30日，总债务为10.03亿美元，净债务为9.94亿美元[23] - 2024年预计自由现金流（FCF）与调整后净债务比为2.2倍，低于同行业平均的4.3倍[26] - 2024年预计现金一般管理费用为3000万至3200万美元，较之前的3150万至3350万美元减少150万美元[27] - 截至2024年9月30日，流动性为4.56亿美元[23] 生产与市场扩张 - 2024年第三季度净井数量为48.9，环比增长11%[10] - 2024年指导的日均生产量为37,000至39,000桶油当量（Boe/d），较之前的36,000至38,000桶油当量增加1,000桶[27] - 2024年第三季度完成5笔交易，收购金额为2150万美元，增加2325个净权利面积[9] 负面信息 - 2024年第三季度自由现金流较2023年同期下降[31] - 2024年第三季度调整后EBITDA较2023年同期有所下降[29] - 2024年预计现金税收为1700万至2100万美元，较之前的900万至1500万美元增加700万美元[27]

Sitio Royalties (STR) came out with quarterly earnings of $0.15 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.14 per share. This compares to earnings of $0.23 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 7.14%. A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.19 per share when it actually produced earnings of $0.15, delivering a surprise of -21.05%.Over the last four quarters, the company h ...

资产规模和收购 - 公司自2016年11月成立以来通过206次收购累积了目前的资产规模[111] - 公司计划继续通过收购满足其投资标准的资产来增加资产规模[111] 在产和钻井情况 - 公司截至2024年9月30日拥有45,397口(333.1口净)在产水平井,另有5,503口(27.5口净)在钻或完井以及3,809口(21.4口净)活跃的水平钻井许可[118] 产量和价格 - 2024年第三季度平均每日净产量为38,585桶油当量，其中包括19,134桶/天的原油、64,130千立方英尺/天的天然气和8,763桶/天的天然气液体[111] - 2024年第三季度,公司原油、天然气和天然气液体的平均实现价格分别为74.67美元/桶、0.45美元/千立方英尺和17.11美元/桶,平均实现价格为41.65美元/桶[117] - 公司预计天然气价格实现可能会继续低于2023年同期水平,直到足够的管道外输能力满足需求[117] - 2024年第三季度原油收入较2023年同期有所增加,主要是由于原油产量增加9%,但平均实现价格下降7%[127] - 2024年第三季度天然气收入较2023年同期大幅下降,主要是由于平均实现价格下降71%,产量下降5%[127] - 2024年第三季度天然气液体收入较2023年同期有所增加,主要是由于产量增加8%,但平均实现价格下降6%[128] - 2024年前三季度原油收入较2023年同期增加12%,主要是由于产量增加9%,平均实现价格增加3%[142] - 2024年前三季度天然气收入较2023年同期下降56%,主要是由于平均实现价格下降55%,产量下降2%[142] - 2024年前三季度天然气液体收入较2023年同期增加16%,主要是由于产量增加16%[143] 收入和成本 - 2024年第三季度合并收入较2023年同期有所下降,主要是由于矿物和特许权使用费收入、租赁奖金和其他收入的减少[126] - 2024年前三季度合并收入较2023年同期有所增加,主要是由于原油和天然气液体收入增加,部分被天然气收入下降所抵消[141] - 2024年前三季度折旧、耗竭和摊销费用较2023年同期增加8%,主要是由于产量增加7%,单位折耗率上升[146] - 2024年前三季度一般及行政费用较2023年同期增加8%,主要是由于员工薪酬福利和股份支付费用增加[147] 资产减值和财务费用 - 油气资产减值在2024年9月30日结束的9个月内有所下降,而2023年9月30日结束的9个月内确认了2,560万美元的减值费用[149] - 利息费用在2024年9月30日结束的9个月内有所下降,主要是由于2028年优先票据的平均利率较2026年优先票据有所降低[150] - 认股权公允价值变动从290万美元降至0美元,是由于认股权在2023年8月到期并不再存在[151] - 商品衍生工具损失在2024年9月30日结束的9个月内有所下降,是由于2022年签订的油气固定价格掉期和双向价格区间合约[152] 税收和现金流 - 所得税费用在2024年9月30日结束的9个月内有所增加,主要是由于税前利润增加[153] - 2024年9月30日结束的9个月内,经营活动现金流为3.567亿美元,较上年同期增加了1,913万美元[158] - 2024年9月30日结束的9个月内,投资活动现金流出为1.912亿美元,较上年同期增加了1.906亿美元,主要用于收购油气资产[159] - 2024年9月30日结束的9个月内,融资活动现金流出为1.723亿美元,较上年同期减少了2.794亿美元[160] 股票回购 - 公司于2024年2月28日授权了最高200.0百万美元的股票回购计划[113] - 截至2024年9月30日,公司已在该回购计划下回购了3,582,033股A类普通股和897,457个Sitio OpCo合伙单位[115] 公司流动性 - 公司的主要流动性来源包括经营活动现金流、信贷额度和发行债券,未来还可能包括其他信贷融资和股权融资[155,156] - 2024年9月30日公司的流动性为4.555亿美元,包括0.085亿美元现金和4.47亿美元信贷额度[157] 资产评估和储量估计 - 公司定期评估未探明的油气资产是否存在减值,一旦发现减值将计提减值损失[176] - 公司的原油、天然气和天然气液体储量估计是由独立的储量工程师完成的,这个过程存在诸多不确定性[177,178] - 公司的矿产和版税权益收入是根据油气销售收入扣除生产税和后续费用确认的,公司无法完全掌握生产时间和销售价格[179,180] 风险因素 - 公司面临的主要市场风险是油气价格波动对其收入的影响,每桶油价格每变动1美元会影响520万美元的油品收入[184,185] - 公司可能会使用衍生工具来部分规避商品价格波动风险,但这只能提供部分价格保护[186] - 公司面临着运营商违约和客户信用风险,这可能会对财务业绩产生不利影响[187,188] - 公司的利率风险主要来自浮动利率的信贷融资,利率每上升1%会增加270万美元的利息费用[189]

EXHIBIT 99.1 SITIO ROYALTIES REPORTS THIRD QUARTER 2024 OPERATIONAL AND FINANCIAL RESULTS Company reports production above guidance range with strong operator activity in Permian and DJ Basins 2024 outlook enhanced through legacy asset outperformance and impact of five acquisitions closed in third quarter Line of sight wells increased 11% Q-o-Q with higher operator activity and permitting in the Midland and DJ Basins Long-term debt reduced by approximately $56.5 million during the quarter Third quarter tota ...

文章核心观点 - 该文章是一篇关于Distressed Value Investing投资组合的介绍 [1] - 该投资组合由资深分析师Aaron Chow管理,他拥有15年以上的分析经验,并在TipRanks上获得高评价 [1] - Aaron Chow之前创办了一家移动游戏公司,并利用分析和建模技能设计了两款拥有3000万安装量的移动应用 [1] - Distressed Value Investing投资组合关注价值投资和受困股票机会,尤其关注能源行业 [1] 投资组合相关内容 - 该投资组合提供免费两周试用期,可获得独家研究报告和历史研究档案(超过1000份,涉及100多家公司) [1] - 分析师拥有Distressed Value Investing投资组合中相关股票的长期权益 [1] - Seeking Alpha对过往业绩不作任何担保,不对任何特定投资提供建议或推荐 [2] - Seeking Alpha的分析师是第三方作者,可能不具备相关执照或认证 [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度创下了多项运营和财务纪录,包括总产量、原油产量、德拉瓦盆地和Eagle Ford产量均创新高 [7][8] - 公司第二季度调整后EBITDA达1.516亿美元,创历史新高,可支配现金流也达到1.293亿美元 [16] - 公司将2024年全年平均日产量指引上调至36,000-38,000桶油当量,较之前增加500桶油当量 [14] - 公司将2024年全年现金税费指引下调至9-15百万美元,中值下降2150万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第二季度德拉瓦盆地和Eagle Ford产量分别达到20,991桶油当量/天和4,061桶油当量/天,创新高 [8] - 公司第二季度完成了6笔收购,总计新增2,100净皇家地产,其中约61%位于Permian盆地,其余在DJ盆地 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在Permian盆地和DJ盆地的收购活跃度较高,这两个区域的收购机会仍然具有吸引力 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持对商品价格的中性态度,关注风险调整后的收益,无论交易规模大小 [28] - 公司看到行业内大型运营商的兼并整合趋势,这带来了更稳定的资本支出计划,有利于公司资产组合的长期发展 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司没有看到运营商活动发生任何重大变化,他们继续提高效率,产量保持强劲 [22][23] - 公司对未来收购机会保持乐观,无论交易规模大小,只要能达到预期收益率就会积极考虑 [34][35] 其他重要信息 - 公司第二季度完成了2,000万股的私有股票回购,并在公开市场上回购了50多万股,累计回购3.1百万股,占已发行股份的2% [18] - 公司第二季度的资本回报率为85%,高于65%的最低目标,主要由于之前披露的私有股票回购 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Neal Dingmann 提问** 询问公司是否看到运营商活动发生任何变化,以及公司的在手订单情况 [21] **Chris Conoscenti 回答** 公司没有看到运营商活动发生任何重大变化,他们继续提高效率,产量保持强劲,公司在手订单情况良好 [22][23] 问题2 **Noel Parks 提问** 询问公司对天然气资产的估值看法,尤其是在Permian南部这样的气藏较丰富的区域 [27] **Chris Conoscenti 回答** 公司保持对商品价格的中性态度,只要能达到预期收益率就会考虑收购天然气资产,无论是在现有区域还是其他气藏丰富的区域 [28] 问题3 **John Vinh 提问** 询问公司是否能持续进行本季度规模较小的收购,以及对于负债率目标的考虑 [33][36] **Carrie Osicka 回答** 公司仍在评估各种规模的收购机会,小规模收购的可见度更好,公司仍然致力于保持强大的资产负债表,将自由现金流用于偿还债务和进行收购 [34][35][37]

Sitio Royalties (STR) came out with quarterly earnings of $0.15 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.19 per share. This compares to earnings of $0.25 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of -21.05%. A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.21 per share when it actually produced earnings of $0.10, delivering a surprise of -52.38%. Over the last four quarters, the compa ...

财务业绩 - 2024年第二季度公司营业收入为1.685亿美元,同比增长24%[203] - 2024年第二季度公司净利润为2,904.1万美元,去年同期为亏损297.3万美元[203] - 2024年第二季度公司每股收益为0.13美元,去年同期为亏损0.01美元[203] - 2024年上半年总收入为3.199亿美元，同比增加11%[224] - 2024年上半年净利润为4773.3万美元，同比增加7%[224] 生产经营 - 公司截至2024年6月30日拥有约267,000个净收益权益[189] - 2024年第二季度平均每日产量为39,231桶油当量,其中原油占50%[196] - 2024年第二季度公司获得的平均实现价格为每桶油当量46.36美元[196] - 油气生产量同比增加13%，其中原油产量增加14%、天然气产量增加6%、天然气液体产量增加22%[205] - 原油平均实现价格为79.85美元/桶，同比增加13%[205] - 天然气平均实现价格为1.01美元/千立方英尺，同比下降34%[205] - 天然气液体平均实现价格为20.32美元/桶，同比增加9%[205] 资产收购 - 公司已完成201次矿权和特许权益收购,并计划继续通过收购来增加资产规模[195] 股票回购 - 公司于2024年2月28日授权了最高2亿美元的股票回购计划,截至2024年6月30日尚有1.238亿美元未使用[191][192][193] 信贷协议 - 公司于2024年5月3日修订了信贷协议,将可借款额度维持在8.5亿美元[194] - 公司于2023年2月3日与多家金融机构签订了Sitio循环信贷额度,额度为8.5亿美元,期限至2027年6月30日[251,253] - Sitio循环信贷额度的利率为调整后的Term SOFR利率或基准利率加适用利差,适用利差根据使用情况在1.5%-3.5%之间[254] - 公司于2023年10月3日赎回了全部4.5亿美元的2026年优先票据,并发行了6亿美元的2028年优先票据[257,260] 现金流 - 2024年6月30日公司流动性为4.063亿美元[244] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为2.181亿美元，较2023年上半年下降1,460万美元[247] - 截至2024年6月30日,用于投资活动的现金流量总计1.777亿美元,而2023年6月30日为1,230万美元[248] - 截至2024年6月30日,用于融资活动的现金流量总计3,920万美元,而2023年6月30日为2.389亿美元[249] - 2024年6月30日,公司在Sitio循环信贷额度下的净借款为1.83亿美元,而2023年6月30日为2,400万美元[249] 成本费用 - 2024年第二季度折旧、耗竭和摊销费用同比增加15%,主要由于产量增加和单位折耗率上升[212] - 2024年上半年折旧、耗竭和摊销费用为1.618亿美元，较2023年上半年增加1,980万美元[233] - 2024年上半年一般及行政费用为2,650万美元，较2023年上半年增加80万美元[234] - 2024年上半年税费为2,450万美元，较2023年上半年增加370万美元[235] - 2024年上半年利息费用为4,120万美元，较2023年上半年下降420万美元[237] 商品价格风险 - 公司预计天然气价格实现可能会持续低于2023年同期水平,直到2024年下半年管道瓶颈得到缓解[196] - 公司可能会使用衍生工具如期权、掉期等部分规避商品价格波动风险,但这些工具只能提供部分价格保护,同时也可能限制公司从价格上涨中获得的收益[281] - 油价每上涨1美元将使公司油品收入增加350万美元，天然气价格每上涨0.1美元/Mcf将使公司天然气收入增加110万美元，NGL价格每上涨1美元/桶将使公司NGL收入增加150万美元[278] - 油品销售版税占公司矿产和版税收入的87%,天然气销售版税占3%,NGL销售版税占10%[279,280] 其他风险 - 公司面临交易对手违约的信用风险,但公司已采取措施如要求交易对手提供抵押品等来降低该风险[282] - 公司主要面临的信用风险来自于运营商的应收账款,运营商的违约或破产可能会对公司的财务业绩产生不利影响[283] - 公司面临浮动利率贷款利率上升的风险,如利率上升1%将使公司利息费用增加160万美元[284] - 公司的油气资产减值测试主要受商品价格、预估储量变化、未来产量预测等因素影响[268] - 公司的矿权和特许权使用费收入在油气销售时确认,但由于无法及时获得生产信息,需要对销量和价格进行估计[273] - 公司没有重大的资本租赁义务、经营租赁义务或长期负债,主要负债为循环信贷额度和优先票据[275]

财务表现 - 第二季度平均日产量创历史新高,达39,231桶油当量/天,较一季度增加11%[6] - 第二季度净收入2,900万美元,较一季度增加55%,主要受益于收入增加和衍生品损失减少[11] - 第二季度调整后EBITDA1.516亿美元,较一季度增加12%,主要受益于产量增加和油价上涨[12] - 公司第二季度总产量为3,570MBoe，较上年同期增加13.1%[39] - 公司第二季度总体平均实现价格为46.36美元/Boe，较上年同期增加10.4%[39] - 公司在2024年上半年实现净收入47,733千美元，同比增长6.7%[59] - 公司在2024年上半年的经营活动现金流为218,052千美元，同比下降6.3%[59] - 公司在2024年第二季度的调整后EBITDA为151,608千美元，同比增长19.2%[72] - 公司在2024年第二季度的自由现金流为129,348千美元，同比增长36.4%[75] 资本回报 - 每股资本回报0.71美元,包括每股0.30美元的现金股息和每股0.41美元的股票回购[7] - 公司第二季度派发每股0.30美元的现金股利[36] - 公司第二季度回购了258.2万股A类普通股和OpCo单位，占第二季度自由现金流的49%[36] - 公司在2024年第二季度进行了5.41亿美元的股票回购[61] - 公司在2024年第二季度支付了7,502万美元的股息[61] 产量和收购 - 全年2024年产量指引上调至36,000-38,000桶油当量/天,现金税费指引下调2,150万美元[3] - 在之前宣布的DJ盆地收购之外,第二季度完成6笔收购,新增14,996个净权益面积[4][9] - 公司第二季度原油产量为1,797MBbls，较上年同期增加13.7%[39] - 公司第二季度天然气产量为5,892MMcf，较上年同期增加5.7%[39] - 公司第二季度NGL产量为791MBbls，较上年同期增加22.1%[39] 财务指标 - 公司第二季度的每股基本收益为0.16美元，每股摊薄收益为0.15美元[56] - 公司第二季度的加权平均普通股股数为80,751股(基本)和80,879股(摊薄)[57] - 公司第二季度的营运资本变动为2,480万美元[59] - 公司第二季度的现金管理费用为7,058千美元，同比增长5.4%[77]