牛市第二阶段特征 - 与2019年4-11月市场环境相似,基本面尚未稳固,外围环境扰动和产业趋势向好[4][5] - 调整期长的牛二阶段,基本面修复偏慢、政策宽松节奏较缓,存在风险偏好压制事件,调整时间约半年,指数高点调整幅度超10%[4] - 调整期短的牛二阶段,经济很快跟上或政策持续宽松,调整时间约1个月,指数调整幅度在5%左右[5] 行业配置建议 - 关注"哑铃"策略:科技板块(电子、计算机、军工)和泛红利板块(金融、基建等优质央国企)[8] - 科技板块受益于风险偏好和自主可控预期[8] - 泛红利板块受益于机构"抱团"[7] 军工行业 - 总书记视察火箭军,预示军队建设重大转折,装备发展与列装有望再提速[9] - 2024年四季度起,主机厂交付压力将向上游传导,产业链景气度有望大幅回升[9] - 军工板块有望成为边际改善幅度最大的行业之一[9] - 相关公司包括国科军工、新雷能、菲利华等[9] 研报数据 - 锂电池产业链获上调评级[10] - 12家公司获首次覆盖,包括紫金矿业、英派斯等[10] - 个股关注度前五为宁德时代、福耀玻璃、平安银行、百亚股份、北方华创[10] - 行业关注度前五为金融、电子设备、信息技术、交运设备、电气设备[10]