CF Industries Holdings, Inc.’s (CF) shares have gained 10.8% over the past three months. The company has outperformed its industry’s decline of 4.3% over the same time frame. CF has also topped the S&P 500’s roughly 2.9% rise over the same period.Let’s take a look into the factors that are driving this leading nitrogen fertilizer maker.  Image Source: Zacks Investment ResearchHealthy Nitrogen Demand, Lower Gas Costs Aid CF StockCF Industries is benefiting from the rising global demand for nitrogen fertilize ...

A month has gone by since the last earnings report for CF Industries (CF) . Shares have lost about 1.2% in that time frame, underperforming the S&P 500.Will the recent negative trend continue leading up to its next earnings release, or is CF due for a breakout? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at its most recent earnings report in order to get a better handle on the important drivers. CF Industries' Q2 Earnings Surpass Estimates, Sales MissCF In ...

The Zacks Fertilizers industry is hamstrung by softer fertilizer prices on demand weakness as growers have reduced application rates partly due to affordability issues. Elevated costs of key raw materials partly due to the Russia-Ukraine war have also put pressure on the margins of companies in this space.   However, favorable global agricultural fundamentals and healthy farm economics augur well for the industry. Fertilizer players such as CF Industries Holdings, Inc. (CF) , Yara International ASA (YARIY) ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年上半年和第二季度实现了出色的财务业绩,第二季度调整后EBITDA超过7.5亿美元,上半年调整后EBITDA达到12亿美元 [10][22] - 公司在过去12个月内实现了20亿美元的经营现金流,12亿美元的自由现金流 [24] - 公司在过去12个月内支付了3.41亿美元的股息,并回购了13.1百万股,约占期初股份的7%,总计10亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的氨气生产利用率在第二季度达到99%,包括瓦格曼氨气生产设施的产能超过额定产能约10% [13] - 公司在安全方面取得了出色的成绩,12个月可记录事故率降至0.17,远低于行业平均水平 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美春季施肥季节需求强劲,尿素和UAN需求旺盛,进口量大幅增加 [16] - 春季氨气施肥需求较低,但工业需求和出口抵消了春季需求下降 [16] - 全球氮肥供需格局在第二季度趋紧,埃及天然气限产导致大规模氮肥产能停产 [18] - 中国尿素出口几乎为零,预计全年出口量将大幅低于2023年的430万吨 [18] - 巴西和印度将成为未来几个月全球氮肥市场的关注焦点 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进碳捕集和封存项目,将生产低碳产品并获得大量45Q税收抵免 [14] - 公司正在评估在路易斯安那州建设一个全新的低碳氨厂,并继续推进自热重整氨厂的前期工程研究 [15] - 公司看到客户对低碳氨和低碳氮肥产品的需求正在不断增加,包括农业和工业客户 [21] - 公司认为资产被市场严重低估,最近行业内两笔重大收购交易支持了公司资产的估值 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的安全记录和运营表现感到非常满意,认为公司正在全方位地出色运营 [26][27] - 管理层认为,即使在农产品价格下降的情况下,氮肥需求仍将保持稳定,因为氮肥是非可选产品 [17] - 管理层对未来前景持乐观态度,认为供需格局将进一步趋紧,为公司创造更多价值 [40] 其他重要信息 - 公司新任命格雷格·卡梅伦为首席财务官,取代克里斯·博恩,后者晋升为首席运营官 [9] - 公司在过去15年中通过回购股份和有序扩产,实现了行业最佳的股东回报 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Wong 提问** 公司是否看到农业客户对低碳氨的需求有所增加,这是否会影响定价? [33] **Bert Frost 回答** 公司正在积极开拓各个领域的低碳产品市场,包括能源、工业和农业。公司预计能够获得较传统产品更高的溢价 [34][35] 问题2 **Josh Spector 提问** 公司如何看待最近行业内两笔重大收购交易中体现的资产估值? [42] **Anthony Will 和 Christopher Bohn 回答** 这些交易体现了知名公司对北美资产的高估值,与公司当前的市值存在较大差距。公司资产的现金流持续性和价值被市场低估 [43][44][46] 问题3 **Steve Byrne 提问** 公司对2024年秋季施肥季的预期如何,考虑到农户利润前景较弱? [53] **Bert Frost 回答** 公司预计2024年秋季施肥季需求仍将保持良好,尿素、UAN和氨的销售计划都受到广泛客户的欢迎 [54][55]

财务数据 - 公司第二季度净销售额为15.72亿美元，同比下降11.4%[11] - 第二季度毛利润为6.79亿美元，同比下降15.5%[11] - 第二季度净收益为4.20亿美元，同比下降20.3%[11] - 第二季度每股基本收益为2.30美元，同比下降15.1%[11] - 上半年净销售额为30.42亿美元，同比下降19.7%[11] - 上半年净收益为6.14亿美元，同比下降43.5%[11] - 上半年每股基本收益为3.31美元，同比下降40.5%[11] - 上半年支付每股1.00美元的股息[11] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物余额为18.19亿美元[15] - 截至2024年6月30日，总资产为137.75亿美元[15] - 公司在2024年6月30日的总权益为81.02亿美元[18] - 2024年上半年净收益为7.44亿美元[19] - 2024年上半年其他综合亏损为0.07亿美元[19] - 2024年上半年购买库存股票3.08亿美元[18] - 2024年上半年发放每股0.5美元的股息共0.91亿美元[18] - 2023年上半年净收益为12.56亿美元[23] - 2023年上半年其他综合收益为0.31亿美元[23] - 2023年上半年购买库存股票2.06亿美元[23] - 2023年上半年发放每股0.8美元的股息共1.57亿美元[23] - 2023年上半年向非控股权益分配2.55亿美元[23] 业务概况 - 公司主要从事氨和其他氮肥产品的生产和销售[1] - 2023年12月1日完成了对Waggaman氨生产设施的收购,收购价格为16.75亿美元[2][3][4][5] - 2024年上半年和2023年上半年分别发生了400万美元和1600万美元的收购和整合成本[5] - 公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的物业、厂房和设备净值分别为68.30亿美元和71.41亿美元[47] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司有7100万美元和6800万美元的未支付的物业、厂房和设备[47] - 2024年上半年和2023年上半年,公司的折旧和摊销费用分别为4.72亿美元和4.22亿美元[49] - 公司在2024年上半年和2023年上半年的资本化大修费用分别为3800万美元和4700万美元[52] - 公司持有50%权益的PLNL公司在2024年上半年和2023年上半年向公司供应的氨气采购金额分别为4600万美元和9500万美元[54] - 公司主要产品包括氨、尿素、UAN、AN等氮肥产品，以及柴油尿素溶液、硝酸等工业产品[115,116,117,118] - 公司在美国、加拿大和英国拥有多个氮肥生产基地，是全球最大的氨生产商[121,122] 战略与发展 - 公司的战略是利用自身在氨生产方面的优势,抓住清洁能源转型的机遇,发展低碳氨及相关应用[123,124] - 公司正在执行四个维度的战略:加速低碳氨和升级氮肥产品的供应、评估新的低碳氨产能以满足新兴市场需求、与合作伙伴加快时间线并弥补自身短板、与合作伙伴共同提高对氨的清洁能源能力、安全记录和监管环境的认知[125] - 公司在路易斯安那州唐纳德维尔的绿色氨项目已完成机械安装,预计2024年第三季度投产,将成为北美首个商业规模的绿色氨产能[126] - 公司正在路易斯安那州唐纳德维尔和亚祖城的氨厂实施碳捕集和封存(CCS)项目,预计可分别在2025年和2028年开始运营,每年可分别捕集约200万吨和50万吨二氧化碳[127] - 公司正在评估在路易斯安那州阿森松Parish的Blue Point综合体建设约120万吨产能的低碳氨生产设施,预计总投资约30亿美元[128,129] - 公司与三井和JERA签署了合作开发低碳氨项目的协议,JERA预计将持有48%股权并每年购买50万吨低碳氨[131] 经营数据 - 2024年6月30日和2023年6月30日的基本每股收益分别为2.30美元和2.71美元[4] - 2024年6月30日和2023年6月30日的稀释每股收益分别为2.30美元和2.70美元[4] - 2024年上半年和2023年上半年,公司实现收入30.42亿美元和37.87亿美元[4] - 2024年6月30日和2023年12月31日,公司分别有800万美元和1.3亿美元的客户预付款[7] - 2024年6月30日和2023年12月31日,公司的现金及现金等价物余额分别为18.19亿美元和20.32亿美元[56][58] - 2024年6月30日和2023年12月31日,公司的长期债务公允价值分别为27.91亿美元和28.94亿美元[70] - 公司2024年第二季度和2023年第二季度的有效税率分别为19.5%和18.2%[74][76] - 公司2024年上半年和2023年上半年的有效税率分别为19.9%和19.5%[75][77] - 公司2024年第二季度和2023年第二季度的非控股权益收益分别为8600万美元和7900万美元[76][77] - 公司拥有750百万美元的可用信贷额度，截至2024年6月30日未使用[80] - 公司发行了3,000百万美元的长期债务[83] - 公司使用天然气衍生工具对冲天然气价格风险,2024年上半年使用衍生工

CF Industries Holdings, Inc. (CF) reported second-quarter 2024 earnings of $2.30 per share, down from $2.70 in the year-ago quarter. The figure surpassed the Zacks Consensus Estimate of $1.80.Net sales fell around 11.4% year over year to $1,572 million in the quarter, missing the Zacks Consensus Estimate of $1,580.2 million.Average selling prices in the second quarter were lower year over year due to a fall in global energy costs, which reduced the global market clearing price required to meet demand. Sales ...

For the quarter ended June 2024, CF Industries (CF) reported revenue of $1.57 billion, down 11.4% over the same period last year. EPS came in at $2.30, compared to $2.70 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of -0.52% over the Zacks Consensus Estimate of $1.58 billion. With the consensus EPS estimate being $1.80, the EPS surprise was +27.78%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determine thei ...

CF Industries (CF) came out with quarterly earnings of $2.30 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.80 per share. This compares to earnings of $2.70 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 27.78%. A quarter ago, it was expected that this fertilizer maker would post earnings of $1.47 per share when it actually produced earnings of $1.03, delivering a surprise of -29.93%.Over the last four quarters, the co ...

财务业绩 - 公司在第二季度2024年实现净收益4.2亿美元，每股摊薄收益2.30美元，EBITDA为7.52亿美元，调整后EBITDA为7.52亿美元[12] - 公司在2024年上半年实现净收益6.14亿美元，每股摊薄收益3.31美元，EBITDA为12.4亿美元，调整后EBITDA为12.11亿美元[8] - 公司在过去12个月实现经营活动净现金流20.2亿美元，自由现金流11.5亿美元[4] - 公司第二季度净销售额为15.72亿美元，同比下降11.4%[102] - 第二季度毛利润为6.79亿美元，同比下降15.5%[102] - 第二季度净收益为4.20亿美元，同比下降20.3%[102] - 第二季度每股摊薄收益为2.30美元，同比下降14.8%[103] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物余额为20.32亿美元[104] - 截至2023年12月31日，公司总资产为143.76亿美元[104] - 截至2023年12月31日，公司总权益为83.73亿美元[105] - 第二季度经营活动产生的现金流量净额为4.75亿美元，同比下降33.3%[106] - 第二季度自由现金流量为3.91亿美元，同比下降45.1%[108] - 2024年6月30日的自由现金流为11.53亿美元[109] - 2023年6月30日的自由现金流为21.19亿美元[109] - 2024年6月30日的调整后EBITDA为12.11亿美元[113] - 2023年6月30日的调整后EBITDA为17.23亿美元[113] - 2024年6月30日的EBITDA为12.40亿美元[113] - 2023年6月30日的EBITDA为17.79亿美元[113] - 2024年6月30日的净收益为6.14亿美元[113] - 2023年6月30日的净收益为10.87亿美元[113] - 2024年6月30日的每吨调整后EBITDA为128.84美元[115] - 2023年6月30日的每吨调整后EBITDA为181.89美元[115] 产品销量和价格 - 2024年上半年氨气销量增加,主要由于新收购的瓦格曼氨气生产设施带来的合同承诺增加,但部分被北美春季农业用氨气需求下降所抵消[58] - 2024年上半年氨气平均售价下降,主要由于全球能源成本下降导致全球市场清算价格下降,以及公司非农业用氨气销售占比增加[58] - 2024年上半年尿素销量下降,主要由于氨气供应可用性降低以及天气因素导致尿素装置停产的影响[66] - 2024年上半年尿素平均售价下降,主要由于全球能源成本下降导致全球市场清算价格下降[66] - 2024年上半年UAN销量下降,主要由于氨气供应可用性降低[68] - 2024年上半年UAN平均售价下降,主要由于全球能源成本下降导致全球市场清算价格下降[69] - 销量方面,UAN和其他产品的销量与上年同期相当[75,92] - 价格方面,UAN和其他产品的平均售价较上年同期有所下降[75,92] 毛利率 - 2024年上半年氨气调整后毛利率下降,主要由于平均售价下降和维护成本上升,部分被天然气成本下降所抵消[58] - 2024年上半年尿素调整后毛利率下降,主要由于平均售价下降和为满足客户需求而采购尿素的影响,部分被天然气成本下降所抵消[66] - 2024年上半年UAN调整后毛利率下降,主要由于平均售价下降[70] - 公司采用了非GAAP财务指标,如调整后毛利率,以更好地反映业务表现[54][62][70] - 公司的调整毛利率为30.6%，调整毛利率占净销售额的比例为33.7%[79] - 氨基氮产品的调整毛利率为259美元/吨，较上年同期下降[80] - 其他产品的调整毛利率为716美元/吨，较上年同期下降[90] 其他 - 公司与埃克森美孚签订协议,将从密西西比州亚苏城工厂每年捕集并永久封存高达50万吨二氧化碳,预计2028年启动[4] - 公司在第二季度回购了400万股,共计3.05亿美元[4] - 公司预计2024年全年氨产量约为980万吨[7] - 公司宣布将于2024年8月30日向股东派发每股0.5美元的季度股息[93] - 公司将于2024年8月8日召开电话会议讨论二季度和上半年业绩[94] - 公司致力于实现氨生产网络的脱碳,以生产绿色和低碳氢和氮产品[95] - 公司使用的非GAAP财务指标包括EBITDA、自由现金流、分部调整毛利率等[96] - 公司未来发展计划存在不确定性,可能会影响实际业绩[97] - 公司第二季度收购了Waggaman氨生产设施[106]

文章核心观点 - CF Industries即将于8月7日盘后公布2024年第二季度业绩 [1] - 公司过去四个季度中有三个季度的业绩未达到Zacks共识预期,平均负面业绩惊喜为4.6% [2] - 公司二季度业绩可能受到较低氮肥价格的影响,但有望受益于主要市场的健康氮肥需求和天然气成本下降 [2] - 公司股价在过去一年内下跌9.5%,而行业下跌29.7% [2] 根据相关目录分别进行总结 销售收入 - 公司二季度总销售额预计为15.802亿美元,同比下降约11% [4] - 氨销售额预计为4.301亿美元,同比下降18.1% [5] - 颗粒尿素销售额预计为4.544亿美元,同比下降1.2% [5] - 尿素氨溶液销售额预计为5.082亿美元,同比下降7.3% [6] - 硝酸铵销售额预计为9470万美元,同比下降8.9% [7] 影响因素 - 公司有望受益于全球氮肥需求旺盛,受益于农业需求强劲和工业需求复苏 [8] - 天然气价格下降有望带来成本下降 [8] - 但氮肥价格疲软可能对公司销售和利润产生不利影响 [9]