Investors with an interest in Mining - Gold stocks have likely encountered both Harmony Gold (HMY) and Franco-Nevada (FNV) . But which of these two companies is the best option for those looking for undervalued stocks? Let's take a closer look.The best way to find great value stocks is to pair a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system. The proven Zacks Rank puts an emphasis on earnings estimates and estimate revisions, while our Style Scores work to identi ...

Investors interested in Basic Materials stocks should always be looking to find the best-performing companies in the group. Harmony Gold (HMY) is a stock that can certainly grab the attention of many investors, but do its recent returns compare favorably to the sector as a whole? Let's take a closer look at the stock's year-to-date performance to find out.Harmony Gold is a member of the Basic Materials sector. This group includes 235 individual stocks and currently holds a Zacks Sector Rank of #11. The Zack ...

资本支出 - 公司于2024财年的资本支出为83.27亿兰特，较2023财年的75.98亿兰特有所增加[105] - 2025财年预算的资本支出为107.81亿兰特，主要用于地下开发、主要项目以及厂房改善和升级[105] - 公司的资本支出将主要由经营活动产生的现金以及必要的新借款来提供资金[105] 收购与兼并 - 公司在2024财年未收到任何第三方的公开收购要约，也未对其他公司的股份发出任何公开收购要约[102] 会计处理与政府补助 - 公司正在评估2025财年会计处理和政府补助金的影响[103] - 公司已与RMA人寿保险公司签订协议,将医疗承诺和医疗补助的负债转移给RMA[103] - 公司已完成与Franco Nevada的流向安排,未来Mine Waste Solutions业务的所有黄金收入将按市场价格结算[103] 矿权转换与监管 - 公司的主要矿山权利已全部转换为新矿权,并持续遵守相关的报告义务[106,107,108] - 政府正在考虑对矿业法进行修订,以解决行业中的一些问题[108,109] - 采矿权持有人无需在采矿权续期或转让时重新进行黑人经济赋权交易[111] - 采矿权持有人必须在任何时候都满足采矿权利共享所有权要求[111] - 采矿权持有人必须实现以下管理层职位的最低HDSA代表比例:董事会50%(其中20%为女性)、高管层50%(其中20%为女性)、高级管理层60%(其中25%为女性)、中层管理60%(其中25%为女性)、初级管理层70%(其中30%为女性)[111] - 采矿权持有人必须实现70%的采购支出用于南非制造商品,80%的服务支出用于南非公司[111] - 采矿权持有人必须向员工和所在社区提供不少于5%的无偿持股[111] - 采矿权持有人必须确保残疾HDSA员工占总员工的1.5%[111] - 公司将遵守BBBEE法案和BBBEE修正法案的相关要求，以促进南非经济的转型和黑人参与[116] - 公司将遵守采矿业特许权的相关规定，包括制定住房和生活条件计划、制定社区重新安置计划等[119][120] - 公司将遵守地质科学法规的相关要求，包括向地质科学委员会提交地质科学数据和信息[121][122][123] - 公司将遵守澳大利亚昆士兰州和巴布亚新几内亚的矿产权相关法规[124][125][126] - 公司正在密切关注PNG政府提出的矿业法修订草案，包括提高特许权使用费率、政府收购矿产权益的条款变更、引入开发费和废料费等[127] - PNG政府于2020年6月颁布《矿业(修正)法案》,要求实时提供生产和矿物销售数据,并赋予政府保留已过期、注销、交回或放弃的矿权的权力[128] - 政府于2020年7月提出《有机法》,拟将矿产所有权从政府转移至国有企业,并将参与方式从特许权转为产品分成制[129] - 政府于2023年8月提出《国家资源行业内容政策》,旨在鼓励更多国内参与和合作[130] - 政府于2024年4月提出矿业法修订草案,包括政府无偿获取30%股权、申请人需证明资金实力等[131][132] - 政府于2024年5月提出国家黄金公司法案,拟建立黄金精炼垄断,引发强烈反对后被撤回[133] - 公司持续与政府和相关监管机构就这些事项进行沟通[132] 环境合规 - 公司需要获得环境授权才能开始从事某些活动，否则将构成犯罪行为[144] - 公司需要每年评估其环境责任并调整财务保证金以满足部长的要求[145] - 公司在暂停、取消、终止或失效勘探或采矿权后，仍需遵守各种监管要求，包括申请关闭证书，并对任何潜在的重大环境影响负责[145] - 公司在获得关闭证书后，部长可能会保留部分财务保证金以应对未来的潜在和残留环境责任[145] - 公司无权监管部长如何使用保留的这些资金来纠正任何潜在和残留的环境影响[145] - 公司须遵守南非国家环境管理法(NEMA)的法定义务,采取合理措施防止重大污染[146] - 违反环境许可证和其他违法行为可能导致高达1000万兰特的罚款和/或10年监禁[147] - 矿山须遵守2015年7月24日发布的《勘探、开采、勘探或生产作业的残渣堆放和残渣沉积物条例》[149] - 公司须遵守《国家水法》(NWA)的许可证要求,包括水资源的使用、储存、排放等[150] - 公司须遵守《温室气体排放报告条例》,报告燃料燃烧和其他相关活动的温室气体排放[151] - 南非政府于2019年6月1日实施碳税法案,公司须缴纳碳税[152] - 公司须遵守澳大利亚昆士兰州环保法和相关法规,包括环境影响评估、环境许可证等[154] - 公司须遵守巴布亚新几内亚《环境法》的环境许可证要求[156,157] 业务挑战 - 公司正在应对原材料供应中断的挑战，包括化学品和其他关键消耗品的供应中断[168] - 公司正在密切关注南非土地征收政策的发展，这可能会对公司的业务产生重大不利影响[170] - 公司的业务受到季节性因素的影响，第三季度的产量通常低于全年其他时期[167] - 公司正在与PNG政府就当地内容政策的修订进行沟通[166] - 公司的知识产权不是其业务的关键[166] 矿产资源与储量 - 公司在南非拥有9个深井矿山、1个露天矿山和多个地表回收设施[179] - 公司在南非的矿产资源量(不包括矿石储量)为64.4百万盎司黄金,矿石储量为22.5百万盎司黄金[179] - 公司在西兰德地区拥有3个地下矿山,矿产资源量(不包括矿石储量)为26.7百万盎司黄金,矿石储量为6.8百万盎司黄金[179] - 公司在克莱克斯多普金田拥有1个地下矿山,矿产资源量(不包括矿石储量)为4.6百万盎司黄金,矿石储量为3.5百万盎司黄金[179] - 公司在自由州地区拥有5个地下矿山,矿产资源量(不包括矿石储量)为29.0百万盎司黄金,矿石储量为2.6百万盎司黄金[179] - 公司在南非拥有1个露天矿山和多个地表回收设施,矿产资源量(不包括矿石储量)为4.1百万盎司黄金,矿石储量为9.6百万盎司黄金[179] - 公司在巴布亚新几内亚拥有1个全资控股的露天金银矿山和50%权益的瓦菲-戈尔普项目,矿产资源量(不包括矿石储量)为20.5百万盎司黄金当量,矿石储量为17.7百万盎司黄金当量[179] - 公司在澳大利亚收购了伊娃铜矿项目,矿产资源量(不包括矿石储量)为7.8百万盎司黄金当量[179] - 公司2024财年、2023财年和2022财年的黄金产量分别为48,578公斤、45,651公斤和46,236公斤[183] - 公司2024财年、2023财年和2022财年的黄金产量分别为1,562,000盎司、1,468,000盎司和1,487,000盎司[183] - 公司根据SAMREC 2016标准确定了适当的边界品位，并应用于量化的矿化体中[186][187] - 公司采用计算机化的地统计估算过程来确定各矿山的矿产资源[186] - 公司采用优化软件确定了地下矿山的最优开采计划和顺序，以及露天矿山的最优开采设计[187] - 公司将测量和指示矿产资源中可转换为探明和概略矿产储量的部分确定为矿产储量[187][188] - 公司在确定矿产储量时考虑了多方面的修正因素，如采矿、冶金、经济、营销、法律、环境、社会和政府等[188] - 公司在南非地下矿山中采用了7%-10%的支柱折减和15%的贫矿和偏矿折减[187] - 公司在报告矿产储量时使用了1,772美元/盎司的黄金价格和18.26兰特/美元的汇率[188][189] - 公司在计算黄金当量时假设100%的回收率[189][190] - 公司在2024年6月30日拥有约4,310万盎司黄金的测量和指示资源(不包括矿产储量)[192] - 公司南非地下矿山总金矿资源量为102.2万千克[193] - 公司南非地表尾矿总金矿资源量为5.93万千克[193] - 公司南非地表废石堆总金矿资源量为661吨[193] - 公司在巴布亚新几内亚的黄金矿产资源量为21.82万千克[193] - 公司在澳大利亚的黄金矿产资源量为1.16万千克[193] - 公司在巴布亚新几内亚地区拥有丰富的银、铜和钼资源[195] - 公司在澳大利亚地区拥有丰富的铜资源[195] - 公司在南非地区拥有丰富的铀资源[195] - 公司在巴布亚新几内亚地区的银资源总量为68.76万吨[195] - 公司在巴布亚新几内亚地区的铜资源总量为164.95万吨[195] - 公司在巴布亚新几内亚地区的钼资源总量为1.96万吨[195] - 公司在澳大利亚地区的铜资源总量为128.28万吨[195] - 公司在南非地区的铀资源总量为23.30万吨[195] - 公司在巴布亚新几内亚和澳大利亚地区的金当量资源总量为173.80万公斤[195] - 公司在南非地区的金当量资源总量为114.80万公斤[195] Doornkop矿 - 公司拥有多个位于西兰德地区的地下金矿,包括Doornkop矿[203][204][205] - Doornkop矿位于约翰内斯堡西南部,是公司西兰德业务的一部分[203][204] - Doornkop矿目前开采南部矿脉,矿石储量全部来自该矿脉[205] - 公司拥有Doornkop矿的全部所有权和经营权[204] 基础设施与资产 - 公司基础设施完善，包括道路、电力、供水和通信等基础设施[207][208][209] - 截至2024年6月30日,物业、厂房和设备的账面价值为39.24亿兰特[210] - 公司在2024财年未发生任何违规罚款或处罚[210] 自由州地表作业 - 自由州地表作业包括凤凰项目、中央厂再生和其他自由州尾矿等三个项目[232,233,237,238] - 自由州地表作业所在区域基础设施完善，包括道路、电力、水源和通讯等[240] - 自由州地表作业矿权和资产均由Harmony公司全资拥有，没有重大诉讼[233,242] - 尾矿和废石堆场的矿石来源于Harmony及其他公司的地下金矿开采[243] - 公司目前拥有两家处理尾

Harmony Gold (HMY) appears an attractive pick, as it has been recently upgraded to a Zacks Rank #1 (Strong Buy). This upgrade primarily reflects an upward trend in earnings estimates, which is one of the most powerful forces impacting stock prices. The Zacks rating relies solely on a company's changing earnings picture. It tracks EPS estimates for the current and following years from the sell-side analysts covering the stock through a consensus measure -- the Zacks Consensus Estimate. Individual investors o ...

The Basic Materials group has plenty of great stocks, but investors should always be looking for companies that are outperforming their peers. Harmony Gold (HMY) is a stock that can certainly grab the attention of many investors, but do its recent returns compare favorably to the sector as a whole? Let's take a closer look at the stock's year-to-date performance to find out. Harmony Gold is one of 235 individual stocks in the Basic Materials sector. Collectively, these companies sit at #12 in the Zacks Sect ...

While the proven Zacks Rank places an emphasis on earnings estimates and estimate revisions to find strong stocks, we also know that investors tend to develop their own individual strategies. With this in mind, we are always looking at value, growth, and momentum trends to discover great companies. Considering these trends, value investing is clearly one of the most preferred ways to find strong stocks in any type of market. Value investors use fundamental analysis and traditional valuation metrics to find ...

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) logged adjusted earnings of 99 cents per share in the fiscal 2024 (ended June 30, 2024), up 120% from adjusted earnings of 45 cents recorded a year ago. In the fiscal 2024, revenues rose 18% year over year to $3,282 million. Average gold prices received for the fiscal increased 11% year over year to $1,999 per ounce (oz). Harmony Gold's Production Rises and Costs Decline Gold production was 1,561,815 oz for fiscal 2024, up around 6% year over year. Cash operating co ...

财务数据和关键指标变化 - 集团收入增加25%至610亿兰特,主要受益于更高的产量和优异的黄金价格 [29] - 净利润增加78%至87亿兰特,滚动12个月EBITDA增加54%至近190亿兰特 [29] - 出色的经营自由现金流使公司资产负债表进一步转为净现金头寸,截至6月30日净现金头寸为29亿兰特 [30][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 南非高品位地下矿山Mponeng和Moab Khotsong的平均回收品位超过9克/吨,产量超过15,000公斤,经营自由现金流率达32% [23][24][25] - 南非优化组合矿山贡献了总产量的40%,产生了20亿兰特的经营自由现金流 [25] - 南非地表业务产量增加21%至约9,000公斤,全包成本降至每公斤约7万兰特,创造了26亿兰特的经营自由现金流 [26][27] - 国际业务中的Hidden Valley表现出色,创造了20亿兰特的经营自由现金流,利润率达35% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在南非自由州探索再利用老尾矿坝的潜力,资源量达570万盎司,可能再开发另一个大型尾矿回收项目 [27] - 位于澳大利亚的Eva铜矿项目正在进行可行性研究,预计将产生5-6万吨铜和14,000盎司黄金,全包成本位于全球中游 [14][15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于高品位资产,如Mponeng和Moab Khotsong,以及降低风险的关键项目,如Eva铜矿和Wafi-Golpu [4][12][14] - 公司正在寻找可以降低整体风险、提高利润率和延长生产期的收购机会 [12] - 公司正在积极寻找新的增长机会,但必须符合严格的投资标准,如降低风险、提高利润率和延长生产期 [12][38][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心在未来5年内将铜产量提高至总产量的20% [3] - 公司计划在2025财年实现140万-150万盎司的稳定产量,地下回收品位预计将超过5.8克/吨 [35] - 公司对未来前景保持乐观,认为可以持续保持1.4-1.5百万盎司的产量水平 [69] 其他重要信息 - 公司采用积极的安全方法,通过使用领先指标来推动安全文化的整合和可持续性 [5][6][21] - 公司在环境、社会和公司治理方面的表现获得外部认可,连续7年入选FTSE4Good指数,连续6年入选彭博性别平等指数 [10] - 公司CEO彼得·斯廷坎普将于本年12月31日退休,公司正在积极寻找接任者 [54][55][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bruce Williamson 提问** 询问公司地下矿山产品品位提升的原因,是否是有意识地转向更高品位区域 [40][41] **Peter Steenkamp 回答** 公司收购Mponeng和Moab Khotsong这两个高品位矿山是主要原因,这些矿山的品位一直较高 问题2 **Leroy Mnguni 提问** 1) 2025财年指引是否存在一定的保守性,是否有望超预期完成 2) 公司在南非自由州的尾矿回收项目的具体情况如何 [43][44][47][48] **Peter Steenkamp 和Boipelo Lekubo回答** 1) 公司一贯保持谨慎的规划,但也有望超预期完成,目前各矿山表现良好 2) 公司正在评估在自由州开发另一个大型尾矿回收项目的可行性,资源量达570万盎司 问题3 **Adrian Hammond 提问** 1) 公司CEO即将退休,对于接任人选和未完成的重点工作有何计划 2) 公司目前的大量现金头寞如何考虑未来的资本结构 [54][55][56][58][59] **Peter Steenkamp和Boipelo Lekubo回答** 1) 公司已启动CEO接任计划,希望在Wafi-Golpu项目获得许可证之前完成交接 2) 公司目前处于高资本支出阶段,需要维持谨慎的资本结构,暂时不考虑大幅增加债务

业绩总结 - FY24财年黄金产量为1.56百万盎司，较上年增长6%[9] - FY24集团收入同比增长25%至R61,379百万[62] - FY24净利润同比增长78%至R8,688百万[64] - FY24每股基本收益增长132%，达到1852南非分（约合99美分）[16] - FY24运营自由现金流增长111%，达到12743百万南非兰特[64] - FY24全维持成本(AISC)为每盎司1500美元，较上一财年下降4%[48] 用户数据 - 南非的地下回收品位为6.11克/吨，较上一财年增长6%[44] - FY24银的年产量创纪录，达到3672899盎司，同比增长39%[46] - FY24现金运营成本同比增长3%至R758,736每公斤[73] 未来展望 - 预计Eva Copper项目的可行性研究将进一步支持资源转化[23] - FY25生产指导为1.4Moz至1.5Moz，地下品位预计超过5.8g/t[87] - 预计FY25的AISC将比FY24指导增加8.7%[89] - 预计2025年上半年黄金的前向合约价格为每盎司2151美元[97] 新产品和新技术研发 - Eva Copper项目预计年产铜50-60千吨，黄金约14000盎司，计划在2028财年开始生产[28] 市场扩张和并购 - Moab Khotsong和Mponeng的矿山寿命延长至至少20年，年产量分别为200000盎司和250000盎司[27] - Mponeng矿区的储量增加了3.01百万盎司，延长了矿区的生命周期至20年[102] 负面信息 - FY24电力和水费上涨21%，主要由于南非电力成本上涨18%[73] - FY24总劳动力成本同比增长9%[73] 其他新策略和有价值的信息 - 计划将长期净债务/EBITDA维持在1倍以下[16] - 2024年6月的净债务与EBITDA比率为-0.3，显示公司处于净现金状态[81] - 能源效率项目至今累计节省22.4亿兰特，预计每年节省4.25亿兰特[97] - 截至2024年6月30日，减少了210万吨二氧化碳当量的温室气体排放[97] - Harmony在ESG评级中获得4.1分，位于95百分位[19]

J Studios Investment Thesis Harmony is one of the highest-cost gold miners globally, with significant earnings leverage to the gold price. Its production growth surprised the market in 2024, driven by improved recovered grades in its two young underground mines, which we view as sustainable. FY24 performance exceeded its production target and cost guidance and full year adjusted EPS was up over 100% from a year ago. Introduction Harmony Gold Mining Company Limited (NYSE:HMY) is a mid-sized gold miner based ...