央行将开展国债借入卖出，这个行业高弹性属性进一步凸显，长端利率企稳上行+中报表现超预期+预 定利率下调预期有望对行业估值产生正向催化，同时居民储蓄意愿持续高位，经营表现有望持续优于市 场预期。 保险（中国人寿、新华保险、中国太保）精要： ①7月5日，央行表示目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期 限、信用方式借入国债，视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债； ②广发证券陈福指出，央行开展国债借入及后续可能的卖出操作，有利于长端利率中枢上修，考虑到当 前资产端为行业估值仍处于历史较低水平的核心矛盾，看好保险板块估值有望逐渐修复：新华保险、中 国太保、中国平安、中国人寿等。 ③展望后续，一方面6月25日四部门联合实施设备更新贷款财政贴息政策，另一方面6月20日住建部召 开视频工作会议，"收储去库存"加速，因此两方面均有利于PMI的改善，保险资产端有望随之回暖； ④风险提示：资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。 央行将开展国债借入卖出+高弹性属性，这个行业受益长端利率企稳上行+中报表现超预期+预定利率下 调预期，经营表现有望持续优于市场预期 7月1日，央行表示为维护债券市场 ...