Lincoln Electric Holdings, Inc. (LECO) reported adjusted earnings of $2.34 per share in the second quarter of 2024, beating the Zacks Consensus Estimate of $2.30. The bottom line decreased 4.1% year over year. Including one-time items, the bottom line was $1.77 per share compared with $2.36 in the prior-year quarter. Total revenues fell 3.7% year over year to $1.02 billion. However, the top line marginally beat the Zacks Consensus Estimate of $1.01 billion. The decline was due to a 4.4% fall in organic sale ...

Weakness in the manufacturing sector, slowdown in new orders and lingering effects of supply chain issues have marred the outlook of the Zacks Manufacturing-Tools & Related Products industry. The shortage of skilled labor in the United States is another concern for the industry. However, industry participants' focus on cost-control measures and investments in product development have been allowing them to stay competitive in the market. Stanley Black & Decker, Inc. (SWK) and Lincoln Electric Holdings, Inc. ...

业务表现 - 公司2024年第二季度和上半年销售额分别下降3.7%和4.6%，主要由于各个业务分部需求疲软[132] - 2024年第二季度和上半年毛利率分别提高2.8%和3.2%，主要得益于成本管理和运营改善[133] - 美洲焊接业务销售额为6.49亿美元，同比下降4.1%[148] - 总销售额为7.08亿美元，同比下降3.0%[149] - 国际焊接业务销售额为2.38亿美元，同比下降5.8%[150] - 哈里斯产品集团销售额为1.34亿美元，同比增长3.2%[151] - 合并后销售额为10.22亿美元，同比下降3.7%[152] 盈利情况 - 2024年第二季度和上半年营业利润率分别为14.6%和15.7%，剔除特殊项目后分别为17.4%[136] - 调整后EBIT为1.40亿美元，同比下降2.3%[149] - 净利润为1.02亿美元，同比下降25.9%[153] - 调整后EBIT为1.81亿美元，同比下降5.2%[153] - 美洲焊接业务调整后EBIT率为20.3%，同比增加0.8个百分点[162] - 国际焊接业务调整后EBIT率为10.9%，同比下降1.3个百分点[164] 费用情况 - 2024年第二季度和上半年销售、一般及管理费用分别增加8.2%和6.4%，主要由于收购和员工成本上升[134] - 2024年第二季度和上半年重组和资产减值费用大幅增加，主要由于出售俄罗斯业务[135] - 公司进行收购交易产生的成本计入销售、一般及管理费用和销售成本[2][3] - 资产处置损失(收益)计入其他收益(费用)[4] 税务情况 - 2024年第二季度和上半年有效税率分别上升5.0%和2.6%，主要由于收益结构变化和个别税务事项[138] 整合计划 - 公司正在进行国际焊接业务和哈里斯产品集团的整合计划，包括出售俄罗斯实体[1] 现金流情况 - 公司预计未来12个月及以后可以通过经营现金流、现有现金余额、现有信贷额度和资本市场融资来满足现金需求[184] - 公司可以利用经营现金流为全球扩张提供资金支持，但重大收购可能需要获取资本市场特别是长期债务市场的资金[185] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为3.04亿美元，较上年同期减少1.88亿美元[186] - 2024年上半年投资活动使用现金2.01亿美元，较上年同期增加1.24亿美元，主要用于收购业务[187][192] - 2024年上半年筹资活动使用现金2.18亿美元，较上年同期减少0.84亿美元[188][189][190] - 2024年6月30日现金及现金等价物余额为2.73亿美元，较2023年12月31日减少30.8%[193]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额下降4%至12.2亿美元,主要由于5.4%的销量下降 [27] - 毛利润增加约3%至3.84亿美元,毛利率创纪录达37.6%,同比增加240个基点 [27] - 经营利润下降16%至1.49亿美元,主要由于2900万美元的特殊项目费用 [30] - 剔除特殊项目,经调整经营利润下降约4%至1.78亿美元,经营利润率保持在17.4% [30] - 每股摊薄收益为1.77美元,剔除特殊项目的经调整每股收益为2.34美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲焊接业务销售额下降4%,主要由于6.7%的销量下降 [35] - 美洲焊接业务经调整EBIT下降约2%至1.37亿美元,EBIT利润率为19.9% [36] - 国际焊接业务销售额下降约6%,销量下降4% [38] - 国际焊接业务经调整EBIT利润率为10.4%,反映了特定季度的运营效率问题 [39] - Harris产品集团销售额增加约3%,经调整EBIT增加约28%至2500万美元,EBIT利润率创纪录达18.2% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 重工业和汽车行业需求较弱,导致焊接业务销量下降 [14][15] - 基础设施和能源项目国际市场增长强劲,抵消了一般工业市场的下滑 [16] - 自动化项目资本支出出现暂停,主要由于汽车制造商正在重新平衡电动车、混合动力和内燃机动力总成的未来产品计划 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购Inrotech和Vanair拓展自动化和移动电源解决方案,预计将为公司带来1.75亿美元的年销售额增长 [17][20] - 公司正在加快推出新的电动车快充产品,以满足客户不断变化的需求 [22][23] - 公司的添加制造业务正在达到商业化应用的拐点,显示公司能够利用核心竞争力创造新的价值 [24][25] - 公司将继续专注于通过内部资本支出和收购来推动长期增长 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经营环境较为动态,正在密切关注重工业和汽车行业的需求趋势以及汽车制造商的资本支出计划 [44][45][52] - 管理层预计2024年全年有机销售额将下降中个位数,但通过收购和成本管理措施将维持约17.5%的经营利润率 [46][48] - 管理层对电动车充电器业务的长期市场潜力保持信心,但由于NEVI计划资金投放缓慢,预计收入增长将推迟至2025年底 [22][23] 其他重要信息 - 公司在第二季度通过发行5.5亿美元的高级无担保票据,偿还4亿美元的定期贷款,并获得10亿美元的新5年期循环信贷额度 [31][32] - 公司在第二季度通过股票回购和派息向股东返还了9100万美元现金 [12][13] - 公司维持了23.7%的经调整投入资本回报率 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Angel Castillo 提问** 询问公司各个终端市场的需求情况以及订单覆盖情况 [51][52][53] **Gabe Bruno 回答** 公司在6月和7月的需求情况与5月底调整的假设保持一致,重工业和汽车行业的需求趋势是需要密切关注的风险因素 [52][53] 问题2 **Bryan Blair 提问** 询问公司对电动车充电器业务中期收入潜力的看法,以及该业务对公司整体盈利的影响 [55][56][57] **Steve Hedlund 回答** 公司仍然看好电动车充电器业务的长期市场潜力,但由于NEVI计划资金投放缓慢,预计收入增长将推迟至2025年底 [56][57] 问题3 **Nathan Jones 提问** 询问公司添加制造业务的收入规模、增长潜力及其对公司的意义 [63][64][65] **Steve Hedlund 和 Gabe Bruno 回答** 添加制造业务目前年收入规模约1000万美元,已经实现由亏转盈,未来增长潜力巨大,体现了公司利用核心竞争力拓展新业务的能力 [59][60][64][65]

业绩总结 - 第二季度2024年净销售额为10.22亿美元，较去年同期下降4%；有机销售下降4%[7] - 调整后的运营利润率稳定在17.4%，与去年同期持平[5] - 调整后的每股收益表现稳健，现金转换率达到110%[6] - 股东回报包括4000万美元的股息和5000万美元的股票回购[12] 用户数据 - 美洲焊接部门第二季度净销售额为6.49亿美元，较去年同期下降4.1%[36] - 国际焊接部门第二季度净销售额为2.39亿美元，较去年同期下降5.8%[42] - Harris Products Group第二季度净销售额为1.34亿美元，较去年同期增长2.9%[45] 未来展望 - 第二季度经营性现金流与去年同期相比下降14%，但现金转换率达到110%[10] - 现金流量运营指标显示，第二季度现金转换率为110%[55] 新产品和新技术研发 - 公司使用非GAAP财务指标来评估经营绩效，排除特定披露的特殊项目[72] 市场扩张和并购 - 2024年特殊项目主要反映国际焊接部门的理性化净费用、资产处置损失和公司/消除部门的收购交易成本[97] - 2023年特殊项目主要反映在美洲和国际焊接部门的收购存货价值增值摊销和国际焊接部门的理性化和资产减值净费用[98]

文章核心观点 - 林肯电气公司第二季度每股收益2.34美元,超出市场预期2.30美元[1][2] - 林肯电气公司第二季度收入为10.2亿美元,超出市场预期[3] - 林肯电气公司股价今年以来下跌2.8%,低于标普500指数14%的涨幅[4] 行业和公司研究 行业分析 - 林肯电气所属的制造业-工具及相关产品行业目前在250多个扎克斯行业中排名靠后,位于底部8%[10] - 扎克斯研究显示,排名前50%的行业相比排名后50%的行业,业绩表现要好2倍以上[10] 公司分析 - 林肯电气过去4个季度连续4次超出市场每股收益预期[2] - 分析师对林肯电气未来业绩预期不太乐观,给予"卖出"评级[8] - 林肯电气第三季度每股收益预期为2.23美元,全年收入预期为40.3亿美元[9] - 肯纳金属公司第二季度每股收益预期为0.44美元,同比下降13.7%,收入预期为5.32亿美元,同比下降3.3%[12]

财务业绩 - 第二季度销售额为10.22亿美元[1] - 第二季度营业利润率为14.6%，调整后营业利润率为17.4%[1] - 第二季度每股收益为1.77美元，调整后每股收益为2.34美元[1] - 第二季度经营活动产生的现金流为1.71亿美元[1] - 上半年销售额下降4.6%至20.03亿美元[5][6] - 上半年调整后营业利润率为17.4%[6] - 2024年6月30日三个月期间营业收入为10.22亿美元[54] - 2024年6月30日三个月期间净利润为1.02亿美元，占总销售额的10.0%[55] - 2024年6月30日三个月期间EBIT为1.47亿美元，占总销售额的19.8%[56] - 2024年上半年营业收入为34.95亿美元[47] - 2024年上半年净利润为2.25亿美元[47] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为3.04亿美元[47] - 2024年上半年公司总销售额为20.03亿美元，同比下降4.7%[80][81] - 2024年上半年公司调整后EBIT为3.55亿美元，占总销售额的17.1%[68] - 2024年第二季度公司总销售额为10.61亿美元，同比下降3.7%[76][77] - 2024年第二季度公司调整后EBIT为1.91亿美元，占总销售额的18.0%[62] - 2024年上半年公司净利润为2.25亿美元，占总销售额的11.2%[67] - 2024年第二季度公司净利润为1.37亿美元，占总销售额的12.9%[60] 债务和资本 - 2024年6月30日短期债务为6,254千美元，长期债务为1,098,430千美元[39] - 2024年6月30日投入资本总额为2,417,590千美元[39] - 2024年6月30日总债务占投入资本的比例为45.7%[30] - 2024年6月30日调整后的投资回报率为23.7%[40] 业务表现 - 2024年上半年公司美洲焊接业务销售额为12.73亿美元，同比下降4.7%[80] - 2024年第二季度公司美洲焊接业务销售额为6.77亿美元，同比下降6.7%[76] - 2024年上半年公司国际焊接业务销售额为4.75亿美元，同比下降4.3%[81] - 2024年第二季度公司国际焊接业务销售额为2.53亿美元，同比下降3.8%[77] 其他 - 通过股息和股票回购向股东返还了9100万美元[1] - 公司发行了5.5亿美元的高级无担保私募债券[7] - 公司获得了10亿美元的新的循环信贷额度[7]

文章核心观点 - 林肯电气控股(LECO)预计在2024年6月季度报告中将出现同比盈利下降和收入下降的情况 [1] - 实际业绩与预期的差异将影响公司股价的短期走势 [2][3] - 管理层在财报电话会议上对业务状况的讨论将决定股价和未来盈利预期的可持续性 [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 分析师预计林肯电气将在下个季度报告中每股收益为2.30美元,同比下降5.7% [4] - 预计收入将为10.2亿美元,同比下降3.5% [4] - 过去30天内,分析师一致预测已下调2.99% [5] - 分析师对公司未来盈利的预期已转为悲观 [12] 业绩超预期分析 - 林肯电气最新业绩预测低于市场共识,预示着公司即将的业绩可能不及预期 [12] - 公司目前的股票评级为4级,这种组合很难准确预测公司是否能够超越共识的每股收益预测 [13] - 过去4个季度,公司均超越了共识的每股收益预测 [15] 行业比较 - 同行斯坦利百得(SWK)预计本季度每股收益为0.85美元,同比增长872.7% [19] - 斯坦利百得的一致预测在过去30天内上调了1.9%,且存在1.47%的业绩超预期概率 [20] - 斯坦利百得过去4个季度一直超越共识的每股收益预测 [21]

Thurtell/iStock via Getty Images Cyclical downturns can be a good time to look for quality names looking at depressed near-term results, and that would seem to apply to Lincoln Electric (NASDAQ:LECO). This leading player in welding and factory automation has seen basically all of its major markets slip into contraction and with higher rates, economic uncertainty, and nervousness around the election all in play, a recovery may not be in the works until sometime in 2025. Down almost 30% from its high, Lin ...

Lincoln Electric Holdings, Inc. (LECO) shares have lost 20.9% in the past three months compared with the industry's 10% decline. This mainly reflects escalating freight and material costs. Low volumes in the Harris Products Group add to the woes. Image Source: Zacks Investment Research High Costs, Weakness in Harris Products Group Ail Lincoln Electric is witnessing inflationary headwinds from escalating labor and raw material costs that impacted its margins. In addition, continued risks of possible supply-c ...