公司概况 - 公司的财年是以最接近1月31日的星期五结束的52或53周期[189] - 公司的综合存储组合包括传统和下一代存储解决方案[199] - 公司的服务器组合包括高性能机架、刀片和塔式服务器[200] - 公司与VMware的商业关系在2023财年第三季度结束后受到Broadcom收购的影响[208] - Secureworks是一家专注于网络安全解决方案的全球领先提供商[209] 财务数据 - 公司2023年11月3日的营业收入为14.86亿美元，同比下降16%[250] - 公司2023年11月3日的净收入为10.04亿美元，同比增长317%[250] - 公司2023年11月3日的产品净收入为16,233百万美元，同比下降14%[254] - 公司2023年11月3日的服务净收入为6,018百万美元，同比增长4%[254] - 公司2024财年前9个月经营活动现金流为71亿美元，较Fiscal 2023同期的9亿美元增长[260] 财务指标 - 公司使用EBITDA和调整后的EBITDA来评估运营绩效[251][253] - 公司的关键绩效指标包括净收入、营业利润和经营活动现金流量[235] - 公司使用非 GAAP 财务指标来补充按照 GAAP 准则编制的财务信息[237] - 公司鼓励查看每个期间的非 GAAP 财务指标与协调的调解[240] - 购买会计调整对公司财务数据的影响[242] 财务状况 - 公司在2024财年前九个月的经营活动现金流为71亿美元[330] - 公司在2024财年前九个月的投资活动主要用于资本支出，总额为21亿美元[331] - 公司在2024财年前九个月的融资活动主要用于偿还债务和回购普通股，总额为53亿美元[332] - 公司在2023年11月3日的净营收为68.07亿美元，毛利润为28.82亿美元[352] - 公司在2023年11月3日的净损失为17.29亿美元[352]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q3收入为223亿美元,同比下降10%,保持了较强的盈利能力和良好的现金流 [8] - 毛利率为23.7%,与去年同期持平 [21] - 营业利润为20亿美元,同比下降17% [23] - 净利润为14亿美元,同比下降19%,每股收益为1.88美元,同比下降18% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基础设施解决方案(ISG)业务收入为85亿美元,同比下降12%,但环比持平 [25] - 服务器和网络收入为47亿美元,环比增长9%,AI优化服务器销量大幅增长 [25][26] - 存储收入为38亿美元,同比下降13% [26] - 客户解决方案(CSG)业务收入为123亿美元,同比下降11%,主要受到PC需求下降的影响 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型企业和公司客户谨慎消费,PC需求恢复推迟 [32] - 传统服务器需求连续两个季度环比增长,显示出复苏迹象 [51][52] - 存储需求增长主要来自数据保护和PowerScale产品 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司看好AI市场的长期增长前景,AI优化服务器需求持续强劲,订单和销售渠道均大幅增长 [13][14][15] - 公司正在与Meta和Hugging Face等合作,帮助客户在公司基础设施上部署和运行AI模型 [16] - 公司预计未来一年PC和服务器市场将恢复增长,为公司带来增长动力 [17][34] - 公司将继续专注于核心业务,保持定价纪律和成本控制,以应对竞争环境和通胀压力 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为PC需求恢复推迟,但服务器和存储需求有望在未来几个季度逐步恢复 [17][51][52] - 管理层对公司在AI市场的机遇充满信心,认为公司的广泛产品组合能够帮助客户部署GenAI解决方案 [13][15] - 管理层预计未来一年公司收入将恢复增长,超过公司的长期财务框架 [34][51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Amit Daryanani 提问** 询问AI服务器需求的具体情况,包括订单和销售渠道的变化 [41][42][43][44][45] **Jeff Clarke 回答** - AI优化服务器订单在Q3环比增长近一倍 - 公司Q3出货了超过5亿美元的AI优化服务器 - 公司AI优化服务器的订单和销售渠道均大幅增长 [42][43][44][45] 问题2 **Wamsi Mohan 提问** 询问公司对2025财年的预期,包括整体收入和各业务线的情况 [49][50][51][52][53][54] **Yvonne McGill 回答** - 公司预计2025财年收入将恢复增长,超过公司的长期财务框架 - 服务器和网络业务有望成为ISG业务的主要增长动力 - PC业务的增长将取决于PC更新周期的时间 - 公司将继续保持定价纪律和成本控制,应对竞争环境和通胀压力 [51][52][53][54] 问题3 **Toni Sacconaghi 提问** 询问公司对需求环境的判断是否出现变化,以及AI服务器业务的具体情况 [57][58][59][60][61][62][63][64][65] **Jeff Clarke 回答** - 公司在Q2看到PC需求改善,但在Q3随着经济环境变化,客户变得更加谨慎和选择性 - 公司AI优化服务器的订单和销售渠道均大幅增长,Q3末的订单backlog达16亿美元 [59][60][61][62][63][64][65]

公司愿景和战略 - Dell Technologies帮助组织构建数字化未来，提供行业内最广泛和最创新的解决方案组合[184] - Dell Technologies在全球约180个国家运营，拥有强大的组织结构和持久的竞争优势[186] - Dell Technologies的愿景是成为数据时代最重要的技术公司，通过增长核心业务和投资人工智能、边缘计算等领域实现愿景[188] 业务部门和解决方案 - Infrastructure Solutions Group（ISG）帮助客户简化、优化和自动化云操作，提供传统和下一代存储解决方案[192] - Client Solutions Group（CSG）提供品牌PC、外围设备和服务，致力于优化性能、可靠性、管理性、设计和安全性[197] 财务状况和运营 - 公司预计数据增长将持续推动存储解决方案和服务的长期需求[221] - 公司通过提供解决方案来满足企业部署软件定义存储、超融合基础设施和基于服务器为中心架构的模块化解决方案等新兴趋势，从而受益[221] - 公司预计ISG将受益于人工智能的持续扩张和进步[222] - 公司专注于商用和高端消费者计算设备市场，认为这是最稳定和利润丰厚的市场[223] 财务表现 - Fiscal 2024第二季度，总体毛利和非GAAP毛利分别下降1%至54亿美元和2%至55亿美元[261] - Fiscal 2024第二季度，产品毛利和非GAAP产品毛利均下降7%至29亿美元和30亿美元[263] - Fiscal 2024第二季度，服务毛利和非GAAP服务毛利分别增加7%至25亿美元和5%至25亿美元[266] 债务和资金 - 截至2023年8月4日，公司总债务的本金金额为273.88亿美元，较之前减少24.79亿美元[317] - 公司通过资产抵押融资和其他资金来源平衡DFS业务的扩张[320] - 公司持续努力偿还债务，并将继续追求长期去杠杆化作为资本配置策略的重要组成部分[322] 环境风险和监测 - 公司正在监控和应对乌克兰战争的影响，暂停在俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰受限地区销售、服务或支持产品[228] - 公司正在监测和寻求减轻贸易保护措施、政府政策变化和地缘政治问题等宏观经济风险和不确定性的影响[229]

业绩总结 - Q2营收为229亿美元，营业利润20亿美元，每股收益1.74美元，均超出预期[7] - Q2营收为229亿美元，同比下降13%，环比增长10%，毛利率24.1%[14] - 预计Q3收入在225亿美元至235亿美元之间，中值为230亿美元[20] 用户数据 - AI服务器需求强劲，PowerFlex和PowerStore需求增长，PowerFlex连续8个季度增长，Q2需求同比翻倍[8] - PowerEdge XE9680订单达20亿美元，Gen AI预计将推动技术支出增长至约900亿美元[9] - AI服务占服务器订单收入的20%，Gen AI基础设施产品组合广泛，满足各种需求[10] 未来展望 - 预计Q3每股收益为1.45美元，加减0.10美元[20] - 预计全年收入在895亿美元至915亿美元之间，中值为905亿美元[21] - ISG业务预计在第三季度将保持平稳，预计为230亿美元[37] 新产品和新技术研发 - 目前有至少30种加速器芯片正在开发中[34] - 存储市场表现主要受到 HCI 的推动，PowerFlex 和 PowerStore 表现突出[49] - AI 服务器市场前景广阔，Dell 在 GPU 服务方面提供了独特的价值主张[53] 市场扩张和并购 - 存储成本的通货紧缩环境在Q2中受益，预计下半年仍将通货紧缩，但速度放缓[76] - 公司专注于扩大在个人电脑、计算和存储领域的领先地位[89] 负面信息 - Q2营收为229亿美元，同比下降13%，环比增长10%，毛利率24.1%[14]

可持续发展和ESG战略 - 公司设定了2030年的目标，包括减少50%的温室气体排放、将包装材料中94.5%使用再生或可再生材料[9] - 公司的可持续发展和ESG战略旨在推动气候行动、循环经济、包容性劳动力和数字包容性[6] 数字包容性 - 公司在数字包容性方面取得了显著进展，有288百万人受益于数字包容性项目、合作伙伴关系和创新[10] 公司治理 - 公司董事会设有审计委员会和提名和治理委员会[23] - 董事会成员包括Michael S. Dell、David W. Dorman等人[23] - 公司设有领导独立董事、主席和成员等职位[23]

公司可持续发展 - 戴尔计划在2030年前将使用的电力来源于可再生能源提高至75%[1] - 戴尔的产品包装目标是到2030年100%采用回收或可再生材料，目前已达到94.5%[2] - 戴尔通过数字包容计划、合作伙伴关系和创新，迄今已使2.88亿人受益，目标是到2030年通过数字包容改善10亿人的生活[3] - 戴尔致力于推动数字包容，帮助客户实现IT相关业务和可持续发展目标，通过降低产品的环境影响提供创新产品、服务和解决方案[4] - 戴尔获得多项奖项认可，包括Ecovadas白金奖章、Ethospheres全球最具道德公司等，展示对可持续发展和环境、社会和治理的承诺[5] 公司环境责任 - 公司致力于在2050年实现净零温室气体排放目标，涵盖范围一、二和三[6] - 公司将目标从强度目标转变为绝对目标，以更好地减少温室气体排放[7] - 公司通过产品碳足迹数据帮助供应链合作伙伴量化排放[8] - 公司致力于设计可持续产品，包括使用可回收和可持续材料、设计产品耐用性和易维修性[9] - 公司在数据中心产品中采用一些特性，如Dell Smart Flow和OpenManage Enterprise Power Manager，以提高效率和减少能耗[10] 公司治理和战略 - 公司认为当前的多类股结构适当，有利于长期价值创造[11] - 公司重视董事会成员的多样性，包括技术行业专业知识、财务素养、国际经验等[12] - 公司通过ESG指标纳入执行薪酬结构，以奖励执行董事对ESG努力的贡献[13] - 戴尔公司在2013年私有化后，通过一系列战略决策，包括EMC收购，实现了公司的转型，并在所有核心市场中占据领先地位[14] - 戴尔公司坚信安全、隐私和道德是建立和维护信任关系的核心，是构建可信技术的基础[15]

公司业务范围和愿景 - Dell Technologies帮助组织构建数字化未来，提供行业最广泛和最创新的解决方案组合[179] - Dell Technologies在全球约180个国家开展业务，拥有强大的组织和关键功能领域[181] - 我们的愿景是成为数据时代最重要的技术公司，专注于增长和现代化核心产品，追求新的增长机会[183] 业务解决方案和投资 - 我们的基础设施解决方案组织(ISG)致力于帮助客户实现数字化转型，包括云环境、机器学习、人工智能和数据分析[186] - 我们的客户解决方案组织(CSG)提供品牌PC、外围设备和服务，满足客户需求并优化性能、可靠性和安全性[191] - 我们持续进行战略投资和收购，以加速创新议程并推动业务发展[204] 市场预期和挑战 - 全球宏观经济条件继续影响我们的产品需求，我们预计全年净收入将下降，尤其是在上半年[208] - 预计数据增长将持续推动存储解决方案和服务的长期需求[217] - 全球市场受乌克兰战争和相关经济制裁影响，公司的业务可能受到影响，包括供应链中断、产品运输延迟、汇率和利率波动等[225] 财务表现和展望 - 在2023财年第一季度，公司净收入下降20%，主要受到CSG和ISG净收入的下降影响[249] - 在2024财年第一季度，公司的营业收入和非GAAP营业收入分别下降了31%至11亿美元和25%至16亿美元[273] - 公司在2024财年第一季度的运营活动中，现金流入为17.77亿美元，主要反映了强劲的营运资本表现，包括减少库存和应收账款[316]

业绩总结 - Dell的客户解决方案集团（CSG）是一项价值550亿美元的业务[1] - CSG业务在Q1的运营利润率达到7.4%，显示了其模式的价值[8] - FY20至FY23，公司的运营收入范围在6.8%左右[9] 用户数据 - Dell在商业空间的需求更持久，预计在商业空间的刷新周期将继续[2] - Dell在高端系统销售方面表现出色，与竞争对手相比，销售更高价值的产品[7] 未来展望 - 键盘、鼠标、网络摄像头、音频等周边产品市场潜力巨大，有望成为数十亿美元的收入来源[10] - 我们看到PC配置趋向更丰富，驱动因素包括协作应用、安全应用等对资源的需求增加[14] - AI在PC配置中的应用将增强设备性能，提高用户体验[15] 新产品和新技术研发 - APEX PC作为服务和APEX托管设备服务为客户提供了灵活的订阅方式，满足了设备更新和财务需求[12]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1收入为209亿美元,同比下降20%。收入下降主要受到宏观经济环境不确定性的影响,各主要业务线和地区、客户规模以及行业均出现需求疲软 [13] - 毛利率为24.7%,同比提升2个百分点,主要得益于较低的原材料成本和定价纪律 [33] - 营业费用同比下降6%,占收入比重为17.1%,体现了公司在成本管控方面的努力 [34] - 营业利润为16亿美元,占收入7.6%,受收入下降影响有所下降 [35] - 净利润为9.63亿美元,同比下降29%,主要受营业利润下降和税率上升的影响 [37] - 每股收益为1.31美元,同比下降29% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施解决方案(ISG) - ISG收入为76亿美元,同比下降18%,主要受服务器和存储需求疲软影响 [40] - 存储收入为38亿美元,PowerStore和PowerFlex产品需求保持增长 [40] - 服务器和网络收入为38亿美元,服务器平均售价持续提升,高性能工作负载服务器占比提高 [40] - ISG毛利率为9.7%,同比下降2个百分点,主要受收入下降影响 [41] 客户解决方案(CSG) - CSG收入为120亿美元,同比下降23%,主要受PC出货量下降影响 [42][43] - 商用PC收入为99亿美元,表现优于消费PC [43] - CSG毛利率为7.4%,同比提升0.2个百分点,得益于毛利率改善和成本控制 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在商用PC(不含Chrome)市场持续保持份额领先地位 [20] - 预计在存储市场Q1也将保持份额领先 [20] - 公司在AI优化服务器需求方面表现强劲,但目前占整体服务器业务比重较小,需要一定时间转化为业绩 [16][104] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进创新,在多云、边缘计算、AI、安全和"即服务"解决方案等领域取得进展 [21-27] - 公司在行业内保持领先地位,是客户数字化转型的重要合作伙伴 [29] - 公司将继续专注于客户需求、保持相对竞争优势、推进创新、审慎管控成本,为长期发展奠定基础 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计Q2收入将保持相对平稳,CSG收入或持平,ISG收入将小幅下降 [51] - 公司预计全年收入将下降12%-18%,下半年有望恢复增长 [54] - 公司对长期发展前景保持信心,数据需求持续增长,公司在关键解决方案领域保持领先地位 [29][59] 其他重要信息 - 公司Q1经营活动产生的现金流为18亿美元,库存下降8亿美元,有效管控了营运资金 [46] - 公司在过去6个季度内通过股票回购和股息支付向股东返还了50亿美元,超过自由现金流的96% [60] - 公司董事会新增独立董事领导职位,并调整了委员会成员结构,提升公司治理水平 [61] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Woodring 提问** Q1业绩超预期,但全年指引调整幅度较小的原因 [66] **Yvonne McGill 回答** Q1业绩强劲得益于公司模式优势,但随着渠道库存和成本下降,预计未来将面临更加激烈的竞争环境,这些因素已经在指引中考虑进去了 [67] 问题2 **Wamsi Mohan 提问** 公司在定价和市场份额方面的策略 [71] **Chuck Whitten 和 Jeff Clarke 回答** 公司将保持定价纪律,即使面临竞争对手降价,也不会为了市场份额而牺牲利润。公司将专注于商用PC、高端消费PC、存储和服务器等利润率较高的领域,保持相对竞争优势 [72][73][75] 问题3 **Toni Sacconaghi 提问** Q2收入指引低于历史季节性的原因 [89] **Chuck Whitten 和 Yvonne McGill 回答** CSG业务正在逐步恢复,但大客户需求仍然谨慎,Q2收入指引低于历史季节性水平。同时Q1也有一定的库存消化,这也影响了Q2的指引 [90][93]

Dell Technologies Inc. (NYSE:DELL) Bank of America’s View from the Top CEO Series Conference Transcript March 29, 2023 3:30 PM ET Executives Michael Dell - Chairman and CEO Analysts Wamsi Mohan - Bank of America Wamsi Mohan Hello and good afternoon. Welcome to our View from the Top CEO Call Series, where we’re focused on the vision and strategy CEOs that are driving their organizations toward. Before I get started, I need to mention the conflict disclosures as related to the individual companies or securiti ...