市场估值分析 - 全A市净率中位数处于历史低位区间，当前市场整体估值基本触底[4][5][6] - 大盘龙头具备更强的盈利韧性，成为驱动估值上行的核心动力[8] - 红利/价值风格具备相对的盈利和现金流优势，估值处于历史高位[17] - 煤炭、石油石化、公用事业等高股息行业估值水平处于偏高历史分位[18] 创新药行业分析 - 国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，政策利好加码[20] - 多家创新药企业核心产品进入高速放量期，亏损额度迅速收窄[21][22] - 创新药跨国交易中License-out数量首次超过License-in，产品出海成为主旋律[23] - 创新药公司整体估值水平处于低位区间[24] 个股跟踪 - 继峰股份为国产乘用车座椅龙头，业绩拐点或现[25] - 宗申动力主业复苏，"低空"业务启航[26] - 天地科技为煤炭机械央企龙头，全产业链布局行稳致远[26] - 用友网络为信创ERP龙头，AI与出海打造第二成长曲线[26]