公司概况 - 作者是一名26岁的意大利人,于2023年获得商业管理学位,对金融市场产生兴趣始于5年前 [1] - 作者最初接触交易,但后来意识到这不是自己的道路,转而专注于基本面分析 [1] - 作者主要投资股票和ETF,偏好美国公司,但也会分析欧洲和中国公司 [1] - 作者年轻,投资有长期视角,常采取相反的观点 [1] 行业关注 - 作者最感兴趣的行业之一是银行业,因为它对理解一个经济的健康状况很重要 [1] - 作者也对宏观经济感兴趣 [1] 投资理念 - 作者认为基本面分析比技术分析更有价值,更关注公司的实际业绩而非股价走势 [1] - 作者希望通过Seeking Alpha表达自己的观点,与更多人交流 [1]

文章核心观点 - 蒙代利兹国际公司(MDLZ)第三季度业绩表现出色,营收和利润均超出市场预期,同比增长[1][2] - 公司通过有效的定价策略和良好的销量增长推动了业绩增长,并专注于提升品牌、渠道和成本管控[2][3] - 公司收购了中国知名蛋糕和糕点制造商Evirth的多数股权,这为公司在快速增长的中国蛋糕和糕点市场创造了新的机会[3] 财务数据总结 收入和利润 - 公司第三季度有机销售收入同比增长5.4%,主要得益于定价上涨5.1个百分点和销量/产品组合增长0.3个百分点[4] - 新兴市场销售收入小幅增长0.1%,有机增长4.9%,受到西方品牌在EMEA地区的抵制和墨西哥销量下降的影响[5] - 发达市场销售收入增长3.1%,有机增长5.6%,主要得益于北美和欧洲的销量增长[5][6] - 调整后毛利润增加3.78亿美元,毛利率提升230个基点至40.5%,主要受益于定价上涨和生产效率提升[7] - 调整后营业利润增加3.16亿美元,营业利润率提升270个基点至18.9%,主要受益于定价上涨和生产效率提升,但部分被原材料和运输成本上涨所抵消[8] 财务状况 - 截至第三季度末,公司现金及现金等价物为15.17亿美元,长期债务为164.99亿美元,股东权益为278.91亿美元[9] - 前9个月经营活动产生的净现金流为34.51亿美元,自由现金流为24.69亿美元,全年自由现金流预计超过35亿美元[9] - 前9个月公司共向股东返还29亿美元,包括现金股利和股票回购[10] 未来展望 - 公司维持2024年全年有机销售收入增长3-5%的上限和高个位数调整后每股收益增长的指引[11] - 汇率变动预计将对销售收入和调整后每股收益产生负面影响,利息费用预计为2.5亿美元[11] - 公司股价在过去3个月内上涨1.1%,优于同行业0.7%的涨幅[12] 同行业公司表现 - Flower Foods(FLO)是一家优质烘焙食品公司,当前市场评级为买入,预计本财年销售和利润将分别增长0.9%和5%[13] - McCormick & Company(MKC)是一家主要从事香料、调味品和香料制造和销售的公司,当前市场评级为买入,预计本财年销售和利润将分别增长0.6%和8.2%[14] - United Natural Foods(UNFI)是一家自然、有机和特色食品分销商,当前市场评级为买入,预计本财年利润将大幅增长[15][16]

For the quarter ended September 2024, Mondelez (MDLZ) reported revenue of $9.2 billion, up 1.9% over the same period last year. EPS came in at $0.99, compared to $0.82 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +1.43% over the Zacks Consensus Estimate of $9.07 billion. With the consensus EPS estimate being $0.85, the EPS surprise was +16.47%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street expec ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度有机净收入增长5.4%，调整后的毛利润增长11.2%，调整后的每股收益（EPS）增长28.6% [9][21][26] - 自年初以来，公司自由现金流达25亿美元 [6][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 饼干和烘焙零食业务增长3.3%，Oreo、Ritz、belVita等品牌表现强劲 [22] - 巧克力业务增长9.2%，尽管拉丁美洲面临挑战，但欧洲市场恢复强劲 [22] - 糖果和口香糖业务增长5.6%，主要受巴西和美国市场的推动 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场增长3.7%，受益于分销渠道的扩展和品牌活动 [24] - 欧洲市场增长8.1%，主要得益于英国、德国和法国的强劲表现 [24] - 新兴市场整体增长4.9%，但由于西方品牌抵制，部分地区表现疲软 [21][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于核心品类的长期增长战略，计划到2030年实现90%的收入来自巧克力、饼干和烘焙零食 [13] - 通过收购Evirth，扩大在快速增长的蛋糕和糕点市场的份额，特别是在中国市场 [7][15][17] - 公司将继续投资于品牌和市场营销，以增强消费者忠诚度和市场份额 [8][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的前景持乐观态度，认为尽管外部环境波动，但公司在核心品类中仍有强劲的增长潜力 [8][19] - 对于2025年的展望，管理层表示在可可价格上涨的情况下，EPS增长面临挑战，但仍有信心通过有效的定价和成本管理来应对 [31][32] 其他重要信息 - 公司在可可成本方面采取灵活的对冲策略，以应对未来的市场波动 [27][55] - 公司计划继续回购股票，并将部分收益用于降低资本支出 [34][26] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第三季度的表现及巧克力业务的未来策略 - 管理层表示第三季度表现强劲，消费者信心稳定，计划在巧克力业务中保持市场份额并进行必要的定价调整 [35][36] 问题: 关于第四季度的EPS预期 - 管理层指出，第四季度的EPS预期下降主要是由于可可成本在高位锁定，未来的定价和成本措施将在2025年生效 [37][38] 问题: 关于北美市场的表现 - 管理层认为北美市场的表现优于整体零食市场，主要是由于消费者对品牌的忠诚度和适当的价格策略 [40][41] 问题: 关于蛋糕和糕点市场的增长计划 - 管理层表示，蛋糕和糕点市场是一个高度分散的市场，公司计划利用品牌优势和收购Evirth的技术来推动增长 [44][45] 问题: 关于2025年的EPS增长路径 - 管理层认为，2025年EPS增长面临挑战，需依赖可可价格的回落和弹性改善来实现增长 [46][47]

Mondelez (MDLZ) came out with quarterly earnings of $0.99 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.85 per share. This compares to earnings of $0.82 per share a year ago. These figures are adjusted for nonrecurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of 16.47%. A quarter ago, it was expected that this maker of Oreo cookies, Cadbury chocolate and Trident gum would post earnings of $0.78 per share when it actually produced earnings of $0.86, delivering a surprise of 10.26% ...

业绩总结 - 2024年第三季度有机净收入增长为5.4%，调整后的毛利增长为11.2%[5] - 2024年第三季度净收入为92.04亿美元，较2023年同期增长1.0%[62] - 2024年前九个月净收入为268.37亿美元，毛利为105.46亿美元，毛利率为39.3%[65] - 2024年第三季度调整后的每股收益（EPS）增长为28.6%，达到0.99美元[35] - 2024年前九个月调整后的每股收益（EPS）为2.80美元，同比增长19.1%[69] 用户数据 - 北美市场有机净收入增长为12.4%[7] - 欧洲市场有机净收入增长为3.7%[30] - 2024年第三季度饼干和烘焙零食的收入为46.05亿美元，巧克力收入为27.83亿美元，糖果和口香糖收入为10.23亿美元[76] 未来展望 - 2024年预计继续实现强劲的利润增长[30] - 预计2024年有机净收入增长中位数为3-5%[45] - 自由现金流预计超过30亿美元[47] - 2024年调整后的有效税率预计在20%左右[49] 新产品和新技术研发 - 公司在中国收购Evirth，成为领先的蛋糕和糕点制造商[4] - 可持续发展战略继续推进，关注品牌再投资和市场动态适应[16] 市场扩张和并购 - 公司计划以每股25.10欧元的价格出售约8600万股，预计净收益约为21亿欧元（约合23.5亿美元）[53] 负面信息 - 2024年第三季度，蒙德利兹国际的稀释每股收益（GAAP）为0.63美元，同比下降0.09美元，降幅为12.5%[67] - 预计2024年外汇影响将导致每股收益减少约0.11美元[49] - 公司因乌克兰战争导致的增量成本为200万美元[81] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在饼干和巧克力类别中持续增长，市场份额改善[11] - 由于外汇波动，调整后的运营收入变化为737百万美元，较去年同期增长了46.8%[79] - 公司在简化增长计划中实现了61百万美元的成本节约[81]

公司概况 - 公司的核心业务是生产和销售巧克力、饼干和烘焙零食，并在当地相关类别如口香糖和糖果、奶酪和杂货以及速溶饮料等方面有额外业务[120] - 公司的战略是通过专注于四大战略重点来推动长期增长:加速以消费者为中心的增长、推动卓越的运营、创造一个有利于增长的文化以及扩大可持续的零食业务[121] 宏观经济环境挑战 - 公司面临着市场和地缘政治的不确定性、消费需求波动、通胀压力、供应限制和汇率波动等宏观经济环境的挑战,导致运营成本大幅上升[122] - 公司在乌克兰停止生产并关闭了设施,但作为一家食品公司在俄罗斯仍在继续运营,以确保食品供应的连续性[124,125] 战略转型 - 公司计划投资12亿美元实施多年期的ERP和供应链系统转型计划,以提升全球运营能力[128] - 公司决定从2024年第一季度开始,将阿根廷超过26%的极端价格上涨排除在有机销售收入和其他非GAAP财务指标的计算之外[129,130,131,132] - 公司宣布收购中国领先的蛋糕和糕点制造商Evirth (Shanghai) Industrial Co., Ltd的多数股权[133] - 公司出售了在Keurig Dr Pepper和JDE Peet's的部分股权,并对JDE Peet's的投资计提了6.65亿美元的减值[135,136,137] 财务表现 - 第三季度净收入增长1.9%至92.04亿美元，前九个月净收入增长0.5%至268亿美元[144] - 第三季度有机净收入增长5.4%至93.24亿美元，前九个月有机净收入增长4.0%至273亿美元[144] - 第三季度每股摊薄收益下降12.5%至0.63美元，前九个月每股摊薄收益下降27.4%至2.12美元[144] - 第三季度经调整每股收益增长28.6%至0.99美元，前九个月经调整每股收益增长19.1%至2.80美元[144] - 新兴市场第三季度净收入增长0.1%，有机净收入增长4.9%[148] - 发达市场第三季度净收入增长3.1%，有机净收入增长5.6%[148] - 第三季度营业收入为11.53亿美元，同比下降16.4%[150] - 调整后营业收入为17.38亿美元，同比增长20.9%[150] - 调整后营业收入(按固定汇率计算)为17.54亿美元，同比增长22.0%[150] - 前三季度净收入为268.37亿美元，同比增长0.5%[160] - 前三季度营业收入为47.34亿美元，同比增长9.9%[160] - 前三季度每股收益为2.12美元，同比下降27.4%[160] - 公司前9个月有机净收入增长4.0%[161] - 调整后营业利润增长16.8%,以恒定汇率计算增长20.1%[162] 地区表现 - 拉丁美洲地区第三季度净收入下降7.7%,主要受到不利的汇率影响和销量/产品组合下降[176] - 拉丁美洲地区第三季度经营利润下降19.9%,主要受到原材料成本上升、不利汇率影响、销量/产品组合下降、广告和消费者促销成本上升等因素的影响[177] - 拉丁美洲地区前三季度净收入增长0.3%,主要受益于价格上涨,但受到不利汇率影响和销量/产品组合下降的抵消[178] - 拉丁美洲地区前三季度经营利润下降0.7%,主要受到原材料成本上升、不利汇率影响、销量/产品组合下降等因素的影响,但得益于价格上涨和生产效率提升[179] - AMEA地区第三季度净收入增长3.4%,主要受益于价格上涨[180] - AMEA地区第三季度经营利润增长10.9%[180] - AMEA地区前三季度净收入增长0.9%[180] - AMEA地区前三季度经营利润增长19.2%[180] - 欧洲地区三个月内净收入增加2.37亿美元(7.7%)，主要由于价格上涨、汇率有利影响和销量/产品组合有利影响,部分被剥离业务的影响所抵消[186] - 欧洲地区分部经营利润增加1.11亿美元(22.5%)，主要由于价格上涨、销量/产品组合有利影响、汇率有利影响等因素[187] - 北美地区三个月内净收入减少2100万美元(0.7%)，主要由于剥离业务的影响和汇率不利影响,部分被价格上涨和销量/产品组合有利影响所抵消[191] - 北美地区分部经营利润增加3.86亿美元(72.6%)，主要由于与Clif Bar有关的或有对价调整以及整合成本下降、价格上涨等因素[192] 财务状况 - 截至2024年9月30日,公司总债务为198亿美元,债务资本化比率为0.42[209] - 公司在荷兰的子公司MIHN贡献了公司2024年前9个月26.8亿美元总收入的72.8%,以及2024年9月30日27.9亿美元净资产的82.8%[210] 原材料成本和风险管理 - 2024年前9个月,主要原材料成本上升,尤其是可可、糖、坚果等成本上涨,以及汇率不利影响,部分被能源、乳制品、植物油、谷物和包装成本下降所抵消[212] - 预计未来一段时间可可价格将保持高位,公司可能无法完全通过提价来抵消可可价格上涨的成本影响,这可能对盈利产生重大影响[214] - 公司使用套期保值等方式来应对原材料价格波动和汇率影响,但对于某些原材料如乳制品等套期保值能力有限,且套期保值策略可能无法完全抵御特定原材料价格上涨[215] - 公司主要面临汇率、商品价格和利率市场风险[228] - 公司利用衍生工具来减少这些市场波动对经营业绩的不利影响[229] - 公司定期使用利率互换和远期利率合同来调整浮动和固定利率债务的比例[229] - 公司的风险管理计划旨在降低金融市场波动对经营业绩的潜在不利影响[228]

Exhibit 99.1 Contacts: Tracey Noe (Media) Shep Dunlap (Investors) 1-847-943-5678 1-847-943-5454 news@mdlz.com ir@mdlz.com Mondelēz International Reports Q3 2024 Results Net Revenues increased +1.9% Organic Net Revenue grew +5.4% 1 Volume/Mix grew +0.3% Diluted EPS declined -12.5% to $0.63 Adjusted EPS on a constant currency basis up +28.6% to $0.99 1 YTD cash from operating activities $3.5 billion YTD Free Cash Flow $2.5 billion 1 Agreed to acquire a majority stake in Evirth CHICAGO, Ill. – October 29, 2024 ...

文章核心观点 - 分析师预计Mondelez(MDLZ)在即将公布的财报中每股收益将为0.84美元,同比增长2.4% [1] - 分析师预计公司收入将达到90.6亿美元,同比增长0.4% [1] - 过去30天内,分析师对本季度每股收益预测下调了2.7% [1] - 分析师对公司关键指标的预测有助于更深入地了解公司业务表现 [2] 分组1 - 分析师预计"北美地区收入"将达到27.2亿美元,同比下降4.5% [2] - 分析师预计"欧洲地区收入"将达到32.6亿美元,同比增长5.5% [2] - 分析师预计"亚洲、中东和非洲地区收入"将达到17.9亿美元,同比增长0.2% [2] - 分析师预计"拉丁美洲地区收入"将达到12.4亿美元,同比下降4.6% [2] 分组2 - 分析师预计"亚洲、中东和非洲地区非公认会计准则营业收入"将达到3.0215亿美元,去年同期为3.06亿美元 [3] - 分析师预计"欧洲地区非公认会计准则营业收入"将达到5.4108亿美元,去年同期为5.22亿美元 [3] - 分析师预计"北美地区非公认会计准则营业收入"将达到5.4745亿美元,去年同期为6.11亿美元 [3] - 分析师预计"拉丁美洲地区非公认会计准则营业收入"将达到1.7872亿美元,去年同期为1.89亿美元 [3]

文章核心观点 - 公司有望在第三季度实现营收和利润的同比增长 [1] - 公司持续投资品牌和能力,以及优化产品组合的努力取得成效 [2] - 公司核心巧克力、饼干和烘焙零食品类在经济下行和价格上涨环境中仍保持韧性 [2] - 公司正面临原材料成本上升、通胀和消费者不确定性等挑战 [3] 根据目录分别总结 营收和利润表现 - 公司第三季度营收预计为90.7亿美元,同比增长0.4% [1] - 公司第三季度每股收益预计为0.84美元,同比增长2.4% [1] - 公司过去4个季度的平均盈利惊喜率为7.8% [1] 业务表现 - 公司持续投资品牌和能力,以及优化产品组合的努力取得成效 [2] - 公司专注于核心巧克力、饼干和烘焙零食品类,这些品类在经济下行和价格上涨环境中仍保持韧性 [2] - 公司正在努力扩大巧克力和饼干品类,这些品类有望实现稳健增长和盈利 [3] 挑战与风险 - 公司正面临原材料成本上升、通胀和消费者不确定性等挑战 [3] - 某些品牌如Chips Ahoy!受到消费者转向低价选择的影响 [3] - 公司预计高价可可将在2024年下半年成为重大不利因素 [3]