财务数据和关键指标变化 - 毛承保保费增长6%,达到27亿美元,主要来自个人险、财产险和海事能源业务的增长,而专业责任险业务有所下降 [9] - 综合成本率为94%,高于上年同期的89%,主要由于赔付率上升和以前年度准备金变动较少 [10][11] - 投资收益为3.73亿美元,上年同期为-3.58亿美元,主要由于股票投资公允价值上升 [12] - 投资收入增加至1.59亿美元,上年同期为0.92亿美元,主要由于短期利率上升带来的收益增加 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务:毛承保保费增长8%,主要来自财产险和个人险,但专业责任险和超额责任险有所下降 [18][19] - 再保险业务:毛承保保费下降4%,主要由于专业责任险和信用保证险有所下降,但一般责任险和海事能源险有所增长 [21] - 项目服务及其他前端业务:总保费产出下降,主要由于某些项目的终止 [22] - Nephila ILS业务:收入和费用下降,主要由于去年出售Velocity和Volante MGA业务的影响,以及管理资产规模下降 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 专业责任险市场:价格下降,公司正在收缩业务规模,特别是大账户董事责任险 [18][19][23] - 超额责任险市场:价格上涨放缓,公司也在收缩业务规模 [23] - 财产险和海事能源险市场:价格上涨较快,公司在这些领域实现了较好的增长 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持以盈利能力为先,在某些价格不达标的业务线上主动收缩规模 [18][19][23] - 公司在新兴业务领域如项目服务和ILS保持积极拓展,并利用集团协同效应 [22] - 公司看好未来市场机会,正在与潜在收购目标进行接触 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前经济和保险市场环境保持谨慎态度,特别关注通胀、利率上升等因素对行业的影响 [19][20][23] - 管理层认为公司保持谨慎的准备金计提政策有助于应对不确定性 [10][11][19][20] - 管理层对公司中长期的盈利能力和增长前景保持乐观 [58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Charles Goard 提问** 询问公司股票回购计划是否可以在任何时候执行 [29][30][31] **Tom Gayner 回答** 公司根据自身对公司内在价值的判断进行合理的股票回购决策,并设计了相关机制以保证持续执行 [29] 问题2 **Mark Dwelle 提问** 询问CATCo业务的准备金释放对公司整体利润的影响 [33][34][35][36] **Jeremy Noble 回答** CATCo业务的准备金释放最终通过少数股东权益的调整而对公司利润产生中和影响,不会对公司的经常性利润产生影响 [34] 问题3 **John Fox 提问** 询问公司在商业房地产抵押贷款证券(CMBS)投资方面的风险敞口 [50][51][52][53][54][55] **Tom Gayner 回答** 公司CMBS投资主要为政府担保类,非政府担保部分规模较小且公司密切关注,目前没有发现任何潜在风险 [51][52][53][54][55]

公司概况 - 公司是一家多元化的金融控股公司，主要通过三个金融引擎实现其目标[76] 保险业务 - 保险引擎包括承保、保险联结证券和计划服务业务，通过多个保险平台获得资本支持[80] - 公司的保险业务包括直接业务和从事风险承担的再保险业务[83] - 公司的再保险业务主要提供给全球其他保险和再保险公司，包括配额份额和超额损失再保险[86] - 保险联结证券业务主要由Nephila运营，为再保险市场提供替代资本，同时为投资者提供通常与传统资产类别不相关的投资策略[87] - 公司的计划服务业务通过State National部门提供发行承保能力，为特殊承保代理和其他销售商提供支持[92] - 公司的投资主要来自保单持有人支付的保费，主要投资于高质量政府和市政债券以及抵押支持证券[96] - 2023年第一季度，保险部门利润为96,504千美元，较2022年同期的187,494千美元下降48.5%[101] - 2023年第一季度，保险部门综合比率为94.4%，较2022年同期的87.3%有所增加[114] - 2023年第一季度，保险部门净保费收入为1,702,141千美元，较2022年同期的1,611,020千美元增长6%[114] - 2023年第一季度，保险部门净保费收入为1,710,924千美元，较2022年同期的1,477,148千美元增长16%[115] 再保险业务 - 2023年第一季度再保险部门的总保费收入下降了4%[120] - 2023年第一季度再保险部门的赔付比率为61.5%，较2022年同期下降了3.5个百分点[120] - 2023年第一季度再保险部门的净保费收入下降了7%[120] - 2023年第一季度再保险部门的综合比率为90.6%，较2022年同期下降了4.7个百分点[120] - 2023年第一季度再保险部门的净保费留存率为93%，较2022年同期下降了3个百分点[123] - 2023年第一季度再保险部门的赔付和赔付调整费用中包括与俄乌冲突相关的1500万美元净损失[125] - 2023年第一季度再保险部门的综合比率中包括870万美元的有利的先前事故年度损失准备金发展[126] - 2023年第一季度再保险部门的费用比率下降了1.2个百分点，主要是由于业务组合的变化[127] 投资业务 - 通过Markel Ventures，公司拥有多个高质量企业的控股权，这些企业在不同行业运营，旨在为Markel Corporation的长期财务表现做出积极贡献[97] - 2023年第一季度，投资部门利润为528,777千美元，较2022年同期的(285,672)千美元有显著增长[101] - 2023年第一季度投资收入较2022年同期增长73%，主要是由于短期投资和现金等价物的利息收入增加[132] Markel Ventures部门 - Markel Ventures部门2023年第一季度营业收入为11.05亿美元，同比增长16%[138] - Markel Ventures部门2023年第一季度净利润为3.94亿美元，同比增长53%[138] - Markel Ventures部门2023年第一季度EBITDA为11.95亿美元，同比增长25%[138] - 2023年第一季度，Markel Ventures部门的运营收入、EBITDA和净利润增长主要归因于运输相关和设备制造业务的收入增加[139] - Markel Ventures EBITDA是一个非GAAP财务指标，用于监测和评估Markel Ventures部门的运营绩效[140] 财务状况 - 2023年第一季度，公司的总营业收入达到3643.39万美元，其中保险业务占据主要份额[100] - 2023年第一季度，综合收入为646,365千美元，较2022年同期的(511,914)千美元有显著增长[101] - 2023年第一季度，净外汇汇兑损失为32.9百万美元，主要是由于美元对欧元和英镑的贬值[141] - 2023年第一季度，净现金流为2.84亿美元，同比下降31%[150] - 2023年第一季度，投资活动净现金流为-1.08亿美元，主要包括固定收益证券和股票证券的净购买[151] - 2023年第一季度，融资活动净现金流为-4.12亿美元，主要用于偿还3.625%无担保优先票据[152] 风险提示 - 公司未来业绩预期基于当前知识，假设没有重大人为或自然灾难，产品或人员变化，市场条件不会出现不利变化[159] - 公司努力开发新产品、在目标市场扩张或改善业务流程可能不成功，可能增加或产生新风险[159] - 公司提供针对恐怖袭击的保险和再保险覆盖，如果发生覆盖的恐怖袭击，公司可能遭受重大损失[159] - 公司的再保险准备金面临更大的不确定性，主要是因为依赖原始承保公司的核保决策，以及从损失事件发生到向再保险人报告的时间较长[159] - 公司使用的各种建模技术和数据分析可能存在不准确性，可能导致产品定价错误或未能正确估计公司面临的风险[159] - 公司的业绩和投资受多种因素影响，包括经济状况、政治冲突、健康危机等[160] - 公司的保险子公司的资本要求变化可能会对业务产生重大影响[161] - 公司的各项业务受多种因素

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K Annual report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the fiscal year ended December 31, 2022 Commission File Number 001-15811 MARKEL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) A Virginia Corporation IRS Employer Identification No. 54-1959284 4521 Highwoods Parkway, Glen Allen, Virginia 23060-6148 (Address of principal executive offices) (Zip code) Registrant's telepho ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年总收入达50亿美元,较2018-2022年的前5年增长约90% [12] - 2022年保费收入达29.5亿美元,较2018-2022年的前5年增长55% [12] - 2022年承保利润达18亿美元,较2018-2022年的前5年增长116% [12] - 2022年投资收益净损失16亿美元,2021年净收益20亿美元,主要由于股票公允价值下降 [23] - 2022年投资收益净收入4.47亿美元,较2021年的3.67亿美元增长22% [25][26] - 2022年综合亏损13亿美元,2021年综合收益21亿美元,主要由于股票和固定收益投资公允价值下降 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务2022年毛承保保费达98亿美元,较2021年增长16% [16] - 保险业务2022年综合成本率92%,2021年为90%,主要受到通胀和法律环境恶化的影响 [17][21] - 再保险业务2022年综合成本率92%,2021年为105%,通过重新承保和降低波动性实现显著改善 [53] - 项目服务和保险挂钩证券业务2022年总保费达34亿美元,较2021年增长13% [56] - 马克尔风险投资业务2022年收入达48亿美元,较2021年增长31%,EBITDA达5.06亿美元,较2021年增长26% [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 保险业务在财务机构、大账户超额责任险等领域的价格涨幅有所放缓,但大部分业务线价格水平维持 [81][82] - 再保险业务在财产险领域价格有明显上涨,在责任险等领域也有一定涨幅 [82][83] - 马克尔风险投资业务受益于整体经济需求强劲,各业务板块均实现较好的增长 [71][72] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保险业务目标是5年内实现100亿美元毛承保保费和10亿美元承保利润,2022年已取得良好进展 [41][42] - 公司通过减少财产险暴露、优化组合、提高价格等措施降低保险业务波动性 [44][45][51] - 公司在责任险和专业责任险等长尾业务中面临通胀和法律环境恶化的挑战,正采取谨慎的预备措施 [47][48][49][50] - 公司风险投资业务将继续寻找并购机会,但保持谨慎的资本配置纪律 [72][73] - 公司看好保险行业未来发展前景,将继续专注于提高承保和投资收益 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经济环境充满挑战,但公司各业务板块仍保持良好的经营业绩 [14][71][74] - 管理层对公司长期发展前景保持乐观,将继续专注于提高承保和投资收益 [12][77] - 管理层表示将保持谨慎的资本配置策略,只有在预期能获得吸引收益时才会部署资本 [72][73] 其他重要信息 - 公司2022年回购233,000股股票,较2021年的153,000股有所增加 [35] - 公司2022年末股东权益为131亿美元,较2021年末的147亿美元下降,主要由于投资组合公允价值下降 [35] - 公司2022年经营活动现金流为27亿美元,较2021年的23亿美元有所增加 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mark Hughes 提问** 询问公司在不同险种的价格变化情况以及与赔付成本趋势的关系 [81][82] **Jeremy Noble 回答** 公司在第四季度部分险种价格涨幅有所放缓,但大部分业务线价格水平仍在维持。公司将密切关注赔付成本趋势,并根据实际情况谨慎定价 [83][84][85][86][87] 问题2 **Scott Heleniak 提问** 询问公司在财产险业务方面的发展策略 [100][101] **Jeremy Noble 回答** 公司过去几年已大幅降低了自然灾害风险敞口,未来不会大幅增加财产险业务规模。但公司将适当利用当前财产险价格上涨的机会,优化投资组合 [101][102] 问题3 **Mark Hughes 提问** 询问2020-2021年责任险业务的发展情况 [108][109] **Brian Costanzo 回答** 2020-2021年责任险业务尚未出现明显的不利赔付趋势,公司将继续保持谨慎态度,密切关注经济环境变化对这些账年的影响 [109][110]

Markel Corporation (NYSE:MKL) Q3 2022 Results Conference Call November 2, 2022 9:30 AM ET Company Participants Tom Gayner - Co-Chief Executive Officer Jeremy Noble - Chief Financial Officer Richie Whitt - Co-Chief Executive Officer Conference Call Participants Mark Hughes - Truist Mark Dwelle - RBC Capital Markets John Fox - Fenimore Asset Management Operator Good morning, and welcome to the Markel Corporation Third Quarter 2022 Conference Call. All participants will be in listen-only mode. [Operator Instru ...

Markel Corporation (NYSE:MKL) Q2 2022 Earnings Conference Call August 3, 2022 9:30 AM ET Company Participants Tom Gayner - Co-Chief Executive Officer Jeremy Noble - Chief Financial Officer Richie Whitt - Co-Chief Executive Officer Conference Call Participants Mark Hughes - Truist Mark Dwelle - RBC Operator Good morning and welcome to the Markel Corporation Second Quarter 2022 Conference Call. All participants will be in listen-only mode. [Operator Instructions] After today???s presentation, there will be an ...

Markel Corporation (NYSE:MKL) Q1 2022 Earnings Conference Call April 27, 2022 9:30 AM ET Company Participants Tom Gayner - Co-Chief Executive Officer Richie Whitt - Co-Chief Executive Officer Jeremy Noble - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jeff Schmitt - William Blair Mark Hughes - Truist Mark Dwelle - RBC Operator Good morning. And welcome to the Markel Corporation???s First Quarter 2022 Conference Call. All participants will be in listen-only mode. [Operator Instructions] After today?? ...

Markel Corporation (NYSE:MKL) Q4 2021 Earnings Conference Call February 3, 2022 9:30 AM ET Company Participants Tom Gayner - Co-Chief Executive Officer Jeremy Noble - Chief Financial Officer Richie Whitt - Co-Chief Executive Officer Conference Call Participants Jeff Schmitt - William Blair Mark Hughes - Truist John Fox - Fenimore Asset Management Bruce Kennedy - DS Dent Operator Good morning and welcome to the Markel Corporation Fourth Quarter 2021 Conference Call. All participants will be listen-only mode. ...

Markel Corporation (NYSE:MKL) Q3 2021 Earnings Conference Call November 3, 2021 9:30 AM ET Company Participants Tom Gayner - Co-Chief Executive Officer Jeremy Noble - Chief Financial Officer Richie Whitt - Co-Chief Executive Officer Conference Call Participants Mark Hughes - Truist John Fox - Fenimore Asset Management Scott Heleniak - RBC Operator Good morning, and welcome to the Markel Corporation Third Quarter 2021 Conference Call. [Operator Instructions] During the call today, we may make forward-looking ...

Markel Corporation (NYSE:MKL) Q2 2021 Earnings Conference Call August 4, 2021 9:30 AM ET Company Participants Tom Gayner - Co-Chief Executive Officer Jeremy Noble - Chief Financial Officer Richie Whitt - Co-Chief Executive Officer Conference Call Participants Jeff Schmitt - William Blair Phil Stefano - Deutsche Bank Scott Heleniak - RBC Operator Good morning, and welcome to the Markel Corporation Second Quarter 2021 Conference Call. All participants will be in listen-only mode. [Operator Instructions] After ...