UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended June 30, 2024 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the Transition period from to . Commission File Number 001-34820 KKR & CO. INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Delaware 88-1203639 (State or other Jurisdiction of Incorpor ...

Galeanu Mihai As we went into 2024, I issued an article with a title - "The Battle Of Two Goliaths: Ares Capital Vs. FS KKR, Which One Will Win In 2024?" As the title implies, I compared side by side FS KKR Capital (NYSE:FSK) with Ares Capital (ARCC), which are the two largest BDCs out there, and concluded that while both are solid picks, FSK exhibits better prospects to register alpha this year. The overarching thesis on why FSK, in my opinion, is so enticing is its deep discount to NAV despite structu ...

8vFanI/iStock via Getty Images I think that now is a good time to buy more preferred shares of REITs. There are two simple reasons for this. For one, a lot of them remain heavily discounted relative to their par value and offer up to 10% dividend yields and upside potential as interest rates are cut in the coming quarters. For two, as we pointed out in our most recent market update, inflation ex-shelter is now below 2%, and this greatly increases the likelihood of interest rate cuts in the near term. Ac ...

财务数据和关键指标变化 - 管理费收入同比增长13%,达到8.47亿美元,主要由于广泛的筹资活动和部署的增加 [9] - 资本市场交易费用在本季度强劲,达到1.92亿美元,主要来自私募股权和基础设施新增和现有投资组合公司的活动,以及整体债券和股票资本市场环境的改善 [9] - 费用相关绩效收入为3700万美元,这是KKR离岸K系列基金首次获得年度激励费 [10-11] - 费用相关薪酬处于引导范围的中点,为17.5% [12] - 其他运营费用为1.58亿美元 [12] - 费用相关收益(FRE)为7.55亿美元,FRE利润率为68% [12] - 保险业务运营收益为2.53亿美元,战略性控股业务运营收益为4100万美元 [12] - 总运营收益为1.17美元/股 [13-14] - 实现绩效收入为4.82亿美元,实现投资收益为1.39亿美元 [15] - 调整后净收益为9.72亿美元,即1.09美元/股 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统私募股权投资组合在季度内上涨4%,过去12个月上涨18% [16] - 机会房地产在季度内上涨1%,过去12个月上涨3% [16] - 基础设施在季度内上涨3%,过去12个月上涨17% [16] - 信用业务中,杠杆信贷组合在季度内上涨2%,另类信贷组合上涨3%,过去12个月两者均上涨12% [16] - 未实现的绩效报酬余额增加至71亿美元,同比增长超过40% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在6月份进入标普500指数,这反映了公司的出色表现、人才和文化 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有信心实现2026年引导的财务目标,包括未来3年内筹集3000亿美元以上的新资本,到2026年实现每股4.50美元以上的费用相关收益、每股7美元以上的总运营收益和每股7-8美元的调整后净收益 [18-19] - 公司的管理费收入有望继续大幅增长,这还未包括公司的旗舰基金 [19-20] - 公司的变现环境有所改善,第二季度实现的绩效费和投资收益较高 [20-22] - 公司的资本市场业务在第二季度创下近两年来的第二高收入季度,第三季度有望创历史新高 [21-22] - 公司的战略性控股业务有望到2030年实现超过10亿美元的运营收益 [23] - 公司收购Global Atlantic后,正在挖掘两家公司协同的机会,包括在房地产、基础设施和资本市场等领域的合作 [24-31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好当前的市场环境,认为这是一个很好的投资时机,交易活动和退出有望在下半年加速 [43-47] - 公司在2021年未过度部署资本,保持了线性部署策略,积累了较强的投资组合和干火力 [48-49] - 公司在信用、基础设施和房地产等领域看到了大量的投资机会 [48-52] - 公司对Global Atlantic 100%控股后的前景更加乐观,认为可以挖掘更多的协同机会 [54-55] 其他重要信息 - 公司在第二季度共筹集了320亿美元的资本,创下公司历史第二高的单季度筹资纪录 [32-33] - 公司的中市场私募股权基金Ascendant已提前完成了40亿美元的筹资目标 [34-35] - 公司的K系列产品在第二季度筹集了28亿美元,其中60%来自私募股权策略,这些产品的资产管理规模已达到110亿美元 [36-37] - 公司宣布与Capital Group建立战略合作伙伴关系,计划推出一系列混合公募和私募投资产品,让更广泛的投资者接触到公司的替代投资平台 [37-39] - 公司在第二季度部署了230亿美元的资本,这是2023年上半年的近两倍 [40-41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Siegenthaler 提问** 询问Global Atlantic的净投资收益以及公司在长期和短期ROE之间的权衡 [58-65] **Rob Lewin 回答** 公司正在消化Global Atlantic快速增长带来的资金流入,并正在进行一些长期收益更高但短期收益较低的投资,这会对短期ROE产生一定压力,但有利于长期收益的提升 [59-64] 问题2 **Bill Katz 提问** 询问公司各资产类别的筹资情况,尤其是基础设施和私募股权的募集进度 [66-71] **Scott Nuttall 回答** 公司整体的筹资活动保持良好势头,基础设施和私募信贷等资产类别投资者需求旺盛,房地产股权投资者情绪有所谨慎但正在好转,私募股权筹资也在加速 [67-70] 问题3 **Alexander Blostein 提问** 询问公司在私募股权投资中如何平衡使用银团贷款市场和直接贷款市场 [77-82] **Craig Larson 和 Scott Nuttall 回答** 公司会根据具体情况灵活选择银团贷款市场或直接贷款市场,两者都能为公司的私募股权投资提供融资支持,公司将根据市场环境动态调整 [79-82]

财务业绩 - 公司在第二季度实现了创纪录的费用相关收益,同比增长18%[21] - 总运营收益同比增长21%,达到37亿美元[21] - 调整后净收益同比增长15%,达到35亿美元[21] 资产管理规模 - 管理资产规模达到6010亿美元,同比增长16%[22] - 可收费管理资产规模达到4873亿美元,同比增长16%[22] - 本季度新增募资规模达到324亿美元,为历史第二高[22] - 本年上半年新增募资规模达到630亿美元,同比大幅增长[22] - 本季度投资规模达到237亿美元,同比增长90%[22] - AUM 601亿美元，同比增长16%，本季度新增32亿美元有机资本[39] - 收费AUM 487亿美元，同比增长16%，本季度新增29亿美元有机资本[40] - 永续资本 250亿美元，同比增长25%，主要由于全球另类资产业务的有机增长[41] - 永续资本占AUM的42%，占收费AUM的50%[41] - 未调用承诺 108亿美元，分散在公司各投资策略[44] - 未收费AUM 53亿美元，加权平均费率约95个基点[44] - 可获得绩效费的AUM 356亿美元，同比增长11%[45] 投资组合表现 - 传统私募股权投资组合在过去12个月内增值18%[55] - 基础设施投资组合增值17%，机会房地产投资组合增值13%[62] - 杠杆信贷组合和另类信贷组合在过去12个月内均增值12%[68] 资产管理业务财务数据 - 2024年6月30日三个月期间管理的收费资产规模为2,425.06亿美元[106] - 2024年6月30日六个月期间管理的收费资产规模为2,425.06亿美元[106] - 截至2024年6月30日,私募股权业务线的未调用承诺金额为548.77亿美元[107] - 截至2024年6月30日,房地产资产业务线的未调用承诺金额为226.61亿美元[108] - 截至2024年6月30日,信用和流动性策略业务线的未调用承诺金额为405.90亿美元[110] - 截至2024年6月30日,KKR的总资产管理规模为4,936.34亿美元[110] - 截至2024年2季度,KKR的现金和投资总额为155.56亿美元[118] - 截至2024年2季度,KKR的未实现业绩收入总额为71.24亿美元[118] 财务状况 - KKR维持着"A"级的信用评级[116] - KKR的平均债务期限约为16年,加权平均固定票面利率为3%[117] 财务数据 - 总收入为36.27亿美元[139] - 资产管理和战略控股业务收入为14.51亿美元[140] - 保险业务收入为21.75亿美元[139] - 资产管理和战略控股业务费用为9.70亿美元[139] - 保险业务费用为19.48亿美元[139] - 调整后净收益为9.26亿美元[136] - 调整后息税折旧摊销前利润为9.37亿美元[138] - 资产管理和战略控股业务的未实现收益/损失为4.58亿美元[135] - 保险业务的未实现收益/损失为1.83亿美元[135] - 资产管理和战略控股业务的现金及短期投资为53.14亿美元[142][143] 业务分部信息 - 公司总资产管理规模为1.83万亿美元，包括Ivy家族[163] - 战略控股板块的调整后收入和调整后EBITDA是管理层用于监控业务经营表现的指标[164] - 战略控股板块的资本投资计入资产管理板块的私募股权资本投资[165] - 过去12个月调整后EBITDA按照业务总部所在地区列示[166] - 过去12个月调整后收入和EBITDA反映了公司在核心私募股权策略中对各投资公司的持股比例[167] - 未来12个月战略控股板块的经营收益无法与GAAP指标进行对账[168] - 其他板块主要包括对冲基金合伙企业和部分杠杆信贷基金[169] 资本变动 - 2024年6月30日三个月期间分配和其他项目包括私募股权赎回2百万美元、房地产资产赎回65百万美元、信用和流动性策略赎回17.46亿美元[170] - 2024年6月30日六个月期间分配和其他项目包括私募股权赎回2百万美元、房地产资产赎回1.93亿美元、信用和流动性策略赎回46.39亿美元[171]

Wall Street analysts expect KKR & Co. Inc. (KKR) to post quarterly earnings of $1.05 per share in its upcoming report, which indicates a year-over-year increase of 43.8%. Revenues are expected to be $1.07 billion, up 10.1% from the year-ago quarter.Over the last 30 days, there has been a downward revision of 1.9% in the consensus EPS estimate for the quarter, leading to its current level. This signifies the covering analysts' collective reconsideration of their initial forecasts over the course of this time ...

Moussa81Co-produced by Austin Rogers About a year ago, we performed a broad analysis of commercial mortgage REITs to see if we could find any compelling value. While the spread-based business model of residential mREITs is unappealing to us and has resulted in poor long-term returns, commercial property mREITs have better records, to varying degrees. On a total return basis, only one commercial mREIT has underperformed the VanEck Mortgage REIT Income ETF (MORT), which is heavily weighted toward resident ...

文章核心观点 - SCORE组织将举办60周年庆祝活动,包括全国性的创业者路演大赛 [1][4][5] - 该路演大赛将提供总计17.5万美元的奖金,并为获奖者带来全国性曝光 [1][4][5] - 该路演大赛旨在帮助创业者提升融资、发展和扩张业务的能力 [4][7] 公司概况 - SCORE是美国最大的志愿专家型企业导师网络,自1964年成立以来已帮助超过1700万创业者 [2][8] - SCORE为创业者提供免费的企业咨询服务,由拥有多年从业经验的志愿者担任导师 [7][8] 活动安排 - 该路演大赛将在费城、休斯顿、洛杉矶和得梅因等4个城市举办现场路演,同时也设有线上/虚拟赛道 [5] - 每个赛道的前3名将分别获得2万美元、1万美元和5千美元的奖金 [5] - SCORE还将为参赛者提供3场免费的培训网络研讨会,内容包括如何制作有说服力的路演、获得融资以及扩大业务规模 [6] - 获选参赛的创业者将被分配SCORE导师提供指导,帮助他们准备路演 [7] 赞助方信息 - 该路演大赛由全球大西洋金融集团冠名赞助 [9] - 全球大西洋金融集团是一家领先的保险公司,为个人和机构提供退休和人寿保险产品 [9] - 该公司的业绩表现得益于其专注于诚信、团队合作和长期客户关系的核心价值观 [9] - 全球大西洋金融集团是KKR的全资子公司,可借助KKR的投资能力、规模和资本市场准入来为客户创造更大价值 [9]

文章核心观点 - FS KKR Capital Corp.的非应计贷款比率在2024年12月季度有高于预期的上升,导致分析师将其股票评级从买入调整为持有[1] - 但在2024年3月31日结束的季度,FS KKR Capital的非应计贷款比率有所改善,表明其信用质量有所提升,但公司的股息安全边际仍较窄[2] - FS KKR Capital从增加的贷款需求中获益,且股价较资产净值折价16%,但短期内不太可能重新评级[2] 公司情况 投资组合和非应计贷款情况 - FS KKR Capital在2024年12月31日结束的季度出现非应计贷款比率恶化,导致分析师调整其股票评级[3] - 公司2024年第一季度的非应计贷款比率为4.2%,较上季度的5.5%有所下降,但仍然偏高,大多数同行的比率在1-2%之间[3] - 公司的信用问题可能是其股价大幅折价的主要原因[3] - 公司投资组合仍然高度集中于优先担保一级和二级贷款,总投资组合价值为142亿美元,是行业内最大的业务发展公司之一[4] 投资活动 - 公司在上一季度实现了正向的贷款发放增长,这一趋势从2023年第一季度开始,并在2024年第一季度进一步加强,可能是因为企业认识到央行不太可能在低通胀环境下继续加息,从而增加了对资本的需求[5] - 2024年第一季度,公司新增投资总额为14.4亿美元,主要集中在一级贷款(69%),但由于16.6亿美元的贷款偿还,公司投资组合规模仍下降了4亿美元[6] 经营业绩 - 公司的净投资收益同比下降7%至2.12亿美元,主要是由于被列为非应计的投资收益下降所致[7] - 公司的信用问题可能会导致资产净值承压,以及净投资收益的进一步收缩[8] 股息支付 - 公司在2024年第一季度的净投资收益仍然足以支付其股息,包括每股0.64美元的常规股息和0.06美元的补充股息,以及每股0.05美元的特别股息[9] - 但股息支付率达到92%(不含特别股息)或99%(含特别股息),安全边际不如分析师所希望的90%以下[10] 估值 - 公司高于行业平均水平的非应计贷款比率导致其股价大幅折价于资产净值,2024年3月31日的资产净值为24.32美元[11] - 如果公司能够改善信用状况,将非应计贷款比率降至2%左右,或许会触发股价重新评级[11] - 但目前4%以上的非应计贷款比率使得全面重新评级不太现实[12] - 同行如Golub Capital BDC Inc.、Goldman Sachs BDC Inc.和Ares Capital Corp.的股价均溢价于资产净值,主要因为它们的信用组合更加健康[13] 分析师观点 - 公司第一季度非应计贷款比率略有改善,但信用状况整体仍令人担忧[14] - 未来可能面临更多贷款损失,这将影响公司的资产净值和股息安全边际[15] - 考虑到较高的非应计贷款比率,公司股价不太可能重新评级至资产净值水平[15] - 但公司从增加的贷款需求中获益,14%的股息收益率目前仍然安全,但被动收益投资者应密切关注非应计贷款比率和资产净值趋势[15]

文章核心观点 - S&P Dow Jones Indices将在6月第三个星期五进行年度重新平衡 [1] - 加入指数的公司将获得投资者关注度和流动性提升,从而推动股价上涨 [3] - 部分公司将从S&P 500、S&P MidCap 400和S&P SmallCap 600指数中进出 [3][8][9][10] 行业和公司总结 S&P 500指数变动 - KKR、CrowdStrike和GoDaddy将进入S&P 500指数,取代Robert Half、Comerica和Illumina [3] - KKR近年来业务增长迅速,目标在5年内实现1万亿美元资产管理规模 [4] - CrowdStrike受益于网络安全需求上升,持续推出新产品、并购和合作有望带动销售增长 [5][6] - GoDaddy的应用程序和电子商务业务保持强劲势头,订单量和价格上涨是关键驱动因素 [7] 其他指数变动 - Illumina将进入S&P MidCap 400指数,取代GoDaddy [8] - Robert Half和Comerica将进入S&P SmallCap 600指数,取代Anywhere Real Estate和Adtran Holdings [8] - 多家中型和小型公司将在S&P MidCap 400和S&P SmallCap 600指数之间进行调整 [9][10] ETF关注 - SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)是跟踪S&P 500指数的最大ETF,资产规模达5341亿美元 [11] - iShares Core S&P 500 ETF (IVV)和Vanguard S&P 500 ETF (VOO)也是跟踪S&P 500指数的主要ETF [12][13][14] - iShares Core S&P Mid-Cap ETF (IJH)和iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR)分别跟踪中型股和小型股指数 [15][16]