投资理念 - 拥有超过15年全球股票各行业专业投资经验投资风格为基本面自下而上长期且注重质量增长 [1] - 寻求专注于利基市场有强劲增长潜力管理团队稳固资本分配政策合理估值的公司不追逐季度业绩不随波逐流不以短期股票表现衡量公司质量 [1] - 目标是投资组合实现15%的年回报率通常用15 - 20只股票构建投资组合注重持仓多元化风险管理宏观驱动的板块权重以及纪律性交易和估值 [1] 分析师披露 - 在ALC股票中通过股票所有权期权或其他衍生品持有有益多头头寸文章为自己所写表达自己观点未因文章接受除Seeking Alpha之外的报酬与文章提及股票的公司无业务关系 [2] Seeking Alpha披露 - 过去表现不保证未来结果不提供任何投资是否适合特定投资者的推荐或建议上述观点可能不反映Seeking Alpha整体观点Seeking Alpha不是持牌证券交易商经纪人或美国投资顾问或投资银行分析师为第三方作者包括可能未被任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为24亿美元同比增长6% [26] - 核心稀释每股收益为0.81美元增长25% [11] - 核心营业利润率为20.6%同比上升120个基点 [30] - 前三季度自由现金流为13亿美元创公司纪录 [11] - 第三季度利息支出4900万美元与去年基本持平 [31] - 其他财务收入和支出净额为1000万美元去年同期为净支出800万美元 [31] - 第三季度平均核心税率为12.8%去年同期为17.2% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 外科业务 - 营收13亿美元同比增长5% [26] - 植入物销售额4.22亿美元同比增长5%主要受国际市场包括中国的先进技术推动部分被美国市场放缓抵消 [26] - 耗材销售额7.01亿美元同比增长6%受国际市场玻璃体视网膜耗材白内障耗材和价格上涨推动 [27] - 设备销售额2.15亿美元同比增长1% [27] 视力保健业务 - 销售额11亿美元同比增长7% [28] - 隐形眼镜销售额6.64亿美元同比增长8% [28] - 眼部健康销售额4.31亿美元同比增长4% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球白内障手术量增长约4% [24] - 全球ATI渗透率同比上升约200个基点主要受国际市场推动 [24] - 隐形眼镜零售市场增长约5%主要受定价和镜片升级推动 [24] - 美国市场第三季度手术业务增长1.5% [41] - 美国市场植入物渗透率上升约70个基点 [71] - 日本市场植入物渗透率上升约30个基点 [71] - 中国市场植入物渗透率上升幅度较大 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 准备一系列产品发布包括Precision7 Systane Pro 512 Unity VCS Voyager等 [12][14][16][21][23] - 完成与OcuMension Therapeutics在中国的战略安排 [15] - 继续扩大全球主要市场的ACIOL产品供应 [20] - 公司在研发方面的投资创造了自分拆以来最有成效的时期之一 [37] - 公司将继续在创新和卓越制造方面进行投入以推动长期增长 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国市场第三季度的放缓可能是竞争采样等因素的结果预计将稳定下来 [41] - 白内障市场长期稳定国际市场增长良好 [42] - 新产品的推出将在2026年产生全年影响2025年下半年将对增长有贡献 [43] - 预计2025年将继续获得运营杠杆但由于新产品投资利润率增长将低于过去两年 [44] - 对Unity VCS的软启动感到满意预计2025年设备和外科业务将加速增长 [65][66] - 国际市场的ACIOL业务表现强劲主要受渗透率和份额增长驱动可持续性较好 [69][71] - 对生物制药领域有兴趣但不急于发展 [73][74] - 预计第四季度各业务板块将根据不同因素实现增长整体将快于市场增长 [78][79][81] - 对Precision7的市场定位是针对无法负担日抛镜片的双周抛或月抛镜片使用者 [84][85] - 2025年第四季度的业绩将是2026年上半年的起点2026年下半年将加速增长 [91] - 美国市场的竞争采样等因素导致的市场疲软预计不会长期持续 [96][98][99] - 新产品对2025年增长的贡献还需要进一步思考定位 [101] - 中国市场的业务进展顺利预计2026年将有更大的进步 [116] - 512与支付方的早期讨论中其早期起效的特点有较好的反响但作为一线治疗仍面临挑战 [117] - 美国市场的ACIOL渗透率上升趋势良好 [122] - 隐形眼镜业务的有机增长下降主要与价格有关未来定价将综合多因素考虑 [123][124] - Systane的增长主要得益于向无防腐剂多剂量产品的市场转移以及份额的增加预计2026年将继续稳定增长 [128][129][130] - 外科业务利润率的压力主要来自研发投入 [131] - 美国市场在6月开始放缓并在第三季度保持稳定 [139] - 对在IOL市场保持份额有信心因为公司产品性能优于竞争对手 [140] 其他重要信息 - 公司的非IFRS财务指标可能与其他公司的类似指标计算方法不同且不可比应与IFRS规定的经营业绩指标一起考虑 [6] - 公司的前瞻性陈述可能与实际结果存在重大差异投资者不应过度依赖 [5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 考虑到第四季度增长较慢展望2026年如果考虑VBP和产品发布公司能否达到7% - 9%的增长率以及如何看待2026年投资与利润率扩张的关系 - 美国第三季度的放缓是多种因素造成的预计将稳定国际市场增长良好新产品将在2026年产生全年影响2025年下半年有贡献 [41][42][43] - 预计2026年将继续获得运营杠杆但由于新产品投资利润率增长将低于过去两年 [44] 问题: 耗材业务中玻璃体视网膜耗材需求增长的驱动因素以及Voyager产品客户对DSLT潜在好处的认知地理推广计划和预期的推出曲线 - 公司在耗材业务的玻璃体视网膜方面有不错的季度表现 [47] - SLT作为一种理念已被广泛接受Voyager的DSLT技术有机会改善现状 [48] - 地理推广将先从美国开始然后是欧洲 [50] 问题: 关于AR512不良事件对机会的影响2025年中期推出时所需的投资水平以及PanOptix Pro将选择哪一种已批准的镜片进行商业化以及在美国市场较软的情况下的推出想法 - AR512试验中的灼烧和刺痛现象较常见且大多为轻度公司认为可管理 [54] - 2025年中期推出后下半年收入贡献不大公司将谨慎推广 [55] - 将在2026年第一季度决定PanOptix Pro的商业化镜片并尽快推出 [57] 问题: 能否详细说明导致营收指引下调的因素以及4000万美元的眼药水销售剥离在财务报表中的体现和Unity VCS软启动的反馈以及2025年设备和外科业务是否会有高于平均水平的增长 - 美国外科市场在第二季度开始的疲软持续到第三季度导致营收指引下调 [62] - 4000万美元的眼药水销售剥离将体现在眼部健康板块 [64] - Unity VCS软启动反馈良好预计2025年设备和外科业务将加速增长 [65][66] 问题: 关于海外非中国的ACIOL业务增长强劲的驱动因素以及可持续性和公司对更多治疗性资产的整体兴趣 - 国际业务中ACIOL的渗透率和份额增长推动了业务的超预期表现 [69][71][72] - 公司对生物制药领域有兴趣但不急于发展 [73][74] 问题: 与去年相比2025年第三季度到第四季度的增长变化以及背后的假设从业务板块角度和关于Precision7的市场定位 - 各业务板块增长将根据不同因素变化整体将快于市场增长 [78][79][81] - Precision7的目标市场是双周抛或月抛镜片使用者 [84][85] 问题: 2025年第四季度有机增长指引范围为5% - 9%达到范围上下限的影响因素以及是否正确以及关于2025年上半年以第四季度为起点并可能加速增长的说法是否正确和隐形眼镜市场本季度5%的增长是否有特殊意义 - 市场表现和公司自身业绩是影响指引范围上下限的因素 [88] - 2025年上半年和下半年的增长关系理解正确 [91] - 隐形眼镜市场增长在正常范围内 [90] 问题: 关于IOL的竞争动态美国市场的竞争采样将持续多久以及美国市场的消费者情况和新产品对2025年增长的贡献预期 - 竞争采样等因素导致美国市场疲软但长期来看无需担心 [96][98][99] - 消费者与白内障手术讨论关系不大 [100] - 新产品对2025年增长的贡献还需要进一步思考定位 [101] 问题: 关于Unity耗材的份额增长机会以及与系统投放相比是否有营收滞后现象 - 有份额增长机会特别是在国际市场 [106][107] - 与正常销售类似有启动期的增长滞后但不特殊 [105] 问题: 隐形眼镜业务本季度的业绩与价格销量和产品组合的关系 - 价格对本季度业绩有一定影响但未详细拆分各因素的具体贡献可大致按三分之一的比例考虑 [111] 问题: 运营利润率从年初指引范围向较低端发展的主要影响因素除销售杠杆外以及外汇影响 - 供应商问题带来约30个基点的压力外汇压力约40个基点 [113] 问题: 中国市场的顺风因素量化以及如何发展和512与支付方讨论中早期起效特点的反响以及是否能作为一线治疗 - 中国市场进展顺利预计2026年有更大进步 [116] - 512的早期起效特点在与支付方的讨论中有较好反响但作为一线治疗仍面临挑战 [117] 问题: 美国市场ACIOL渗透率在本季度的趋势以及2025年第四季度是否有不同和除价格外影响隐形眼镜业务有机增长的因素 - 美国市场ACIOL渗透率本季度上升约70个基点 [122] - 除价格外贸易升级和产品组合对隐形眼镜业务有机增长有积极影响 [123] 问题: 关于Systane增长的驱动因素是份额增加还是市场向无防腐剂产品的转移以及2026年增长的可持续性和外科业务利润率较软的影响因素 - Systane的增长主要得益于向无防腐剂多剂量产品的市场转移以及份额的增加预计2026年将继续稳定增长 [128][129][130] - 外科业务利润率的压力主要来自研发投入 [131] 问题: 税收和现金流方面税收率降低和现金流增强是否有提前拉动效应以及2025年的正常化过程和价值采购的演变以及对较低外科业务利润率的影响 - 税收方面是由于解决了一些税务争端有离散收益 [134] - 现金流方面是由于完成了一些转型和库存流动现在趋于正常化并将继续增长 [135] - 全球IOL份额相对平稳在国际和美国市场有价格侵蚀但通过制造环节的生产力弥补了毛利率 [136] 问题: 美国市场在第三季度是持续恶化还是保持6月的疲软水平以及如果增长缓慢的根源是IOL客户试用竞争产品是否有客户流失风险公司如何保持在美国IOL市场的份额 - 美国市场在6月开始放缓并在第三季度保持稳定 [139] - 公司对在IOL市场保持份额有信心因为公司产品性能优于竞争对手 [140] 问题: 市场增长接近近期季度的数字能否具体给出是3%还是2% - 美国第三季度为1.5%全球为4%国际为5% [143]

Alcon, Inc. (ALC) delivered core earnings per share (EPS) of 81 cents for the third quarter of 2024, up 22.7% from the year-ago quarter’s figure (up 25% at the constant exchange rate or CER). The figure topped the Zacks Consensus Estimate by 12.5%.Alcon reports “core” results based on non-IFRS (International Financial Reporting Standards) measures. In the third quarter, the company’s EPS was 53 cents, up 29% (up 32% at CER) year over year.Stay up-to-date with all quarterly releases: See Zacks Earnings Calen ...

For the quarter ended September 2024, Alcon (ALC) reported revenue of $2.43 billion, up 5.6% over the same period last year. EPS came in at $0.81, compared to $0.66 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of -0.78% over the Zacks Consensus Estimate of $2.45 billion. With the consensus EPS estimate being $0.72, the EPS surprise was +12.50%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street expectat ...

Wall Street analysts forecast that Alcon (ALC) will report quarterly earnings of $0.72 per share in its upcoming release, pointing to a year-over-year increase of 9.1%. It is anticipated that revenues will amount to $2.45 billion, exhibiting an increase of 6.5% compared to the year-ago quarter.The consensus EPS estimate for the quarter has remained unchanged over the last 30 days. This reflects how the analysts covering the stock have collectively reevaluated their initial estimates during this timeframe.Ah ...

Alcon Inc.’s (ALC) growth is driven by its robust Surgical business. The performance of the Vision Care arm also appears encouraging. However, concerns remain about the macroeconomic headwinds, which may strain the company’s margin performance. Competitive disadvantages also add to the worry.In the past year, this Zacks Rank #3 (Hold) stock has advanced 25.5% compared with the industry’s  20.8% growth and the S&P 500 composite’s 31.2% increase.The renowned pharmaceutical and medical device manufacturer has ...

Alcon Inc. (ALC) benefits from strong market share gains. The company’s broad pipeline and focus on research and innovation are impressive. Yet, challenging international market with geopolitical pressure is a concern. The tough competitive landscape is also a threat.Major Factors Driving ALC StockWithin the Surgical business, of late, the company’s implantable sales are gaining traction in international markets, banking on advanced technology intraocular lenses that includes Vivity, PanOptix and monofocalt ...

Alcon Inc. ALC reported mixed second-quarter results, after the closing bell on Tuesday.Alcon reported quarterly earnings of 74 cents per share which beat the analyst consensus estimate of 73 cents per share. The company reported quarterly sales of $2.48 billion which missed the analyst consensus estimate of $2.52 billion.“We are pleased with our solid second-quarter results, which were driven by robust demand for our innovative products, our balanced geographic footprint and strong execution by our team. T ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度销售额为25亿美元,同比增长6% [10] - 核心稀释每股收益为0.74美元,同比增长15% [10] - 核心营业利润率为19.8% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 手术业务 - 手术业务收入同比增长6%至14亿美元 [34] - 植入物销售额为4.64亿美元,同比增长9%,主要由于先进人工晶体如Vivity、PanOptix和单焦点散光镜片在国际市场的强劲表现 [35] - 耗材销售额为7.36亿美元,同比增长5%,主要由于白内障和玻璃体手术耗材在国际市场的增长以及价格上涨 [35] - 设备销售额为2.23亿美元,同比下降1%,符合公司预期 [36] 视觉护理业务 - 视觉护理业务收入同比增长6%至11亿美元 [37] - 隐形眼镜销售额为6.36亿美元,同比增长9%,主要由于公司创新产品如PRECISION1系列和DAILIES TOTAL1散光镜片的强劲表现以及价格上涨 [37] 眼科健康业务 - 眼科健康业务收入同比增长2%至4.23亿美元 [38] - 公司的Systane系列眼药水表现出色,连续第四个季度实现两位数增长 [27] - 处方药Rocklatan在第二季度的总体销售增长达到中个位数,明显好于整体青光眼药物市场 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 白内障手术量估计同比增长低个位数 [30] - 全球先进人工晶体渗透率同比上升约190个基点,主要由国际市场推动 [30] - 隐形眼镜零售市场估计同比增长中个位数,主要由于定价和佩戴者持续升级 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司获得FDA批准推出下一代Unity Phaco手术平台,包括白内障和玻璃体手术设备,可以提高手术效率 [11][12][13] - 公司收购BELKIN公司,加快推广选择性激光小梁成形术(SLT)在全球的应用 [16] - 公司与OcuMension建立长期战略合作关系,在中国市场推广Systane和AR-15512等眼药水产品 [31][32] - 公司在日抛、多焦点和散光镜片等隐形眼镜创新领域持续领先,PRECISION1系列和TOTAL30多焦点镜片表现出色 [19][20][21][22][23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第二季度的整体业务表现感到满意,认为反映了终端市场的韧性、创新产品组合的成功以及地域平衡的足迹 [10] - 管理层对Unity手术平台、BELKIN收购、隐形眼镜创新以及眼药水业务的发展前景表示乐观 [11-32] - 管理层认为,尽管第二季度在某些方面受到一些不利因素影响,但公司有信心维持全年业绩指引 [44-49] 其他重要信息 - 公司在第二季度就一款原料供应商质量问题导致的部分隐形眼镜产品召回计提了较大金额的存货减值准备 [26] - 公司预计全年核心毛利率略低于2023年,主要受存货减值准备和原材料成本上升的影响 [39][40][41][42][43][46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeff Johnson 提问** 询问公司隐形眼镜业务的定价动态和返利活动情况 [53][54] **David Endicott 回答** 公司隐形眼镜业务的价格和返利活动保持相对稳定,价格上涨约占一半增长,另一半来自于产品组合升级和销量增长 [54] 问题2 **Graham Doyle 提问** 询问公司2025年及以后的增长动力 [60][61] **David Endicott 回答** 公司未来增长动力来自于一系列新产品的陆续推出,包括Unity手术设备、PRECISION7隐形眼镜、PanOptix Pro人工晶体等,这些创新产品将为公司带来重要的增长机会 [61][62][63] 问题3 **Veronika Dubajova 提问** 询问公司2024年全年销售增长指引偏向低端的原因 [66][67] **Tim Stonesifer 回答** 公司2024年全年销售增长指引偏向低端,主要是由于对市场增长、定价效果和中国VBP政策执行情况的谨慎预期 [67]

Alcon, Inc. (ALC) delivered core earnings per share (EPS) of 74 cents in the second quarter of 2024, up 7.2% from the year-ago quarter’s figure (up 15% at the constant exchange rate or CER). The figure came in line with the Zacks Consensus Estimate.Alcon reports ‘core’ results based on non-IFRS (International Financial Reporting Standards) measures. In the second quarter, the company’s diluted EPS was 45 cents, up 32.4% year over year.Revenues in DetailAlcon’s net sales to third parties in the second quarte ...