Shares of Boise Cascade Company (BCC) have gained 2.6% in the past three months against the Zacks Building Products - Wood industry’s 0.5% decline. Although the company’s shares have outperformed the industry, softer housing demand trends (mainly multi-family starts), inflated cost and expense structure and product pricing fluctuations might pull back the stock performance in the near term.Image Source: Zacks Investment ResearchGiven the ongoing uncertain macroeconomic scenario, Boise Cascade expects this t ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度合并销售额为18亿美元,同比下降1% [9] - 公司第二季度净利润为1.123亿美元,每股2.84美元,去年同期为1.463亿美元,每股3.67美元 [9] - 木材产品部门第二季度销售额为4.898亿美元,同比下降7.6%,EBITDA为9510万美元,同比下降25.1% [13] - 建材分销部门第二季度销售额为17亿美元,同比增长1%,EBITDA为9710万美元,同比下降8.3% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 木材产品部门: - LVL销量同比增长8%,环比增长6% [15] - I-joist销量同比增长5%,环比增长16% [15] - LVL和I-joist价格环比分别下降3%和2% [15] - 胶合板销量同比下降13%,达3.83亿平方英尺 [16] - 胶合板平均售价同比下降1%,环比下降4% [17] - 建材分销部门: - 销量同比增长2%,价格同比下降1% [18] - 商品销售下降6%,通用产品线销售增长8%,EWP销售下降不到1% [18] - 毛利润保持平稳,毛利率为14.8%,同比下降20个基点,环比下降20个基点 [19] - EBITDA利润率为5.9%,同比下降60个基点,环比上升30个基点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 单户住宅开工同比增长7%,多户住宅开工同比下降,总开工同比下降7% [8] - 房地产修缮维护支出预计将保持健康水平,但已有所放缓 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行木材产品部门的现代化升级,以提高EWP产能 [24] - 公司在建材分销部门新增了德克萨斯州Hondo的新仓储设施 [24] - 公司将继续保持资本配置的平衡,包括投资现有资产、有机增长项目和回报股东 [26] - 公司认为长期住房基本面向好,但短期市场需求预期有所下降 [27][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管短期市场需求预期有所下降,但长期住房基本面向好,支持公司的发展战略和增长计划 [29] - 管理层表示,公司优秀的资产负债表为公司提供了灵活性,可以应对当前的市场环境变化 [29] 其他重要信息 - 公司宣布增加5%的季度股息,并发放5美元的特别股息 [25] - 公司在2024年上半年回购了约76.8万股,总计约1亿美元 [25] - 公司在2024年6月底完成了一项小型收购,进入了爱达荷州博伊西市的门窗及木制品市场 [46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Susan Maklari 提问** 询问建材分销部门通用产品线表现优于市场的原因 [32][33] **Kelly Hibbs 和 Jeff Strom 回答** 公司在通用产品线方面与供应商和客户有良好的合作关系,加上公司在产品种类和服务方面的投入,使得该业务线表现良好 [34][35][36] 问题2 **George Staphos 提问** 询问建材分销部门的毛利率和EBITDA利润率在第三季度的表现 [58][59][60][63] **Kelly Hibbs 回答** 预计第三季度毛利率可能与第二季度持平,但EBITDA利润率可能会略有下降至中5%左右水平 [63] 问题3 **Mike Roxland 提问** 询问通用产品线占比提升对EBITDA利润率的影响 [73][74][75][76] **Kelly Hibbs 回答** 通用产品线毛利率较高,占比提升有利于EBITDA利润率,但公司也需要平衡其他产品线的占比 [74][75][76]

业绩总结 - 公司2024年第二季度销售额为18亿美元，较去年同期下降1%[7][10] - 公司2024年第二季度净利润为1.123亿美元，每股盈利2.84美元，较去年同期净利润为1.463亿美元，每股盈利3.67美元[8][10] - 公司2024年第二季度调整后的EBITDA为1.7977亿美元，较去年同期的1.8152亿美元下降18%[10] 产品和技术 - 木制品部门的销售量和净销售价格呈下降趋势[12][14][16][20][22] - 建材分销部门的销售额持续增长，EBITDA占销售额比例为8.0%[25][27][31] 财务状况 - 公司计划在2024年进行2.5亿至2.7亿美元的资本支出，其中木制品部门占130至140百万美元，建材分销部门占120至130百万美元[40][42] - 公司已支付截至2024年6月的1.9百万美元股息，截至2024年7月已回购约1亿美元的股票[43][44] 市场展望 - 公司预计2024年的住房开工量略低于2023年水平，但对住房基本面持有长期乐观态度[47][48][49]

财务表现 - 公司第二季度营业收入为17.977亿美元，同比下降1.0%[149] - 公司第二季度营业利润为1.47亿美元，同比下降22.6%[149] - 公司上半年营业利润为2.8亿美元，同比下降11.8%[156,160] - 总销售额在2024年6月30日结束的三个月内下降1%至17.975亿美元，但在2024年6月30日结束的六个月内增长2%至34.431亿美元[170] - 营业利润在2024年6月30日结束的三个月内下降22.6%至1.47亿美元，在2024年6月30日结束的六个月内下降11.9%至2.8亿美元[180] 业务表现 - 木材产品部门收入下降7.6%至4.898亿美元，主要由于工程木材产品销售价格下降以及木材原料和加工成本上升[149,164] - 建材分销部门收入增长1.1%至16.552亿美元，主要由于销售和分销费用以及折旧和摊销费用增加[149] - 公司木材产品部门工程木材产品销量和夹板销量同比分别增长8.5%和-13.0%[164] - 公司建材分销部门商品类产品销售占比为35.0%，工程木材产品销售占比为22.6%[167] - 公司建材分销部门毛利率为14.8%，与上年同期持平[168] - 木材产品部门销售额在2024年6月30日结束的三个月内下降8%至4.898亿美元，在2024年6月30日结束的六个月内下降1%至9.588亿美元[171,172] - 建材分销部门销售额在2024年6月30日结束的三个月内增长1%至16.552亿美元，在2024年6月30日结束的六个月内增长5%至31.602亿美元[173,174] - 木材产品部门营业利润在2024年6月30日结束的三个月内下降30.1%至7,280万美元，在2024年6月30日结束的六个月内下降16.9%至1.44亿美元[181,182] - 建材分销部门营业利润在2024年6月30日结束的三个月内下降13.4%至8,540万美元，在2024年6月30日结束的六个月内下降6.2%至1.579亿美元[183,184] 行业环境 - 公司上半年单户住宅开工数为52.18万套，同比增长16.1%；多户住宅开工数为17.15万套，同比下降35.5%[162] - 公司受到季节性因素的影响，第一和第四季度销量较低，第二和第三季度销量较高[204] 财务状况 - 公司在2024年6月30日拥有9.221亿美元的现金及现金等价物和4.457亿美元的债务[189] - 公司预计未来12个月内的现金流将足以满足债务服务、资本支出、租赁义务、营运资金、缴纳所得税和向普通股股东支付现金股利的需求[190] - 公司在2024年上半年的经营活动产生了1.692亿美元的现金流，相比2023年同期的2.902�美元现金流减少了1.211亿美元[194] - 工资资本在2024年上半年增加了1.316亿美元，而2023年同期增加了0.602亿美元[195] - 公司在2024年上半年用于购买固定资产的现金支出为7.41亿美元，2023年同期为6.83亿美元[196] - 公司预计2024年的资本支出将在2.5亿美元到2.7亿美元之间[197] - 公司在2024年上半年用于股票回购的现金为8.89亿美元，支付普通股股息1.91亿美元[198] - 公司在2023年上半年用于支付普通股股息的现金为13.3亿美元[199] 风险因素 - 公司约有18%的员工受集体谈判协议的约束，部分协议将于2024年至2025年到期[205] - 公司面临商品价格、利率和汇率变动等金融市场风险[206]

财务业绩 - 公司第二季度销售额为17.98亿美元，同比下降1%[4] - 公司第二季度净利润为1.12亿美元，同比下降23%[4] - 公司总收入为17.98亿美元，同比增长1.4%[48] - 总分部利润为15.82亿美元，同比下降21.8%[49] - 公司营业收入和净利润总体保持稳定[61][62][63] 分部业绩 - 木材产品部门销售额下降8%，利润下降30%[9][11] - 建材分销部门销售额增长1%，利润下降13%[12][13] - 木材产品分部收入为4.90亿美元，同比下降7.6%[35][36] - 建材分销分部收入为16.55亿美元，同比增长1.1%[43] - 木材产品分部利润为7,278万美元，同比下降30.1%[38][39][40] - 建材分销分部利润为8,540万美元，同比下降13.3%[45][46][47] - 木材产品分部EBITDA为9,505万美元，同比下降25.1%[50] - 建材分销分部EBITDA为9,714万美元，同比下降8.3%[50] - 木材产品分部收入和EBITDA分别为144.018百万美元和190.672百万美元[67] - 建材分销分部收入和EBITDA分别为157.863百万美元和180.711百万美元[68] 现金流与资产负债 - 现金及现金等价物为9.22亿美元[53] - 应收账款为4.60亿美元，同比增长30.3%[53] - 现金流量方面，经营活动现金流入169.165百万美元，投资活动现金流出76.667百万美元，融资活动现金流出119.996百万美元[61][62][63] - 公司EBITDA和调整后EBITDA分别为348.996百万美元和349.703百万美元[66][67][68][69][70] - 公司总资产为3,671.964百万美元，总股东权益为2,302.976百万美元[60] - 公司现金及现金等价物余额为922.076百万美元[64] 股东回报 - 公司宣布派发每股5美元的特别股息[16] - 公司在2024年上半年回购了677,845股股票，总金额为8,890万美元[17] - 公司支付了19.069百万美元的普通股股利[63] - 公司回购了88.858百万美元的库存股[63] 未来展望 - 公司预计2024年资本支出将在2.5亿美元至2.7亿美元之间[15] - 公司预计2024年美国房屋开工数将略低于2023年的142万套[18] - 公司面临商品价格下跌和原材料成本上升的风险[19] 其他 - 公司将于8月6日举行第二季度财报电话会议[21]

文章核心观点 - 博伊西瀑布(Boise Cascade)预计在2024年6月季度报告中将出现同比下降的收益,收入也将下降 [1] - 实际业绩如何与预期相比将是影响公司股价的关键因素 [2] - 管理层在财报电话会议上对业务状况的讨论将决定即时价格变动和未来收益预期的可持续性 [3] 根据相关目录分别进行总结 预期业绩 - 博伊西瀑布预计将在即将公布的季度报告中每股收益为2.65美元,同比下降27.8% [4] - 收入预计为17.3亿美元,同比下降4.8% [4] - 分析师对该季度每股收益预期在过去30天内下调了13.78% [5] 业绩预测 - 分析师对公司业绩的预测修正可能无法完全反映在总体变化中 [6] - 根据"扎克斯收益ESP(预期惊喜预测)"模型,博伊西瀑布的收益ESP为+3.4%,表明分析师最近对公司收益前景持乐观态度 [12] - 但公司目前的扎克斯排名为4,这使得很难确定公司是否能够超越共识每股收益预期 [13] 历史业绩 - 在上一个季度,博伊西瀑布的实际每股收益为2.61美元,超出预期2.30美元13.48% [15] - 过去4个季度,公司3次超越共识每股收益预期 [15]

文章核心观点 - 公司在第一季度的业绩表现出色,收益和销售额超过市场预期,同比增长[3][6][7] - 公司业绩增长得益于季节性因素和单户新房开工的强劲增长,带动公司两大业务分部的业绩提升[4][5] - 公司对单户新房开工持续增长保持乐观,认为这是其销售的关键驱动因素[5] 分组1: 业务分部表现 - 木材产品分部销售额同比增长7.2%,得益于工程木材产品销量增加和胶合板价格上涨[8] - 木材产品分部调整后EBITDA同比增长3%,但成本费用占销售额的比重有所上升[9] - 建材分销分部销售额同比增长9%,主要由于销量增加12%带动[10] - 建材分销分部调整后EBITDA同比增长9%[10] - 该分部成本费用占销售额的比重有所上升,主要是由于销售和分销费用以及折旧摊销增加[11] 分组2: 财务状况 - 公司总流动性从2023年末的13.5亿美元下降至12.9亿美元,主要是由于现金和现金等价物减少[12] - 长期债务基本保持稳定,从2023年末的4.453亿美元微增至4.455亿美元[13] - 经营活动产生的净现金流从去年同期的4800万美元下降至2750万美元[13] - 公司在本季度回购了20.5938万股普通股,总价值2700万美元[14] 分组3: 行业表现 - 公司同行Rayonier在上季度的收入同比下降6.1%,每股收益同比增长180%[20][21] - Rayonier目前的Zacks评级为4(卖出),未来几个月预计表现与大盘持平[21]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度销售额为16亿美元,同比增长7% [8] - 净利润为1.041亿美元,每股收益2.61美元,同比增长 [8] - 预计2024年全年折旧摊销费用约为1.4亿美元,税率为25% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 木材产品部门销售额为4.689亿美元,同比增长7%,EBITDA为9560万美元,同比增长 [10] - 建材分销部门销售额为15亿美元,同比增长9%,EBITDA为8360万美元,同比增长 [11] - 工程木制品(EWP)销量同比和环比分别增长31%和16%,I型梁销量同比和环比分别增长46%和5% [13] - 胶合板销量为3.72亿平方英尺,同比下降8% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 单户新房开工同比增长27%,多户新房开工同比下降 [8][23] - 修缮改造支出预计2024年将中单位数下降,但仍处于历史较高水平 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续执行既有战略,加大资本支出,同时将通过股票回购和特殊股息等方式回报股东 [20][21][25] - 公司看好长期住房基本面,将继续投资现有资产和有机增长项目 [25] - 大型建筑商由于资产负债表强劲和对市场的深入了解,有望继续增加市场份额 [109][110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管房贷利率上升导致房屋负担能力下降,但由于就业率低和现有房源供应不足,新房建设仍将是重要的供给来源 [23] - 多户住宅开工预计将继续受到开发商资本成本上升和租金降温以及供给过剩的影响 [23] - 公司对长期住房基本面保持乐观,但短期内宏观环境存在不确定性,将密切关注市场变化 [25][108] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Charles Perron 提问** 询问I型梁的成本和利润情况,特别是受OSB价格上涨的影响 [28][29] **Kelly Hibbs 回答** 公司采用13周平均价格采购OSB,能够在价格上涨和下跌时都有所滞后,有利于管控EWP产品的成本 [29] 问题2 **Mike Roxland 提问** 询问公司在应对大宗商品价格波动方面的策略,包括库存管理 [37][38][39][40][41] **Jeff Strom 和 Nate Jorgensen 回答** 公司提前做好准备,在大宗商品价格上涨时适当减少库存,现在价格下跌时能够为客户提供及时供应,发挥公司作为安全港的作用 [38][40][41][42] 问题3 **Ketan Mamtora 提问** 询问二季度BMD业务的销售和利润情况 [58][59][60][61][62][63][64][65] **Kelly Hibbs 和 Nate Jorgensen 回答** 四月销售有所下滑但仍处于较高水平,五月将是关键发现期,利润率可能受到大宗商品价格下跌的一定压力,但公司有信心维持近期的盈利水平 [59][64][65][66]

文章核心观点 - 博伊西瀑布公司(BCC)2024年第一季度业绩出色,收益和销售额超过了Zacks共识预期,同比增长[1][4] - 公司业绩的上升趋势归因于季节性利好和新单户住房开工的强劲,带动销量增长,推动两个可报告分部的业绩提升[2][3] - 公司对单户住房开工持续增长趋势保持乐观,并将有效分配资本,提升股东价值,推动公司发展[3] 分部分析 Wood Products分部 - 分部销售额(包括对BMD分部的销售)同比增长7.2%,主要得益于工程木制品销量增加和胶合板价格上涨[6] - 分部调整后EBITDA同比增长3%[6] - 分部成本费用占销售额的比重从上年同期的84.1%上升至84.8%,主要是材料、人工和制造成本上升所致[7] Building Materials Distribution (BMD)分部 - 分部销售额同比增长9%,主要得益于销量增加12%[8] - 分部调整后EBITDA同比增长9%[8] - 分部成本费用占销售额的比重从上年同期的94.9%上升至95.2%,主要是销售和分销费用以及折旧摊销增加所致[9] 财务状况 - 截至2024年3月31日,公司总流动性为12.9亿美元,较2023年末的13.5亿美元有所下降[10] - 截至2024年第一季度末,公司现金及现金等价物为8.902亿美元,较2023年末的9.496亿美元有所下降[10] - 长期债务为4.455亿美元,较2023年末的4.453亿美元基本持平[10] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为2750万美元,较上年同期的4800万美元有所下降[11] - 2024年第一季度,公司回购了205,938股普通股,总价值2700万美元[12]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period endedMarch 31, 2024 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-35805 Boise Cascade Company (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 20-1496201 (State or other jurisdiction of incorpora ...