Boyd Gaming (BYD) is expected to deliver a year-over-year decline in earnings on lower revenues when it reports results for the quarter ended December 2023. This widely-known consensus outlook gives a good sense of the company's earnings picture, but how the actual results compare to these estimates is a powerful factor that could impact its near-term stock price.The earnings report, which is expected to be released on February 8, 2024, might help the stock move higher if these key numbers are better than e ...

Boyd Gaming Corporation - Boyd Gaming Corporation宣布在2023年的“Wreaths of Hope”和“Trees of Hope”竞赛中向全国近190家非营利组织捐赠超过20万美元[1] - 该公司的年度节日竞赛已经扩展到全国26家Boyd Gaming物业，迄今为止已通过“Wreaths of Hope”和“Trees of Hope”向非营利组织捐赠了近150万美元[2] - Boyd Gaming Corporation成立于1975年，是一家在10个州经营28家娱乐场所的领先地理多元化运营商，也是FanDuel Group的战略合作伙伴和5%的股权持有者[3]

公司财务表现 - 公司总收入在2023年第三季度增长了3.0%，达到了9.03亿美元[119] - 在2023年前九个月，公司总收入增长了5.8%，达到了27.84亿美元[119] - 在2023年第三季度，公司净利润下降了21.8百万美元[123] - 2023年前9个月净收入较去年同期增加6.07亿美元，主要原因包括：(i)运营收入增加1.32亿美元[124] - 2023年前9个月游戏运营收入占总收入的71%，较去年同期略有下降[125] - 2023年前9个月在线收入增加了1.34亿美元，主要受益于在线游戏在俄亥俄州的推出[132] - 2023年前9个月管理费收入达到5.46亿美元，主要来自对Wilton Rancheria管理Sky River Casino的协议[134] - 2023年前9个月其他收入增加7.2百万美元，主要受惠于拉斯维加斯地区的旅游和会展业务增长[135] 地区业绩表现 - 拉斯维加斯地区的总收入在2023年前9个月略有增长，主要受益于房间收入的增加[141] - 拉斯维加斯地区2023年前9个月调整后的EBITDAR较去年同期略有下降，主要受益于收入结构变化和通货膨胀压力[144] - Downtown Las Vegas在2023年9月30日的三个月内总收入保持在4,950万美元，与去年同期相比持平[145] - Midwest & South在2023年9月30日的三个月内总收入下降了1.45亿美元，主要是由于游戏收入下降[148] 在线业务表现 - 在2023年9月30日的三个月内，在线收入增加了3.79亿美元，主要是由于在线游戏在俄亥俄州的推出[151] 资金流动性和资本资源 - 公司在2023年9月30日的三个月内的利息支出净额增加了6.8百万美元，主要是由于加权平均利率上升[163] - 公司预计当前现金余额、可用的循环信贷额度和经营活动现金流将足以满足未来12个月的流动性和资本资源需求[169] - 2023年前九个月，公司经营活动现金流为6.973亿美元，较2022年同期的7.28亿美元有所下降[171] - 2023年前九个月，公司投资活动现金流为净流出1.996亿美元，主要用于资本支出，包括Treasure Chest项目、Fremont餐厅和老虎机区扩建和翻新等[174] - 2023年前九个月，公司融资活动现金流为净流出5.211亿美元，主要反映了股份回购、信贷设施下的还款、股权补偿和支付的股息[176] 市场风险和财务策略 - 公司主要面临的市场风险包括利率风险、外汇风险和商品价格风险[202] - 公司长期可变利率债务占总长期债务的比例约为35.4%，利率每变动100个基点，将导致可变利率债务的年利息成本变化约为1040万美元[203] - 公司目前不使用衍生金融工具进行交易或投机目的[202] 其他业务信息 - 公司很自豪地宣布，在中国市场创下了iPhone销售收入纪录，达到967.7亿美元[110]

Boyd Gaming Corporation (NYSE:BYD) Q3 2023 Earnings Conference Call October 24, 2023 5:00 PM ET Company Participants David Strow - Vice President-Corporate Communications Keith Smith - President and Chief Executive Officer Josh Hirsberg - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Joe Greff - JPMorgan Steve Wieczynski - Stifel Barry Jonas - Truist Securities Carlo Santarelli - Deutsche Bank David Katz - Jefferies Shaun Kelley - Bank of America Brandt Montour - Barclays ...

公司概况 - Boyd Gaming Corporation是一家在纳达州成立的公司，拥有28家游戏娱乐场所，总部位于拉斯维加斯[103] 公司战略 - 公司的战略是通过增长收入和提高核心客户忠诚度来增加股东价值[109] - 公司致力于维持资产负债表的强势，寻找机会以增加现金流[111] ESG承诺 - 公司通过四个核心支柱实现ESG承诺：环境、人员、社区和公司治理[112] 投资策略 - 公司评估潜在投资和增长机会时是战略性、审慎和有纪律的[113] 绩效指标 - 公司的关键绩效指标包括游戏收入、餐饮收入和客房收入等[115] 财务表现 - 在2023年第二季度，公司的运营收入保持稳定，相比去年同期有所增长[119] - 公司的净收入在2023年第二季度增长了45.7百万美元，主要归因于减少的所得税和较高的利息收入[122] - 在2023年上半年，公司的净收入增长了82.5百万美元，主要受益于运营收入的增长和减少的所得税[123] - 公司主要收入来源于游戏运营，占据了绝大部分收入[124] 收入构成 - 游戏收入在2023年6月30日的三个月内为660.7百万美元，2022年为684.9百万美元，六个月内为1,325.0百万美元，2022年为1,352.9百万美元[124] - 在线收入在2023年6月30日的三个月内为85.0百万美元，2022年为56.8百万美元，六个月内为207.9百万美元，2022年为111.9百万美元[124] - 房间收入在2023年6月30日的三个月内为49.8百万美元，2022年为49.9百万美元，六个月内为99.8百万美元，2022年为92.3百万美元[124] 在线收入增长 - 在线收入在2023年6月30日的三个月内和六个月内分别增加了28.2百万美元和96.0百万美元[130] 管理费收入 - 管理费收入在2023年6月30日的三个月内和六个月内分别为17.4百万美元和37.5百万美元[131] 其他收入增长 - 其他收入在2023年6月30日的三个月内和六个月内分别增加了1.1百万美元和4.7百万美元[132] 市场风险 - 公司目前主要面临的市场风险是利率风险，主要涉及长期美国国债利率和高收益投资市场利差[198]

Boyd Gaming Corporation (NYSE:BYD) Q2 2023 Earnings Conference Call July 27, 2023 5:00 PM ET Company Participants David Strow - VP, Corporate Communications Keith Smith - President, CEO & Director Josh Hirsberg - EVP, CFO & Treasurer Conference Call Participants Joseph Greff - JPMorgan Chase & Co Carlo Santarelli - Deutsche Bank Steven Wieczynski - Stifel, Nicolaus & Company John DeCree - CBRE Securities Daniel Politzer - Wells Fargo Securities Chad Beynon - Macquarie Research Barry Jonas - Truist Securitie ...

总体财务表现 - 公司在2023年第一季度总收入为964.0百万美元，较去年同期增长12.0%[114] - 在2023年第一季度，公司的运营利润为284.9百万美元，较去年同期增长13.5%[115] - 净利润在2023年第一季度达到199.7百万美元，较去年同期增长36.8%[116] 收入构成 - 公司的游戏收入占总收入的69%，在线收入占13%，食品和饮料收入占7%[119] - 公司的游戏收入主要来自老虎机和桌面游戏，2023年第一季度游戏收入下降0.5%[120] - 在2023年第一季度，公司的在线收入增长了67.8百万美元，主要归因于在线游戏在俄亥俄州和堪萨斯州的推出以及Pala Interactive的收购[114] 各部门表现 - 公司在2023年第一季度看到核心客户在所有部门的增长，但密西西比州和路易斯安那州的业绩较弱[121] - 食品和饮料部门在2023年第一季度的营收增长了7.8百万美元，增长率为12.3%，主要是由于食品消费量增加了3.8%，平均客户账单增长了5.7%[1] - 房间部门在2023年第一季度的营收增长了7.7百万美元，增长率为18.1%，主要是由于入住率增加了2.4%，平均每日房价增长了7.5%[2] - 在线部门在2023年第一季度的营收增长了67.8百万美元，主要受俄亥俄州和堪萨斯州的在线博彩以及2022年第四季度收购Pala Interactive的影响[3] - 拉斯维加斯本地人部门在2023年第一季度的总收入增长了12.7百万美元，增长率为5.6%，主要受到房间收入、游戏收入和食品饮料收入的增长驱动[6] - 拉斯维加斯本地人部门调整后的EBITDAR在2023年第一季度增加了7.5百万美元，增长率为6.2%，主要是由于收入增长抵消了收入结构的变化[7] - 市中心拉斯维加斯部门在2023年第一季度的总收入增长了7.1百万美元，增长率为14.3%，主要受到来自夏威夷客户的影响[8] - 市中心拉斯维加斯部门调整后的EBITDAR在2023年第一季度增加了4.0百万美元，增长率为21.6%，主要是由于来自夏威夷客户的收入增长[9] - 中西部和南部部门在2023年第一季度的总收入减少了4.9百万美元，降低率为0.9%，主要是由于游戏收入下降[10] 现金流和债务情况 - 2023年3月31日，公司现金及现金等价物余额为2.635亿美元，较2022年12月31日的2.835亿美元有所下降[153] - 2023年3月31日，公司经营活动产生的净现金流为2.822亿美元，较2022年同期的2.337亿美元有所增长，主要因管理费收入增加、威尔顿票据利息收入增加和总体收入增长[156] - 公司的长期债务总额为30.056亿美元，较2022年12月31日的30.885亿美元减少0.829亿美元，主要是由于信贷设施的净借款额减少[161] - 公司的循环信贷额度为14.5亿美元，截至2023年3月31日，已使用2.2亿美元，摇摆贷款使用4.9亿美元，信用证支持13.8万美元，剩余可用信贷额度为11.672亿美元[161] 其他 - 公司计划在2023年投入1亿美元用于Treasure Chest项目和Fremont项目的建设，这些项目将增加公司的资本支出[174] - 公司继续寻求在允许赌场游戏的市场扩张机会，以及在目前不允许赌场和在线游戏的司法管辖区追求扩张机会，以准备在获得赌场或在线游戏批准后开发项目[175] - 公司将通过现有现金资源、运营现金流和信贷设施的可用性来资助股票回购计划[168] - 公司对市场风险的主要敞口是利率风险，特别是长期美国国债利率和高收益投资市场的利差[185] - 公司未来计划追求扩张机会，包括收购，以适合业务，为股东带来稳固回报，并以合适的价格可获得[182]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入964百万美元,创历史新高 [9][10] - 公司第一季度EBITDA超过367百万美元,创历史新高 [9][10] - 公司整体经营利润率超过38%,其中不包括在线和管理业务的利润率达到40% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯本地人业务 - 收入和EBITDAR均增长约6%,创历史新高 [11] - 经营利润率达到52.5%,再次超过50% [11] - 游戏收入增长,核心客户游戏量增加3% [11] - 非游戏收入增长更强劲,酒店收入增长近30% [11] 拉斯维加斯市中心业务 - 收入增长14%,EBITDAR增长22%,利润率提升240个基点至39.5% [13][14] - 来自夏威夷客户的游戏量增长超过10% [14] - 弗里蒙特酒店的新食品广场、扩大的老虎机业务和FanDuel体育博彩厅带来显著的收入和EBITDAR增长,核心客户游戏量增长20% [15] 中西部和南部业务 - 收入与上年持平,EBITDAR有所下降,主要受到路易斯安那州和密西西比州的疲软拖累 [16] - 剔除上述两州,该区域核心客户游戏量增长6% [17] - 非游戏收入在该区域也实现了强劲增长 [18] 在线业务 - 第一季度EBITDAR近21百万美元,同比增长超过一倍 [19] - 主要受益于俄亥俄州和堪萨斯州的在线博彩业务启动,现有市场的持续增长以及收购Boyd Interactive的贡献 [19] - 预计2023年全年EBITDAR将达到约50百万美元 [19] 管理和其他业务 - 斯凯河赌场的管理费贡献20百万美元,超出预期 [20] - 斯凯河赌场的表现出色,部落正考虑扩建该项目 [20] 公司战略和发展方向 - 公司专注于提升核心客户的游戏量,并提高运营效率,这一策略在过去几年持续带来更高的业绩和更强的抗风险能力 [9][10] - 公司将继续投资于在线业务和斯凯河赌场等新业务,以推动未来增长 [19][20] - 公司还将继续投资于现有物业,以提升客户体验,吸引新客户并提高运营效率 [22] - 公司将保持资本回报计划,每季度100百万美元的股票回购计划和股息分配 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济前景仍存在不确定性,但公司对业务方向保持乐观 [21] - 核心客户表现良好,公司尚未观察到消费者行为的重大变化 [21] - 在线业务和斯凯河赌场管理费的强劲增长将带来持续的利润贡献 [21] - 公司在各地的投资项目也将带来持续回报 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Wieczynski 提问** 中西部和南部业务的利润率下降约200个基点,主要是由于路易斯安那州和密西西比州的疲软拖累,这两个州的市场是否有所改善? [35] **Josh Hirsberg 回答** 这两个州的市场开始趋于稳定,但仍然存在一些不确定因素。剔除这两个州,该区域的利润率下降约90-100个基点。[36][37] 问题2 **Carlo Santarelli 提问** 在线业务全年指引为50百万美元,但第二至四季度的表现似乎会持平,是否过于保守?是否有与Boyd Interactive相关的客户获取成本需要抵消FanDuel业务的增长? [45] **Keith Smith 回答** 我们并未刻意过于保守。第二至四季度的在线业务存在一定的季节性波动,第一和第四季度通常较强,第二三季度较弱。此外,在线业务和Boyd Interactive之间也存在一些结构性调整。综合考虑这些因素后得出了全年50百万美元的指引。[46] 问题3 **Brandt Montour 提问** 如何看待2023年二三季度拉斯维加斯市政和会展活动的情况,是否会继续保持强劲增长? [82] **Keith Smith 回答** 会展活动在一季度持续增长,三月份达到70多万人次,整体日历安排依然较为强劲。但具体的会展团体数量和可能出现的弱势时段,我们无法做出准确判断。总的来说,会展业务的持续复苏对整个拉斯维加斯市场和公司的资产组合来说都是一个利好信号。[83][84]

收购及商誉 - 公司在2022年11月1日完成了对Pala Interactive及其子公司的收购，总现金交易额为1.752亿美元[394] - Pala Interactive是一家创新的在线游戏技术公司，提供专有解决方案，此次收购是公司在线增长战略的重要一步[395] - 收购后，公司将收购价格分配给已收购资产和承担的负债，超出购买价格的部分被记录为商誉[398] - 收购相关成本为550万美元，已在2022年的财务报表中支出[400] - 自收购后至2022年12月31日，收购所带来的收入和利润对公司的财务状况没有重大影响[401] 无形资产 - 商标基于我们品牌的价值，反映了我们提供的服务水平和质量，我们使用了未来现金流量、假设和估计来确定商标的价值[410] - 游戏许可权价值是根据未来游戏收入的增量现金流量的现值确定的，使用了多期超额收益法[411] - 2022年，我们的无形资产包括客户关系、主机协议、开发协议、开发技术、B2B关系、B2C关系、商标和许可权[412] - 客户关系、主机协议、开发协议、开发技术、B2B关系、B2C关系的未来摊销分别为五年、十五年、七年、十年、七年和十二年[413] - 公司在2022年第三季度和年度审计中分别因商标和游戏许可权而记录了减值损失[414] 债务及信贷 - 截至2022年12月31日，公司的商誉净值为1,033,744千美元，其中Midwest & South部门的商誉发生了变化[417] - 截至2022年12月31日，公司的长期债务净额为3,005,134千美元，主要包括信贷设施和其他债务[419] - 公司于2022年3月2日签订了信贷协议，提供了14.5亿美元的授信额度和8.8亿美元的长期贷款[420] - 2022年12月31日，Boyd Gaming Corporation的信贷设施剩余合同可用额度为10.95亿美元[424] - Boyd Gaming Corporation的信贷协议中规定了利息率，根据公司选择使用的基准利率不同，适用的利率范围从1.25%到2.25%或从0.25%到1.25%[425] 股票回购及股利 - 公司在2022年回购了9,424股股票，总成本为541,642美元，平均回购价格为57.48美元[486] - 公司计划通过现有现金资源、经营现金流和信贷额度来资助股票回购计划[487] - 公司在2022年宣布恢复现金股利计划，分别于2022年1月15日、4月15日、7月15日、10月15日和2023年1月15日宣布发放股利[489] 股份基础补偿 - 股份基础补偿费用按照授予日期的估计公允价值计量，根据员工必要服务期间分期确认[511] - 股份基础补偿费用按照奖励类型分类，包括限制性股份单位、绩效股份单位和职业股份[512] - 公司2022年12月31日未行使的股票期权约为274,332股，行使价格为17.02美元[493] - 公司2022年12月31日未行使的限制性股票单位约为918,248个，未行使的平均授予日期公允价值为29.17美元[498]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现收入36亿美元，EBITDAR为14亿美元，第四季度收入达到9.23亿美元，EBITDAR为3.6亿美元，均创下历史新高 [7][19] - 公司全年运营效率保持良好，第四季度和全年运营利润率均为39% [7][19] - 2022年调整后每股收益超过6美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内华达州的本地市场和拉斯维加斯市中心的EBITDAR在第四季度均创下历史新高，拉斯维加斯本地市场的收入和EBITDAR同比增长2% [8][10] - 在线游戏业务在第四季度产生约1700万美元的EBITDAR，同比增长超过100% [12] - Sky River赌场的管理费用为2100万美元，其中包括500万美元的一次性开发费用 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 南内华达州在2022年接待了近3900万游客，同比增长超过20% [9] - 尽管中西部和南部市场在第四季度表现疲软，但内华达州的表现强劲，弥补了这些市场的下滑 [8][19] - 由于天气原因和年同比比较困难，中西部和南部的土地运营表现低于去年 [11][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过对高绩效物业和市场的选择性再投资来推动长期增长 [14] - 预计2023年Sky River将为公司带来约5000万美元的管理费用 [13][78] - 公司在在线游戏和体育博彩方面的合作伙伴关系持续扩展，FanDuel的合作已扩展到俄亥俄州和堪萨斯州 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济不确定性，管理层对2023年的开局持谨慎乐观态度，认为各业务线的趋势良好 [13][19] - 管理层指出，尽管中西部和南部市场面临挑战，但整体业务表现强劲，尤其是在拉斯维加斯 [19][20] 其他重要信息 - 公司在ESG（环境、社会和治理）方面取得了显著进展，获得了Newsweek杂志的五颗星评级 [18] - 2022年，公司回购了近10.7亿美元的股票，并计划在2023年继续每季度回购1亿美元的股票 [23][24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于未来的投资机会 - 公司表示有多个小型项目的投资机会，预计未来会有更多的项目宣布 [28] 问题: 关于拉斯维加斯本地市场的表现 - 管理层认为拉斯维加斯本地市场的表现将受益于整体市场的复苏，尤其是会议和旅游业务的回暖 [30][31] 问题: 关于中西部和南部市场的消费行为 - 管理层指出，尽管中西部和南部市场在第四季度表现疲软，但在季度后期和2023年初的趋势有所改善 [34][35] 问题: 关于Sky River的管理费用预期 - 管理层表示，Sky River的管理费用预期已上调至5000万美元，基于运营的良好表现 [78] 问题: 关于在线游戏的经济影响 - 管理层预计在线游戏的过渡将不会在短期内对经济产生重大变化，但长期来看将有助于提高收入 [46]