An economics graduate with a passion for financial history; I apply my knowledge to markets in an effort to hopelessly predict trends and spot value. All opinions are my own and should not be taken seriously.Analyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from ...

公司概况 - 公司经营58家制造工厂,位于美国20个州,主要从事定制和半定制商业表单及其他印刷品的制造和销售[117] - 公司产品包括快照集、连续表格、激光切割表单、标签、信封、集成产品、大卷和压敏产品等,通过多个品牌销售[118] - 公司主要通过独立经销商销售产品,也向竞争对手销售产品以满足他们客户的需求[115][118] 经营挑战 - 公司面临的挑战包括产品组合转型、产能和价格竞争、客户持续整合等[122][123][124] - 公司将继续关注有效管理和控制产品成本,寻求降低和利用固定成本的方法,维持利润率[123] 财务表现 - 公司净销售额为9900万美元，同比下降7.3%[129] - 毛利率为30.1%，同比下降0.9个百分点[129,130] - 销售、一般及管理费用下降9.7%，占净销售额16.7%[132] - 营业利润为1320万美元，同比下降10.2%[133] - 净利润为1030万美元，同比下降5.5%[135] - 公司最近收购为营收贡献约710万美元[136] 现金流 - 公司现金及短期投资合计12263万美元[142] - 公司经营活动产生现金流为3494万美元[144] - 公司投资活动使用现金1777万美元，主要用于收购和资本支出[145] - 公司融资活动使用现金1478万美元，主要用于支付股利[144] - 公司在2024年8月31日结束的六个月内使用了180万美元更多的现金用于融资活动[146] - 公司在2024年8月31日结束的六个月内回购了180万美元的普通股[146] 资产负债 - 截至2024年8月31日,公司有30万美元的备用信用证未偿还,由现金抵押账户担保[146] - 公司预计未来每年的养老金计划供款将在100万美元到300万美元之间[147] - 公司在2024年和2023年8月31日期间向养老金计划分别贡献了120万美元[147] - 截至2024年8月31日,公司的养老金资产为10万美元[147] - 公司相信目前的库存水平足以满足客户需求,并预计未来原材料供应充足[148] - 公司预计本财年的资本支出将在300万美元到600万美元之间,主要用于运营维护[149] - 公司在2024年8月31日结束的六个月内资本支出约为360万美元,由现金余额提供资金[149] - 公司预计未来可通过经营活动产生的现金流来满足运营和其他正常资本需求[149]

财务表现 - 收入为9900万美元，同比下降7.3%[1][2] - 毛利率为30.1%，同比下降0.9个百分点[2] - 净利润为1030万美元，每股收益0.40美元，同比下降2.3%[2][3] - 6个月收入为2.021亿美元，同比下降7.3%，毛利率为30.0%[3] 现金流 - 公司2024年8月31日的现金流量为99,977百万美元，较2023年同期的100,340百万美元下降了0.36%[20] - 2024年8月31日的经营活动现金流为34,941百万美元，较2023年同期的34,934百万美元增加0.02%[20] - 2024年8月31日的投资活动现金流为-1,777百万美元，较2023年同期的-15,640百万美元增加88.63%[20] - 2024年8月31日的融资活动现金流为-14,784百万美元，较2023年同期的-12,922百万美元下降了14.35%[20] 收购与股息 - 完成了对印第安纳波利斯的Printing Technologies Inc.的收购[5] - 公司无债务，现金充裕，将继续探索收购机会[6] - 董事会宣布每股派发0.25美元的季度股息，以及2.50美元的特别股息[11]

财务业绩 - 公司第一季度净销售额为1.031亿美元，同比下降7.4%[6] - 第一季度毛利为3.090亿美元，毛利率为29.9%[6] - 第一季度销售、一般及管理费用为1.717亿美元，同比下降6.4%[6] - 第一季度营业利润为1.373亿美元，同比下降12.5%[6] - 第一季度净利润为1.069亿美元，同比下降8.1%[6] - 公司净销售额为1.031亿美元，同比下降7.4%[90] - 毛利率为30.0%，较上一季度提升60个基点[90] - 销售、一般及管理费用下降6.0%至1.72亿美元[90] - 营业利润为1.37亿美元，占净销售额13.3%[90] - 其他收入增加至1.01亿美元，主要来自利息收入增加[90] - 净利润为1.07亿美元，同比下降8.2%[90] 现金流及财务状况 - 截至2024年5月31日，公司现金余额为9.136亿美元，较2024年2月29日增加9.766亿美元[9] - 截至2024年5月31日，公司短期投资余额为3.233亿美元，较2024年2月29日增加3.001亿美元[4] - 截至2024年5月31日，公司存货净额为4.100亿美元，较2024年2月29日增加9.66百万美元[4] - 截至2024年5月31日，公司应收账款净额为4.391亿美元，较2024年2月29日减少3.300百万美元[4] - 公司三个月期末现金余额为9,136.3万美元，较上一财年末增加9,766万美元[91] - 公司三个月期末短期投资为3,232.6万美元，较上一财年末增加3,001万美元[91] - 公司三个月期末营运资金为17,434.5万美元，较上一财年末增加6,764万美元[91] - 公司三个月期间经营活动产生的现金流入为2,310.5万美元，较上年同期增加1,379万美元[91] - 公司三个月期间投资活动产生的现金流出为505.2万美元，较上年同期减少2,077万美元[91] - 公司三个月期间融资活动产生的现金流出为828.7万美元，较上年同期增加1,828万美元[91] 收入确认及存货管理 - 公司收入确认时点主要为发货时或根据客户要求的未来交货时间[15,16] - 公司提供给客户的激励措施如数量折扣或提前付款折扣被视为可变对价并在交易价格中予以扣减[19] - 公司存货中约7.9%和7.0%分别采用后进先出法进行计价[29] - 公司定期评估存货的可变现净值并计提存货跌价准备，2024年5月31日和2024年2月29日的存货跌价准备分别为130万美元和180万美元[29,30] 应收账款管理 - 公司应收账款余额中包括应收供应商返利和应收票据[27] - 公司应收票据为出售闲置生产设施而形成的，已延期至一年以内到期[28] - 公司应收账款坏账准备于2024年5月31日和2023年5月31日分别为172万美元和181.9万美元[26] 投资管理 - 公司持有的短期投资为美国国债票据，分类为持有至到期[22,23] - 公司三个月期间购买了约1.01亿美元的美国政府国库券，同时出售了7,500万美元的到期国库券[91] 收购整合 - 公司于2023年10月收购了Eagle Graphics和Diamond Graphics公司，以加强在美国东北地区的生产能力[32] - 公司完成了对UMC Print、Stylecraft Printing和Eagle及Diamond的收购[33][34][35][36] - 收购事项对公司的合并财务报表产生影响，公司编制了相关的pro forma财务信息[36] - 公司近期完成两家新收购公司的ERP系统整合，提升了运营效率和业绩[90] 租赁及无形资产 - 公司租赁了部分经营场所和设备，相关租赁费用和租赁负债情况[37][38][39][40][41] - 公司拥有一定金额的商誉和无形资产，并定期进行减值测试[41][42][43][44][45][46][47][48] 股权激励 - 公司实施了股票回购计划，截至2024年5月31日尚有2,134万美元可用于回购[50][51] - 公司实施了股权激励计划，相关费用计入销售及管理费用[52][53][54] - 公司截至2024年5月31日三个月期间的股票期权活动情况[55] - 公司截至2024年5月31日三个月期间的限制性股票变动情况[56] - 公司截至2024年5月31日三个月期间授予的时间和业绩条件受限制股票单位的情况[58][59][60][61] - 公司截至2024年5月31日的未认列补偿成本和加权平均剩余服务期限[62] - 公司截至2024年5月31日的未认列补偿成本和加权平均剩余服务期限[64][66][67] - 公司三个月期间回购了91,883股普通股，平均价格为19.79美元[99] - 公司截至2024年5月31日尚有2,150万美元可用于回购公司普通股[99] 经营风险 - 公司存在一定的信用风险和供应商集中风险[70][71][72] - 公司面临行业供给过剩、价格竞争激烈等挑战[83][85] - 公司正在转型产品组合以应对数字化趋势[85] - 客户持续整合并购可能影响公司的销售和利润[86] 资本支出 - 公司预计未来一年内的资本支出将在300万美元至600万美元之间[93,94] 股东分红 - 公司宣布派发每股0.25美元的季度股息[8] 收入来源 - 公司收入主要来自于在美国大陆

财务表现 - 2024年第一季度公司营收为1.031亿美元，同比去年同期的1.113亿美元减少了820万美元，降幅为7.4%[1] - 当前季度每股收益为0.41美元，低于去年同期的0.45美元[1] - 毛利率为30.0%，略低于去年同期的30.6%[1] - 公司EBITDA从上一季度的1810万美元增长至1900万美元，销售额虽然较去年同期有所下降，但EBITDA占销售额的比例保持在18.4%[2] 公司运营 - 公司在第一季度完成了两家最近收购公司的ERP系统整合，开始看到绩效改善，且毛利率在连续季度上升，尽管市场条件不佳[2] - 公司通过现金回购了91,883股普通股，平均价格为每股19.79美元，并增加了260万美元的美国政府国债投资[3] - 公司拥有强劲的资产负债表，无债务且现金充裕，有望继续运营和进行收购而不产生债务[3] 股东回报 - 公司董事会宣布每股普通股的季度现金股利为25美分，将于2024年8月5日支付给股东[4]

公司概况 - 公司是美国最大的商业表格、压力密封表格、标签、标签、信封和演示文件夹的供应商[10] - 公司拥有59个制造工厂,主要通过独立经销商销售产品[10] - 公司主要产品包括表格、压力密封表格、标签、标签、信封和演示文件夹等[10] - 公司主要通过独立经销商销售产品,也向一些大型银行机构和广告公司直接销售[10] - 公司是美国最大的商业表格、压力密封表格、标签、标签、信封和演示文件夹制造商[10] 财务状况 - 公司2024年2月29日的订单积压约为3370万美元,2023年2月28日为4670万美元[17] - 公司2024年、2023年和2022年财年未有重大研发支出[18] - 没有单一客户占公司合并净销售额或应收账款的5%以上[16] 收购情况 - 公司2023年6月收购了UMC Print公司,2023年5月收购了Stylecraft Printing Company[13] - 公司2023年10月收购了Eagle Graphics和Diamond Graphics公司[13] - 公司2022年11月收购了School Photo Marketing公司[13] - 公司近年来完成了多项收购[12] 原材料和生产 - 公司原材料主要为各种规格的纸张,主要从一家大供应商采购[11] - 公司96%的产品为定制和半定制[10] 环境保护和可持续发展 - 公司致力于环境保护,2024年回收了2090万磅纸张和170万磅纸板和纸芯[19] - 公司使用环保型油墨和清洁剂,并与当地能源供应商合作提高能源效率[19] - 公司致力于环境保护和可持续发展,采取多项措施减少环境影响[19][20][21] 员工和社会责任 - 公司员工总数为1,941人,其中156人受工会集体谈判协议的代表[22] - 公司致力于为员工提供安全健康的工作环境,定期进行安全审核[22][23] - 公司支持当地社区,参与各种公益活动和慈善捐赠[24]

公司收购情况 - Ennis, Inc.在2023年11月30日收购了Eagle Graphics, Inc.和Diamond Graphics, Inc.，这两家公司在2022年的销售额约为870万美元，加强了Ennis在美国东北部地区为大型客户群提供服务的生产能力[83] - Ennis, Inc.在2023年6月2日收购了UMC Print，该公司在2022年的销售额约为1600万美元，增加了战略位置和能力，以推动与分销合作伙伴的增长[83] - Ennis, Inc.在2023年5月23日收购了Stylecraft Printing Company，该公司在2022年的销售额约为700万美元，专门从事商业表格、综合产品和商业印刷[83] - Ennis, Inc.在2022年11月30日收购了School Photo Marketing的净资产和业务，该公司在2021年的销售额约为590万美元，为1400多名学校和体育摄影师提供印刷、年鉴出版和营销相关服务[83] 财务表现 - 2023年11月30日的季度净销售额为1.046亿美元，同比2022年同期的1.102亿美元下降了5.1%[90] - 2023年11月30日的毛利率为29.2%，较去年同期的30.4%下降了1.2个百分点[90] - 2023年11月30日的净利润为990.6万美元，同比2022年同期的1128.6万美元下降了12.3%[90] - 2023年11月30日的季度营运收入为1312万美元，同比2022年同期的1620万美元下降了19.0%[90] - 2023年11月30日的其他收入为70万美元，较2022年同期的其他支出50万美元增加了140万美元[90] 养老金计划 - 未来的养老金计划预期每年的贡献额在100万至300万美元之间[95] - 截至2023年11月30日，我们的资产负债表上记录的未资金化养老金责任为60万美元[95] 资本支出预期 - 我们预计当前财年的资本支出将在300万至600万美元之间，不包括可能用于收购的资本[96]

公司收购情况 - Ennis, Inc.是美国独立分销商中提供商业表格、压力密封表格、标签、信封和演示文件夹最大的供应商[75] - Ennis, Inc.在2023年8月31日收购了位于堪萨斯州Overland Park的UMC Print的资产和业务，为公司的分销合作伙伴增加了战略位置和能力以推动增长[76] - Ennis, Inc.在2023年5月23日收购了位于密歇根州坎顿的Stylecraft Printing Company的房地产和业务，该公司在2022年12月31日的财政年度前产生了约700万美元的销售额[77] - Ennis, Inc.在2022年11月30日收购了位于新泽西州摩根维尔的School Photo Marketing（SPM）的净资产和业务，该公司在2021年12月31日的财政年度前产生了约590万美元的销售额[77] 业务挑战 - Ennis, Inc.面临的业务挑战包括COVID-19大流行和通货膨胀对销售量和收益的影响，以及产品组合的转型和行业内的生产能力和价格竞争[78] - Ennis, Inc.的客户主要是分销商，许多分销商正在合并或被竞争对手收购，这可能最终会影响公司的利润率和销售额[80] 财务表现 - 2023年8月31日三个月净销售额为1.068亿美元，同比下降4.0%[85] - 2023年8月31日三个月毛利润率为31.0%，较去年同期下降0.7%[85] - 2023年8月31日三个月净利润为1091万美元，同比下降11.0%[85] - 2023年8月31日六个月净销售额为2.181亿美元，同比下降0.4%[86] - 2023年8月31日六个月毛利润率为30.8%，较去年同期下降0.8%[86] - 2023年8月31日六个月净利润为2,254.5万美元，同比下降5.5%[86] - 截至2023年8月31日，公司现金余额为1.0034亿美元[87] - 2023年8月31日，公司营运活动产生的现金为3,493.4万美元[88] - 2023年8月31日，公司投资活动使用现金1,564万美元[88] - 2023年8月31日，公司融资活动使用现金1,292.2万美元[88] 资本支出和资本需求 - 我们预计本财年的资本需求，不包括可能用于收购的资本，将在300万至600万美元之间[89] - 我们在2023年8月31日结束的六个月中，已经在资本支出上花费了约370万美元[89] 风险管理 - 我们有时会利用利率互换来管理总体借款成本，并减少对利率不利波动的风险[91]

业务概况 - 公司是美国最大的业务表格、压力密封表格、标签、标签和信封等商业产品的供应商[73] - 公司拥有55个制造工厂,96%的产品为定制和半定制产品[74] - 公司通过收购UMC Print、Stylecraft Printing Company和School Photo Marketing等公司扩大了业务规模和能力[75][76] 经营挑战 - 公司面临的挑战包括新冠疫情带来的影响、产品组合转型、产能和价格竞争以及客户的持续整合[77][78][79] 成本管控 - 公司将继续关注有效管理和控制产品成本,寻找降低和利用固定成本的方法[78] 会计政策 - 公司的关键会计估计在本季度内未发生重大变化[80] - 公司目前没有预期会对合并财务报表产生重大影响的新会计准则[81] 经营业绩 - 公司2023年5月31日季度的经营业绩与2022年同期相比有所变化[82] - 公司净销售额为1.113亿美元，同比增长3.3%[83] - 毛利率为30.6%，较上年同期下降100个基点[83] - 销售、一般及管理费用为1,834万美元，占净销售额16.5%[83] - 营业利润为1,570万美元，占净销售额14.1%[83] - 净利润为1,164万美元，与上年同期持平[85] 财务状况 - 公司现金余额为1.021亿美元，较上一季度增加810万美元[86] - 公司营运资金为1.603亿美元，较上一季度增加490万美元[86] - 公司预计本财年资本支出将在300万美元至600万美元之间[89] - 公司无长期债务,但可能在未来面临利率风险[90] 原材料管控 - 公司将继续监控原材料采购以满足客户需求[88]

公司概况 - 公司是美国独立分销商最大的商业表格、压力密封表格、标签、信封和演示文件提供商[10] - 公司在美国20个战略位置的54个制造工厂生产定制和半定制产品，95%的产品根据客户规格制造[10] - 公司通过多个品牌销售各种产品，包括snap sets、continuous forms、laser cut sheets、tags、labels、envelopes等[10] - 公司通过独立分销商销售产品，也向竞争对手销售[10] 收购情况 - 公司在近年来完成了多项收购，包括School Photo Marketing、AmeriPrint Corporation和Infoseal LLC[13][14] - 公司通过收购不断扩大产品线和能力，如2022年11月收购的School Photo Marketing[13] - 公司在2020年12月收购了Infoseal LLC，为产品线增加了额外的能力和专业知识[14] 订单情况 - 公司2023年2月28日的订单积压约为4670万美元，较2022年2月28日的3840万美元有所增长[18] - 公司在2023年2月28日的订单积压约为4670万美元，较2022年2月28日的3840万美元增长[18] 研发和产品质量 - 公司在研发方面没有投入大量资金，主要寻求通过分销渠道销售新产品[19] - 公司的主要纸张供应商拥有SFI、FSC和PEFC认证，确保原材料的可持续性和质量[21] - 公司使用材料安全说明书来最小化潜在危险材料的使用，保证工厂符合环保标准[21] - 公司通过回收溶剂系统实现了大量危险废物的减少[22] 员工和安全 - 公司在小镇设施中约80%的员工距离工厂不到10英里，减少了员工和客户的交通成本[21] - 公司在2023年2月拥有1919名员工，其中167名员工受劳工工会集体谈判协议约束[23] - 公司致力于提供平等就业机会，不歧视任何员工或申请人[23] - 公司严格遵守安全和健康法规，定期审查设施以避免事故和伤害[24] - 公司要求所有管理人员每年至少阅读并签署行为准则和道德政策[25] 知识产权 - 公司拥有多个商标和商业名称，其中注册商标对业务至关重要[16] - 公司没有除了VersaSeal®产品专利外的其他重要专利、许可、特许经营权或特许权[15]