公司股价表现 - 过去一个月公司股价上涨6.3% 达到52周新高8.8美元 自年初以来上涨72.3% 相比之下Zacks计算机和技术板块上涨31.4% Zacks办公自动化和设备行业回报率为72.3% [1] 公司业绩表现 - 过去四个季度公司均未低于盈利预期 在2024年11月7日的财报中 每股收益为0.21美元 而共识预期为0.13美元 [2] - 本财年公司预计每股收益0.38美元 营收25.8亿美元 每股收益变化850% 营收变化 -20.97% 下财年预计每股收益1.05美元 营收18.9亿美元 同比变化分别为176.32%和 -26.63% [3] 公司估值指标 - 公司价值得分为A 增长和动量得分分别为A和C 综合VGM得分为A [6] - 按当前财年每股收益估计 公司股票交易价格为20倍 与同行行业平均20.2倍不符 按现金流量计算 股票交易价格为2.6倍 同行平均为6.6倍 股票PEG比率为1.33 [7] 公司Zacks排名 - 由于盈利预期上升 公司目前Zacks排名为1（强力买入） 符合投资者选择Zacks排名为1（强力买入）或2（买入）且风格得分为A或B的标准 公司股票可能仍有上涨空间 [8]

营收情况 - 2024年前三季度总营收151.0477亿美元2023年同期为155.2509亿美元[4] - 2024年三季度业务服务营收为65.1389亿美元2023年同期为63.8714亿美元[4] - 2024年三季度设备销售营收为21.6574亿美元2023年同期为23.8766亿美元[4] - 2024年三季度供应营收为10.7658亿美元2023年同期为11.1035亿美元[4] - 2024年三季度融资营收为20.3816亿美元2023年同期为20.2323亿美元[4] - 2024年前9个月SendTech Solutions营收为960355000美元2023年同期为990361000美元[25] - 2024年前三季度Presort Services营收为483032000美元2023年同期为454460000美元[25] - 2024年第三季度SendTech Solutions业务营收312763美元较2023年下降4%[98] - 2024年前九个月SendTech Solutions业务营收960355美元较2023年下降3%[100] - 2024年第三季度Presort服务业务营收166367美元较2023年增长9%[103] - 2024年前九个月业务服务营收483032美元较2023年增长6%[105] 利润与亏损 - 2024年前三季度净亏损1.66224亿美元2023年同期为1.61791亿美元[5] - 2024年三季度基本每股净亏损0.77美元2023年同期为0.07美元[4] - 2024年前9个月净亏损166224千美元2023年同期为161791千美元[7] - 2024年7 - 9月净亏损138472000美元[77] - 2024年前九个月来自持续运营的净收入为1.45亿美元较上年同期不到100万美元增加[95] - 2024年公司已停止运营业务净亏损为310789000美元2023年为162092000美元[28] - 2024年三季度末股票持有者赤字为51887.9万美元[77] - 2023年三季度末股票持有者赤字为12510.9万美元[78] - 2024年三季度净亏损13847.2万美元[77] - 2023年三季度净亏损12519万美元[78] 资产与负债 - 2024年9月30日现金及现金等价物为56.1538亿美元[6] - 2024年9月30日总资产为364.7716亿美元[6] - 2024年9月30日总负债为416.6595亿美元[6] - 2024年9月30日总债务为2108764000美元2023年12月31日为2146032000美元[71] - 2024年9月30日长期债务为2052298000美元2023年12月31日为2087101000美元[71] - 2024年9月30日销售型租赁应收账款为228,115,000美元2023年12月31日为371,581,000美元[41][42] - 2024年9月30日金融应收款信用损失准备余额为21,700千美元[38] - 2023年9月30日金融应收款信用损失准备余额为22,699千美元[38] - 2024年9月30日投资资产总额为393,275,000美元2023年12月31日为437,657,000美元[52][53] 现金流量 - 2024年前9个月经营活动产生的净现金为94691千美元2023年同期为 - 13910千美元[7] - 2024年前9个月投资活动产生的净现金为 - 66348千美元2023年同期为 - 95436千美元[7] - 2024年前9个月融资活动产生的净现金为 - 68021千美元2023年同期为 - 2059千美元[7] - 2024年前九个月经营活动现金流量较上年同期改善1.09亿美元[114] - 2024年前九个月投资活动现金流量较上年同期改善2900万美元[115] - 2024年前九个月融资活动现金流量较上年同期下降6600万美元[116] 业务调整与重组 - 2024年8月8日公司进行一系列交易以有序关闭大部分全球电子商务报告部门[27] - 希尔科认购子公司81%投票权仅需极少代价[27] - 2024年公司已停业务收入115797000美元2023年为280718000美元[28] - 2024年第二季度批准成本削减计划第三季度削减约2300个职位产生3600万美元费用[68] - 2023年计划在2024年第二季度完成削减1049个职位累计产生6900万美元费用[68] - 2024年9月30日重组储备余额为4.3213亿美元[69] - 2024年计划下2024年第三季度重组费用中离职金为3.0403亿美元[70] - 2023年计划下2023年第三季度重组费用为1.3942亿美元[70] 其他财务数据 - 2024年前9个月折旧和摊销为85897千美元2023年同期为84500千美元[7] - 2024年前9个月股票补偿为10321千美元2023年同期为6725千美元[7] - 2024年9月30日的流动预收款为67398000美元2023年12月31日为69295000美元减少1897000美元[21] - 2024年9月30日的非流动预收款为384000美元2023年为507000美元减少123000美元[21] - SendTech Solutions未来业绩义务2024年剩余时间为65826000美元2025年为235546000美元2026 - 2029年为404978000美元总计706350000美元[22] - 2024年9月30日原材料库存23388000美元较2023年12月31日增加[31] - 2024年9月30日北美销售型租赁应收款总额为959,751千美元国际为129,659千美元总计1,089,410千美元[33] - 2023年12月31日北美销售型租赁应收款总额为987,743千美元国际为143,466千美元总计1,131,209千美元[33] - 2024年9月30日北美贷款应收款为319,259千美元国际为19,962千美元总计339,221千美元[33] - 2023年12月31日北美贷款应收款为342,062千美元国际为17,865千美元总计359,927千美元[33] - 2024年9月30日销售型租赁应收款0 - 90天逾期金额北美为951,747千美元国际为127,374千美元[35] - 2024年9月30日贷款应收款0 - 90天逾期金额北美为316,976千美元国际为19,859千美元[35] - 2024年9月30日销售型租赁应收款>90天逾期金额北美为8,004千美元国际为2,285千美元[35] - 2024年9月30日贷款应收款>90天逾期金额北美为2,283千美元国际为103千美元[35] - 2024年9月30日客户关系无形资产净额为15,406,000美元2023年12月31日为18,453,000美元[45] - 2024年和2023年三季度无形资产摊销费用均为100万美元2024年和2023年前三季度均为300万美元[45] - 2024年9月30日SendTech Solutions商誉价值为513,518,000美元2023年12月31日为510,646,000美元[48] - 2024年9月30日持有至到期证券为2.84亿美元2023年12月31日为2.65亿美元[60] - 2022年10月对Ambi Robotics Inc.投资1000万美元2024年第三季度确认1000万美元减值费用[61] - 有2024年12月31日到期的利率互换协议将2亿美元可变利率债务转换为固定利率[63] 每股收益与股息 - 2024年9月30日基本每股收益持续经营业务0.68美元已停业务 -1.45美元[30] - 2024年9月30日稀释每股收益持续经营业务0.67美元已停业务 -1.42美元[30] - 2024年每股股息0.15美元共支付26846美元[79] - 2023年每股股息0.15美元共支付26330美元[80] - 2024年三季度每股股息0.05美元共支付906.1万美元[77] - 2023年三季度每股股息0.05美元共支付880.5万美元[78] 业务展望与相关影响 - SendTech解决方案中邮寄相关营收预计因向云解决方案迁移导致计量器数量减少而下降[90] - Presort服务中预计因单票营收提高和成本降低实现营收和利润率提升[90] - 2024年第二季度批准全球成本削减计划截至2024年第三季度总费用为6100万美元[90] - 因电子商务重组部分营收费用资产和负债现作为终止经营业务报告[89]

财务数据和关键指标变化 - 按重述基准（调整GEC退出影响），公司2024年第三季度营收4.99亿美元，较上一年的5.03亿美元有所下降，调整后的息税前利润（EBIT）为1.03亿美元，较上一年的0.84亿美元增长，调整后的每股收益（EPS）为0.21美元/股，较上一年的0.16美元/股增长，自由现金流为0.75亿美元，较上一年（不含第三季度2900万美元重组付款情况下的0.56亿美元）增长[7]。 - 本季度营收4.99亿美元，同比下降1%，EBIT为1.03亿美元，同比增长22%，EPS为0.21美元，同比增长0.05美元，自由现金流为0.75亿美元，较去年第三季度高出1900万美元，今年前三季度自由现金流较去年同期增长9100万美元[25][26][27]。 各条业务线数据和关键指标变化 SendTech业务 - 营收3.13亿美元，同比下降4%，主要受产品向新IMI技术迁移、设备升级机会减少、租赁延期比例增加等因素影响[30]。 - 本季度末已将93%的中低容量设备安装基础迁移至符合IMI标准，设备销售额同比下降1000万美元（13%），因升级机会减少和向租赁延期转变，预计设备销售额下降趋势将持续到明年下半年才会稳定[31][32]。 - 临时取消率上升导致支持服务、租赁和供应等收入流下降1200万美元（8%），预计第四季度也会有类似下降，且在取消率正常化之前这将一直是同比阻力[33]。 - 航运相关收入增长8%，占该业务板块收入的17%，数字航运业务表现良好，推动本季度商业服务收入同比增长29%，这些收入来源具有持续性，为未来增长奠定了坚实基础[34]。 - 毛利润2.09亿美元，同比下降900万美元（4%），EBIT为1.04亿美元，较上一年增长5%，运营费用同比下降1400万美元（11%），主要与成本削减计划有关，净金融应收款为11亿美元，同比下降3%，本季度来自较低净金融应收款的现金流为1500万美元，今年迄今为止为5700万美元[35][36]。 Presort业务 - 营收1.66亿美元，同比增长9%，受业务量和定价提高驱动，EBIT为4600万美元，较上一年增长59%，这得益于营收增长和运营费用同比下降6%（与效率提高有关），单位运输成本同比下降7%[37]。 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司设定了四个关键转型优先事项：退出GEC、减少过多管理费用、释放被困现金、减少和改善债务结构，目前各项进展顺利，有望提前完成并在多个领域超越目标[6]。 - 在成本效率方面，截至季度末已削减年化成本9000万美元，将净成本节约预测从1.2亿 - 1.6亿美元提高到1.5亿 - 1.7亿美元，已完成第一轮成本削减（主要是人员削减），现在主要关注外部成本节约，这些节约将持续到2025年大部分时间[11][12]。 - 在现金优化方面，已基本完成海外现金回流，今年迄今已将1.17亿美元带回美国，现金池系统将有助于维持并进一步降低海外现金水平，退出GEC稳定了现金流，完成后可将公司现金水平维持在比退出前低1亿美元的水平，通过Pitney Bowes银行解锁价值，如出售部分租赁应收款给银行的计划，今年迄今已使银行的租赁应收款增加3100万美元，未来几年有望通过该计划增加约1亿美元净盈利资产[13][14][42]。 - 公司计划在2025年重新规划业务，包括简化业务、从地域型转向垂直型市场进入结构、加速向快速增长的市场和相邻领域转移[22]。 - SendTech业务面临的竞争对手包括Octane等，公司提供全面的技术、优秀的分析工具且注重安全，以此吸引客户[80][81][82]。 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去几个月取得了显著进展，如将新的更盈利的公司（不含GEC）与旧公司（含GEC）相比，调整后的EBIT、EPS和自由现金流都有大幅增长[9]。 - 尽管市场可能尚未充分认识到公司的进步，但公司在逐步赢得市场信任，在GEC决策、现金和成本节约方面表现出色，对未来发展持乐观态度[62][63]。 - 对于SendTech业务，虽然存在如IMI迁移、设备购买向租赁交易转变等短期阻力，但也有航运业务增长等积极因素，Presort业务持续表现强劲，公司各业务单元都有增长计划[55]。 其他重要信息 - 公司在财报中包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，更多信息可在财报新闻稿、2023年10 - K年度报告和向美国证券交易委员会（SEC）提交的其他报告中找到[4]。 - 对于非GAAP指标，可在财报新闻稿附带的表格中找到与GAAP指标的调节[5]。 问答环节所有的提问和回答 问题：对于SendTech业务，美国邮政要求的新技术相关，剩余旧技术设备能否顺利过渡，是否会对明年造成阻力 - 回答：IMI迁移已基本完成，大部分设备已迁移到新技术，虽有一些损耗但未来几个季度会逐渐缓和，随着低中容量机器迁移完成，未来将更多进入租赁延期期，设备销售收入短期内会受影响，但长期租赁期内的经常性收入会增加[48]。 问题：Presort业务能否维持业务量，未来定价如何 - 回答：Presort业务目前表现出色，预计将持续取得强劲成果[51]。 问题：公司在削减成本，但公司费用同比上升，如何解释，以及成本节约增加的主要驱动因素是什么 - 回答：本季度公司费用受可变薪酬影响，实际预订比去年多，因为公司内部目标达成情况较好，各业务板块（包括公司部门和其他两个业务单元）都有成本节约，未来的成本节约将主要来自间接或外部支出，如保险节省、合同重新谈判和外包供应商等，但由于合同续签等原因，完全实现需要几个季度[52][53]。 问题：虽然未给出2025年具体指引，但从业务现状看，明年的主要顺风和逆风因素有哪些 - 回答：顺风因素包括SendTech业务中的航运业务增长、Presort业务的强劲表现以及各业务单元的增长计划，逆风因素包括SendTech业务中IMI迁移完成、设备购买向租赁交易的转变（这是营收逆风，但不是EBIT或现金流逆风），还有额外的成本节约计划也是顺风因素[55][56]。 问题：GEC预计年底基本完成，能否详细说明，还需要多久 - 回答：GEC的Hilco清盘进展顺利，预计年底基本完成，但可能有1 - 2个债权人相关的例外情况需要更多时间解决，公司会优先为股东做正确的事[58]。 问题：在金融科技方面，2025年是否会恢复增长模式，或者在向SaaS模式转变方面还有更多工作要做吗 - 回答：目前尚未提供2025年的指引，SendTech和其他业务存在影响营收的逆风因素，但也有盈利顺风因素[59]。 问题：关于战略债务谈判，目前的想法是什么，是否还太早无法详细说明 - 回答：公司信用状况比几个月前有很大改善，可以从更强的立场考虑再融资和债务再平衡，目前有1亿美元现金用于债务削减，在分配现金和重组债务时，会平衡短期到期债务、高成本债务、最小化费用等因素，从股东和债务持有者的角度做正确的事[60]。 问题：GEC仍在持续运营的部分如果排除，是否会使每股收益增加约0.03美元 - 回答：大约是正确的[64]。 问题：对于剩余两个核心业务板块，能否阐述长期前景，如何回应业务处于长期衰退的说法 - 回答：Presort业务持续增长，SendTech业务虽有逆风但管理有效，团队在从传统市场向快速增长的SaaS技术导向的航运市场过渡方面做得很好[66][67]。 问题：目前最让公司兴奋的未来营收增长想法有哪些 - 回答：Presort业务有通过有机增长和并购加速增长的机会，SendTech业务有机会进入新的航运业务领域，如从办公室到办公室的航运市场扩展到电子商务SaaS航运市场[68][69]。 问题：在考虑股票回购计划之前，公司是否在关注特定的杠杆指标 - 回答：董事会每个季度都会考虑资本分配，谨慎权衡股东和债务持有者的需求和目标，公司今天宣布了股息，会继续严格审视资本分配[70]。 问题：请Kurt阐述任命Lance为永久CEO的过程 - 回答：Kurt主持了价值提升委员会参与搜索过程，过程很彻底，与很多优秀候选人交流，Lance在扭亏为盈方面远超预期（特别是扩大和加速了成本削减机会），展示了强大的变革管理技能，得到了团队的支持，并且向董事会展示了非常有吸引力的公司发展路径[73][74][75][76]。 问题：SendTech业务中的航运业务的主要竞争对手是谁，是说服客户使用公司的解决方案还是取代其他竞争对手来赢得业务 - 回答：主要竞争对手包括Octane等，公司提供全面的技术，能为托运人优化航运、提供优秀的分析工具并注重安全[80][81][82]。 问题：能否详细说明PB银行在应收款方面的机会，有多少比例的租赁可用于该计划，最终能实现多少现金生成 - 回答：目前可用于该计划的比例相当有限，正在寻求更多机会，未来几年有望扩大约1亿美元，这将使Pitney银行和母公司都受益[83][84]。

Pitney Bowes (PBI) came out with quarterly earnings of $0.21 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.13 per share. This compares to break-even earnings per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 61.54%. A quarter ago, it was expected that this mailing equipment and software company would post a loss of $0.06 per share when it actually produced earnings of $0.03, delivering a surprise of 150%.Over the last fo ...

业绩总结 - 2024年第三季度收入为4.99亿美元，同比下降1%[14] - GAAP每股收益为-0.75美元，其中包括来自已终止业务的每股损失1.42美元[14] - 调整后每股收益为0.21美元，较去年改善0.05美元[14] - 净亏损为1.38亿美元，包括来自已终止业务的2.61亿美元亏损[14] - 调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为1.03亿美元，同比增长22%[14] - 自由现金流为7500万美元，同比改善1900万美元[14] - 2024年第三季度总收入为499,463千美元，同比下降1%[29] - 2024年第三季度“发送技术解决方案”部门收入为312,763千美元，同比下降4%[29] - 2024年第三季度“预处理服务”部门收入为166,367千美元，同比增长9%[29] - 2024年第三季度总成本和费用为543,343千美元，同比上升14%[27] - 2024年第三季度净亏损为138,472千美元，2023年同期净亏损为12,519千美元[27] - 2024年第三季度基本每股亏损为0.77美元，2023年同期为0.07美元[27] - 2024年第三季度调整后EBIT为131,349千美元，2023年同期为112,113千美元[32] - 2024年第三季度调整后EBITDA为356,671千美元，2023年同期为305,884千美元[32] - 2024年第三季度自由现金流为75,419千美元，2023年同期为56,420千美元[32] - 2024年第三季度净现金流为65,721千美元，2023年同期为54,225千美元[32] 未来展望 - 预计2024年全年的收入将以低个位数的速度下降，调整后息税前利润预期提高至3.55亿至3.6亿美元[25] - 2024年预计全球电商（GEC）退出将带来每年约1.36亿美元的收益改善[6] - 年初至今已实现9000万美元的年度成本节约，预计总节约将增加至1.5亿至1.7亿美元[10] 资产负债情况 - 截至2024年9月30日，流动资产总额为1,486,152千美元，较2023年12月31日的2,058,090千美元下降28%[28] - 截至2024年9月30日，总资产为3,647,716千美元，较2023年12月31日的4,272,185千美元下降15%[28] - 截至2024年9月30日，流动负债总额为1,684,552千美元，较2023年12月31日的1,898,442千美元下降11%[28] - 截至2024年9月30日，股东权益总额为-518,879千美元，较2023年12月31日的-368,576千美元下降41%[28] 现金流与成本管理 - 现金优化措施已将1.17亿美元的海外现金汇回美国[11] - 2024年第三季度资本支出为29,216千美元，重组支付为17,486千美元[32] - 2024年第三季度重组费用为10,905千美元[32] - 2024年第三季度外汇收益为9,115千美元[32]

营收情况 - 第三季度营收4.99亿美元同比下降1%[4] - 2024年前三季度总营收1510477美元2023年为1552509美元下降3%[35] - 2024年第三季度总营收499463美元2023年为503033美元下降1%[35] - 2024年第三季度发送技术解决方案营收312763美元较2023年下降4%[34] - 2024年第三季度预分拣服务营收166367美元较2023年增长9%[34] 利润相关 - 调整后每股收益0.21美元较上一年提高0.05美元[4] - 调整后息税前利润1.03亿美元同比增长22%[4] - 公司将2024年全年调整后息税前利润指引提高到3.55亿至3.6亿美元[20] - 2024年前三季度报告分部调整后息税前利润169002美元较2023年增长16%[37] - 2024年第三季度预分拣服务调整后息税前利润较2023年增长59%[37] - 2024年调整后部门息税前利润为420,029千美元2023年为368,163千美元[39] - 2024年调整后部门息税折旧摊销前利润为476,031千美元2023年为421,665千美元[39] - 调整后部门息税前利润同比增长14%调整后部门息税折旧摊销前利润同比增长13%[39] - 2024年调整后息税前利润为270,774千美元2023年为221,384千美元[40] - 2024年调整后息税折旧摊销前利润为356,671千美元2023年为305,884千美元[40] - 2024年调整后稀释每股收益为0.50美元2023年为0.42美元[40] - 2024年前三季度持续经营业务收入144565美元2023年为301美元[32] - 2024年第三季度持续经营业务基本每股收益0.68美元[32] - 2024年前三季度持续经营业务稀释每股收益0.79美元[32] - 2024年稀释每股亏损0.91美元2023年为0.90美元[40] - 2024年前三季度净亏损166224美元2023年为161791美元[32] - 2024年前三季度净亏损166,224千美元2023年前三季度净亏损161,791千美元[40] 现金流情况 - 自由现金流7500万美元较上一年提高1900万美元[4] - 2024年自由现金流为148,314千美元2023年为57,713千美元[40] - 2024年经营活动产生的净现金为144,616千美元2023年为71,882千美元[40] 成本与收益相关 - GEC退出一次性成本约1.5亿美元每年将提高约1.36亿美元的未来收益[5] - 公司将年度净成本节约预测提高到1.5亿至1.7亿美元[6] 资金回流与现金优化 - 今年到目前为止已将1.17亿美元海外现金汇回美国[7] - 预计未来几年与银行相关举措将实现1亿美元现金优化[7] 营收预期 - 公司预计2024年全年营收将以低个位数比率下降[20]

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文章核心观点 - 作者是一名拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专注于行业和公司研究,擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] - 作者主要通过自主管理的养老基金进行投资,采取广泛的行业覆盖策略,只要有潜在的超额收益机会就会进行投资,持有期从几个季度到多年不等 [1] - 作者鼓励读者关注其文章的投资业绩,这是衡量其真实投资和创造超额收益能力的一个代理指标 [1] 关于作者 - 作者是一名独立投资者,主要通过自主管理的养老基金进行投资 [1] - 作者采取广泛的行业覆盖策略,只要有潜在的超额收益机会就会进行投资 [1] - 作者的持有期从几个季度到多年不等 [1] - 作者鼓励读者关注其文章的投资业绩,这是衡量其真实投资和创造超额收益能力的一个代理指标 [1] 关于Seeking Alpha - Seeking Alpha是一个投资研究平台,其分析师并非专业的证券经纪人或投资顾问 [2] - Seeking Alpha声明过去的业绩不能保证未来的结果,不会对任何投资的适合性提供建议或意见 [2] - Seeking Alpha的分析师既包括专业投资者,也包括个人投资者,他们可能没有受过任何机构或监管机构的认证 [2]