Members of Catalyst Hedge Investing had early access to this article. They have exclusive access to many other articles every month as well as an active chat board with regular updates on ideas and a best ideas portfolio.NGL ( NGL ) and (NYSE: NGL.PR.B ) reported a so-so second fiscal year quarter on November 13th. EBITDA came in at ~$147 million, which was below expectations, largely due to weakness in the liquids business.He leads the investing group Catalyst Hedge Investing , in which he shares his best ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并调整后EBITDA为1.473亿美元[4] - 公司将全年EBITDA指引从6.532亿美元 - 6.632亿美元微降至6.4亿美元 - 6.5亿美元降幅为2% - 4%[14] 各条业务线数据和关键指标变化 水解决方案业务 - 第二季度调整后EBITDA为1.829亿美元[9] - 第二季度物理水处理量为268万桶/日较本财年第一季度的247万桶/日增长约9%[9] - 第二季度总处理量为277万桶/日较本财年第一季度的259万桶/日增长约7%[10] - 本季度费用为0.22美元/桶较本财年第一季度的0.24美元/桶有所下降[11] 原油物流业务 - 2025财年第二季度调整后EBITDA为1730万美元较第一季度的1860万美元有所下降[12] - 本季度原油平均日销售量约为6.3万桶与本财年第一季度持平[12] 液体物流业务 - 第二季度调整后EBITDA为940万美元较去年第二季度的1710万美元有所下降[13] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及此部分内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在液体物流板块寻求资产出售以及1500万 - 4000万美元规模的小型资产出售[15] - 在原油物流板块正接近与更多生产商签约若成功将在下一财年开始时显著增加原油交易量[15] - 水解决方案板块继续作为当前及可预见未来的增长引擎[16] - 公司正在减少杠杆同时回购股权[17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 下半年可能面临如暖冬和低油价等挑战[14] - 尽管全年EBITDA指引微降但不影响公司战略[14] - 水业务在三个运营盆地积极签订2025年及以后的新交易量合同[19] 其他重要信息 - 8月上旬公司根据定期贷款B协议条款将SOFR利差从450个基点重新定价并修正为375个基点每年可减少利息支出约525万美元[5] - 9月19日董事会宣布对优先股B、C和D类进行季度分红于10月15日支付[6] - LEX II扩建项目于10月按时投入使用初始产能为20万桶/日可扩展至50万桶/日且由一家投资级生产商提供最低量承诺全额承保[6][7] - 公司已签订协议购买D类单位持有者92%的未行使认股权证消除了未来五年对普通股持有者18%的潜在稀释[8][9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 与客户关于2025年展望的对话进展如何 - 回答: 在特拉华盆地有增加交易量的机会正在努力最大化LEX II管道的产能也在为产能不足地区制定新策略在DJ盆地和鹰滩也有新机会在DJ盆地增加新的合同量并修改和延长现有长期承诺在鹰滩也成功增加了交易量正在积极签订2025年及以后的新交易量合同[19] 问题: 能否提供2025财年水业务EBITDA和总资本支出的最新预期 - 回答: 水业务的指引在5.5亿美元 - 5.6亿美元之间总资本支出为2.1亿美元与年初相比没有变化[21] 问题: 是什么触发了购买认股权证的交易对于剩余约200万认股权证有何计划 - 回答: 过去几年一直在思考战略EIG出售其D类股份时认股权证变得可获取所以达成了交易剩余的认股权证已向持有者提出以相同价格回购正在等待回复[22][23][24][25]

营收情况 - 2024年前三季度营收1352675千美元2023年同期为1841096千美元[171] - 2024年前半年营收2739934千美元2023年同期为3457200千美元[171] - 2024年上半年水解决方案板块总营收363277千美元较2023年同期减少15269千美元[233] - 2024年上半年原油物流板块总营收524056千美元较2023年同期减少430346千美元[246] - 2024年第三季度水解决方案板块总营收181867千美元较2023年同期减少15377千美元[179] - 2024年第三季度原油物流板块总营收243841千美元较2023年同期减少246009千美元[193] - 2024年第三季度液体物流板块精炼产品销售490869千美元较2023年同期减少129454千美元[202] - 2024年第三季度液体物流板块丙烷销售90378千美元较2023年同期减少12417千美元[202] - 2024年第三季度液体物流板块丁烷销售123664千美元较2023年同期增加17363千美元[202] - 2024年第三季度液体物流板块其他产品销售227069千美元较2023年同期减少33764千美元[202] 净收入情况 - 2024年前三季度净收入2454千美元2023年同期为28028千美元[171] - 2024年第三季度净收入为339.1万美元2023年同期为2828.5万美元[294] - 2024年上半年净收入为1386.6万美元2023年同期为4784.8万美元[294] 各板块运营收入情况 - 水解决方案板块2024年三季度运营收入72829千美元2023年同期为59118千美元[179] - 2024年上半年水解决方案板块运营收入为157187千美元较2023年同期增加28738千美元[233] - 2024年第三季度原油物流板块运营收入14840千美元较2023年同期增加62千美元[193] - 2024年第三季度液体物流板块运营（亏损）收入为1133千美元较2023年同期减少24710千美元[202] - 2024年第三季度企业和其他运营亏损为880.7万美元[299] - 2024年第三季度综合运营收入为7772.9万美元[299] - 2024年上半年水解决方案运营收入为15718.7万美元[302] - 各业务板块运营收入情况如水资源解决方案128449美元原油物流31785美元液体物流31408美元等[303] 产品销售数量情况 - 2024年9月30日止三个月精炼产品销售206915加仑较之前209919加仑减少3004加仑[204] - 2024年9月30日止三个月丙烷销售108589加仑较之前129988加仑减少21399加仑[204] - 2024年9月30日止三个月丁烷销售109783加仑较之前108085加仑增加1698加仑[204] - 2024年9月30日止三个月其他产品销售121317加仑较之前100389加仑增加20928加仑[204] - 2024年9月30日止六个月Grand Mesa管道日均物理量约63000桶2023年同期约71000桶[251] - 2024年9月30日止六个月天然气液体和精炼产品自有和租赁存储容量较2023年减少33448加仑[259] - 2024年上半年水解决方案板块处理的产水量为2672373桶/日较2023年同期增加155291桶/日[233] - 2024年第三季度水解决方案板块处理采出水量较2023年同期增加240164桶/天[179] - 2024年上半年原油物流板块原油销售量为6042桶较2023年同期减少5601桶[246] 产品利润率情况 - 2024年9月30日止三个月丙烷产品利润率（不含衍生品影响）下降因销量降低和高价库存销售到降价市场[209] - 2024年9月30日止三个月丁烷产品利润率（不含衍生品影响）下降因2023年6月30日止三个月成本或可变现净值调整受益[213] - 2024年9月30日止三个月其他产品产品利润率（不含衍生品影响）下降因高价生物柴油库存销售到降价市场[216] - 精炼产品产品利润率（不含衍生品影响）从2023年9月30日结束的三个月的0.027美元/加仑降至2024年同期的0.012美元/加仑[204][206] - 丙烷产品利润率（不含衍生品影响）从2023年9月30日结束的三个月的0.057美元/加仑降至2024年同期的0.014美元/加仑[204][209] - 丁烷产品利润率（不含衍生品影响）从2023年9月30日结束的三个月的0.105美元/加仑降至2024年同期的0.076美元/加仑[204][213] - 其他产品产品（亏损）利润率（不含衍生品影响）从2023年9月30日结束的三个月的0.013美元/加仑降至2024年同期的 - 0.027美元/加仑[204] - 2024年第三季度原油产品利润率为2.935美元/桶2023年同期为6.282美元/桶降低3.347美元/桶[193] 成本及费用情况 - 2024年9月30日止三个月公司运营和一般及管理费用增加因预期信用损失拨备增加和销售佣金增加[219] - 2024年9月30日止六个月与2023年同期相比运营和一般及管理费用下降原因包括差旅娱乐费用减少办公室租赁费用降低等[274] - 2024年9月30日止六个月与2023年同期相比折旧和摊销费用下降[275] - 2024年9月30日止六个月债务利息费用较2023年同期增加2580万美元主要由于贷款利率上升[283] - 2024年第三季度末负债提前清偿收益净额为0.1百万美元[229] - 2024年第三季度末其他净收入为1.8百万美元2023年同期为0.3百万美元[230] - 2024年第三季度末所得税费用为0.3百万美元与2023年同期相同[231] - 2024年9月30日止六个月销售成本中的衍生品净实现损失0.8百万美元净未实现收益6.0百万美元2023年同期净实现收益1.5百万美元净未实现损失9.7百万美元[249] - 2024年第三季度销售成本（不含衍生品影响）降低主要由于第三方处置费用等降低[186] - 2024年第三季度原油销售成本（不含衍生品影响）为216593千美元2023年同期为439698千美元减少223105千美元[193] - 2024年第三季度原油销售每桶价格为78.456美元2023年同期为84.298美元降低5.842美元[193] - 2024年第三季度原油销售成本每桶为75.521美元2023年同期为78.016美元降低2.495美元[193] - 2024年9月30日止六个月丁烷销售成本中衍生品净未实现损失770万美元净已实现收益10万美元2023年同期净未实现收益230万美元净已实现收益270万美元[269] - 2024年9月30日止六个月其他产品衍生品净未实现损失1600万美元净已实现收益920万美元2023年同期无未实现损益净已实现收益830万美元[272] 其他收益情况 - 2024年9月30日止三个月公司权益法核算未合并实体收益为150万美元较2023年同期090万美元增加070万美元[226] - 2024年9月30日止六个月未合并实体的权益收益为180万美元较2023年同期的90万美元增加[281] - 2024年9月30日止六个月所得税收益为450万美元2023年同期为所得税费用50万美元[286] - 2024年第三季度末非控股权益收入为0.9百万美元较2023年同期的0.3百万美元增加0.7百万美元[232] - 2024年9月30日止六个月非控股权益收入为170万美元较2023年同期的50万美元增加[287] 财务指标定义及计算 - 公司定义了EBITDA和调整后的EBITDA并阐述其意义[289] - 公司调整后的EBITDA计算中对衍生品的已实现和未实现损益区分方式的改变[292] - 2024年第三季度调整后EBITDA为14727万美元2023年同期为17621.4万美元[294] - 2024年上半年调整后EBITDA为29161.2万美元2023年同期为31086.9万美元[294] 资金与债务情况 - ABL设施承诺金额为6亿美元含2亿美元信用证子限额已借款2.74亿美元未偿信用证7940万美元[308] - 截至2024年9月30日流动资产超流动负债约1.745亿美元[309] - 2024年2月2日完成2029年9亿美元和2032年13亿美元高级担保票据私募[311] - 2024年2月2日签订7亿美元七年期高级担保定期贷款B[312] - 2025财年资本支出预计约2.1亿美元[316] - 2024年各季度对优先股的现金分配情况[318][319][320][321] - 董事会将考虑恢复普通股分配[322] - 各期间现金来源和使用情况包括经营活动融资活动和投资活动等[324] - 2024年6月13日公司向LCT Capital, LLC支付6330万美元相关法律判决款项其中2720万美元为利息10万美元为成本[325]

When the COVID-19 pandemic rocked global markets in 2020, NGL Energy Partners (NYSE: NGL ) found themselves unprepared with an unstable capital structure. Despite moving to suspend their common distributions in late 2020, by early 2021 theirI am no longer active, as I am taking a hiatus from finance to pursue business ventures in other sectors. I hope that my analysis was helpful to investors across the years, thank you.Analyst’s Disclosure: I/we have a beneficial long position in the shares of NGL.PR.B eit ...

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J Studios/DigitalVision via Getty Images NGL First Quarter Earnings Review: NGL Partners (NYSE:NGL) reported an okay first quarter tonight (August 8th). Operationally, it looked similar to the Q4 report that I highlighted in my last public writeup on the company. Water dominated while crude oil logistics and liquids were marginal contributors. Part of this pattern is seasonal as fiscal Q1 and Q2 are the slowest quarters for liquids. The company also reaffirmed the guidance for both water and overall adjuste ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度合并调整后EBITDA为1.443亿美元,表现强劲 [6][7] - 水务解决方案业务调整后EBITDA为1.256亿美元,同比增长2.4% [10][11] - 原油物流业务调整后EBITDA为1860万美元,同比下降21.8%,主要由于DJ盆地产量下降 [13] - 液体物流业务调整后EBITDA为1150万美元,同比增长144.7%,丁烷掺配业务表现强劲 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水务解决方案业务实际处理水量日均247万桶,同比增长0.4% [10] - 水务解决方案业务总处理水量(含违约量)日均259万桶,同比增长4% [10][11] - 原油物流业务Grand Mesa管线日均吞吐量约63,000桶,同比下降12.5% [13] - 液体物流业务丁烷掺配业务表现强劲,但成品油利润率下降 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司不会以季度为基准管理业务,而是以多年为周期 [16] - 水务解决方案业务中长期看好,德拉瓦盆地向北扩展将带来更多水量 [17] - 原油物流业务短中期看好,但长期受政治、环境和监管因素影响 [18] - 液体物流业务波动较大,公司不会大幅扩张,但有内部增长机会 [19] - 公司将继续关注降低负债、内部增长等 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度各业务表现均超预期 [15] - 水务解决方案业务短期受客户回收利用、钻井计划等因素影响,但中长期看好 [17] - 原油物流业务短中期看好,但长期受政治、环境和监管因素影响 [18] - 液体物流业务波动较大,公司不会大幅扩张 [19] 其他重要信息 - 公司完成了对优先股B、C、D类的最后一次欠款支付,现已全部清偿 [8] - 公司董事会批准了最高50亿美元的普通股回购计划 [9] - 公司以更优惠的利率重新定价了Term Loan B,每年可节省525万美元利息支出 [9] - LEX II水管线项目计划10月投产,初始日处理能力20万桶,可扩展至50万桶 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sunil Sibal 提问** 询问水务业务的每桶处理费变化情况,以及未来趋势 [21][24][25] **Brad Cooper 回答** 每桶处理费略有上升,主要是由于签订了更多包含最低承诺量的长期合同,这些合同费率相对较低 [22][23][25][26][27] 问题2 **Patrick Fitzgerald 提问** 询问公司对优先股的偿还计划 [29][33] **Brad Cooper 回答** 公司将利用第三四季度的自由现金流来逐步偿还优先股D类,未来几年内可以完成 [30][31][32] 问题3 **Patrick Fitzgerald 提问** 询问为何认为原油物流业务已触底 [37] **Michael Krimbill 回答** 认为生产商正在增加钻井,预计未来产量和流量会有所增加 [38]

水处理业务 - 公司水处理业务收入为1.814亿美元，与上年同期基本持平[226] - 水处理业务处理的产出水量为每天256.98万桶，较上年同期增加1.19万桶[227] - 水处理业务回收原油销售收入为3,078万美元，较上年同期增加776万美元[226] - 水处理业务运营费用为5,283万美元，较上年同期减少226万美元[226] - 水处理业务折旧和摊销费用为5,271万美元，较上年同期减少171万美元[226] - 水处理业务处理产出水的服务费为每桶0.63美元，较上年同期下降0.01美元[227] - 水处理业务回收原油的收益为每桶0.14美元，较上年同期增加0.04美元[227] - 水处理业务运营费用为每桶0.24美元，较上年同期下降0.01美元[227] - 公司在德克萨斯州和新墨西哥州的注入地下水处理引发了一些小规模的地震活动[222] - 公司正在与行业内其他公司和相关州监管机构合作,采取措施防止类似的诱发地震事件[222] 资产处置和减值 - 公司在2024年6月30日季度录得10.4百万美元的资产处置或减值净收益，主要来自于资产出售和保险赔付[238] 原油和精炼产品 - 原油销售收入和不含衍生品影响的销售成本均下降，主要由于DJ盆地产量下降导致销量下降，但被原油价格上涨部分抵消[242] - 原油产品毛利率上升，主要由于价格和质量差异提高[243] - 原油运输和其他销售收入增加，主要由于Grand Mesa管道新增承运商带来的运费收入增加[245,246,247] - 营业费用和管理费用下降，主要由于管道和码头业务量下降导致相关费用减少[248,249] - 精炼产品销售收入和不含衍生品影响的销售成本均下降，主要由于价格和销量下降[264] - 精炼产品利润率(不含衍生品影响)在2024年6月30日结束的三个月内有所下降,主要是由于2023年4月和5月在几个市场供应紧张导致利润率较高,但到2023年6月供应问题得到解决,供需平衡恢复正常[265] - 精炼产品衍生品收益(损失)方面,2024年6月30日结束的三个月内实现收益0.1百万美元,2023年6月30日结束的三个月内实现损失0.1百万美元[266] 丙烷和丁烷 - 丙烷和丁烷销售收入和成本均下降，但丁烷产品毛利率有所上升[252,253] - 丙烷销售和成本(不含衍生品影响)下降,主要是由于销量下降,部分被丙烷价格上涨所抵消[267] - 丙烷产品利润率(不含衍生品影响)下降,主要是由于丙烷行业持续整合、供给基础更强以及零售丙烷行业整合[268] - 丙烷衍生品收益方面,2024年6月30日结束的三个月内有5.2百万美元的未实现损失和5.5百万美元的已实现收益,2023年6月30日结束的三个月内有2.3百万美元的未实现收益和0.2百万美元的已实现损失[269] - 公司销售的丁烷总量为95,189加仑，较上年同期增加16,700加仑[270] - 丁烷销售价格为每加仑1.030美元，较上年同期增加0.135美元[270] - 丁烷产品毛利为每加仑0.041美元，较上年同期增加0.090美元[271] - 丁烷衍生品损失(收益)方面,2024年6月30日结束的三个月内有250万美元的未实现损失和40万美元的已实现收益,2023年6月30日结束的三个月内有680万美元的未实现收益和40万美元的已实现损失[272] 其他产品 - 其他产品销售收入和成本均有所增加，但产品毛利率下降[254] - 其他产品销售和成本(不含衍生品影响)上升,主要是由于生物柴油价格上涨、可再生识别号销售增加以及沥青销售增加[273] - 其他产品销售利润率(不含衍生品影响)上升,主要是由于生物柴油价格上涨[274] - 公司销售的其他产品总量为86,807加仑，较上年同期减少4,292加仑[272] - 其他产品销售价格为每加仑2.856美元，较上年同期增加0.597美元[272] - 其他产品毛利为每加仑0.090美元，较上年同期增加0.086美元[274] - 公司在三个月内实现了13.1百万美元的其他产品衍生品未实现亏损和0.2百万美元的衍生品实现亏损[275] 财务数据 - 公司净收入为1,047.5万美元，归属于NGL Energy Partners LP的净收入为968.3万美元[299] - 息税折旧摊销前利润(EBITDA)为13,647.4万美元，调整后EBITDA为14,434.2万美元[299] - 公司水务解决方案业务的调整后EBITDA为12,560.3万美元，占总调整后EBITDA的87%[305] - 公司在2024年2月完成了9亿美元的2029年到期优先有担保票据和13亿美元的2032年到期优先有担保票据的发行[316] - 公司在2024年2月新增了7年期7亿美元的有担保定期贷款B[317] - 公司在2024年第二季度的扩张性资本支出为5,467.7万美元，维护性资本支出为2,280.4万美元[320] - 公司在2024年6月30日三个月期间内没有进行任何收购[1][2] - 2023年6月30日三个月期间内的投资支出与向非合并实体的捐赠有关，2024年6月30日三个月期间内没有其他投资[3]

A downtrend has been apparent in NGL Energy Partners LP (NGL) lately with too much selling pressure. The stock has declined 5.9% over the past four weeks. However, given the fact that it is now in oversold territory and Wall Street analysts are majorly in agreement about the company's ability to report better earnings than they predicted earlier, the stock could be due for a turnaround.Guide to Identifying Oversold StocksWe use Relative Strength Index (RSI), one of the most commonly used technical indicator ...

财务数据和关键指标变化 - 2024财年全年调整后EBITDA为6.1亿美元,低于指引 [12] - 液体物流业务全年调整后EBITDA为7000万美元,受到较暖冬季和终端关闭的影响 [12] - 原油物流业务全年调整后EBITDA为8690万美元,受到管输量和价差下降的影响 [13] - 水务解决方案业务全年调整后EBITDA创纪录,达5.083亿美元,同比增长10% [14] - 2024财年资本支出为1.52亿美元,与指引一致 [15] - 2025财年调整后EBITDA指引为6.65亿美元,同比增长9% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水务解决方案业务: - 第四季度调整后EBITDA为1.234亿美元,同比下降 [16] - 全年实际处理产出水量增长4%,总付费处理量增长7% [17] - 单桶收费有所下降,受到某些合同费率调整和部分高费率合同到期的影响 [18] - 单桶运营成本保持行业领先水平,第四季度为0.23美元,全年平均0.24美元 [18] - 原油物流业务: - 第四季度调整后EBITDA为1530万美元,同比下降 [21] - 原因包括产量下降和合同到期 [21] - 大马士革管线日均吞吐量为67,000桶,同比下降 [22] - 液体物流业务: - 第四季度调整后EBITDA为2180万美元,同比下降 [23] - 主要由于丙烷毛利下降和终端关闭导致的销量下降 [23] - 汽油需求疲软导致利润率下降 [24] - 生物柴油业务表现低于预期 [24] - 丁烷业务表现强劲 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 无明确提及各个市场的数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在探索水务业务的增值机会,如再利用、矿物提取、淡化等 [30] - 正在评估液体物流业务的战略选择,可能会出售部分资产 [32] - 预计原油物流业务将在2025财年有所反弹 [31] - 公司认为目前股价被低估,将启动最高50亿美元的股票回购计划 [34][35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 水务解决方案业务的EBITDA增长有望达到8%-10% [27] - 原油物流业务已经触底,未来有望增长 [31] - 液体物流业务历史表现不佳,公司正在评估战略选择 [32] - 公司已经出售大部分闲置和低效资产,未来资产出售规模不会像之前那么大 [32] 其他重要信息 - 公司完成了2.2亿美元的债务再融资,延长了到期期限并降低了成本 [7][8] - 公司已经清偿了所有优先股的欠款,为进一步优化资本结构创造了条件 [9][10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tarek Hamid 提问** 公司是否会立即启动股票回购计划,还是会根据股价变化而择机执行 [41] **Brad Cooper 回答** 公司会根据股价水平决定何时启动回购,如果股价合适,可能会立即执行 [42] 问题2 **Gregg Brody 提问** 公司是否会继续购买优先股,以及在此过程中会如何平衡杠杆目标 [55][56] **Brad Cooper 回答** 公司会继续管理杠杆目标,股票回购只是资本结构优化的另一个工具 [56][57] 问题3 **Jason Mandel 提问** 如果公司成功出售液体物流业务资产,是否会带来大量营运资金的释放 [74][75] **Brad Cooper 回答** 这需要等待后续进展,公司会在下一次财报会议上提供更多信息 [75][77]