Mercer International TodayMERCMercer International$6.45 +0.07 (+1.10%) 52-Week Range$5.33▼$11.20Dividend Yield4.65%Price Target$9.13Add to WatchlistMercer International NASDAQ: MERC is an enticing stock for small-cap investors. It pays a quarterly dividend worth 4.55% in annualized yield and trades at rock-bottom prices in late 2024. The rock bottom is a critical support level that has been in place and retested numerous times for over 15 years, limiting the downside risk. The risk of lower prices is also ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度的运营EBITDA为5000万美元，较第二季度的3000万美元有所改善，主要由于计划的重大维护停机天数减少 [5] - 第三季度的净亏损为1800万美元，每股亏损0.26美元，相较于第二季度的净亏损6800万美元，每股亏损1.01美元有所改善 [16] - 第三季度消耗现金约2400万美元，较第二季度的1100万美元有所增加 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 纸浆部门的季度EBITDA为5500万美元，固体木材部门的季度EBITDA为负200万美元 [6] - 第三季度纸浆销售量略微增加至449,000吨，其中约85%为软木浆 [9] - 固体木材部门的木材销售量为109百万板尺，较第二季度下降7% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美NBSK（北方漂白软木浆）平均价格为每吨1762美元，较第二季度增加65美元 [7] - 中国的NBSK净价格为每吨771美元，较第二季度下降40美元 [7] - 第三季度中国的硬木销售实现价格为每吨632美元，较第二季度下降69美元 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来的资本支出中优先考虑维护、环境和安全相关的支出，2024年的资本支出预计在9500万到1.2亿美元之间 [24] - 公司正在进行Santanol的出售过程，以加速资产负债表的转型 [48] - 公司预计软木需求在中期将保持稳定，预计在2024年第四季度或2025年初将出现价格上涨压力 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的软木市场持乐观态度，认为软木的供需动态将推动价格差异扩大 [26] - 管理层指出，尽管硬木价格在本季度疲软，但软木市场依然强劲，预计将继续改善 [44] - 管理层对经济稳定的前景持谨慎乐观态度，认为这将推动建筑需求的回升 [54] 其他重要信息 - 公司已批准每股0.075美元的季度股息，将于2024年12月26日支付 [19] - 公司在第三季度进行了200百万美元的2028年期高级票据的发行，并用其收益和现金偿还了300百万美元的2026年期高级票据 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于去杠杆目标 - 公司关注中期的债务减少，预计未来几年EBITDA将改善，尤其是软木的基础较为坚实 [47] - 公司正在推进Santanol的出售过程，以作为额外的现金来源 [48] 问题: 关于美国选举的影响 - 管理层表示将密切关注可能的关税政策，并认为可以通过其他市场的开发来减轻影响 [50][51] 问题: 关于北美市场的供需平衡 - 管理层认为，尽管利率高企影响建筑活动，但大规模木材项目的需求仍在增长，预计未来几年将保持20%的年增长率 [56][58]

业绩总结 - Q3 2024的EBITDA为5000万美元，较Q2 2024的3000万美元增加了2000万美元[5] - Q3 2024的净亏损为1800万美元，较Q2 2024的6800万美元改善了5000万美元[16] - 每股亏损从Q2 2024的1.01美元减少至Q3 2024的0.26美元，改善了0.75美元[16] 用户数据 - Q3 2024的国内NBSK纸浆价格为1762美元/吨，较Q2 2024的1697美元/吨上升了3.8%[7] - Q3 2024的中国NBHK纸浆价格为635美元/吨，较Q2 2024的735美元/吨下降了13.6%[7] 资本支出 - Q3 2024的资本支出约为2700万美元，2024年的资本支出预算为9500万至1.2亿美元[19] - 预计2024年资本支出将保持在9500万至1.2亿美元的范围内[19] 负面信息 - 固体木材部门的EBITDA从Q2 2024的300万美元下降至Q3 2024的负200万美元，减少了500万美元[5] - Q3 2024的现金使用量为2400万美元，较Q2 2024的1100万美元增加了1300万美元[16] 其他信息 - Operating EBITDA不反映融资成本和衍生工具的影响[34] - Operating EBITDA不是GAAP下的财务表现指标，不能替代净亏损或营业收入（亏损）[34] - Operating EBITDA存在显著的局限性，不能单独考虑或替代GAAP报告的结果分析[35] - Operating EBITDA不反映现金支出、未来资本支出需求或合同承诺[35] - Operating EBITDA不考虑工作资本需求的变化或现金要求[35] - Operating EBITDA未考虑显著的利息支出或偿还债务的现金需求[35] - Operating EBITDA未反映衍生头寸的实际或公允价值变动的影响[35] - Operating EBITDA未考虑对投资或资产的非经常性减值费用的影响[35] - 由于各公司计算Operating EBITDA的方式不同，公司的计算结果可能与其他公司不同[35] - 公司主要依赖GAAP财务报表来补偿Operating EBITDA的局限性[35]

财务业绩 - 公司第三季度总收入为5.02亿美元，同比增长6.7%[85] - 公司第三季度EBITDA为5,045.5万美元，同比增长34.5%[86] - 2024年第三季度总收入同比增长7%至5.021亿美元，主要由于销售单价上涨抵消了销量下降[88] - 2024年第三季度营业利润为880万美元，而2023年同期为亏损340万美元，主要由于销售单价上涨抵消了成本上升和销量下降[91] - 2024年第三季度EBITDA同比增加35%至5,050万美元，主要由于销售单价上涨抵消了成本上升和销量下降[95] 业务分部表现 - 公司第三季度纸浆业务收入为3.73亿美元，同比增长7.0%[85] - 公司第三季度纸浆业务营业利润为2,599.4万美元，同比增长22.7%[85] - 公司第三季度木材业务收入为1.25亿美元，同比增长4.6%[85] - 公司第三季度木材业务营业亏损为1,467.4万美元，同比亏损减少25.5%[85] - 第三季度纸浆分部营业收入增加约23%至2600万美元,主要由于销售价格上涨但部分被成本费用上升和产量下降所抵消[108] - 第三季度实木分部收入增加约5%至1.251亿美元,主要由于制成品收入增加但其他产品收入下降[109] - 2024年9月30日结束的9个月内,木浆分部营业收入增加至4790万美元,而2023年同期为亏损4950万美元,主要由于木浆销售实现价格上升和单位纤维及其他生产成本下降,部分被计划停机时间增加和处置CPP合资企业投资的非现金损失所抵消[139] - 2024年9月30日结束的9个月内,公司实现木材分部营业亏损7206万美元,而2023年同期为6925万美元,主要由于商誉减值损失和木材残渣、托盘和生物燃料销售实现价格下降,部分被质量木材销量增加和单位纤维及能源成本下降所抵消[152] 产量和销量 - 2024年第三季度浆粕产量同比下降13%至41.6万吨，主要由于和平河工厂未计划停产和其他工厂的机械故障[98] - 2024年第三季度浆粕销量同比下降8%至44.9万吨，主要由于产量下降[101] - 第三季度木材产量增加约30%至122.5百万英尺板,主要由于计划停机时间减少和托尔高工厂产量提高[112] - 第三季度木材销量下降约5%至108.8百万英尺板,主要由于销售时间安排[113] 价格变动 - 2024年第三季度NBSK浆粕在欧洲和北美的平均销售单价分别为1,573美元/吨和1,762美元/吨，较2023年同期分别上涨36%和36%[102] - 2024年第三季度NBHK浆粕在中国和北美的平均销售单价分别为635美元/吨和1,467美元/吨，较2023年同期分别上涨20%和43%[103] - 第三季度木材平均销售价格上涨至451美元/千英尺板,主要由于欧洲需求略有增加[114] - 平均NBSK木浆销售实现价格在2024年9月30日结束的9个月内增加约6%至每ADMT781美元，而2023年同期为每ADMT735美元[135] 成本变动 - 第三季度整体单位纤维成本较2023年同期增加约25%[106] - 第三季度运输成本较2023年同期增加约6%至3650万美元,主要由于运费上涨但销量下降[107] - 2024年9月30日结束的9个月内,成本和费用下降约6%至11.291亿美元,主要由于单位纤维、化学品和能源成本下降以及销量下降,部分被计划停机时间增加和处置CPP合资企业投资的非现金损失2360万美元所抵消[136] - 2024年9月30日结束的9个月内,整体单位纤维成本在考虑减值影响后下降约12%,主要由于供给稳定[137] 其他财务信息 - 公司第三季度净亏损为1,755.9万美元，同比亏损减少32.4%[85] - 公司第三季度每股基本亏损为0.26美元，同比亏损减少33.3%[85] - 2024年第三季度利息费用同比增加21%至2,640万美元，主要由于2023年9月发行了2.0亿美元的12.875%优先票据[92] - 2024年第三季度税前亏损为1,760万美元，而2023年同期为2,600万美元[95] - 第三季度公司在和平河工厂记录了400万美元的非现金存货减值,原因是NBHK浆价格较低[106] - 公司在2024年第二季度对商誉计提了全额减值,主要由于欧洲木材、托盘和生物燃料市场持续疲软[183] 未来展望 - 公司预计第四季度纸浆价格将相对稳定，木材价格将有所上涨[82][83] - 公司预计第四季度纸浆单位原料成本将相对稳定，木材单位原料成本将有所上升[84] 风险因素 - 公司业务高度周期性，原材料价格和供给的周期性波动会对业务产生不利影响[190][191][192] - 通胀或主要生产成本持续上升会导致制造成本上升，从而降低利润率[186] - 全球和欧洲经济受地缘政治冲突(如俄罗斯入侵乌克兰)的中断可能会对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[186] - 公司面临林产品行业的激烈竞争[186] - 公司业务受气候变化和社会及政府应对措施的风险影响[186] - 如果无法提供符合全球认可的林业管理和产销监管标准的产品或满足客户的产品或项目规格,可能会对公司的竞争力产生不利影响[186] - 公司的业务需要大量资本投入,可能无法维持足够的资本资源来满足这些资本需求[186] - 非印刷媒体的趋势和消费者使用纸张的习惯变化已经并预计将继续对市场浆的需求产生不利影响[186] - 木材和质量木材产品价格和需求的波动可能会对公司的业务产生不利影响[186] - 公司的实体木材业务产品容易受到替代技术或材料需求下降的影响[186] 行业趋势 - 上市公司NBSK和NBHK纸浆价格在2015-2024年期间波动较大，欧洲NBSK价格从2016年的每公吨790美元到2024年的1,635美元，北美NBHK价格从2016年的820美元到2022年的1,620美元[193] - 美国木材价格也大幅波动，2x42&Btr西部云杉/松/冷杉价格从2015年的每千英尺板米245美元到2021年的1,604美元[194] - 公司产品价格受多方面因素影响而波动，如果价格下跌或原材料价格上涨，将对公司的经营业绩和现金流产生重大不利影响[196,197] - 公司面临汇率波动风险，美元兑欧元和加元的汇率变化会影响公司的经营利润和现金流[199,200] - 公司信用评级被下调,可能会增加未来的借款成本和获取资本市场的难度[174,175] - 公司业务具有周期性特点，收入受宏观经济、行业产能和汇率等因素影响而波动[190] - 行业产能可能因市场状况而波动，一些生产商为避免关厂成本而选择亏损运营[191] - 木浆和木材需求主要受宏观经济状况和整体商业活动影响，价格波动较大[192] - 公司产品需求可能受到无法达到或被认为未达到可持续管理标准的影响[195] - 公司盈利能力取决于成本管理,原材料价格波动可能对经营业绩和现金流产生重大不利影响[197] - 公司营运成本受原材料、能源和劳动力成本影响,木材成本受木材和木浆需求影响[198] - 公司业绩受美元兑欧元和加元汇率波动影响,美元升值有利但贬值则不利[199] - 公司面临利率和汇率风险,通过内部政策和衍生工具管理[200,201]

财务表现 - 公司第三季度收入为5.021亿美元，同比增长6.7%[3] - 第三季度营业利润为880万美元，上一季度为亏损4380万美元[3] - 第三季度营业EBITDA为5050万美元，同比增长34.7%[3,15] - 第三季度净亏损为1760万美元，上一季度为6760万美元[3,15] - 截至9月30日，公司现金及现金等价物约为2.39亿美元，可用信贷额度3.15亿美元，总流动性约5.54亿美元[4] 生产和市场情况 - 公司预计第四季度不会再有任何停产计划[6] - 截至9月30日,欧洲和北美NBSK市场价格分别为每公吨1535美元和1735美元,较上年同期分别上涨32.8%和36.6%[7] - 截至9月30日,中国NBSK市场净价格为每公吨754美元,较上年同期上涨5.5%[7] - 美国西部SPF 2号及以上级别的基准木材价格为每千板英尺390美元,较上年同期下降4.2%[7]

Selected Highlights Third quarter Operating EBITDA* increased by 35% to $50.5 million (net loss of $17.6 million) from $37.5 million (net loss of $26.0 million) in the same quarter of 2023Continued strength in softwood pulp marketsPulp volumes in the third quarter impacted by unplanned downtimeQuarterly cash dividend of $0.075 per share NEW YORK, Oct. 31, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Mercer International Inc. (Nasdaq: MERC) today reported third quarter 2024 Operating EBITDA of $50.5 million, an increase from $3 ...

NEW YORK, Oct. 30, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Mercer International Inc. (Nasdaq: MERC) (the "Company") today announced that it has completed its previously announced private offering of $200.0 million aggregate principal amount of 12.875% senior notes due October 1, 2028 (the "Additional Notes"). The Additional Notes were issued at a price of 103.000% of their principal amount, plus accrued interest from October 1, 2024, for a yield to worst of 11.624%. The Additional Notes were issued as additional notes und ...

NEW YORK, Oct. 23, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Mercer International Inc. (Nasdaq: MERC) (the "Company") today announced the pricing of its private offering of $200.0 million in aggregate principal amount of 12.875% senior notes due October 1, 2028 (the "Additional Notes"). The Additional Notes are being issued at a price of 103.000% of their principal amount, plus accrued interest from October 1, 2024, for a yield to worst of 11.624%. The net proceeds of the offering, along with cash on hand, will be used by t ...

NEW YORK, Oct. 21, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Mercer International Inc. (Nasdaq: MERC) (the "Company") today announced that it intends to offer for sale (the "Offering") $200 million in aggregate principal amount of its senior notes due October 1, 2028 (the "Additional Notes"). The Additional Notes will be issued as additional notes under an existing indenture dated September 21, 2023, pursuant to which the Company previously issued $200.0 million aggregate principal of 12.875% senior notes due 2028 (the "Exi ...

NEW YORK, Oct. 16, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Mercer International Inc. (Nasdaq: MERC) (the "Company" or "Mercer") today reported its preliminary financial results for the third quarter of 2024. Preliminary Third Quarter Results The following sets forth selected financial results for the periods indicated, including selected preliminary financial results for the three and nine months ended September 30, 2024: | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------|-------------- ...