Bioceres (NASDAQ: BIOX ) released 1Q25 results, with challenging topline and earnings results as a result of a slow beginning to the Argentinian campaign, which may be recovered in Q2. This affected the crop nutrition (beaded fertilizers) segment, with crop protection and seeds also posting negative toplineLong-only investment, evaluating companies from an operational, buy-and-hold perspective.Quipus Capital does not focus on market-driven dynamics and future price action. Instead, our articles focus on ope ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收为9330万美元，较去年同期下降20%，主要受阿根廷缺雨影响[7] - 本季度调整后的EBITDA总计850万美元，作物营养业务中微肥对调整后EBITDA下降影响较大[25] - 本季度末总金融债务为2.5亿美元，现金状况保持健康，约为4000万美元，杠杆比率上升至2.9倍[27] 各条业务线数据和关键指标变化 作物营养业务 - 该业务是营收同比下降的主要原因，占营收下降的一半以上，几乎占毛利润变化的全部，主要受阿根廷微珠肥料销售下降影响[15][16] - 在阿根廷，玉米种植面积下降20%，大豆对肥料需求低于玉米，加上晚种影响了微珠肥料销售，但乌拉圭的微珠肥料业务有增长势头[16][17] - 该业务段内，接种剂表现良好，特别是在巴西与先正达的协议推动下，补偿了肥料利润率的下降，推动了该业务段利润率的小幅扩张[23] 作物保护业务 - 销售主要受阿根廷市场缓慢影响，干燥条件导致害虫压力减小和农民即时购买行为，但公司有意识地放弃低利润和现金转换周期不佳的销售，使得毛利润率从约35%提升到近40%[18][19][24] 种子与集成产品业务 - 营收下降主要反映HB4谷物下游销售低于上年，公司正在从身份保留模式向更传统的商业化模式转变，低利润谷物销售在同比比较中会继续下降，毛利润下降14%，主要受谷物销售表现和种子处理包利润率略有下降推动[21][22][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 在阿根廷，由于玉米种植面积大幅转向大豆以及8月和9月持续干旱，夏季作物种植旺季开局缓慢，影响了公司业绩，但10月降雨恢复商业活动，不过8 - 9月的缓慢节奏和即时购买行为对本季度结果产生了影响，阿根廷仍然是影响公司前两个财季业绩的决定性终端市场[11][12] - 美国和巴西市场本季度营收有良好增长势头，包括在巴西与先正达的合作，在总毛利润中的占比增长2.5倍，墨西哥等新市场或乌拉圭等有历史业务的市场的新产品推出也开始有好的结果[9][13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续优先考虑风险较低和短期回报期的产品和技术的资本配置，同时加强营运资金管理，以提高本财年的现金生成，同时保持其独特投资组合的长期内在价值[28] - 公司正在完成HB4种子业务的战略审查，重点是加速从身份保留到传统销售的过渡，并探索替代货币化方法，打算与领先的种子行业参与者更紧密合作[33] - 在北美和巴西，尽管市场逆风犹存，但公司在过去12个月的管理层过渡后正在获得发展动力，公司对本财年剩余时间保持乐观[34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 阿根廷市场有延迟购买和商业活动恢复的情况，在作物生产和种子集成产品方面有望有好的作物季，但肥料销售取决于玉米种植情况，可能是从Q1到Q2的销售推动，也可能是实际玉米种植面积减少导致的销售损失[37][38] - 先正达协议方面，巴西在Q1和Q2是重要市场，Q3是淡季，Q4在北半球可能有收入入账，利润分享在季度间分布更均匀，不再像前两年那样集中在Q3，公司对合作关系状态满意[41][44][45] - 阿根廷农民情绪从谨慎转向乐观，且如果出口税部分减免会对盈利能力有很大影响，同时叶蝉问题影响玉米种植面积，但随着霜冻可能使虫害得到控制，有希望恢复玉米晚种[53][54][56] - HB4业务模式转型正在进行中，公司内部在努力推进，行业也更积极参与寻求机会，不久将能提供更具体信息[61] - 公司期望从消耗现金流转变为净现金产生实体，营运资金管理至关重要，特别是应收账款和库存，公司正在努力降低库存并减少应收账款，同时将现金转换周期纳入决策过程，目标是实现正向现金生成的结构性转变[64][65][66][68][69] - HB4业务下游销售会随着业务模式转变而下降，但上游业务预计会增长，更关注毛利润贡献[73] - 对于HB4的计划分销伙伴，暂不提供具体更新日期，但在不同替代方案上有很好进展[77] - 商品价格的恢复有助于提高农场盈利能力，从而有利于公司业务，阿根廷的利率情况与世界其他地区不同，且阿根廷的大豆特定税收政策可能会因选举年而有变化，可能会给农民带来增值[78][79][80] 问答环节所有的提问和回答 问题: 阿根廷市场的状况以及后期降雨对Q1 - Q2营收和盈利的影响 - 阿根廷市场有延迟购买和商业活动恢复的情况，在作物生产和种子集成产品方面有望有好的作物季，但肥料销售取决于玉米种植情况，可能是从Q1到Q2的销售推动，也可能是实际玉米种植面积减少导致的销售损失[37][38] 问题: 先正达协议季节性的期望以及是否在某个季度会有集中体现 - 巴西在Q1和Q2是重要市场，Q3是淡季，Q4在北半球可能有收入入账，利润分享在季度间分布更均匀，不再像前两年那样集中在Q3，公司对合作关系状态满意[41][44][45] 问题: 进入Q2时的支出意愿和支出周期以及市场情绪 - 阿根廷农民情绪从谨慎转向乐观，且如果出口税部分减免会对盈利能力有很大影响，同时叶蝉问题影响玉米种植面积，但随着霜冻可能使虫害得到控制，有希望恢复玉米晚种[53][54][56] 问题: HB4业务模式转型的内部反馈和市场对不同货币化机会的兴趣 - HB4业务模式转型正在进行中，公司内部在努力推进，行业也更积极参与寻求机会，不久将能提供更具体信息[61] 问题: 对运营现金流影响的期望，重点是应收账款稳定对现金流的影响 - 公司期望从消耗现金流转变为净现金产生实体，营运资金管理至关重要，特别是应收账款和库存，公司正在努力降低库存并减少应收账款，同时将现金转换周期纳入决策过程，目标是实现正向现金生成的结构性转变[64][65][66][68][69] 问题: 是否打算在本财年末降低应收账款周转天数（DSO）还是仅仅稳定它 - 公司旨在实现结构性和永久性的转变，以实现正向现金流的持续产生，DSO受销售进展和业务增长影响，阿根廷和巴西情况较复杂，公司试图避免低利润产品的长现金转换周期[71][72] 问题: HB4业务同比表现以及后续季度的增长预期 - HB4业务下游销售会随着业务模式转变而下降，但上游业务预计会增长，更关注毛利润贡献[73] 问题: 何时能有HB4计划分销伙伴的更新 - 暂不提供具体更新日期，但在不同替代方案上有很好进展[77] 问题: 阿根廷和巴西的商品价格恢复或利率降低是否对核心市场复苏更重要 - 商品价格的恢复有助于提高农场盈利能力，从而有利于公司业务，阿根廷的利率情况与世界其他地区不同，且阿根廷的大豆特定税收政策可能会因选举年而有变化，可能会给农民带来增值[78][79][80]

业绩总结 - 2025财年第一季度总收入为9330万美元，同比下降20%（去年同期为11666万美元）[9] - 净亏损为530万美元，调整后EBITDA为850万美元[9] - 农作物保护部门收入为3750万美元，同比下降17%[14] - 种子与综合产品部门收入为4770万美元，同比下降15%[12] - 农作物营养部门收入为1980万美元，同比下降11%[12] - 2024年第三季度公司来自客户的合同收入为9260万美元，同比下降20.5%[28] - 2024年第三季度，销售成本为5580万美元，同比下降22.4%[28] - 2024年第三季度，毛利润为3750万美元，毛利率为40%[28] - 2024年第三季度，运营费用为3460万美元，同比下降10.4%[28] - 2024年第三季度，净亏损为530万美元，较上年同期的270万美元亏损有所增加[28] - 2024年第三季度，调整后的EBITDA为850万美元，同比下降47.8%[38] - 2024年第三季度，财务费用为980万美元，同比上升30.7%[28] - 截至2024年9月30日，公司流动资产总额为3.767亿美元，较2024年6月30日的4.087亿美元下降7.8%[31] - 截至2024年9月30日，公司流动负债总额为2.962亿美元，较2024年6月30日的3.295亿美元下降10.1%[31] - 2024年第三季度，合并总资产为8.275亿美元，较2024年6月30日的8.506亿美元下降2.7%[31] 市场与技术动态 - 阿根廷的干旱天气导致产品使用减少，竞争加剧和价格压力显著[12] - 公司在乌拉圭和玻利维亚获得HB4大豆生产的监管批准，标志着该技术在美洲所有大豆生产国的全面清关[10] - HB4大豆的种植面积在美洲的监管清关总面积达到100.4万公顷[23] - 公司获得EPA绿色化学挑战奖，表彰RinoTec技术在安全和可降解化学品设计方面的贡献[20] 财务状况 - 2025财年第一季度的净债务与调整后EBITDA比率为2.88倍[18]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended June 30, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION ...

For retail investors, momentum and trends can be drivers of investment decisions and interest. The stocks that analysts and other investors are talking about most may hold a special appeal (although timing the market and ensuring that you buy in at an appropriate time are difficult challenges). But many of the most popular stocks— companies including Apple Inc. NASDAQ: AAPL, Amazon.com Inc. NASDAQ: AMZN, and NVIDIA Corp. NASDAQ: NVDA—trade for well over $100 per share, making them inaccessible to some inves ...

The most oversold stocks in the materials sector presents an opportunity to buy into undervalued companies. The RSI is a momentum indicator, which compares a stock's strength on days when prices go up to its strength on days when prices go down. When compared to a stock's price action, it can give traders a better sense of how a stock may perform in the short term. An asset is typically considered oversold when the RSI is below 30, according to Benzinga Pro. Here's the latest list of major oversold players ...

Drs Producoes/E+ via Getty Images Bioceres (NASDAQ:BIOX) 4Q24 results disappointed the market, with the stock falling close to 15% after the release (and 30% since my last Hold article on the company). The main disappointment came from flattish profitability for the year, mostly caused by a decreasing business in crop nutrition in Q4. The generalized bear market in wheat, corn, and soybeans probably helped the pessimistic mood around Bioceres. Although the company continues advancing its HB4 products (with ...

ENDEAVOUR ACHIEVES COMMERCIAL PRODUCTION AT BIOX EXPANSION AND LAFIGUÉ GROWTH PROJECTS HIGHLIGHTS: • Commercial production achieved on budget and on schedule at the Sabodala-Massawa BIOX Expansion and the Lafigué mine on 1 August 2024 • Organic growth phase completed improving the quality of the portfolio and underpinning the transition to a phase focused on free cash flow generation • BIOX Expansion achieved commercial production; operating with 94% plant availability at 80% of nameplate capacity, with ave ...

业绩总结 - 2024财年总收入为4.648亿美元，同比增长11%[8] - 2024财年第四季度收入为1.24亿美元，同比增长18%[8] - GAAP净收入为620万美元，调整后EBITDA为8140万美元[8] - 2024财年调整后EBITDA几乎翻倍，达到1990万美元[8] - 2024财年第四季度的毛利润为47.4百万美元，毛利率为38%[32] - 2024财年第四季度的运营利润为9.5百万美元，较2023财年第四季度的5.1百万美元增长86.3%[32] - 2024财年第四季度的净利润为-2.1百万美元，较2023财年第四季度的-2.8百万美元有所改善[32] - 2024财年总资产为868.8百万美元，较2023财年的818.1百万美元增长6.5%[33] - 2024财年总负债为520.1百万美元，较2023财年的487.6百万美元增长6.7%[33] - 2024财年调整后的EBITDA为19.9百万美元，较2023财年的10.5百万美元增长89.5%[39] - 2024财年总综合利润为5.4百万美元，较2023财年的19.3百万美元下降72%[30] 用户数据与市场机会 - HB4小麦在美国获得种植批准，增加了400万公顷的市场机会[26] - 2024财年HB4种子收入增长了2.7倍，毛利率提升约22%[24] - 2024财年第四季度，来自客户合同的收入为124.3百万美元，同比增长18.3%[32] 财务状况 - 2024财年净债务与LTM调整后EBITDA比率从4Q23的2.26倍上升至2.51倍[21] - 2024财年总财务债务因营运资本增加而上升[21] - 2024财年毛利率稳定，符合毛利表现[20] - 2024财年SG&A费用的增加几乎完全归因于可变费用[20] - 2024财年运营费用为36.9百万美元，较2023财年的32.8百万美元增长12.5%[32] - 2024财年财务费用为15.6百万美元，较2023财年的9.5百万美元增长64.2%[32]

财务数据和关键指标变化 - 公司全年收入达到4.65亿美元,同比增长11% [6][10] - 第四季度收入同比增长18%,达到1.24亿美元 [9] - 全年EBITDA达到8140万美元,保持在去年创纪录的水平 [20] - 第四季度EBITDA同比翻倍增长 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 种子和综合产品业务全年收入增长70%,主要得益于HB4技术 [13] - 作物保护业务全年收入增长10%,生物防护产品是主要驱动力 [13] - 作物营养业务全年收入下降10%,主要由于去年从先正达收到的预付款减少 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷市场受干旱影响,玉米种植面积下降,导致磷酸盐类化肥需求疲软 [12] - 巴西和美国市场表现良好,有望在下一财年继续保持增长势头 [51][52][59] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在从之前的身份保护模式向更传统的商业模式转型,以提高资本效率和利润率 [23][24][43][44] - 公司正在寻求与主要种业公司合作,加快HB4大豆技术的推广 [25][45][46] - 公司正加大在生物防控和生物刺激剂领域的投入,并计划将其与现有产品相结合,提升产品性能和环境友好性 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业经济普遍下滑,主要作物价格大幅下跌,给公司业务带来压力 [6] - 但公司仍能保持收入和利润的创纪录水平,体现了业务的抗风险能力 [7][21] - 公司有信心在未来财年实现更好的增长和盈利表现 [22] 其他重要信息 - 公司在美国获得HB4小麦的无特殊限制批准,为未来在美国市场的推广奠定基础 [26][29] - 公司任命了两名资深管理人员,分别负责北美和巴西市场的生物业务拓展 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ben Klieve 提问** HB4小麦在第四季度的表现低于预期的原因 [37][38][39][40] **Federico Trucco 回答** 公司需要更多时间来推广HB4小麦,需要与更多种业公司合作,并调整定价策略 [38][39][40] 问题2 **Kristen Owen 提问** 公司在生物防控业务的发展战略和新任管理人员的作用 [51][52][57][58][59][60] **Federico Trucco 和 Enrique Lopez Lecube 回答** 生物防控业务是公司未来重点发展方向,新任管理人员将帮助公司拓展在行业内的领导地位 [57][58][59][60] 问题3 **Kemp Dolliver 提问** HB4大豆业务未来一年的展望 [63][64][65][66][67] **Federico Trucco 回答** 公司需要1-2年时间来完成HB4大豆业务模式的转型,以提高资本效率和利润率 [63][64][65][66]