华工科技业务进展超预期 - 公司旗下华工正源将携1.6T AI算力光模块解决方案亮相中国光博会(CIOE2024)[5] - 2024年二季度公司联接业务收入10亿元，环比增长接近80%[6] - 管理层给出2024/25年净利润指引为14/25亿元，同比增速为39%/79%，远高于预期[8] - 公司有望于今年四季度开始向一家北美客户交付800G光模块[8] - 新基地竣工后公司高速光模块产能有望达到50万只/月[18] 金铜市场展望 - 美联储首次降息后黄金1个月/3个月/半年平均涨幅分别为2.3%/0.5%/9.1%[23] - 铜需求悲观预期或已提前演绎，中长期铜价中枢有望稳步上行[29] - 在整个降息区间，90分位成本线仍是较强的成本支撑位[32] - 前期回落的铜价或已消化相对悲观的需求预期，铜价年内下行空间或有限[35]