For decades, income investors have had a strong bias toward utilities, which offer above-market average returns and tend to be relatively stable, beyond a few obvious outliers. They're generally not a bad choice, though naturally, they are not uniformly well-priced.I’m Jason Ditz and I have 20 years of experience in foreign policy research. My work has appeared in Forbes, Toronto Star, Minneapolis Star-Tribune, Providence Journal, Washington Times and the Detroit Free Press, as well as American Conservative ...

文章核心观点 - 公司专注于输电和配电业务,通过大规模资本投资来加强输电和配电基础设施,提供可靠的服务给客户 [1] - 公司未来几年的收益和销售额增长预期良好,长期盈利增长率也较高 [2][3] - 公司有较高的股息收益率,且有长期稳定的派息政策 [4] - 公司财务状况良好,流动性和偿债能力较强 [5][6] - 公司未来几年将大幅增加基础设施投资,以支持业务的持续增长 [7][8] 公司概况 - 公司主要从事输电和配电业务 [1] - 公司目前评级为买入评级 [1] 财务表现 - 2024年预计每股收益为2.44美元,同比增长2.5% [2] - 2024年预计销售额为221亿美元,同比增长1.7% [2] - 过去4个季度平均盈利超预期4.5% [3] - 公司当前股息收益率为4.01%,高于行业平均水平3.47% [4] - 公司流动比率为1.03,高于行业平均水平0.85 [5] - 公司利息保障倍数为2.5,反映其较强的偿债能力 [6] 未来发展 - 公司2024-2027年将投资345亿美元用于基础设施建设 [7] - 其中21亿美元用于电力配电,97亿美元用于电力输电,39亿美元用于天然气管网 [7] - 2024年公司将投资74亿美元来加强业务运营 [7] - 上述投资将支持公司2023年基础上7.5%的年均率基于资产的增长 [8] - 公司2023-2027年的长期每股收益增长目标为5-7% [8] 股价表现 - 公司股价在本季度迄今上涨11.5%,优于行业8.5%的涨幅 [9]

Investors with an interest in Utility - Electric Power stocks have likely encountered both Exelon (EXC) and OGE Energy (OGE) . But which of these two stocks presents investors with the better value opportunity right now? Let's take a closer look.The best way to find great value stocks is to pair a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system. The proven Zacks Rank emphasizes companies with positive estimate revision trends, and our Style Scores highlight stocks ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第二季度实现了每股调整后经营收益0.47美元,高于预期,主要得益于非解耦管辖区的有利天气以及ComEd配电收入的时间性影响 [9] - 公司上半年的调整后经营收益为每股1.16美元,占全年预期中值的47%,与2023年上半年的表现一致 [26] - 公司预计2024年全年调整后经营收益将在2.40-2.50美元/股之间,并重申了5%-7%的长期年化收益增长目标 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - ComEd和PECO Holdings的运营表现位于行业前列,尽管ComEd在第二季度遭遇的风暴活动是去年的4倍 [16][17][18] - 公司的安全表现也有所提升,BGE、PECO和Pepco Holdings已进入行业前十,PECO从第二四分位提升至第一四分位 [20] - 客户满意度方面,ComEd和PECO位于前四分位,Pepco Holdings位于第二四分位,BGE位于第三四分位 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 伊利诺伊州的数据中心需求强劲,ComEd在工程阶段的数据中心项目超过5吉瓦,另有13吉瓦的潜在项目 [89] - 马里兰州、新泽西州、特拉华州和华盛顿特区也都看到了数据中心项目的兴趣和发展 [90][91] - 宾夕法尼亚州PECO也开始看到数据中心等高密度负荷的增加,正在进行多个百兆瓦级的工程研究 [93] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于为客户提供可靠、经济的电网服务,同时支持各州的清洁能源目标 [51][52] - 公司正在积极应对资源充足性挑战,包括增加发电和输电投资,以及扩大能效和分布式发电等客户端解决方案 [64][65][66][67] - 公司认为多年期费率方案能够提供必要的透明度和问责制,帮助各方利益相关方达成共识 [13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,新的人工智能驱动的数据中心需求、制造业回流以及电气化和减碳趋势将带来大量新的负荷增长 [14][39][40][41] - 管理层表示,公司将继续与监管机构和利益相关方合作,确保投资能够以尽可能经济和公平的方式进行 [51][52][65] - 管理层强调,公司将致力于维持低于全国平均水平的电费,同时进行必要的电网投资 [58] 其他重要信息 - 公司已完成90%的2024年长期债务融资需求,并计划在2024-2027年发行16亿美元股权 [49][50] - 公司正在就FERC关于数据中心收费问题的提议进行干预,希望确保所有用户公平分担电网成本 [54][55][108][125] - 公司在伊利诺伊州和马里兰州的一些重要监管程序正在进行中,预计将在2024年底前获得最终裁决 [30][31][32][33][34][35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shar Pourreza 提问** 询问公司在伊利诺伊州、马里兰州和宾夕法尼亚州就PJM容量拍卖结果与监管机构的对话情况 [62][63] **Calvin Butler 和 Jeanne Jones 回答** - 公司一直在就资源充足性问题与PJM和其他利益相关方进行沟通 [64][65][66][67] - 公司将继续与监管机构合作,寻求通过增加发电和输电投资、扩大能效和分布式发电等措施来应对价格压力 [115][116][117] 问题2 **Steve Fleishman 提问** 询问公司在伊利诺伊州电网计划中与各方达成的协议涉及哪些具体内容 [97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107] **Calvin Butler 和 Gil Quiniones 回答** - 公司与各方达成的协议涉及政策合规性和投资成本效益等关键问题,体现了与监管机构的密切配合 [98][99][100][101] - 公司在重新提交的电网计划中专门设立了章节,详细说明如何满足监管机构提出的11项要求 [104][105][106] 问题3 **Colette Honorable 回答** - 公司就FERC关于数据中心收费问题的提议进行干预,是出于公共政策考虑,希望FERC就此作出指导 [108][109][110][123][124][125] - 公司愿意与任何利益相关方就这一问题进行讨论,以确保所有用户的成本和收益都得到公平合理的分配 [110][125]

业绩表现 - 2024年第二季度净收益同比增加105百万美元，每股摊薄收益从0.34美元增加到0.45美元[561] - 2024年上半年净收益同比增加94百万美元，每股摊薄收益从1.02美元增加到1.10美元[564] - 2024年第二季度和上半年业绩增加主要得益于BGE和PHI的费率上调、PECO的有利天气以及Pepco多年计划的影响[562][564] - 2024年第二季度和上半年业绩增加部分被PECO、BGE和Exelon公司的较高利息费用以及PECO和PHI的较高折旧费用所抵消[563][564] - 净收入增加9百万美元,主要由于特拉华州电力配电费率上升、特拉华州电力和天然气服务区域天气状况良好以及输电费率上升,部分被各种运营费用增加所抵消[693] - 净收入增加16百万美元,主要由于特拉华州电力和天然气配电费率上升、特拉华州电力和天然气服务区域天气状况良好以及输电费率上升,部分被利息和各种运营费用增加所抵消[694] 收入情况 - 电力分销收入增加主要由于分销收益时间差异和更高的资产基数[607][608] - 电力输电收入增加主要由于重新分类FERC审计负债、更高的峰值负荷以及基础成本和资本投资的增加[609] - 天然气零售交付总量在2024年6月三个月和六个月期间分别下降2.6%和增长4.4%[629] - 天然气客户总数在2024年6月30日达到55.1541万户[632] - 电力配电收入增加12百万美元,天然气配电收入增加1百万美元,输电收入增加6百万美元[695] - 配电收入增加主要由于2023年12月生效的更高配电费率和与TCJA税收优惠相关的客户信贷到期[729] 成本费用 - 运营和维护费用的增加主要反映了资本化某些间接费用的费率更新、FERC审计负债的重新分类和增加以及信用损失费用的增加[615][616] - 折旧和摊销费用的增加主要反映了持续的资本支出和能源效率公式费率监管资产的摊销[616] - BGE的电力和天然气采购成本增加71百万美元和43百万美元,与营业收入相抵[659] - 运营和维护费用增加主要由于与EmPOWER Maryland相关的成本回收[661][663] - 利息费用净额增加主要由于利率上升和2024年和2023年第二季度发行债务[664][718] - 税收费用增加主要由于财产税增加[665] 监管政策 - 公司已完成和正在进行的配电基本费率案件[572][574][584] - ComEd获得IIJA下最高5000万美元的智能电网补助,用于部署支持分布式能源资源和电网边缘技术的下一代电网技术[595] - PECO获得IIJA下最高1亿美元的电网抗灾补助,用于关键电力基础设施投资以减少极端天气和历史性洪水对电网的影响[596] - ComEd和PECO分别获得IIJA下清洁氢能中心项目的进一步谈判资格[597] - 能源效率收入根据绩效基准公式率计算,需要每年调整实际成本[610] - 监管要求的项目收入包括通过批准的附加费收回各种监管项目的成本,如信用损失费用、环境成本和清洁能源工作和培训费用等[612] - 监管要求计划代表了为监管计划(如能源效率计划、可再生能源组合标准、SOS采购和管理成本、GCR成本等)所发生成本的收回[712] - 公司需要从参与核电厂购买配电量证书(CMC),成本将通过监管机制收回[742] 现金流和资本支出 - 公司现金流主要来自电力和天然气输配业务，未来可能受经济、天气、监管等因素影响[742] - 公司现金流变化主要与经营业绩、工资资本变化等相关[746] - 公司现金流受到抵押品收付、税收、退休福利缴费、监管资产负债变化的影响[747,748,749,750] - 公司资本支出主要用于电网建设项目[754] - 公司内部资金池变化反映了短期借款需求[755]

August 1, 2024 Earnings Conference Call Second Quarter 2024 Cautionary Statements Regarding Forward-Looking Information This presentation contains certain forward-looking statements within the meaning of federal securities laws that are subject to risks and uncertainties. Words such as "could," "may," "expects," "anticipates," "will," "targets," "goals," "projects," "intends," "plans," "believes," "seeks," "estimates," "predicts," "should," and variations on such words, and similar expressions that reflect ...

For the quarter ended June 2024, Exelon (EXC) reported revenue of $5.36 billion, up 11.3% over the same period last year. EPS came in at $0.47, compared to $0.41 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +7.59% over the Zacks Consensus Estimate of $4.98 billion. With the consensus EPS estimate being $0.40, the EPS surprise was +17.50%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determine their next m ...

Exelon (EXC) came out with quarterly earnings of $0.47 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.40 per share. This compares to earnings of $0.41 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 17.50%. A quarter ago, it was expected that this energy company would post earnings of $0.70 per share when it actually produced earnings of $0.69, delivering a surprise of -1.43%.Over the last four quarters, the company has ...

Exelon Corporation’s (EXC) second-quarter 2024 earnings of 47 cents per share surpassed the Zacks Consensus Estimate of 40 cents by 17.5%. Earnings also increased from the year-ago level of 41 cents.On a GAAP basis, earnings were 45 cents per share compared with 34 cents in the year-ago quarter.Total RevenuesExelon's reported revenues of $5.36 billion, which surpassed the Zacks Consensus Estimate of $4.98 billion by 7.6%. The top line was 11.2% higher than the year-ago figure of $4.82 billion. Highlights of ...

财务业绩 - 2024年第二季度GAAP净收益为每股0.45美元，经调整(非GAAP)营业收益为每股0.47美元[7] - 重申2024年全年经调整(非GAAP)营业收益指引区间为每股2.40-2.50美元[6] - 重申2027年前全面监管营业收益每股复合年增长率目标为5-7%[3] - 2024年第二季度经调整(非GAAP)营业收益较2023年同期增加0.06美元，主要受益于客户投资带来的收入增加、成本管控以及天气状况良好[6] - 2024年第二季度Exelon公司总营收为53.61亿美元，同比增长11.3%[38] - 2024年第二季度Exelon公司净利润为4.48亿美元，同比增长30.6%[38] - 2024年上半年Exelon公司总营收为114.03亿美元，同比增长9.9%[43] - 2024年上半年Exelon公司净利润为11.06亿美元，同比增长9.3%[43] - 2023年GAAP净收益为10.2亿美元[57] - 2023年调整后(非GAAP)经营收益为11.04亿美元[57] - 2024年GAAP净收益为11.06亿美元[57] - 2024年调整后(非GAAP)经营收益为11.56亿美元[57] 公用事业运营 - 公用事业可靠性表现出色，所有公用事业公司均达到第一四分位可靠性表现，其中ComEd和Pepco Holdings连续两个季度达到十分位最佳[3] - Pepco Maryland"气候就绪路径"多年计划于6月获得批准[18] - ComEd和BGE分别发行了8亿美元的优先抵押债券和普通债券[19][20] - PHI的经调整(非GAAP)营业收益较2023年同期增加47百万美元，主要受益于Pepco Maryland多年计划的积极影响[16] - PECO和BGE的经调整(非GAAP)营业收益分别较2023年同期下降5百万美元和2百万美元，主要受到利息费用和折旧费用增加的影响[11][12] 资产负债情况 - 2024年6月30日Exelon公司总资产为1,015.46亿美元[48] - 2024年6月30日Exelon公司现金及现金等价物为9.27亿美元[48] - 2024年6月30日Exelon公司应收账款净额为33.61亿美元[48] - 2024年6月30日Exelon公司存货净额为8.01亿美元[48] - 2024年6月30日Exelon公司固定资产净额为735.93亿美元[48] - 2024年6月30日Exelon公司商誉为66.30亿美元[48] - 公司2024年6月30日的总负债为75,791百万美元[51] - 公司2024年6月30日的总股东权益为25,755百万美元[51] 现金流情况 - 公司2024年上半年的营业活动现金流为2,454百万美元[51] - 公司2024年上半年的投资活动现金流为-3,467百万美元[51] - 公司2024年上半年的融资活动现金流为1,447百万美元[51] 利润影响因素 - 公司2024年第二季度的调整后营业利润为472百万美元[53] - 公司2024年第二季度的天气因素对利润的正面影响为41百万美元[53] - 公司2024年第二季度的输配电费率上调对利润的正面影响为65百万美元[53] - 公司2024年第二季度的其他输配电业务因素对利润的正面影响为96百万美元[53] - 公司2024年第二季度的成本管理费用对利润的负面影响为9百万美元[53] 电力和天然气业务 - 2024年电力销量预计增长5.5%,电力收入预计增长19.7%[59] - 2024年供电量中商业和工业用电占比为65.4%[59] - 2024年供电量中住宅用电占比为34.3%[59] - 2024年供电量中公共事业和电力铁路用电占比为0.8%[59] - 2024年供电量中其他用电占比为0%[59] - 2024年供电量中住宅用电增长21.0%,商业和工业用电分别增长-5.3%和3.7%[59] - 2024年电力和天然气总收入为8.91亿美元，同比增长7.6%[69] - 2024年电力销售量为869.5万兆瓦时，同比增长10.5%[67] - 2024年天然气销售量为1,296.3百万立方英尺，同比下降2.6%[67] - 2024年电力和天然气的购电和燃料成本为3.23亿美元，同比增长7.0%[67] - 2024年供暖度日为351度，同比增加6.4%，但较正常水平下降16.6%[68] - 2024年制冷度日为537度，同比大幅增加130.5%，较正常水平也增加37.3%[68] - 2024年电力客户总数为170.38万户，同比增加0.3%[73] - 2024年天然气客户总数为55.15万户，同比增加0.2%[73] - 2024年电力和天然气收入中其他收入占比较小，分别为0.5%和1.1%[67][71] - 2024年电力和天然气业务的购电和燃料成本占总收入的36.3%[67][71] - 电力和天然气收入总计22.25亿美元，同比增长8.4%[77] - 电力业务收入16.64亿美元，同比增长12.1%[77] - 天然气业务收入5.61亿美元，同比下降1.2%[77] - 电力客户总数134.11万户，同比增加0.4%[79] - 天然气客户总数70.09万户，同比增加0.2%[79] - 电力供应量同比增长6.9%，天然气供应量同比增长3.4%[77] - 制冷度日同比增加61.4%，供暖度日同比增加10.5%[78] - 电力采购和燃