财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入增长11%,剔除工程解决方案业务的影响 [14] - 调整后每股收益增长10% [15] - 公司将调整后每股收益指引上调约0.10美元 [15] - 公司第三季度毛利率扩大约100个基点 [14] - 公司预计全年调整后毛利率将扩大超过100个基点 [40][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场情报业务收入增长8%,受益于数据与咨询解决方案和企业解决方案的强劲增长 [57][60] - 评级业务收入增长20%,主要受益于银行贷款和高收益债券发行的增长 [61][62] - 大宗商品洞见业务收入增长11%,受益于价格评估和能源与资源数据与洞见的双位数增长 [67][69] - 移动业务收入增长10%,经销商分部收入增长30% [72][73] - 指数业务收入增长6%,受益于交易衍生品交易量和资产挂钩费用的增长 [77][78] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2023年全球GDP增长3.1% [81] - 公司预计2023年布伦特原油价格将平均约84美元/桶 [82] 公司战略和发展方向以及行业竞争 - 公司持续推进5大战略支柱,包括创新产品开发、可持续发展和能源转型等 [16][18][31][32] - 公司的可持续发展和能源转型业务收入增长36%,体现了客户需求的变化 [31][32][39] - 公司在私募市场、可持续发展和能源转型等领域的战略重点正在取得成效 [20][39] - 公司正在加强人工智能在产品中的应用,未来将提供更多基于人工智能的功能 [28][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临地缘政治不确定性和监管环境变化,但公司的核心业务仍保持强劲增长 [42] - 公司看好未来几年的增长前景,因为利率峰值、再融资需求等因素将带来持续的市场需求 [20] - 公司对2023年全年的业绩保持乐观,预计将实现100个基点以上的毛利率扩张 [40][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ashish Sabadra提问** 询问公司第三季度高收益债券和银行贷款发行的强劲表现以及2024年再融资需求的情况 [91] **Martina Cheung回答** 第三季度高收益债券发行同比增长约150%,银行贷款发行也有所增长,主要受益于再融资活动。公司将密切关注2024年的再融资需求 [92][93][94][95][96][97] 问题2 **Manav Patnaik提问** 询问市场情报业务的利润率情况及未来改善空间 [101] **Ewout Steenbergen回答** 公司意识到市场情报业务的利润率还有提升空间,将采取多项管理措施来改善,包括严格控制人工成本等,预计第四季度利润率将有明显改善 [102][103][104] 问题3 **Jeff Silber提问** 询问公司在Investor Day提出的业务目标与当前实际情况的对比 [132] **Doug Peterson回答** 公司在Investor Day提出的5大战略支柱和2025-2026年的收入增长及利润率目标,目前进展良好,公司对实现这些目标充满信心 [133][134][135][136]

财务表现 - 2023年第三季度，S&P Global的营收为308.4亿美元，同比增长8%[168] - 2023年第三季度，S&P Global的净利润为8.14亿美元，同比增长20%[184] - 2023年前九个月，S&P Global的营收为934.5亿美元，同比增长13%[168] - 2023年前九个月，S&P Global的净利润为22.49亿美元，同比下降26%[184] - 2023年第三季度，公司总收入为308.4亿美元，同比增长8%[185] - 2023年前九个月，公司总收入为934.5亿美元，同比增长13%[188] - 2023年第三季度，公司完成了多项处置交易，其中包括工程解决方案的出售，导致税前损失1.2亿美元[211] - 2023年第三季度，公司收到了与LCD销售相关的分期付款，导致税前收益4.6亿美元[212] - 2022年第三季度，公司完成了LCD及相关杠杆贷款指数的出售，导致税前收益18.97亿美元[213] - 2022年第三季度，公司录得LCD出售导致的税前损失1.5亿美元和税前收益5.05亿美元[214] - 2022年6月，公司将基础化学品业务出售给News Corp，售价2.95亿美元[215] - 2022年3月，公司将CUSIP Global Services出售给FactSet Research Systems Inc.，售价19.25亿美元[216] - 2022年2月，公司将Oil Price Information Services出售给News Corp，售价11.5亿美元[217] - 2023年第三季度，公司总运营利润为10.74亿美元，同比增长26%[220] - 2023年前九个月，经营活动提供的净现金流为2376亿美元，较2022年同期增长了60%[316] - 2023年前九个月，自由现金流比2022年同期增加了838亿美元，达到2070亿美元[316] - 2023年前九个月，投资活动提供的现金减少至607亿美元，较2022年同期的3689亿美元降低，主要是由于2022年相关业务出售所致[320] - 2023年前九个月，融资活动提供的现金减少至2602亿美元，较2022年同期的10128亿美元降低，主要是由于2023年股票回购减少所致[322] - 2023年9月30日，公司的收入为764亿美元，运营利润为42.8亿美元，净利润为63.1亿美元[334] 收入构成 - 订阅收入占总收入的56%，非订阅/交易收入占16%[185] - 国际市场收入占总收入的40%[185] - 订阅收入增长主要来自数据订阅产品的增长[186] - 非订阅/交易收入增长主要来自企业债券评级收入的增长[186] - 国际市场收入增长主要来自欧洲地区、亚洲和其他地区[185] - 订阅收入增长主要受到与IHS Markit的合并影响[188] - 非订阅/交易收入增长主要受到与IHS Markit的合并影响[188] 运营管理 - 公司将运营利润视为评估经营绩效的重要指标，并根据各报告业务部门的贡献评估运营利润[218] - 公司通过参考运营利润来内部管理业务，根据各部门对运营利润的贡献分配经济资源[219] - 公司持有与CME Group合作的50/50合资企业OSTTRA，为客户提供交易处理和风险缓解服务，旨在提高操作效率，服务于利率、外汇、股票和信用资产类别的OTC市场[237] - 外汇汇率对运营利润有1个百分点的有利影响，主要是指恒定货币比较和货币资产和负债的重新计量[238] - 利息支出净额增加了1300万美元，主要是由于2023年9月发行的7.5亿美元5.25%优先票据和2023年3月进行的交换要约导致2023年的债务余额增加[240] - 2022年9月三个月和九个月期间，我们分别确认了400万美元的收益和1500万美元的债务清偿损失[241] - 2023年9月三个月和九个月期间的有效所得税率分别为18.2%和21.8%，2022年9月三个月和九个月期间的有效所得税率分别为17.6%和25.8%[242] 公司收购 - Market Intelligence是一个全球提供多资产类数据和分析的供应商，旨在帮助交易和投资专业人士、政府机构、公司和大学追踪绩效、生成Alpha、识别投资机会、了解竞争和行业动态、进行估值和管理信用风险[243] - 2023年1月，我们完成了对ChartIQ的收购，这是金融服务行业的一个主要图表提供商，提供专业级图表解决方案，允许用户通过全交互式的基于Web的库在Web、移动和桌面上可视化数据[245] - 2023年1月，我们完成了对TruSight Solutions LLC的收购，这是一家第三方供应商风险评估提供商，通过提供高质量的验证评估数据，进一步扩展了S&P Global的第三方供应商风险管理解决方案[246] 市场表现 - 2023年第三季度，收入为1,107百万美元，同比增长39%[290] - 订阅收入占总收入的比例为79%[290] - 2023年第三季度，运营利润为80百万美元，同比增长29%[290] - 2023年前三个季度，收入增长39%[293] - 2023年前三个季度，运营利润增长29%[294] - 2023年第三季度，Indices部门收入增长6%[302] - ETF的资产管理规模增长21%至2.848万亿美元[302] - 2023年前三个季度，Indices部门运营利润减少5%[305] 资产状况 - 截至2023年9月30日，现金、现金等价物和受限现金为1646亿美元，较2022年12月31日增加了359亿美元[315] - 2023年9月30

财务表现 - 2023年第二季度调整后营收同比增长7%[1] - 调整后每股收益同比增长11%[2] - 调整后运营利润率同比下降约100个基点[3] - Ratings发行量呈现正增长趋势[4] - Vitality收入增长14%，占2023年第二季度调整后营收的11%[5] 业务发展 - 完成了对Engineering Solutions的剥离[6] - 推出了新的自然与生物多样性风险数据集[7] - 公司对人工智能的战略愿景全面[8] - 公司在2023年第二季度实现了总收入增长，所有五个部门都有增长[9] 市场展望 - 公司2023年面临的宏观经济环境包括全球供应链缓解，银行终端市场不确定性等[10] - 公司2023年债务发行前景有所改善，全球市场发行预测为+5%[11] - 公司在2023年全球再融资研究中展现了长期信心，强劲的债务到期管道[12] 成本效益目标 - 公司目标实现2023年600亿美元的成本协同效应，2026年350亿美元的营收协同效应[13] - 公司2022年的支出削减导致了难以比较的年度边际[14] 部门展望 - 2023年部门营收展望中，Market Intelligence、Commodity Insights和Indices部门的营收增长率为6.0%至8.0%[15] - 2023年部门营收展望中，Ratings和Mobility部门的营收增长率为8.5%至10.5%[16] - 2023年部门运营利润率展望中，S&P Global Mobility部门的运营利润率为56.0%至57.0%[17]

S&P Global Inc. (NYSE:SPGI) Q2 2023 Earnings Conference Call July 27, 2023 8:30 AM ET Company Participants Mark Grant - Senior Vice President, Investor Relations Douglas Peterson - President and Chief Executive Officer Ewout Steenbergen - Executive Vice President and Chief Financial Officer Edouard Tavernier - President, S&P Global Mobility Conference Call Participants Ashish Sabadra - RBC Capital Markets Heather Balsky - Bank of America Seth Weber - Wells Fargo Securities Manav Patnaik - Barclays Toni Kapl ...

公司概况 - S&P Global Inc. 是一家提供全球资本、商品、汽车和工程市场的信用评级、基准、分析和工作流解决方案的供应商[152] - S&P Global Inc. 的运营包括六个报告部门：S&P Global Market Intelligence、S&P Global Ratings、S&P Global Commodity Insights、S&P Global Mobility、S&P Dow Jones Indices 和 S&P Global Engineering Solutions[153] 财务表现 - 2023年6月三个月和六个月的收入分别为3101百万美元和6261百万美元，同比增长分别为4%和16%[163] - 2023年6月三个月和六个月的运营利润分别为911百万美元和2056百万美元，同比下降39%[163] - 2023年6月三个月和六个月的净收入分别为575百万美元和1435百万美元，同比下降45%和39%[178] 战略规划 - S&P Global Inc. 在2022年宣布推出了“Powering Global Markets”战略框架，旨在满足客户需求、增长核心业务、创新新市场和利用数据和技术的力量[170] - S&P Global Inc. 的战略重点包括实现有机收入增长和EBITA利润率目标、实现并购/整合承诺、通过有效执行、积极组合管理和谨慎资本配置推动增长和优异股东回报[171] - S&P Global Inc. 通过提升客户支持和无缝用户体验、继续投资于客户面向解决方案和流程，致力于增长和创新[172] 财务细节 - 2023年第二季度，公司总收入为626.1亿美元，同比增长16%[179] - 订阅收入为346.3亿美元，同比增长23%[179] - 非订阅/交易收入为112.2亿美元，同比增长12%[179] - 美国市场收入为379.1亿美元，同比增长18%[179] - 国际市场收入为247亿美元，同比增长14%[179] 资产处置和收购 - 公司在2023年第二季度完成了工程解决方案的出售，导致税前损失为1.2亿美元[206] - 2023年上半年，LCD的出售带来税前收益4600万美元[207] - 2022年6月，LCD的出售为公司带来6亿美元的现金收入[208] - 2022年上半年，LCD和杠杆贷款指数的出售为公司带来税前收益5180万美元[209] - 2022年6月，公司将Base Chemicals业务出售给News Corp，售价2.95亿美元[210] - 2022年3月，公司将CUSIP Global Services出售给FactSet Research Systems Inc.，售价19.25亿美元[211] 经营管理 - 公司内部以经营利润为参考管理运营，将经济资源主要分配给贡献经营利润的各业务部门[214] - 2023年第二季度，市场情报部门的经营利润同比下降75%[215] - 公司的企业未分配费用在2023年同比增长31%[222] 现金流和财务状况 - 截至2023年6月30日，现金、现金等价物和受限现金为156.2亿美元，较2022年12月31日增加2.75亿美元[311] - 2023年前六个月，经营活动现金流为136.3亿美元，较2022年同期增长N/M[312] - 2023年前六个月，自由现金流增加6.54亿美元，达到11.64亿美元，主要是由于经营活动现金流增加[312] - 2023年前六个月，投资活动现金流减少至6.56亿美元，较2022年同期的37.45亿美元减少，主要是由于2022年相关处置活动所致[316] - 2023年前六个月，融资活动现金流减少55.21亿美元，达到17.47亿美元，主要是由于2023年股票回购支出减少[318]

1 S&P Global Quarterly Update April 27, 2023 1Q 2023 S&P Global Safe Harbor statement under the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 This presentation contains "forward-looking statements," as defined in the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements, including statements about the completed merger (the "Merger") between a subsidiary of the Company and IHS Markit Ltd. ("IHS Markit"), which express management's current views concerning future events, trends, contingencies ...

财务表现 - 第一季度营收增长3%[12] - 调整后的总费用增长1%[12] - 调整后的利润率扩大了100个基点[12] - 调整后的每股收益同比增长9%[12] - 全球债券发行总额同比减少7%[21] - 投资级别债券发行量在第一季度增加[21] - CLO产品的增长特别强劲[22] - 公司推出了多个新产品[23] 业绩展望 - 公司计划在未来几周推出新的10亿美元加速股份回购计划[46] - 公司预计2023年建立发行假设，预计发行量将增加3%至7%[54] - 公司对于2023年的财务表现充满信心，尽管宏观环境仍存在不确定性[74] - 公司对于未来几年创造长期股东价值的计划感到荣幸，并邀请领导人参加问答环节[75] 产品和技术 - 公司在人工智能领域处于领先地位，已经在业务中嵌入了Kensho的产品和工具[103] - 公司拥有金融市场最大的训练数据集，以及Kensho团队[104] - Kensho 过去几年一直专注于产品开发、速度和市场推出，现在也开始更多地关注外部市场[132] - Kensho 在商品洞察领域建立了工具，压缩了工作流程时间约70%，帮助研究人员和价格报告员有更多时间为客户提供服务[133] 市场趋势 - 全球车辆销售增长情况：美国约7.5%增长，中国约6%增长，亚洲（包括日本和韩国）约6.5%增长，欧洲约7.5%增长[86] - 预计全年银行贷款发行量将下降约3.5%[118] - 预计建设发行量将增长约3%至7%[118] - 第一季度高收益债券发行量较建设发行量增长约6%[118]

财务数据 - S&P Global Inc. 2023年第一季度营收为31.6亿美元，同比增长32%[147] - S&P Global Inc. 2023年第一季度营业利润为11.44亿美元，同比下降40%[147] - S&P Global Inc. 2023年第一季度每股稀释净收益为2.47美元，同比下降45%[147] - 公司于2023年第一季度实现营收7.54亿美元，营业利润为5.28亿美元，净利润为4.85亿美元[273] 业绩总结 - S&P Global Inc. 2023年第一季度营收增长主要受到与IHS Markit的合并影响，以及Market Intelligence和Commodity Insights的订阅收入增长等因素的推动[149] - S&P Global Inc. 2023年第一季度营业利润下降主要受到2022年更高的处置收益、2023年更高的无形资产摊销以及2023年处置相关成本的不利影响[150] - 公司的分部运营利润同比下降50%，但排除2022年更高的处置收益、2023年更高的收购后无形资产摊销和更高的IHS Markit合并成本后，运营利润增长21%[185] 未来展望 - S&P Global Inc. 2023年的战略重点包括实现有机营收增长和EBITA利润率目标、实现合并/整合承诺、通过有效执行、积极组合管理和谨慎资本配置推动增长和优越股东回报[152] 新产品和新技术研发 - 2023年1月，公司完成了对 ChartIQ 的收购，这是金融服务行业的一家专业图表提供商，提供专业级图表解决方案，允许用户通过完全互动的基于网络的库可视化数据，包括交易可视化、期权分析、技术分析等[197] 市场扩张和并购 - 公司于2023年第一季度的自由现金流为4.88亿美元，较去年同期增长N/M[275] - 公司通过商业票据计划最多可借款20亿美元，截至2023年3月31日和2022年12月31日，商业票据余额分别为8.98亿美元和1.88亿美元[262]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后收入下降4%,剔除评级业务后收入增长6% [14][19] - 2022年全年调整后营业利润率收缩160个基点至41.2%,剔除评级业务后营业利润率扩张280个基点以上 [33] - 2022年第四季度调整后收入下降6%,剔除评级业务后收入增长4% [33] - 2022年第四季度调整后营业利润率收缩160个基点至41.2% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 市场情报 - 2022年第四季度收入增长3%,数据和咨询解决方案强劲增长,抵消了桌面和企业解决方案的放缓 [37][38] - 2022年第四季度调整后营业利润增长16%,营业利润率增长360个基点至31.4% [37] 评级 - 2022年全年评级收入下降26%,主要受全球债券发行大幅下降拖累 [19][40] - 2022年第四季度评级收入下降,主要受发行环境恶化影响,但监管费和频繁发行人费用实现同比增长 [40] 大宗商品洞见 - 2022年第四季度收入增长4%,剔除俄罗斯-乌克兰冲突和2021年商业和解的影响,增长约8% [41] - 2022年第四季度调整后营业利润增长10%,营业利润率增长230个基点至44.6% [41] 指数 - 2022年第四季度收入增长4%,交易所交易衍生品收入增长34%抵消了资产挂钩费收入下降 [46][47] - 2022年第四季度调整后营业利润增长2%,营业利润率下降140个基点至62.2% [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年全球评级债券发行下降28%,高收益债券发行下降77% [19] - 2023年预计非金融企业发行增长8.5%,金融服务业增长3%,美国公共财政增长5%,结构性融资下降7% [25] - 2023年预计总评级债券发行增长约2%-6% [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司加快创新步伐,加大在私募市场、可持续发展和能源转型等领域的投资 [18][29] - 公司与亚马逊AWS建立长期战略合作伙伴关系,加快技术创新 [27][28] - 公司收购Kensho后,利用大语言模型等AI技术加快产品和技术创新 [95][96][97][98] - 公司将披露新的财务指标,包括创新产品收入(vitality revenue)、私募市场收入以及可持续发展和能源转型收入 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2023年上半年将出现温和衰退,下半年将趋于稳定 [26] - 预计2023年全球GDP增长2.2% [26] - 预计2023年收入增长4%-6%,不含工程解决方案剥离影响则为6%-8% [51] - 预计2023年每股收益增长10%-12% [51] - 预计2023年调整后自由现金流约43亿-44亿美元 [51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Tong 提问** 询问2023年评级收入增长4%-6%的具体预测依据 [61][62] **Ewout Steenbergen 回答** 解释评级收入增长预测的各个组成部分,包括交易性收入和非交易性收入 [62] 问题2 **Alex Hess 提问** 询问2024年收入协同目标略有下调的原因,以及公司对创新的信心 [69][70][71][72] **Ewout Steenbergen 回答** 解释2024年收入协同目标下调主要是由于工程解决方案业务剥离,但公司仍对实现350万美元总收入协同目标充满信心,并提供了相关数据支持 [70][71][72] 问题3 **Toni Kaplan 提问** 询问公司在多资产类指数方面的机会和优势 [77][78][79] **Doug Peterson 回答** 解释公司在多资产类指数方面的需求和优势,特别是来自保险行业和银行结构性产品业务的需求 [78][79]

公司业务 - 公司的业务包括六个报告部门：S&P Global Market Intelligence、S&P Global Ratings、S&P Global Commodity Insights、S&P Global Mobility、S&P Dow Jones Indices和S&P Global Engineering Solutions[11][11] - Market Intelligence是一个全球提供多资产类数据和分析的提供商，主要服务于投资和政府机构、公司和大学[13][13] - Ratings是一个独立的信用评级、研究和分析提供商，为投资者和其他市场参与者提供信息、评级和基准[19][19] - Commodity Insights是一个领先的独立信息和基准价格提供商，为大宗商品和能源市场提供必要的价格数据和分析[24][24] - Mobility是一个服务于整个汽车价值链的解决方案提供商，主要通过订阅收入和非订阅收入实现收入[29][29] - Indices是一个全球指数提供商，为投资顾问、财富管理者和机构投资者提供各种估值和指数基准[32][32] - Engineering Solutions主要通过订阅收入和非订阅收入两种方式产生收入[35][35] 公司风险和挑战 - 公司在全球经济、金融、政治和监管条件方面面临固有风险和不确定性[6][6] - 公司必须保持足够的物理、技术和行政保障，以保护机密信息和数据的安全[6][6] - 公司必须能够成功从灾难或其他业务连续性问题中恢复，如地震、飓风、洪水、内乱、抗议、军事冲突、恐怖袭击、流行病或传染病爆发、安全漏洞、网络攻击、数据泄露、电力中断、电信故障或其他自然或人为事件[7][7] 公司战略和发展 - 公司计划出售Engineering Solutions业务，预计将获得大约7.5亿美元的净收益[37][37] - 公司在2022年的短期激励计划中，重点关注推出新的宗旨和价值观、鼓励职业流动和职业发展、提高多元化代表性以及吸引和留住员工等战略人员优先事项[44][44] - 公司提供全球培训和学习计划，包括技术培训、职业指导和领导力发展[50][51][52][50][51][52] - 公司推出灵活的返办公模式和全球福利计划，关注员工健康和福祉[58][59][60][61][62][58][59][60][61][62]