销售高速增长，业绩有望提升 - 2024年上半年公司主要开发项目销售金额约81亿元，同比增速逾3000%，在TOP50房企中排名第一[1] - 公司全年新推货值有望接近150亿元，推动销售实现逆势增长，下半年也有望迎来结算高峰[1][2] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为5.55/12.32/14.95亿元，同比增长33.80%/121.61%/21.37%[3] 政策利好助力地产行业 - 央行将下调存款准备金率0.5个百分点，存量房贷利率平均降幅0.5个百分点左右，全国二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%[1] - 地产行业有望受益于上述政策利好[1] 大举拓展城中村项目 - 公司8月获取上海市闵行区两个城中村改造项目，总投资额183.6亿元[2][8] - 上海市政府提出要坚决打好城中村改造攻坚战，公司作为上海城投集团子公司有望抓住机遇[2] - 公司城中村项目可实现一二级联动，增强优质储备[8] 估值合理 - 公司当前PB仅0.4倍，估值较低[1][3] - 华泰证券预计公司2024-2026年PB分别为0.44/0.42/0.40倍[3]