现金流量 - 第三季度现金及现金等价物为3.75亿美元，较上一季度的6.87亿美元有所下降[19] - 2023财年前三个季度的运营活动中，现金净流入为1.07亿美元[21] - 2023财年前三个季度的投资活动中，现金净流出为3.76亿美元[21] - 2023财年前三个季度的融资活动中，现金净流出为4300万美元[21] Nordstrom Canada业务 - 公司决定停止支持 Nordstrom Canada 的运营，并已开始有序关闭业务[37] - Nordstrom Canada 的风险清理和取消资产和负债的净损失为174美元[39] - Nordstrom Canada 的相关方交易被记录在资产负债表中，截至2023年10月28日，净应付款项为50美元[45] - 公司在2023年第三季度与前房东达成了与 Nordstrom Canada 租赁义务相关的和解[46] - 公司为 Nordstrom Canada 员工设立了一个员工信托基金，截至2023年10月28日，已经贡献了11美元[47] - 公司同意向 Nordstrom Canada 提供最高1100万美元的债务人持有融资[48] 财务状况 - 公司截至2023年10月28日，符合所有财务契约测试[56] - 公司的商业票据计划允许用于资金运营现金需求，截至2023年10月28日，尚无未偿还的商业票据[58] - 长期债务的账面价值为 $2,861，公允价值为 $2,168[61] 股东回报 - 公司董事会授权回购最多价值 $500 的普通股，截至2023年10月28日，公司已回购价值 $1 的普通股[67] - 公司在2023年11月宣布每股支付 $0.19 的季度股息，将于2023年12月13日支付给股东[68] - 公司董事会批准了股东权益计划，并将权益计划的到期日期延长至2025年9月19日[70] 盈利情况 - 2023财年第三季度净利润为0美元，较2022财年同期的126美元有所下降[21] - 公司在2023年10月28日结束的九个月内实现净利润为 $67，基本每股收益为 $0.41[72] - 公司零售业务部门EBIT为 $149，企业/其他部门EBIT为 ($47)，利息费用净额为 ($24)[72]

分组1 - 公司在第三季度交付了3.3亿美元的收入、0.41美元的每股收益和0.25美元的经调整每股收益 [8] - 公司管理了库存,销售与库存比呈正值,并专注于需求旺盛的领域 [9] - 公司将继续专注于提升Nordstrom Rack业绩、提高库存生产率和优化供应链,以推动增长、盈利能力和客户体验的改善 [10] 分组2 - Nordstrom Rack业务表现持续改善,主要得益于优质品牌组合、新店开设以及数字业务的盈利能力提升 [11][12][13][14][15][16] - 公司通过降低库存、提高库存生产率来提升毛利率,同时私有品牌表现良好 [18][19] - 公司持续优化供应链,在过去4个季度连续实现100个基点以上的成本节约,第三季度又实现50个基点的成本节约 [21][22][23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dana Telsey 提问** Nordstrom Rack和Nordstrom两个业务板块在第三季度均有改善,各个品类的表现如何?公司对2024年的EBIT目标有何考虑? [81] **Cathy Smith 回答** 公司将继续推进Nordstrom Rack的优质品牌战略,同时关注活力类和美妆等表现强劲的品类。在2024年,公司将继续提升库存生产率,以应对消费者需求变化。具体2024年的指引公司将在下次会议上公布。 [82][83] 问题2 **Blake Anderson 提问** 公司在SG&A方面还有哪些其他的优化措施?Nordstrom和Nordstrom Rack两个业务板块的销售差距未来会如何变化? [86] **Erik Nordstrom 回答** 公司将继续通过提升供应链效率等措施来优化SG&A。两个业务板块的销售差距未来的变化很难预测,将取决于外部环境。Nordstrom Rack今年重点改善供应链,提升了产品组合,而Nordstrom则更注重数字业务的发展。公司将根据客户需求,为两个业务板块提供最佳服务。 [89][90]

资产负债表 - 2023年7月29日，现金及现金等价物为8.85亿美元，较2023年1月28日的6.87亿美元和2022年7月30日的4.94亿美元均有增长[20] - 2023年7月29日，总资产为88.01亿美元，较2023年1月28日的87.45亿美元和2022年7月30日的91.62亿美元略有增长[20] - 2023年7月29日，总负债为35.46亿美元，较2023年1月28日的29.90亿美元和2022年7月30日的35.56亿美元有所增加[20] - 2023年7月29日，股东权益为6.74亿美元，较2023年1月28日的7.39亿美元和2022年7月30日的6.63亿美元略有下降[20] 现金流 - 2023年7月29日，净现金流为4.65亿美元，较2022年7月30日的3.73亿美元有所增长[22] - 2023年7月29日，投资活动中的资本支出为2.25亿美元，较2022年7月30日的2.15亿美元有所增加[22] - 2023年7月29日，融资活动中的现金分红为6.1亿美元，较2022年7月30日的6亿美元有所增加[22] - 2023年7月29日，净现金流增加了1.98亿美元，达到8.85亿美元[22] Nordstrom Canada业务 - Nordstrom Canada于2023年3月2日宣布停止支持其业务，并在2023年6月完成了六家Nordstrom和七家Nordstrom Rack商店的关闭[37] - Nordstrom Canada的业务停止导致了309美元的税前成本，包括187美元的加拿大冲销损失、33美元的累积翻译损失、77美元的潜在负债和12美元的其他退出成本[39] - Nordstrom在2023年第一季度录得了187美元的加拿大冲销损失和33美元的累积翻译损失，这导致了相关方应收款项和投资的减记[42] - Nordstrom对加拿大子公司的贷款和应收款项在脱离控制后不再被合并，而是按估计公允价值计入资产负债表[44] - 截至2023年7月29日，Nordstrom记录了77美元的潜在负债，主要是租赁担保责任，预计将与债权人达成和解[45] - Nordstrom设立了员工信托基金，用于支付Nordstrom Canada员工的终止和离职费用，截至2023年7月29日，已经向该基金捐款10美元[46] - Nordstrom同意向Nordstrom Canada提供最高1100万美元的债务人持有融资，但截至2023年7月29日，尚无未偿还借款[47] - 所有估计都取决于Nordstrom Canada的清算进程，包括第三方和Nordstrom索赔的金额、资产可分配的金额等，这些估计可能会随着新信息的出现而发生重大变化[48] - Nordstrom在2023年第一季度认定了93美元的净税收益，主要与加拿大投资的冲销有关[50] 其他 - Nordstrom的合同负债主要包括The Nordy Club、礼品卡和2022年TD计划协议，截至2023年7月29日，合同负债总额为464美元[51] - 公司股票基于股票补偿费用的总费用在2023年7月29日的季度为15美元，前6个月为28美元[62] - 公司在2023年7月29日宣布每股0.19美元的季度股息，将于2023年9月13日支付给股东[65] - 公司董事会授权回购最多5亿美元的普通股，截至2023年7月29日，公司还剩下438美元的回购能力[64]

Nordstrom, Inc. (NYSE:JWN) Q2 2023 Earnings Conference Call August 24, 2023 4:45 PM ET Company Participants Sara Penner - Manager, IR Erik Nordstrom - CEO Pete Nordstrom - President and Chief Brand Officer Cathy Smith - CFO Conference Call Participants Ashley Owens - KeyBanc Capital Markets Brooke Roach - Goldman Sachs Dana Telsey - Telsey Advisory Group Edward Yruma - Piper Sandler Blake Anderson - Jefferies Oliver Chen - TD Cowen Matthew Boss - JPMorgan Operator Greetings, and welcome to the Nordstrom Sec ...

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现金流量和资金情况 - 公司现金及现金等价物从2022年1月28日的6.87亿美元下降至2023年4月29日的5.81亿美元[19] - 公司在2023年第一季度的运营活动中净现金流为16百万美元[21] - 公司在2023年第一季度的投资活动中净现金流为-1.23亿美元[21] - 公司在2023年第一季度的融资活动中净现金流为1百万美元[21] - 公司股东权益从2022年4月30日的5.89亿美元下降至2023年4月29日的5.51亿美元[20] 费用和成本 - 净销售额减去销售成本和相关购买和占用成本后的毛利润为2,237百万美元[19] - 公司在2023年第一季度的折旧和摊销费用为1.44亿美元[21] - 公司在2023年第一季度的加拿大业务停止支持导致220百万美元的成本[21] - 公司在2023年第一季度的租赁权利资产摊销为4300万美元[21] - 公司在2023年第一季度的股票补偿费用为1400万美元[21] 加拿大业务清算 - Nordstrom Canada的清算费用总计为309美元，其中包括187美元的Canada write-off损失、33美元的累积翻译损失、77美元的潜在负债和12美元的其他退出成本[38] - Nordstrom Canada的清算导致了相关方面的变化，包括资产和负债的摊销、相关方应收账款和投资的减记，导致预计公允价值为零[41] - Nordstrom设立了员工信托基金，用于支付Nordstrom Canada员工的终止和离职费用，初始捐款为10美元，最多可提供额外8美元[46] 其他财务信息 - 公司在2023年第一季度认定了93美元的净税收益，主要与加拿大投资的减记有关[50] - Nordstrom的合同负债包括The Nordy Club、礼品卡和2022年TD计划协议，截至2023年4月29日，合同负债总额为489美元[51] - Nordstrom的净销售额中，数字销售占总销售额的36%，女装占29%，鞋类占26%，男装占15%，配饰占12%，美妆占12%[52] - Nordstrom的短期借款额度为800美元，截至2023年4月29日，Revolver没有未偿还借款[52] - Nordstrom的Revolver协议包含财务契约测试，包括杠杆比率不超过4倍和固定费用覆盖比率不低于1.25倍[54] - Nordstrom的股权补偿费用在2023年第一季度为14美元，其中RSUs占10美元，股票期权占2美元[61] - Nordstrom在2023年第一季度发行了1.4股普通股，用于延期和股权补偿计划[62] - 公司董事会授权新的股票回购计划，最多回购价值5亿美元的普通股[63] - 公司宣布每股股息为0.19美元，将于2023年6月14日支付给股东[64] - 公司董事会批准了股东权益计划，每股普通股配发一份权益，行权价为94美元[66]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现净销售额31亿美元,每股亏损1.27美元,调整后每股收益0.07美元 [6] - 公司净销售额和商品总销售额(GMV)同比下降12%,其中加拿大业务退出对净销售额产生175个基点的负面影响 [35] - 毛利率同比增加110个基点,主要得益于公司提高存货生产率的举措 [36][37] - 销售、一般及管理费用(SG&A)占净销售额的比重同比增加240个基点,其中一半是由于去年同期存在一次性项目,另一半是由于销售下降导致的摊薄 [38] - 公司调整后的EBIT利润率为1.6%,较去年同期的0.9%有所改善 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美旗舰店销售额同比下降11%,GMV同比下降12%,其中加拿大业务退出对北美旗舰店销售额产生270个基点的负面影响 [35] - Nordstrom Rack销售额同比下降12%,其中约600个基点的下降归因于2022年第三季度停止Rack线上订单的门店配送 [36] - 线上销售额同比下降17%,其中约800个基点的下降归因于2022年第三季度停止Rack线上订单的门店配送以及Trunk Club业务的退出 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司尚未提供各个市场的具体数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出三大关键优先事项:提升Nordstrom Rack的业绩、提高存货生产率、优化供应链 [8] - 公司正在通过增加战略品牌的渗透率来提升Nordstrom Rack的业绩,并计划在2023年开设13家新店 [9][10][11] - 公司正在通过保持较低的存货水平、提高周转率等措施来提高存货生产率,并取得了一定成效 [21][22][23][24][25][26] - 公司正在通过提高配送中心的生产效率、缩短送货时间等措施来优化供应链,并取得了一定成效 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计通胀和利率高企将持续压制消费者支出,但公司正在执行关键优先事项来提高盈利能力,抵消通胀成本压力 [42][43] - 公司预计全年收入将同比下降4%-6%,其中加拿大业务退出的负面影响约为2.5个百分点,第四季度53周的正面影响约为1.3个百分点 [44] - 公司预计全年调整后EBIT利润率将达到3.7%-4.2%,主要得益于毛利率的改善,特别是在下半年 [48] - 公司有信心能够在短期内应对宏观环境的不确定性,并有能力创造长期股东价值 [54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ed Yruma 提问** 如果剔除加拿大业务的影响,公司第一季度毛利率改善110个基点会是什么样的情况? [58] **Michael Maher 回答** 加拿大业务的影响主要体现在采购和租赁成本,约占20个基点。大部分毛利率改善来自商品毛利率的扩张 [59] 问题2 **Ashley Helgans 提问** 公司对高端消费者的判断以及整体行业的促销环境如何? [63] **Pete Nordstrom 回答** 高端消费者相对较为谨慎,但仍然很有韧性。公司看到行业整体库存水平普遍下降,这可能意味着未来的促销压力会有所缓解,但具体情况还需进一步观察 [64][65][66] 问题3 **Dana Telsey 提问** 公司在Nordstrom Rack上增加战略品牌渗透率的进度如何?这对毛利率有什么影响? Nordstrom自有品牌的表现如何,对毛利有何影响? [93] **Erik Nordstrom 和 Pete Nordstrom 回答** Nordstrom Rack上战略品牌的渗透率还处于较早阶段,但已经看到了良好的销售趋势。这有助于提升毛利率。自有品牌在Nordstrom Rack和Nordstrom旗舰店都有改善,未来有望带来更大的毛利贡献 [94][97][98]

公司概况 - 公司成立于1901年，总部位于西雅图，主要经营Nordstrom和Nordstrom Rack两大品牌，提供女装、男装、鞋履、美妆、配饰和家居用品[20] - Nordstrom拥有94家美国门店、6家加拿大门店，Nordstrom Rack拥有241家美国门店[21] 购物体验和客户关系 - 公司通过整合Nordstrom和Nordstrom Rack两大品牌的实体和数字资产，提供灵活便利的购物体验，跨渠道平台让客户平均消费是单一渠道和品牌的12倍以上[23] - 公司与TD合作的信用卡计划收入在2022年第四季度进行了修订，将合作期限延长至2026年9月[26] - Nordy Club是公司的客户忠诚计划，根据消费水平和参与类型积累积分，达到一定阈值后可兑换Nordstrom Notes[30] 供应链和库存管理 - Nordstrom Rack通过提前购买商品并保留一部分库存，以应对销售季节或供应链中断，平均持有库存时间为六个月[28] - 公司持续扩展和增强供应链网络设施和库存管理系统，以支持跨渠道能力，提供更多商品选择和更快的交付[32] 社会责任和捐赠 - 公司在2022年向270多个社区组织捐赠超过1200万美元，员工捐款超过2900个非营利组织，公司提供100%的捐款匹配[51] 销售策略和市场竞争 - 公司销售通常在第二季度和第四季度较高，其中第二季度包括大部分周年庆销售，第四季度包括假期销售[54] - 公司根据预期的销售趋势计划商品采购和收货，例如在周年庆和假期购物季节之前增加商品采购和收货[55] - 公司面临激烈的竞争环境，与其他国际、国家、地区和本地零售商竞争，关键在于提供引人入胜的产品和优质服务[56] 法律合规和道德标准 - 公司定期向SEC提交年度、季度和当前报告，以及其他文件，感兴趣的方可以通过公司网站获取相关信息[57] - 公司网站为Nordstrom.com和NordstromRack.com，公司的年度和季度报告以及其他财务活动的网络直播可通过公司网站获取[58] - 公司致力于维护高水准的道德标准，采纳了员工、高管和董事的商业行为和道德准则，符合NYSE的上市标准和SEC的要求[60] 业务发展和市场风险 - 公司的市场策略Closer to You是一个强大的业务推动因素，旨在通过数字化和实体店面提供差异化和无缝体验，以满足客户需求[64] - 公司需要建立新的供应链能力，改进现有能力，提供电子设备应用程序，改善客户技术，及时交付购买的产品，增强库存管理系统[65] - 公司需适应竞争市场力量和客户行为变化，否则业务可能受到负面影响[67] 财务状况和经营结果 - 公司的盈利能力部分取决于对劳动力和商品价格波动的适当评估和反应，否则可能对业务和财务结果产生不利影响[72] - 公司依赖第三方生产、供应和交付商品，一旦出现中断可能导致销售损失或成本增加[95] - 全球供应链持续中断可能导致货物运输延迟和收货问题，损害声誉[96] - 公司与各种第三方签订合同、交易和业务关系，如果其中任何一方破产，可能影响公司的现金流、财务状况和运营结果[97] - 公司在加拿大停止业务可能对供应商关系产生负面影响，导致不利条款和成本增加[98] - 依赖第三方发布商和平台进行产品分销和营销，如果这些第三方限制、禁止或干扰产品的分销、使用或营销，可能会对公司运营结果产生不利影响[99] - 公司在各种第三方发布商和平台渠道进行品牌营销和产品分销，但受这些平台政策影响，存在市场风险[100] 股东结构和公司治理 - 公司股权集中在少数股东手中，可能限制股东影响公司事务的能力，影响股价[102] - 公司董事会采取了有限期股东权益协议，可能导致其他股东难以获得公司10%以上的股权，确保家族股东保持所有权集中[104] - 华盛顿州公司法规定，合并或类似重大公司交易需要公司全部股份的三分之二股东同意，可能导致家族股东利益与全体股东利益不一致[106] 财务数据和展望 - 公司在2022年获得约1000万新客户和250万新Nordy Club会员[156] - 公司预计2023财年总收入将比2022财年下降4%至6%[174] - 2022财年，净销售额为15092亿美元，较2021年的14402亿美元增长[183] - 2022财年，净利润为245亿美元，较2021年的178亿美元增长[183] - 2022财年，调整后的EBITDA为1034亿美元，较2021年的1029亿美元增长[183] - 2022财年，现金及现金等价物为687亿美元，较2021年的322亿美元增加[189] - 2022财年，经营活动产生的净现金流为946亿美元，较2021年的705亿美元增加[190] - 2022财年，投资活动使用的净现金为393亿美元，较2021年的521亿美元减少[192] - 2022财年，融资活动使用的净现金为186亿美元，较2021年的544亿美元减少[198] - 2022财年，资本支出为473亿美元，较2021年的506亿美元减少[194] - 公司在2022年回购了2.8亿股普通股，总价值为62亿美元[199

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度净销售额为42亿美元,同比下降4% [3] - 全年总收入和净销售额均增长5% [3] - 第四季度毛利率下降525个基点,主要由于更多的降价促销以降低库存 [4][7] - 第四季度营业利润率为4.5%,全年为3.1%,调整后为3.3% [7] - 公司库存较去年同期下降15%,与2019年水平持平 [4][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 诺德斯特龙旗舰店销售额下降2%,GMV下降3% [7] - 诺德斯特龙Rack店销售额下降8%,其中一半以上下降源于取消Rack店自提服务 [7] - 数字销售额下降13%,其中500个基点下降源于取消Rack店自提服务和停止Trunk Club业务 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大业务占公司总销售额不到3%,由于无法实现可持续盈利,公司决定在未来几个月内停止该业务 [4][8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点关注三个方面提升业绩:提升Rack店表现、提高库存生产率、继续优化供应链 [4][6] - 公司将在Rack店增加100个重点战略品牌,扩大新店网络,提升nordstromrack.com的客户参与度和盈利能力 [5][6] - 公司将提高库存周转率至少10%,提高精准管理能力,提升库存生产率 [6][7] - 公司将继续优化供应链,提高交付速度和效率,降低成本 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年收入将下降4%-6%,主要受到加拿大业务停止和宏观经济环境不确定性的影响 [8] - 公司预计2023年调整后营业利润率为3.7%-4.2%,主要受益于毛利率改善和加拿大业务停止 [8] - 公司有信心通过执行关键举措来应对经济不确定性,并实现长期盈利增长 [4][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brooke Roach提问** - 公司如何预测Rack业务全年销售走势,初步库存优化工作的效果如何,以及聚焦重点品牌对利润的影响 [11][12][13] **Erik Nordstrom和Pete Nordstrom回答** - 公司预计Rack业务上半年销售同比下降双位数,下半年同比增长低个位数,主要受到去年同期基数较高、取消Rack店自提服务以及新店开设等因素影响 [12][13] - 公司已完成库存清理,进入2023年库存水平更加健康,为提升Rack业务的品牌组合和销售转化率创造条件 [13] - 聚焦100个重点战略品牌将提升Rack的平均售价和销售转化率,对利润有积极影响 [13] 问题2 **Matthew Boss提问** - 公司是否看到不同收入水平客户群的消费趋势差异,以及设计师业务的表现 [15][16][17] **Erik Nordstrom和Pete Nordstrom回答** - 公司整体看到客户群体消费意愿下降,但Rack店较低收入客户群表现相对更弱 [16] - 设计师业务去年同期增长强劲,但在下半年出现较大回落,公司正在调整相关库存水平 [17] 问题3 **Noah Zatzkin提问** - 公司对2023年毛利率走势的预期,以及对行业促销环境的看法 [21][22][23] **Pete Nordstrom和Michael Maher回答** - 公司预计2023年毛利率将逐步改善,主要得益于库存管理的正常化,不再需要大规模清仓促销 [22][23] - 公司将根据自身库存状况和竞争环境适当参与促销活动,但不会出现异常高水平的促销力度 [22]