Discover Financial Services (NYSE:DFS) Q3 2023 Earnings Conference Call October 19, 2023 8:00 AM ET Company Participants Eric Wasserstrom - Head of Investor Relations John Owen - Interim Chief Executive Officer John Greene - Chief Financial Officer Conference Call Participants Sanjay Sakhrani - KBW Bill Carcache - Wolfe Research Ryan Nash - Goldman Sachs John Hecht - Jefferies Jeff Adelson - Morgan Stanley Rick Shane - JPMorgan Mihir Bhatia - Bank of America Merrill Lynch Bob Napoli - William Blair Kevin Ba ...

业绩总结 - 公司3Q23净收入为6.83亿美元，每股摊薄收益为2.59美元，净资产回报率为19%[4] - 公司预计贷款增长将在中低两位数，净利息净利率预计全年2023年将达到11%[12] - 公司3Q23总贷款利息收入为120.4亿美元，利率为14.44%，总利息收入为141.8亿美元，利率为12.90%[13] 用户数据 - 信用卡贷款的NCO率为3.52%，30+天逾期率为4.03%[14] - Discover Network的交易量环比增长1%，PULSE的交易量环比增长14%[15] 未来展望 - 公司预计贷款增长将在中低两位数，净利息净利率预计全年2023年将达到11%[12] 新产品和新技术研发 - 现金返现借记卡产品推出后取得积极成果[4] 市场扩张和并购 - 公司的Common Equity Tier 1比率为11.6%，环比下降10个基点，每股普通股的季度现金股利为0.70美元[11] 负面信息 - 逾期表现在目标范围内[4]

净收入和贷款情况 - 2023年6月30日，净收入为9.01亿美元，每股摊薄收益为3.54美元，较去年同期净收入11亿美元，每股摊薄收益3.93美元略有下降[116] - 总贷款增长186亿美元，增长率为19%，达到1179亿美元[116] - 信用卡贷款增长147亿美元，增长率为19%，达到940亿美元[116] - 信用卡贷款净核销率增加167个基点至3.68%，逾期30天以上的信用卡贷款逾期率增加110个基点至2.86%[116] - 直接消费者存款增长141亿美元，增长率为22%，达到773亿美元[116] 业务展望 - 基于市场条件、监管和法律环境以及业务策略，预计继续实现贷款增长，净利息差预计与2022年相比基本持平[118] - 预计总净核销率将增加，主要受持续信用正常化和最近几年的信用贷款影响[118] - 预计总费用将增加，主要受到收购和品牌投资、风险识别、治理和合规管理系统、技术和分析方面的投资的推动[118] 业务部门表现 - 公司将业务活动分为数字银行和支付服务两个部分，数字银行部门在2023年6月30日三个月和六个月分别报告了净利润11亿美元和23亿美元，相比2022年同期的14亿美元和31亿美元[129] - 数字银行部门的利息收入在2023年6月30日三个月和六个月相比2022年同期有所增加，主要受到贷款收益率和贷款应收账款平均水平的提高的影响[131] - 数字银行部门的其他收入在2023年6月30日三个月和六个月相比2022年同期有所增加，主要是由于逾期付款量增加导致的贷款费用收入增加[132] - 支付服务部门在2023年6月30日三个月和六个月分别报告了净利润7千万美元和1.17亿美元，相比2022年同期的20万美元和81亿美元[133] 资产负债表现 - 公司的净利润在2023年6月30日三个月和六个月相比2022年同期分别减少了2.02亿美元和4.67亿美元[137] - 公司的净利润分配给普通股东分别为8.95亿美元和18.26亿美元，相比2022年同期分别减少了2.02亿美元和4.67亿美元[137] - 2023年6月30日三个月和六个月的净利息收入较2022年同期增加，主要受到贷款收益率和贷款余额平均水平的提高的推动，部分抵消了更高的资金成本[140] - 2023年6月30日三个月和六个月的利息收入较2022年同期增加，主要是由于市场利率的提高和贷款余额平均水平的增加[141] 贷款质量和其他收入 - 贷款质量方面，2023年6月30日信用卡贷款为93,955百万美元，其他贷款总额为23,951百万美元，总贷款余额为117,906百万美元，净贷款余额为109,842百万美元[144] - 2023年6月30日，信用卡贷款净核销额为842百万美元，私人学生贷款为32百万美元，个人贷款为50百万美元[149] - 2023年6月30日，信用卡贷款逾期30天以上的贷款金额为2,689百万美元，逾期90天以上的贷款金额为1,269百万美元[151] - 2023年6月30日，其他收入总额为7.01亿美元，较2022年同期增长了1.6%[153] 资金情况和风险管理 - 公司维持高度流动性，保持高度流动性投资组合，包括现金、投资证券[170] - 公司的流动性投资组合和未使用的信贷额度为727亿美元，比2022年底高54亿美元[170] - 公司的当前短期利率风险状况为略微资产敏感，并已采取措施使净利息收入敏感性更接近中性[178] 资本和股息 - DFS和Discover Bank在2023年6月30日符合联邦储备规定的“充足资本”地位[173] - 2023年7月17日，公司宣布每股系列C优先股股息为27.50美元[175] - 2023年4月，公司通过新的股票回购计划授权了高达27亿美元的回购金额[175]

Discover Financial Services (NYSE:DFS) Q2 2023 Earnings Conference Call July 20, 2023 8:00 AM ET Company Participants Eric Wasserstrom - Head of IR Roger Hochschild - CEO John Greene - CFO Conference Call Participants Rick Shane - JPMorgan Jeff Adelson - Morgan Stanley Ryan Nash - Goldman Sachs John Hecht - Jefferies Don Fandetti - Wells Fargo Sanjay Sakhrani - KBW Kevin Barker - Piper Sandler Mihir Bhatia - Bank of America Nick Holowko - UBS Bob Napoli - William Blair Arren Cyganovich - Citi Dominick Gabri ...

Exhibit 99.3 2Q23 Financial Results July 19, 2023 ...

净收入和贷款情况 - 本季度净收入为10亿美元，每股摊薄收益为3.58美元，较去年同期的10亿美元，每股摊薄收益为4.22美元有所下降[106] - 总贷款增长为192亿美元，增长率为21%，达到1127亿美元[106] - 信用卡贷款增长160亿美元，增长率为22%，达到898亿美元[106] - 信用卡贷款净核销率增加126个基点至3.10%，逾期30天以上的信用卡贷款逾期率增加99个基点至2.76%[106] - 直接消费者存款增长116亿美元，增长率为18%，达到753亿美元[106] 预期和费用增长 - 基于市场条件、监管和法律环境以及业务策略，我们预计贷款增长将持续，净利差预计与2022年相比略有增加[108] - 预计总净核销率将增加，主要受持续信用正常化和最近产品的老化影响[108] - 预计总费用将增加，主要受到收购和品牌投资、合规倡议、技术和分析投资的推动[108] 数字银行部门财务情况 - 2023年3月31日，数字银行部门的税前收入为12亿美元，较2022年同期的17亿美元有所下降[120] - 2023年3月31日，数字银行部门的净利息收入较2022年同期增加了653百万美元，增长了26%[120] - 2023年3月31日，数字银行部门的信贷损失准备较2022年同期增加了948百万美元，增长了616%[120] - 2023年3月31日，数字银行部门的其他收入较2022年同期增加了198百万美元，增长了47%[120] - 2023年3月31日，数字银行部门的其他支出较2022年同期增加了253百万美元，增长了22%[120] 贷款和逾期情况 - 2023年第一季度，信用卡贷款平均余额为897.55亿美元，私人学生贷款为104.80亿美元，个人贷款为83.74亿美元[132] - 2023年第一季度，信用卡贷款净核销额为6.84亿美元，私人学生贷款为0.27亿美元，个人贷款为0.39亿美元[133] - 2023年第一季度，信用卡贷款30天以上逾期率为2.76%，90天以上逾期率为1.34%；私人学生贷款30天以上逾期率为2.02%，90天以上逾期率为0.52%；个人贷款30天以上逾期率为0.91%，90天以上逾期率为0.23%[134] 其他财务信息 - 2023年第一季度，其他收入总额为6.21亿美元，较2022年同期增长47%[136] - 2023年第一季度，其他支出总额为13.83亿美元，较2022年同期增长22%[137] - 2023年第一季度，所得税费用为2.92亿美元，有效所得税率为23.0%[139] 资本和流动性管理 - 公司主要资金用途包括向客户提供贷款和信用，维持足够的营运资本，服务债务和资本义务，购买投资证券以维持流动性组合[150] - 未使用的信贷安排约为2291亿美元，这些安排大部分可以随时终止，不一定代表未来的现金需求[150] - 公司拥有债务义务、普通股和优先股，资金用途和流动性需求在正常和压力情况下进行评估[150] - 公司的信用评级得到提升，Moody's Investors Service升级了DFS和Discover Bank的长期信用评级和评估[153] - 公司通过维持高度流动性的未受限资产组合来确保足够的流动性，以在压力和正常运营条件下维持业务运营[154] - 公司的主要应急流动性来源包括流动性投资组合证券、未使用的私人证券化借款能力和联邦储备贷款窗口的未使用借款能力[155] - 公司通过“预融资月数”来确定DFS可以使用现有现金资源满足即将到期的资金义务的时间长度[156] - 公司的主要资本来源是业务产生的收益和资本证券发行所得，旨在支持业务增长、满足监管要求、评级机构目标和债务投资者期望[157] - 公司必须遵守联邦储备和FDIC颁布的监管资本要求，DFS和Discover Bank必须保持最低资本水平[157] - 公司披露了切实可行的普通股权益，这代表了除商誉和无形资产外的普通股权益，管理层认为这是投资者衡量公司真实净资产价值的有意义指标[158] - 在2023年3月31日，公司的有形普通股权益为13004百万美元，较2022年12月31日的13279百万美元略有下降[159] - 公司在2023年宣布了每股普通股1.30美元的股息[159] - 公司在2023年4月批准了一项新的股票回购计划，授权金额为27亿美元，取代之前42亿美元的回购计划[160] 利息收入敏感性和内部控制 - 公司的净利息收入敏感性模拟显示，如果所有利率敏感资产和负债的利率立即并行变化100个基点，将对净利息收入产生187百万美元的正面影响[163] - 公司的内部财务报告控制未发生重大变化[164]

财务数据和关键指标变化 - 净利息收入同比增长26%,净利差扩大49个基点至11.34% [15] - 信用卡应收款项同比增长22%,主要受益于销售增长、新账户增长和还款率下降 [16][17][18] - 个人贷款和学生贷款分别同比增长21%和3% [19] - 消费者存款同比增长17%,占总融资的66% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信用卡业务:销售额同比增长9%,新账户增长3% [16][17][18] - 个人贷款:强劲需求,保持谨慎的承保标准 [19] - 学生贷款:受益于还款率下降,有机增长3% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露各个市场的数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于成为领先的消费者数字银行,持续投资于技术和合规管理系统 [10][12] - 行业竞争激烈,主要竞争对手为大型银行,但公司通过审慎的风险管理和多元化的资金来源保持竞争优势 [8][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境存在挑战,但公司业绩表现强劲,有望继续保持良好的发展势头 [7][8][9] - 可能面临更严格的监管,但公司有信心满足更高的资本和流动性要求 [10] - 对2023年经济前景持谨慎态度,预计失业率可能上升至4.5%-5%,因此增加了贷款损失准备 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sanjay Sakhrani提问** 询问公司增加贷款损失准备的原因,以及对未来净充销率的预期 [36][37][38][39] **John Greene回答** 公司根据4.5%-5%的失业率预期增加了贷款损失准备,并根据内部模型预测调整了净充销率指引区间 [37][38][39] 问题2 **Moshe Orenbuch提问** 询问新账户增长放缓的原因,以及对此的看法 [42][43] **Roger Hochschild回答** 主要是由于公司适当收紧了信用政策,同时也受到了去年高基数的影响,但公司对目前的信用环境保持谨慎乐观 [43] 问题3 **Bob Napoli提问** 询问4月份销售增速放缓的原因,以及对消费者健康状况的看法 [48][49][50] **Roger Hochschild回答** 销售增速放缓是广泛的,部分是由于通胀压力有所缓解,但就业市场仍然保持强劲,消费者整体状况良好 [49][50]

Exhibit 99.3 1Q23 Financial Results April 19, 2023 ...

公司业务 - PULSE网络是领先的借记支付、现金提取和账户转账服务提供商[22] - PULSE的主要收入来源是通过借记卡交易收取的交易费用[22] - Diners Club通过与许可证持有人（通常是金融机构）建立全球接受网络来维持其业务[23] - Discover与许多金融机构、网络或商业服务提供商达成协议，以在Discover Global Network上发行产品或处理支付[24] - 我们通过直邮、互联网、媒体广告、商户或合作伙伴关系等渠道获取新的信用卡客户[28] - 我们为客户提供各种工具，以主动管理他们的账户，包括电子邮件、短信提醒和专门用于客户教育的网页[32] - 我们不断开发新的计划、功能和福利，并通过电视、广播、邮件和数字渠道进行营销[36] - 我们的卡会员可以根据其购买情况赚取奖励，可以随时以任意金额兑换[37] - 我们提供身份盗窃保护、支付保护和钱包保护等产品[40] - 我们的营销团队与信用风险管理紧密合作，提供产品开发、奖励计划管理、保护产品管理和品牌广告管理等关键功能[45] - Discover Network卡在全球多个国家广泛接受，与国际支付网络达成互惠接受安排[51] - Discover Global Network通过第三方商户收单机构服务大部分中小型商户组合，以提供全面的支付处理方案[52] - 我们使用自有和托管数据中心以及第三方供应商提供技术系统处理，以支持支付网络和管理交易授权和结算等功能[54] - 我们的信用卡业务在冬季假期、夏季度假和开学季节等时期经历交易量和贷款应收水平的波动[55] - 我们与其他消费者金融服务提供商竞争，包括金融科技公司和支付网络，竞争因素包括品牌、客户服务、产品和服务提供、价格等[56] - Discover卡的商户接受度在过去几年有所增加，我们继续投资扩大Discover和Diners Club在关键国际市场的接受度[58] 人力资源管理 - 我们的人力资本管理战略建立在核心价值观和Discover行为准则之上，通过员工学习和发展、市场竞争薪酬和福利以及多样性、公平和包容性来推动[59] - 我们提供一系列内部专业和领导力发展项目，帮助员工建立更好的团队和发展职业技能[60] - 我们的薪酬和福利包括有竞争力的假期和灵活带薪休假、401(k)养老储蓄计划、医疗、牙科、视力、残疾和额外寿险等[62] - 我们在2022年12月的美国员工中，64%是女性，44%是有色人种，包括12%亚裔、13%西班牙裔和15%黑人[63] 风险管理 - 我们的企业风险管理框架通过五个关键原则来指导我们管理风险：全面性、责任制、独立性、明确的风险偏好和透明度[67] - 公司的风险管理治理结构基于每个业务线负责管理其业务中固有的风险，同时受到高级管理层和董事会的适当监督[74] - 董事会批准某些风险管理政策，监督战略计划，并任命首席风险官等风险管理职能领导[75] - 风险监督委员会负责监督公司的风险管理政策、资本规划和流动性风险管理活动[76] - 审计委员会的责任包括讨论风险评估和管理政策，接收和审查首席风险官和管理层的报告，分享信息并与风险监督委员会合作[78] - 薪酬和领导发展委员会负责监督与薪酬和领导发展实践相关的风险管理[79] - 风险委员会制定和监督全面的企业风险管理计划，包括提供定期论坛讨论关键风险问题，制定企业范围的风险管理政策和监督框架[80] - 首席执行官在公司内负责风险管理，并确保业务符合风险文化[81] - 业务部门负责管理与战略、财务和其他业务目标相关的风险[83] - 首席风险官负责主持风险委员会，并负责建立风险管理功能[84] - 公司的风险管理框架基于行业标准，旨在提高风险意识、改善业务决策和增加运营效率[101] - 风险测量过程旨在确保风险敞口得到适当评估，采用经济计量建模、统计分析、同行基准和定性评估等技术来衡量我们的重大风险敞口[103] - 我们通过综合的监控框架监测风险，包括风险偏好指标和关键风险指标[105] - 我们拥有政策和明确定义的治理结构来管理风险，当风险敞口超过设定的阈值时，管理层确定适当的应对措施[107] - 我们使用压力测试来更好地了解公司面临的潜在风险和影响，压力测试结果为业务战略、风险偏好设定和与资本行动、应急资本计划、流动性缓冲计划和资产负债表定位相关的决策提供信息[109] - 我们的薪酬计划基于绩效支付理念，旨在平衡风险和财务结果，不鼓励员工采取不慎重的风险，符合有效控制和企业范围风险管理，受到董事会和董事会CLDC的监督[110] - 风险偏好被定义为我们愿意接受或避免的风险总水平和类型，以实现

Discover Financial Services (NYSE:DFS) Q4 2022 Results Conference Call January 19, 2023 8:00 AM ET Company Participants Eric Wasserstrom - Head of Investor Relations Roger Hochschild - Chief Executive Officer John Greene - Chief Financial Officer Conference Call Participants Moshe Orenbuch - Credit Suisse Sanjay Sakhrani - KBW John Hecht - Jefferies Mark DeVries - Barclays Betsy Graseck - Morgan Stanley Rick Shane - JPMorgan Bob Napoli - William Blair John Pancari - Evercore ISI Bill Carcache - Wolfe Resear ...