新分析师介绍 - 本文介绍了一些新分析师在Seeking Alpha平台上发布的第一篇文章的情况[3] - 新分析师们涵盖了不同领域的兴趣，包括长期股票、价值投资、科技、零售等[10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 公司分析和评价 - 他们分别对不同公司进行了分析和评价，提出了买入、持有和卖出等建议[10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] Jerad的投资重点 - Jerad是一名专注于寻找高增长和基本被低估投资机会的投资分析师[21] Seeking FCF的投资方法 - Seeking FCF的投资方法注重于提前发现市场趋势和洞察，认为Intel的转机是一个买入机会[22] Florian对任天堂的看法 - Florian对投资科学有着浓厚兴趣，认为任天堂值得持有[23] Dannys的深度价值机会 - Dannys利用生物信息学和数据科学背景发现深度价值机会，认为Parex Resources是一个强烈的买入案例[24] Market Snippet的研究发现 - Market Snippet正在攻读金融硕士学位，通过细致的研究发现Square Enix值得持有[24] Allka Research的投资经验 - Allka Research在投资领域有20年经验，认为可口可乐值得持有[25] Value Voyage的价值投资 - Value Voyage是一名金融风险经理和特许替代投资分析师，专注于工业和消费领域的基本价值投资，认为LKQ Corporation是一个强有力的价值投资[26] David的价值投资重点 - David是一名价值投资者，专注于具有可持续自由现金流的企业，认为UFP Industries有很大的增长空间[27] Amrita和Uttam Dey的共同看法 - Amrita和新分析师Uttam Dey共同管理一家家族基金，致力于投资可持续增长的公司，认为monday.com值得买入[28] Daniel对Obsidian Energy的观点 - Daniel是委内瑞拉的经济学家，认为Obsidian Energy不值得持有[29]

股票评级 - AppLovin (APP) 最近被升级为Zacks Rank 2 (Buy)，这是因为其盈利预期呈上升趋势[1] - Zacks评级的唯一决定因素是公司盈利情况的变化，系统跟踪当前和未来年度的Zacks Consensus Estimate[2] - Zacks Rank股票评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分类为从Zacks Rank 1 (Strong Buy)到Zacks Rank 5 (Strong Sell)的五个组别，自1988年以来，Zacks Rank 1股票的平均年回报率为+25%[8] - Zacks评级系统保持了对其超过4000只股票的整体覆盖中'买入'和'卖出'评级的平等比例，只有Zacks覆盖的股票中的前5%获得'Strong Buy'评级，接下来的15%获得'Buy'评级[11] 盈利预期 - AppLovin的盈利预期上升和相应的评级升级基本上意味着公司基础业务的改善，投资者对这种业务趋势的认可应推动股价上涨[6] - AppLovin预计在2023年12月结束的财年将每股盈利0.88美元，较去年同期报告的数字增长了388.9%[9] - 过去三个月，分析师一直在稳步提高对AppLovin的估计，公司的Zacks Consensus Estimate增长了18.4%[10] - AppLovin被升级为Zacks Rank 2，使其在估计修订方面位于Zacks覆盖股票的前20%，暗示该股票可能在短期内上涨[12]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入达到864百万美元,同比增长21% [16] - 调整后EBITDA达到490百万美元,同比增长63%,超出指引上限 [17] - 总调整后EBITDA利润率达到48.5%,较上一季度提升400个基点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件平台业务收入达到504百万美元,同比增长65%,环比增长24% [18] - 软件平台调整后EBITDA达到364百万美元,同比增长91%,环比增长33%,利润率达到72% [18][19] - 应用业务收入环比增长5%至360百万美元,结束连续下滑 [20] - 应用业务调整后EBITDA为55百万美元,利润率15% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 [无] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将把AXON 2技术扩展到CTV和Array业务,以加速这些新业务的发展 [11][37][39] - 公司认为CTV和Array业务有很大的发展潜力,可成为公司年收入的重要贡献者 [12] - 公司表示AXON 2技术在游戏和非游戏广告客户中都表现出色,具有广泛适用性 [34][35][48] - 公司认为AXON 2技术领先于竞争对手,并将持续投入迭代升级,保持技术优势 [50][51][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的执行能力和技术创新能力表示高度自信,认为公司有望实现持续长期增长 [9][10][13] - 管理层表示公司的软件平台业务有巨大的发展空间,CTV和Array等新业务也有很大潜力 [11][12][19] - 管理层认为公司有能力应对行业监管和隐私政策变化的挑战 [52][53][54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ralph Schackart 提问** AXON 2技术的推广情况及在非游戏领域的表现 [33][35] **Adam Foroughi 回答** AXON 2技术在游戏和非游戏领域都表现出色,为公司带来了大幅业绩超预期 [34][35][48] 问题2 **Clark Lampen 提问** 软件平台业务收入环比增长的主要驱动因素 [42][43] **Adam Foroughi 和 Herald Chen 回答** AXON 2技术是软件平台业务收入环比大幅增长的主要原因 [43][45] 问题3 **Omar Dessouky 提问** Google向实时竞价转型对公司核心业务的影响 [78][79] **Adam Foroughi 回答** 行业整体向实时竞价转型有利于行业发展,不会对公司构成重大竞争压力 [81][82][83][84][85]

财务表现 - 公司在2023年9月30日的三个月内实现了21%的年度收入增长，达到8.643亿美元[53] - 公司在2023年9月30日的三个月内实现了1.086亿美元的净收入，较2022年同期的2.37亿美元有显著增长[53] - 公司在2023年9月30日的三个月内实现了4.193亿美元的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA），较2022年同期的2.576亿美元有显著增长[53] - 公司在2023年9月30日的三个月内实现了7.175亿美元的经营活动现金流入，较2022年同期的2.496亿美元有显著增长[53] - 公司在2023年9月30日的三个月内实现了6.973亿美元的自由现金流，较2022年同期的2.309亿美元有显著增长[53] - 2023年第三季度，公司总收入为8.64亿美元，同比增长21%[71] - 2023年第三季度，软件平台收入为5.04亿美元，同比增长65%[73] - 2023年第三季度，利息收入和其他净收入为1,490万美元，同比增长54%[76] - 2023年前九个月，利息收入和其他净收入为27,062万美元，同比增长673%[76] - 2023年第三季度，软件平台调整后的EBITDA为36.41亿美元，同比增长91%；应用程序调整后的EBITDA为5.52亿美元，同比下降18%[77] - 2023年前九个月，软件平台调整后的EBITDA为85.57亿美元，同比增长37%；应用程序调整后的EBITDA为17.08亿美元，同比下降6%[78] 业务发展 - 公司的软件平台收入占总收入的58%，应用收入占总收入的42%[54] - 公司的AppDiscovery是软件平台收入的主要来源，为广告客户提供自动化、优化和管理用户获取投资[56] - 公司的月活跃付费用户（MAPs）在2023年9月30日的三个月内平均为180万，平均每月活跃付费用户收入（ARPMAP）为46美元[57] - 公司计划继续投资于研发以增强核心技术和软件平台，并改善现有游戏并开发新游戏[70] - 公司将继续投资于销售和营销以扩大软件平台客户群和提高品牌知名度[69] - 公司计划继续投资于一般和行政支持以支持业务增长[70] - 公司相信继续优化应用组合将继续影响收入增长、盈利能力和现金流[65] - 公司相信未来的成功部分取决于其能否获得新客户，继续关注全球市场以满足全球客户的需求[63] 成本与风险管理 - 公司通过第三方支付处理费用、收购的技术相关无形资产摊销和与运营网络基础设施相关的费用等主要构成成本[69] - 公司在2023年9月30日的现金利息支出中，假设利率变动100个基点，对现金利息支出没有实质影响[85] - 公司没有将利率互换协议指定为会计目的的套期工具，相关未实现收益和损失记录在利息费用中[85] - 公司在市场风险方面主要受到利率和外汇风险的影响[84] 收入来源 - 公司通过用户在应用内购买和广告商购买广告库存等方式产生应用收入[68] - 公司通过广告商在AppDiscovery上的广告支出收取费用，通常是按性能计费，然后与广告发布商分享[68] - 公司通过第三方平台如苹果应用商店和谷歌Play商店等分发游戏、收集应用内购买款项和向广告网络提供用户信息来实现收入[64] - 公司通过收购移动应用开发商和增强软件平台技术的技术来实现战略收购和合作[64]

AppLovin Corporation (NASDAQ:APP) Q2 2023 Earnings Conference Call August 9, 2023 5:00 PM ET Company Participants David Hsiao - Head, Investor Relations Adam Foroughi - Founder, CEO and Chairperson Herald Chen - President and CFO Conference Call Participants Ralph Schackart - William Blair Franco Granda - D.A. Davidson Martin Yang - OpCo Bernie McTernan - Needham David Karnovsky - JPMorgan Luke Mott - Wolfe Research Operator Please standby, we are about to begin. David Hsiao Welcome everyone to the AppLovin ...

总收入 - 2023年第二季度总收入为14.66亿美元，较去年同期增长5%[69] 软件平台收入 - 软件平台收入2023年第二季度同比增长28%，达4.06亿美元[71] 应用内购买收入 - 应用内购买收入2023年第二季度同比下降23%，达2.34亿美元[71] 应用内广告收入 - 应用内广告收入2023年第二季度同比下降29%，达1.10亿美元[71] 应用收入 - 总应用收入2023年第二季度同比下降25%，达3.44亿美元[71] 研发费用 - 2023年第二季度研发费用同比下降3%，达1.37亿美元[73] 销售和营销费用 - 2023年第二季度总成本中，销售和营销费用同比下降17%，达1.92亿美元[72] 行政费用 - 2023年第二季度总成本中，总行政费用同比下降34%，达3.04亿美元[73] 利息收入和其他净收入 - 2023年6月30日的利息收入和其他净收入为1,546.1万美元，同比增长910%[74] 所得税费用 - 2023年6月30日的所得税费用为1,544.5万美元，同比减少61%[74] EBITDA - 软件平台调整后的EBITDA在2023年6月30日增长39%[75] - 应用程序调整后的EBITDA在2023年6月30日减少17%[75] 现金及现金等价物 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为9亿美元[77] - 截至2023年6月30日，公司认为现有的现金及现金等价物足以满足未来至少12个月的工作资本和资本支出需求[77] 股票回购 - 截至2023年6月30日，公司回购了30,880,452股A类普通股，总金额为5.798亿美元[79] 信贷协议 - 公司与信贷协议（Credit Agreement）提供的最大承诺额度为6.1亿美元[79] 利率互换协议 - 公司不将利率互换协议指定为会计目的的套期保值工具，通过利息费用记录与这些利率互换协议的公允价值变动相关的未实现收益和损失[82]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1收入达7.15亿美元,超出预期,调整后EBITDA达2.74亿美元,也超出预期 [17] - 公司软件平台业务Q1收入创纪录,达3.55亿美元,较上季度增长16%,调整后EBITDA达2.19亿美元,增长18% [17][18] - 公司软件平台业务过去两年收入增长迅速,Q1 2023收入较Q1 2021增长4倍以上,复合年增长率达100% [18] - 公司软件平台业务调整后EBITDA从Q1 2021的5900万美元增长至Q1 2023的2.19亿美元,复合年增长率超过90% [18][19] - 公司应用业务Q1收入为3.61亿美元,较上季度下降9%,调整后EBITDA为5500万美元,调整后EBITDA率为15% [20] - 公司Q1自由现金流达2.83亿美元,得益于软件平台业务的高利润率 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司软件平台业务Q1收入创纪录,达3.55亿美元,较上季度增长16%,调整后EBITDA达2.19亿美元,增长18% [17][18] - 公司应用业务Q1收入为3.61亿美元,较上季度下降9%,调整后EBITDA为5500万美元,调整后EBITDA率为15% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行AXON 2.0的分阶段推出,这是公司核心技术的重大升级,有望带来显著的收入和现金流提升 [10][11][12] - 公司正在将广告平台拓展至CTV领域,虽然短期内不会有重大财务影响,但公司对此前景感到兴奋 [7][71] - 公司正在将营销解决方案拓展至运营商和OEM,虽然目前处于早期阶段,但公司对进展感到满意 [8] - 公司正在优化游戏业务,使其运营效率更高,未来将成为稳定的现金流来源 [9] - 公司对行业竞争格局保持谨慎,认为整个生态系统的发展对所有参与者都有利 [32][33][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为移动广告市场正在逐步稳定,广告主的信心正在恢复,行业整体呈现增长态势 [38][39][40] - 管理层对公司软件平台业务的长期增长前景保持乐观,认为AXON 2.0的推出将成为重要的增长动力 [41][42][52][53] - 管理层认为公司在移动游戏生态系统中的领先地位将持续发挥作用,通过技术升级为整个行业创造增长机会 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Martin Yang 提问** AXON 2.0在软件平台业务的强劲表现中扮演了何种角色 [29][30][31] **Adam Foroughi 回答** AXON 2.0在本季度尚未推出,但AXON 1.0的持续优化以及广告主信心的恢复是本季度软件平台业务增长的主要驱动因素 [30][31][32] 问题2 **Ralph Schackart 提问** 公司是否有信心软件平台业务的高增长能够持续到2023年全年 [38][40][41][42] **Adam Foroughi 回答** 公司对AXON 2.0的推出以及持续优化核心技术充满信心,这将为公司软件平台业务的长期增长提供动力,即使外部环境存在不确定性 [41][42][52][53] 问题3 **David Pang 提问** 公司对MAX平台广告投放的期望是什么,以及实时竞价在其中的占比 [45][46][47][48] **Adam Foroughi 回答** 公司没有披露MAX平台的具体数据,但实时竞价已经成为该平台的主要形式,有助于提升平台效率和广告主投放 [47][48]

公司业务情况 - 公司的使命是帮助企业增长其应用程序并加速业务发展[45] 财务表现 - 在2023年第一季度，公司的营收同比增长14%，从2022年第一季度的6.254亿美元增长到2023年同期的7.154亿美元[45] - 公司在2023年第一季度实现了调整后的EBITDA为2.737亿美元，与2022年同期的2.762亿美元持平[45] - 公司的软件平台和应用程序分别占总收入的50%[46] - 公司的应用程序收入主要来自应用内购买和客户购买公司应用程序组合的数字广告库存[48] - 公司在2023年第一季度平均拥有180万月活跃付费用户，每月活跃付费用户的平均收入为46美元[48] - 2023年第一季度总收入为71.54亿美元，较2022年同期的62.54亿美元增长14%[63] - 2023年第一季度软件平台收入为35.48亿美元，较2022年同期的11.88亿美元增长199%[65] - 2023年第一季度应用收入为36.06亿美元，较2022年同期的50.66亿美元下降29%[65] 财务指标 - 调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率是公司用来评估财务表现的关键指标[50] - 公司定义自由现金流为经营活动提供的净现金减去购买的固定资产和融资租赁的本金支付[52] 投资和发展 - 公司计划继续投资于研发，以增强核心技术和软件平台，提高开发者的效率和价值主张[53] - 公司将继续扩大全球客户群，特别是在美国以外的市场，以增加收入、提高盈利能力和推动现金流[54] - 公司已经在过去几年中对移动应用开发者和技术进行了近40亿美元的战略收购和合作，未来的业绩将受到继续执行这些交易的影响[55] 风险和挑战 - 第三方平台对公司的广告定位和营销活动具有重要影响，任何政策变化都可能对公司的业务和运营产生影响[56] - 公司已经针对苹果和谷歌等平台的数据隐私变化做出了调整，但这些变化可能对公司的广告实践和收入产生负面影响[57] - 全球经济状况的不确定性可能会影响公司的客户支出，但公司认为需求正在稳定[58] - 公司正在密切关注俄罗斯入侵乌克兰事件对业务和客户的潜在影响，并已采取措施以遵守相关法规[59] 现金流和资本支出 - 公司截至2023年3月31日拥有12亿美元的现金及现金等价物[69] - 公司认为现有的现金及现金等价物足以满足未来至少12个月的运营资本和资本支出需求[69] - 2023年第一季度净现金流为2.89亿美元[70] - 2023年第一季度，公司投资活动中现金使用额为1300万美元，主要包括1.68亿美元购买非上市股权和2.2万美元资产收购[71] - 2023年第一季度，公司融资活动中现金使用额为1.114亿美元，主要包括回购股票、支付扣缴税、偿还债务本金等[71] - 2023年第一季度，公司回购了539万6170股A类普通股，总金额为7640万美元[71]

公司风险和不确定性 - 公司存在的风险和不确定性包括业务、运营和行业因素，法律和监管事项，知识产权因素，财务和会计事项，以及公司股票所有权和治理[58] - 公司的有限经营历史，尤其是对于AppLovin Apps，使得评估当前业务和未来表现以及可能遇到的风险变得困难[60] - 公司在快速变化的市场中运营，任何财务规划和预测，包括对未来收入和支出的预测，可能不如在更长的经营历史或更可预测的市场中准确[62] - 公司的经营业绩可能会出现季度和年度波动，这可能导致公司的股价下跌[63] - 公司的收入受多种因素影响，包括客户和用户基础的维护和增长，核心技术、软件平台、应用程序的变化，以及战略收购的预期协同效应等[63] - 公司的业务成功部分取决于其能否开发和增强核心技术、软件平台，并及时推出新的应用程序，如果公司无法成功推出新的软件平台或应用程序，其业务和经营业绩可能会受到不利影响[65] - 公司的收入主要来自软件平台和应用内广告，而其成功部分取决于其能否吸引和保留客户，提高广告效果和可预测性，以及维护和改进其机器学习引擎AXON[66] - 公司的收入还可能受到其他因素的影响，包括用户对广告的访问和参与、市场份额的流失、政府行动或法律、监管或其他法律发展的影响等[66] - 公司的收入可能会受到宏观经济条件的影响，包括COVID-19大流行和应对措施、通货膨胀、利率上升等的影响[67] - 公司的收入可能会受到客户决定减少广告支出的影响，无论是出于对法律责任的担忧还是对公司自身数据实践、广告指标或工具的负面宣传的不确定性[67] - 公司的收入可能会受到其他因素的影响，包括宏观经济条件的影响、广告行业的季节性变化等[68] - 公司面临的网络安全威胁包括数据泄露、黑客攻击和恶意软件[69] - 第三方合作伙伴可能存在数据安全风险，可能导致数据丢失或被滥用[70] - 公司虽然已经采取了保护措施，但无法保证能够全面防范安全漏洞或及时应对安全事件[71] - 公司面临着来自各种法律和监管要求的风险，包括数据安全和隐私保护方面的法律法规[72] 公司市场竞争和发展 - 公司在移动应用生态系统中面临着激烈的竞争，包括来自开发者工具、广告网络和平台的竞争[73][74] - 公司还面临着来自游戏平台、社交媒体、电视、电影等其他休闲活动的竞争，这可能会对公司的广告支出和用户的注意力造成影响[75][76] - 移动应用生态系统的技术变化迅速，公司需要不断适应新兴技术和业务模式，否则可能会影响业务、财务状况和运营结果[77][78] - 公司的核心技术、软件平台和应用程序依赖于高度技术化的软件和硬件，任何系统中的错误、漏洞或脆弱性，或者未能解决或减轻系统中的技术限制，都可能对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[80] - 公司的业务部分依赖于维护和扩展技术基础设施的能力，任何对核心技术、软件平台或应用程序的重大中断都可能损害公司的声誉，导致潜在的用户参与流失，并对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[81] 公司战略和财务风险 - 公司通过战略收购和合作经历了显著增长，面临与这些收购的整合和管理相关的风险[85] - 公司未能获得预期的收购利益或协同效应，或者在整合收购业务方面遇到困难，可能会对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[86] - 公司计划通过战略收购和合作来扩大和多样化业务[88] - 公司可能因无法完成潜在收购或合作而受到影响，包括无法找到合适的目标、竞争加剧、估值过高等[89] - 未能完成战略收购或合作可能会对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[90] - 公司正在进行战略审查和优化，可能会对业务运营产生近期影响，且无法保证取得预期的战略收购或合作的利益[91] - 公司的战略收购和合作可能会使其面临税务风险[92] - 公司与移动游戏工作室的战略合作关系对于新应用的推出和品牌声誉至关重要[93] - 公司依赖第三方平台来分发应用和收集收入，这些平台的政策变化可能对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[94]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年全年实现28亿美元收入,并创造了超过10亿美元的EBITDA,EBITDA利润率达到38% [24][25] - 公司2023年第一季度的总收入和EBITDA预计将与第四季度持平 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司软件平台业务2022年同比增长24% [24] - 公司软件平台业务的关键指标包括每次安装的收入和安装量,2022年同比分别增长46%和24% [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有具体披露各个市场的数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在升级核心技术AXON,预计2023年推出AXON 2.0,将对公司业务产生重大影响 [14][44][45] - 公司正在积极拓展连接电视(CTV)广告业务,认为这是一个更大且增长更快的市场 [15][36][37][38][39] - 公司还在投资创新产品,帮助运营商和OEM更好地变现用户 [16] - 公司认为广告行业竞争激烈,但只要算法和定位能力提升,整个行业都将受益 [67][68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为经济放缓和IDFA变化对行业造成了一定影响,但相信广告行业将保持韧性 [13] - 管理层对公司未来发展前景保持乐观,认为AXON 2.0、CTV业务和创新产品将为公司带来重大机遇 [14][15][16] 其他重要信息 - 公司正在优化应用程序组合,已完成11家工作室和发行合作伙伴的精简,并计划进一步投资和发展剩余的11家工作室 [20][21][60] - 公司2022年第四季度和全年均实现了高于预期的财务表现 [24][25] - 公司现金流状况良好,2022年第四季度自由现金流132百万美元,全年累计超过10亿美元现金 [29][30] - 公司暂时暂停了股票回购计划,正在评估资本配置政策 [31][76] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vasily Karasyov 提问** 公司如何进军连接电视(CTV)广告市场 [36][37][38][39][40][41] **Adam Foroughi 回答** 公司将利用Wurl的CDN技术和自身的性能营销平台,提供全栈的CTV广告解决方案,覆盖SSP和DSP,不仅可以为游戏广告主提供服务,也可以为其他行业广告主提供服务 [37][38][39][98][99] 问题2 **Ralph Schackart 提问** AXON 2.0升级的影响如何,是否会是突然的还是逐步的 [44][45][46][47][48] **Adam Foroughi 回答** AXON 2.0将使用最新的AI技术,预计2023年全面推出,将对公司业务产生重大影响。具体影响是否会是突然的还是逐步的,公司还不确定,但相信无论如何都将带来显著的效率提升 [44][45][46][47] 问题3 **David Karnovsky 提问** 公司应用程序组合的合适利润率是多少,未来是否有出售资产的计划 [51][52][56][57][58][59][60] **Herald Chen 回答** 公司目前应用程序组合的利润率处于很高的水平,未来可能会下降到中低teens的水平。公司会根据具体情况考虑是否出售资产,但目前更多是专注于发展现有11家工作室 [56][57][58][59][60]