行业概况 - 集换式卡牌成为泛娱乐行业中最高增速的细分赛道，当前国内市场规模超过100亿元[1][5] - 预计未来5年(2022-2027年)集换式卡牌市场将保持20%+的复合增速，2027年有望达到310亿元[1][7][25] - 与成熟市场相比，中国集换式卡牌人均支出仍有较大提升空间[3][8] 产业链分析 - 集换式卡牌产业链主要包括IP方、卡牌运营发行商、经销商体系、线下门店、线上直播间等参与者[9] - 从单包卡牌价值链拆解来看，终端零售门店拿走约40%的价值，卡牌发行运营商作为核心环节拿走约30%[47] - IP属性、社交收藏属性、游戏娱乐属性共振是集换式卡牌市场爆发的关键[4][48] 潜力公司 - 奥飞娱乐拥有丰富的IP矩阵[9] - 姚记科技已布局体育卡、宝可梦卡牌等[9] - 华立科技拥有稀缺IP、线下渠道、运营经验等优势[9]