会议主要讨论的核心内容 - 公司在2026年的财务目标包括收入达到230亿美元、利润率至少16%、自由现金流28亿美元 [5] - 公司正在通过剥离非核心资产、进行收购等方式来优化业务组合,以更好地满足未来战争的需求 [5][6][7] - 公司收购的Aerojet Rocketdyne业务正在进行整合,已超额完成协同效应目标,未来有望实现从25亿美元增长到40亿美元的收入 [9][10][12] - 公司在通信系统业务中,软件定义无线电技术是一大竞争优势,可以提高产品的抗干扰能力 [23][24][25] - 公司在夜视和宽带通信等领域也有较强的技术实力和市场地位 [27][28][29] - 公司的ISR业务在国际市场有较大的增长空间,正在积极开拓新的平台和客户 [32][33] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师询问Aerojet业务的增长前景,公司表示已经完成大部分整合工作,未来有望实现中单位数的收入增长,利润率也有望达到中teens水平 [11][12] - 分析师询问通信系统业务的供应链和订单情况,公司表示正在采取措施提高产能,并利用商业业务模式提升整体利润率 [18][19][21] - 分析师询问ISR业务在国内外市场的表现,公司表示国内市场有一些项目失利,但国际市场机会较多,正在积极开拓 [34][35][36] - 公司表示正在大幅降低成本,通过LHX Next计划在2026年前实现10亿美元的成本节约,这将有助于提升整体利润率 [42][43][44][51] - 公司强调不会盲目追求收入增长,而是会谨慎选择有利可图的业务,即使意味着放弃一些收入机会 [52][53][54]

文章核心观点 - 防务承包商是投资组合中的不错选择,因为它们拥有长期稳定的收入流 [1] - 全球军事支出从2001年到2023年持续增长 [2] - L3Harris Technologies (LHX)是一家快速增长的防务承包商,值得投资者关注 [3] 公司表现 - LHX过去10年总回报率达299%,超过了标普500指数180%的回报率 [3] - LHX的EBITDA利润率高于同行Lockheed Martin、Northrop Grumman和RTX Corp [4][5] - 公司2024年二季度收入同比增长13%,调整后每股收益同比增长9%至3.24美元 [4] - 公司全年每股收益预期为13美元,同比增长5.5% [4] - 公司在手订单达320亿美元,其中通信系统业务单独的订单超过60亿美元 [4] 增长前景 - 收购Aerojet Rocketdyne增强了公司在导弹防御和推进技术方面的能力 [4] - 公司正在扩大在欧洲的业务,其软件定义无线电和抗干扰通信系统受到北约盟国的需求推动 [4] - 公司目标在今年底将净债务/EBITDA比率降至3.0倍以下,并计划将超额现金流的100%用于股票回购 [4] - 公司连续22年增加派息,5年股息复合年增长率为6.8% [4] 风险因素 - 供应链挑战可能对公司未来业绩构成风险 [5] - 防务行业竞争激烈,公司需要持续创新和执行才能维持利润率和获得新订单 [5]

Bill Chizek Introduction Something very interesting is happening in the defense sector. Momentum has clearly shifted to the upside despite weakness in the S&P 500. Over the past four weeks alone, the S&P 500 has been outperformed by five of the nation's largest defense contractors. Only The Boeing Company (BA) had a worse performance than the market's 4.4% loss Liftarris Technologies Inc (LHX) Price % Change RTX Cord (RTX) Price > (Change St Change Lookhood (RTX) Price > (Change St Change Lookhood Mumin Cor ...

New 5-year agreement supports L3Harris' Space Business beyond Firefly's existing agreement for three L3Harris launches in 2026 CEDAR PARK, Texas, Aug. 7, 2024 /PRNewswire/ -- Firefly Aerospace, Inc., an end-to-end space transportation company, today announced it signed a multi-launch agreement with L3Harris Technologies (NYSE: LHX) for up to 20 launches on Firefly's Alpha rocket, including two to four missions per year from 2027 to 2031 depending on customer needs. The new agreement is in addition to Firefl ...

Momentum investing is all about the idea of following a stock's recent trend, which can be in either direction. In the 'long' context, investors will essentially be "buying high, but hoping to sell even higher." And for investors following this methodology, taking advantage of trends in a stock's price is key; once a stock establishes a course, it is more than likely to continue moving in that direction. The goal is that once a stock heads down a fixed path, it will lead to timely and profitable trades.Whil ...

L3Harris Technologies, Inc. (LHX) reported second-quarter 2024 adjusted earnings (from continuing operations) of $3.24 per share, which beat the Zacks Consensus Estimate of $3.18 by 1.9%. The bottom line also increased 9.1% from the year-ago quarter’s reported figure of $2.97.Excluding one-time items, the company reported GAAP earnings of $1.92 per share, up from $1.83 generated in the prior-year period.The year-over-year improvement in the bottom line can be attributed to solid sales growth.Total RevenuesL ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收增长13%,其中有机增长1% [18] - 公司第二季度营业利润率为15.6%,同比提升80个基点 [18] - 公司第二季度非GAAP每股收益为3.24美元,同比增长9% [18] - 公司第二季度自由现金流为7.14亿美元,受益于营业收益增加和营运资本改善 [18] - 公司第二季度偿还了3.5亿美元的债务,净负债率从上季度的3.5倍下降至3.2倍 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信系统业务第二季度有机增长超过4%,受益于弹性通信产品的产量和交付增加 [19] - 航天与航空系统业务收入持平,空间系统和机密项目增长抵消了航空作战系统业务的下降 [19] - 综合任务系统业务收入持平,海事项目增长抵消了商用航空业务的下降 [19] - 火箭发动机业务第二季度贡献了近6亿美元收入 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第二季度获得了近9亿美元的电子引爆装置合同,用于补充国家关键弹药库存 [17] - 公司获得了1亿美元的IDIQ合同,初始任务订单为1.23亿美元,用于向美国海军供应下一批多功能信息分发系统终端 [17] - 通信系统业务第二季度末订单回填超过60亿美元,创历史新高,反映了国防部和国际客户对弹性通信产品的需求增加 [13] - 通信系统业务近期1年内的国际订单机会超过10亿美元,国内外合计超过16亿美元 [13][44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在过去5年中通过L3与Harris的合并转型为行业的"可信扰乱者",在商业和政府业务模式中均有重大存在 [8][9] - 公司正在积极寻求与大小公司的合作机会,如去年收购了火箭发动机制造商Aerojet Rocketdyne [10] - 公司正在聚焦于国家安全优先事项和未来战争形态,布局覆盖各个领域,实现最高行业利润率 [12] - 公司正在推进LHX NeXt计划,包括IT基础设施现代化、供应链管理优化等,以提高成本、质量和交付能力 [14] - 公司正在出售天线业务和商用航空业务,以聚焦于国家安全领域 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度订单和交付保持强劲,总订单量达到320亿美元 [17] - 公司看好通信系统、推进系统和情报监视侦察等业务的增长前景 [13][44] - 公司对实现2026年23亿美元收入、16%利润率和28亿美元自由现金流的中期财务目标更加有信心 [28][29] - 公司认为欧洲市场对弹性通信、推进系统等产品的需求将持续增长,是一个重要的增长机会 [35][36][44] 其他重要信息 - 公司董事会成立了临时业务评审委员会,就公司战略、投资组合、项目管理等方面提出了建议,公司正在快速执行落实 [16] - 公司第二季度回购了3亿美元股票,全年计划回购约5亿美元,保持每股股利竞争力 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Arment提问** 询问Aerojet Rocketdyne业务在下半年的利润率预期 [25] **Christopher E. Kubasik回答** 公司对Aerojet Rocketdyne业务的整合和运营改善感到满意,下半年业绩有望延续,但也存在一些产品组合和时间节点的影响 [26] 问题2 **Seth Seifman提问** 询问各业务板块在实现16%整体利润率目标方面的贡献情况 [28] **Kenneth L. Bedingfield回答** 公司各业务板块在第一半年都有不同程度的利润率提升,对实现16%整体利润率目标充满信心,未来会提供更清晰的进展情况 [29] 问题3 **Ron Epstein提问** 询问欧洲市场对公司业务的机遇 [35] **Christopher E. Kubasik回答** 公司看好欧洲市场,特别是北约国家对弹性通信等产品的需求,预计未来几年会有约10万套无线电产品的机会 [36]

收入确认和合同预计 - 公司采用POC成本法确认收入，定期评估合同预计总成本并进行调整[73] - 过去期间履约义务满足带来的收入分别为3400万美元和8700万美元[74] - 截至2024年6月28日的在手订单总额为317亿美元，预计未来12个月内确认其中45%的收入[75] 成本优化和业务转型 - 公司启动LHX NeXt计划以降低成本并提高敏捷性和竞争力[76][77][79] - 实施LHX NeXt计划导致6500万美元裁员费用和1.1亿美元第三方咨询费用[139] 收购AJRD公司 - 2023年7月28日完成收购AJRD公司，总收购对价47.15亿美元[80][81][82][83] - 收购AJRD公司产生2.86亿美元商誉，主要源于其市场地位和技术优势[88] - 收购AJRD公司产生3.57亿美元的预计亏损合同负债，主要由于交付延迟和供应链挑战[88] - 收购AJRD公司产生1.94亿美元的有利和不利客户合同公允价值调整[88] - 收购AJRD公司产生1600万美元和4400万美元的交易及整合费用[89] 资产处置 - 公司已与买家签订最终协议,以7亿美元的现金价格出售商用航空解决方案(CAS)处置组,并有额外最高1亿美元的或有对价[90] - CAS处置组的公允价值减去预计出售成本为8.75亿美元,包括与非控股权益和累计其他综合收益相关的对价[90] - 公司在2023财年第四季度确认了2.96亿美元的商誉减值损失,并在2024年第二季度确认了额外1500万美元的处置损失[90] - 公司于2024年5月31日完成了天线处置组的出售,获得净现金收益1.66亿美元和2500万美元的应收票据[92] - 公司在2023年4月6日完成了视觉信息解决方案(VIS)的出售,获得净现金收益7100万美元,并确认了2600万美元的处置收益[93] 业务重组和新分部 - 公司在2023年第四季度成立了新的AR报告分部,包括导弹解决方案和航天推进及动力系统[95,96] - 公司在2024年第一季度对SAS和IMS业务进行了重组调整[121] - 公司在2024财年第四季度初对报告单元进行了重组调整,但未发现商誉减值[181] 财务表现 - 公司第二季度收入为52.99亿美元，同比增长12.9%[122] - 毛利率为25.7%，较上年同期提升0.4个百分点[122] - 营业利润为4.76亿美元，同比增长19%[122] - 非服务性养老金收益和其他净收益为0.86亿美元[122] - 利息费用净额为1.72亿美元[122] - 税前利润为3.9亿美元，同比增长4.8%[122] - 净利润为3.67亿美元，同比增长4.6%[122] - 每股摊薄收益为1.92美元，同比增长4.9%[124] - 收入增长13%，主要由于收购AJRD公司带来的5.81亿美元收入以及CS分部战术和宽带通信需求增加带来的5700万美元收入增长[125] - 毛利率有所增加，主要由于收入规模增加[125] - 两个季度收入增长15%，主要由于收购AJRD公司带来的11亿美元收入以及CS和SAS分部收入分别增加1.88亿美元和8800万美元，部分被IMS分部收入减少3700万美元抵消[126] - 毛利率保持稳定[126] - AR分部新增加入，带来了3.82亿美元产品收入和1.99亿美元服务收入[131,137] - 公司SAS分部收入保持平稳，但营业利润增长28%[148][149][150][151] - 公司IMS分部收入保持平稳，营业利润增长27%[152][153][154] - 公司CS分部收入增长4%，营业利润增长1%[155][156][157][158] - 公司新成立的AR分部收入和营业利润表现良好[159][160][161] - 公司整体利润受益于业务表现改善、成本节约和法律纠纷解决[146][147] - 公司非服务性养老金收入和其他净收益有所增加[141][142][143] - 公司利息费用有所增加，主要由于新发行债券和商业票据的利息支出[144][145] - 公司税率有所下降，主要得益于研发税收抵免、FDII税收扣除和股票期权税收优惠[146] 财务状况 - 公司在第二季度末拥有现金及现金等价物5.47亿美元，其中2.83亿美元由海外子公司持有[168] - 公司在2024年1月26日用新的2024年信贷协议取代了2023年信贷协议[170] - 公司在2024年第二季度发行了22.5亿美元的2024年票据,用于偿还22.5亿美元的2025年定期贷款[173] - 公司预计2024财年资本支出约占收入的2%[174] - 公司在2024年第二季度回购了150万股普通股,总金额为3.22亿美元[176] - 公司董事会将季度现金股利从每股1.14美元增加到1.16美元[178] - 公司在2024年第二季度末的未偿长期债务净额为112亿美元[173] - 公司预计未来12个月内及可预见未来其流动性不会出现重大问题[174] - 公司在2024年第二季度的经营活动现金流较上年同期减少1.14亿美元[165] 未来展望 - 业绩总结:公司第二季度收入和利润均超出预期,主要得益于新产品和新技术的推出以及市场扩张[183] - 未来展望和业绩指引:公司预计未来几个季度业绩将保持稳定增长

业绩总结 - 第二季度公司获得订单52亿美元，订单与发货比为1.0x[14] - 第二季度收入同比增长13%，有机增长1%，主要受Aerojet Rocketdyne收购和通信系统部门的有机增长推动[15] - 调整后的部门运营利润率提高至15.6%，较上年增加80个基点[16] - 非GAAP每股收益（EPS）为3.24美元，同比增长9%[16] - 调整后的自由现金流（FCF）为7.14亿美元，因运营收入增长和改善的营运资本而增加[27] - 总积压订单为320亿美元[22] 未来展望 - 2024年收入指导范围为210亿美元至213亿美元，较之前的208亿美元至213亿美元有所上调[18] - 调整后的部门运营利润率指导为15.2%至15.4%，上调自之前的15%以上[18] - 非GAAP每股收益指导为12.85美元至13.15美元，较之前的12.70美元至13.05美元上调0.10至0.15美元[18] 股东回报 - 第二季度支付股息2.21亿美元，股票回购8900万美元[28][29] 费用与损失 - 净收入中包含的重大和/或非经常性项目总计为786百万美元[73] - 合并、收购和剥离相关费用为147百万美元[73] - 资产组和业务剥离相关损失及商誉和其他资产减值为411百万美元[73] - LHX NeXt实施成本为255百万美元[73] 财务指标 - 净债务与调整后EBITDA的比率为3.2倍[73]

L3Harris (LHX) reported $5.3 billion in revenue for the quarter ended June 2024, representing a year-over-year increase of 12.9%. EPS of $3.24 for the same period compares to $2.97 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $5.3 billion, representing a surprise of -0.09%. The company delivered an EPS surprise of +1.89%, with the consensus EPS estimate being $3.18.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expe ...