新兴市场手机复苏强劲，降息+AI或成换机新动力 - 公司旗下TECNO、itel和Infinix三大品牌手机在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等新兴市场占据领先地位[1][2][5] - 新兴市场5G增长预期良好，非洲已有15国推出商用服务，叠加降息周期释放新兴市场消费潜力，有望迎来一波5G换机潮[5] - 公司积极布局新兴市场AIGC赛道，旗下品牌发布TECNO AI OS，有望受益AI驱动的新一轮换机潮[3] 手机业务增速快于友商，产品再升级有望维持增长 - 公司2023年手机营收和出货量增速均快于三星、小米，是3家中手机业务唯一正增长的企业[7] - 公司积极布局多元化战略，形成"手机+移动互联网服务+家电、数码配件"的商业生态模式[8] 配件业务+成套装备为公司提供确定性增长机会 - 公司依托在配件上的技术优势有望实现配件市场市占率的提升[11][12] - 公司过滤成套装备产业化一期、二期项目建成全部达产后可实现年营业收入近30亿元[12][13] 出海业务发展有望推动产品销量再上新台阶 - 公司海外业务毛利率维持在45%以上，较国内业务高出近20pct[14] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为10.4/11.7/13.1亿元[14][15]