I T r 習題 TOTAL Ch l 017 I H 下 @ yangna This article analyzes Pampa Energia's (NYSE:PAM) (OTCPK:PPENF) 2Q24 results and earnings call. It also reviews the company's valuation and my rating from a Hold in my last article (and consistently since January 2022). The company's operations were marked by little changes, which was in line with expectations from previous articles of stagnation in most of its segments. The two most important developments were tariff adjustments to its equity holdings Transener and TGS ...

业绩总结 - Pampa Energía在2024年第二季度的天然气生产达到14.5百万立方米/天，同比增长37%，环比增长24%[5] - 2024年第二季度的调整后EBITDA为288百万美元，同比增长30%，环比增长54%[7] - 2024年第二季度的石油生产为90.8千桶/天，同比增长35%，环比增长24%[15] - 2024年第二季度的石油和天然气调整后EBITDA为97百万美元，同比增长24%，环比增长79%[13] - 2024年第二季度的销售量为1,205千吨，同比增长5%[19] 财务状况 - 2024年第二季度的资本支出为210百万美元，同比下降28%，环比增长13%[7] - 2024年第二季度的净债务为778百万美元，LTM调整后EBITDA为834百万美元，净杠杆率为0.9倍[20] - 2024年第二季度的自由现金流为-60百万美元，同比改善42百万美元[20] 未来展望与项目进展 - Pampa Energía在PEPE 6项目中已安装19台风机，预计在2024年10月全面投入运营，项目投资为2.56亿美元[10] - 2024年第二季度的发电能力为5,432 MW，发电可用性为95%[9]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后EBITDA为2.88亿美元,同比增长30%,主要由于天然气产量增加和TGS电价上涨带来的贡献 [7] - 第二季度资本支出同比下降28%,主要是由于2023年第三季度进行了大规模页岩气钻井和完井以及PEPE 4项目建设 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气产量同比增长37%,创新高,主要得益于新管线投产带来的Plan Gas合同 [6][14] - 页岩气占总产量的比重达到50%,较去年同期的23%大幅提升 [7] - 油气勘探与生产业务EBITDA同比增长24%,主要由于Plan Gas合同和寒冬天气带动 [12] - 电力业务EBITDA同比增长9%,主要由于PEPE 4投产以及水电发电量增加 [9][10] - 石化业务EBITDA同比增长50%,主要由于改性和SBR出口增加 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气出口量下降,但本地供应增加,主要用于热电发电 [15] - 天然气价格同比下降14%,主要由于出口量下降 [15] - 页岩油项目Rincon de Aranda的日产量已达1,600桶,计划于2027年达到4-4.5万桶/日的产能 [16][36][37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正积极参与即将推出的LNG出口项目 [33][34] - 公司正在评估潜在的并购机会,但目前尚未发现合适的标的 [64][65][66] - 公司正在推进Rincon de Aranda页岩油项目,计划在2025年实现1-1.2万桶/日的产量,并在2027年达到4-4.5万桶/日的产能 [36][37][46][47] - 公司正在与YPF合作,利用Vaca Muerta Sur管线项目增加油品运输能力 [37][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为天然气需求在第三季度可能保持较高水平,但会受到季节性因素影响 [40][41] - 管理层表示未来几年内不会有大幅降低单位生产成本的空间 [56][57] - 管理层表示目前财务状况良好,不急于重返国际债券市场 [31][32] 其他重要信息 - 公司第二季度自由现金流为6000万美元,净债务大幅下降 [18] - 公司正在与政府就Genelba 3和Barragan扩建项目取消一事进行沟通 [67][68] - 公司正在与政府就天然气和电力价格调整政策进行沟通 [58][59][60][61][77][78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alejandra Andrade 提问** CAMMESA的付款情况如何? [21][22] **Nicolas Mindlin 回答** CAMMESA的付款情况良好,目前没有延迟,与历史最低水平一致。但ENARSA的付款有近一个月的延迟,预计未来几个月会正常化。 [22] 问题2 **Alejandra Andrade 提问** 2.3亿美元的减值是未确认的CAMMESA利息吗? [23] **Nicolas Mindlin 回答** 是的,这是由于公司接受了CAMMESA提出的以38债券结算12月和1月交易的提议,该提议未确认应计利息,导致公司确认了5300万美元的损失,其中2300万美元为未确认利息。 [24] 问题3 **Alejandra Andrade 提问** 基础设施项目进展如何? [25] **Horacio Turri 回答** 天然气管线方面,北部管线预计9-10月完工,可减少从玻利维亚的进口;TGS也提出扩建Nestor Kirchner管线的计划,将增加1400万立方米/日的运输能力。 油品管线方面,Del Valle项目将于明年3-4月投产,增加30万桶/日的运输能力;Vaca Muerta Sur项目也在进行中,将于2026年9月分期投产,最终达到54万桶/日的运输能力。 [26][27][28][29]

Pampa Energia (PAM) appears an attractive pick, as it has been recently upgraded to a Zacks Rank #2 (Buy). This rating change essentially reflects an upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices.The Zacks rating relies solely on a company's changing earnings picture. It tracks EPS estimates for the current and following years from the sell-side analysts covering the stock through a consensus measure -- the Zacks Consensus Estimate.Individual investors often fi ...

Ad Hoc Announcement Pursuant to Art. 53 LR  Geneva, Switzerland, July 15, 2024 - Addex Therapeutics (SIX: ADXN and Nasdaq: ADXN), a clinical-stage biopharmaceutical company focused on developing a portfolio of novel small molecule allosteric modulators for neurological disorders, announced today that positive results from the Company’s novel gamma-aminobutyric acid sub-type B receptor (GABAB) positive allosteric modulator (PAM) chronic cough program will be presented during the Thirteenth London Internation ...

New Alaska® A 1.6T PAM4 DSP for copper interconnects is built on Marvell industry-leading 5nm PAM4 technology.Addresses the growing need for 200G/lane I/O to handle AI accelerator and GPU bandwidth demands. Enables 1.6T short-reach copper connectivity within accelerated compute racks.SANTA CLARA, Calif., June 27, 2024 /PRNewswire/ -- Marvell Technology, Inc. (NASDAQ: MRVL), a leader in data infrastructure semiconductor solutions, today introduced the Marvell® Alaska® A 1.6T PAM4 DSP for active electrical ca ...

Here at Zacks, our focus is on the proven Zacks Rank system, which emphasizes earnings estimates and estimate revisions to find great stocks. Nevertheless, we are always paying attention to the latest value, growth, and momentum trends to underscore strong picks.Of these, perhaps no stock market trend is more popular than value investing, which is a strategy that has proven to be successful in all sorts of market environments. Value investors use fundamental analysis and traditional valuation metrics to fin ...

Here at Zacks, our focus is on the proven Zacks Rank system, which emphasizes earnings estimates and estimate revisions to find great stocks. Nevertheless, we are always paying attention to the latest value, growth, and momentum trends to underscore strong picks. Considering these trends, value investing is clearly one of the most preferred ways to find strong stocks in any type of market. Value investors use tried-and-true metrics and fundamental analysis to find companies that they believe are undervalued ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.89亿美元 较去年同期下降8% [12] - 第四季度EBITDA也受到CAMMESA付款延迟的影响 [13] - 第一季度资本支出较去年同期下降36% 主要由于页岩气活动强劲和PEPE 4项目在2023年开发完成 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 第一季度调整后EBITDA为8500万美元 同比下降22% 主要由于1月CAMMESA发票的1700万美元减值 [16] - 第四季度发电量同比增长3% 主要由于Barragan新CCGT投产、门多萨水电站水位上升和PEPE 4投产 [17] - 第一季度可用性达96% 高于去年93% [18] 油气业务 - 第一季度调整后EBITDA为7000万美元 同比增长14% 主要由于国内天然气需求增加 [22] - 第一季度总产量达73,000桶油当量/天 同比增长27% [22] - 天然气产量占总产量的94% [22] - 单位提升成本下降19%至5.8美元/桶当量 [23] - 页岩气产量占总产量的40% 较去年同期的14%大幅增加 [10] 石化业务 - 第一季度EBITDA为1100万美元 同比增长58% 主要由于改质器销售增加和成本下降 [29] - 第一季度EBITDA较上季度下降45% 主要由于出口美元收入下降 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内天然气需求恢复 公司第一季度天然气产量同比增长31% 环比增长32% [8][25] - 出口至智利的天然气销量仍然疲软但好于去年第四季度 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在开发Rincon de Aranda页岩油区块 首口井初产超过1,300桶/天 是该区域前三名之一 [24][53][55] - 公司计划在2024-2025年内再钻2个4口井组 预计可增加2,000立方米/天的产量 [61] - 公司正在与巴西政府就出口天然气进行谈判 如果达成协议可能会有2000-4000万立方米/天的额外需求 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对电力行业监管变化的前景表示不确定 希望监管机构能尽快解决CAMMESA付款问题 [39][40][44] - 管理层对公司的财务状况表示满意 这使公司能够应对CAMMESA付款延迟的影响 [91] - 管理层认为页岩油业务有进一步降低单位提升成本的空间 [92] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ann Mill 提问** 电力行业的价格调整、未来电厂建设和电力购销合同的前景如何 [38] **Gustavo Mariani 回答** 由于CAMMESA付款问题 监管机构暂时无法关注这些问题 但迫切需要调整电价 未来电厂建设和电力购销合同的前景不确定 [39][40] 问题2 **Ann Mill 提问** 天然气管道基础设施建设的最新进展 [41] **Gustavo Mariani 回答** 北部管道逆流改造预计年底前完成 Nestor Kirchner管道压缩站第一期将在下个月内投产 增加6百万立方米/天产能 第二期预计年底前投产 [42][43] 问题3 **Alejandro Demichelis 提问** CAMMESA付款谈判和债券方案的最新进展 [45][46] **Gustavo Mariani 回答** 政府提出以50%折价的债券支付12月和1月的交易 2月交易将以现金支付 但行业已经拒绝了这一方案 双方正在继续谈判 [46][47]

Pampa Energía, an independent company with active participation in the Argentine electricity and gas value chain, announces the results for the quarter ended on March 31, 2024. Stock information Basis of presentation Pampa’s financial information adopts US$ as functional currency, converted into AR$ at transactional FX. However, Transener and TGS adjust their figures for inflation as of March 31, 2024, which are expressed in US$ at the period’s closing FX. The previously reported figures remain unchanged. Q ...