锗价格上涨及供给分析 - 今年年初以来，锗价格大幅上涨近90%，创历史新高[5][6] - 供给端受制于锌产量增长有限，锗供应受到限制[10] - 国内锗库存处于低位，预计供需错配将推动锗价中枢上升[10] 锗下游需求分析 - 红外、卫星光伏等领域对锗需求持续增长[9][13][14] - 7月国内金属锗表观消费量环比增长16%，同比增长43%[9] 川恒股份基本面分析 - 公司拥有300万吨/年磷矿石产能，未来两大在建项目将使产能进一步提升至行业第三[20][26] - 2023年拟派发每10股10元现金股利，预期股息率5.21%在同行业中排名第一[21] - 2024-2026年归母净利润有望分别达9.94/12.66/14.74亿元，同比增长29.65%/27.43%/16.45%[21] 磷化工行业供需分析 - 三季度国内磷肥行业开工率有望抬升，库存处于历史低位[18][19] - 国内外磷肥需求旺季来临，预计将带动补库需求[18][19] - 未来磷矿供给偏紧，价格有望维持高位[24]