高速光芯片供给不足的机遇 - 高速光芯片良率爬坡缓慢，下游厂商更看重性能稳定性而非价格，是新供应商切入的最佳时期[5] - 800G光模块带动高速光模块增长，光芯片产能供不应求，高速率光芯片产业有望迎来广阔市场空间[6] 公司100G EML芯片突破国际垄断 - 公司100G EML芯片海外送样测试，打破国际垄断，有望加速迎来PCN窗口机遇[3] - 公司200G EML芯片和CW大功率硅光芯片也在顺利研发中，可用于CPO领域[7] 制冷剂价格持续上涨 - 制冷剂价格进入2024Q4持续上涨，R32价格达到3.8-3.9万元/吨，R143a价格达到3.3-3.4万元/吨[9] - 供给端检修期限制产能，头部企业打击非法产能，需求端空调内需排产同比增速转正[9] - 2025年HCFCs配额削减，新增R32配额对价格影响较小，制冷剂企业盈利有望持续提升[10,14] 重点关注制冷剂龙头企业 - 三美股份、巨化股份、永和股份、昊华科技等制冷剂龙头企业[11]